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江苏银行研究报告：营收超预期，业绩增速回落.pdf
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- 2024/04/28
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- 广发证券
江苏银行研究报告：营收超预期，业绩增速回落。江苏银行发布23年年报和24年一季报，23A和24Q1营收分别为5.3%、11.7%，PPOP分别为6.0%、9.2%，归母净利润同比分别增长13.3%、10.0%，在行业经营承压的环境下，公司营收增速大幅反弹至11%以上，超出投资者预期。亮点：（1）Q1营收高增超预期。公司24Q1营收增长11.7%，较23Q4单季-7.1%较大回升，从驱动因素来看，营收增速大幅反弹主要是单季息差环比回升，手续费增长负贡献减少，以及其他非息收入增速维持在非常高的水平。（2）Q1测算息差较23Q4边际回升。23Q1-24Q1测算净息差分别为2.09%、1.95%、1....
标签：江苏银行营收
江苏银行分析报告：ROE处在行业高位，业绩增长较快.pdf
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- 2023/10/30
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- 广发证券
江苏银行分析报告：ROE处在行业高位，业绩增长较快。江苏银行披露2023年三季度报告，23Q1-3营收、PPOP、归母净利润增速分别为9.2%、9.2%、25.2%，Q3单季来看，营收、PPOP、归母净利润增速分别为6.4%、8.2%、21.5%，营收、PPOP、归母净利润增速分别较Q2放缓4.6PCT、0.9PCT、8.0PCT。营收和归母净利润增速基本符合投资者预期。值得投资者关注的有：（1）Q3其他非息收入基数上升，一次性因素导致营收增速下滑，23Q1-3其他非息收入为133.0亿元，同比增长28.3%（vs.23H1:49.6%）。（2）可转债转股完成，核心一级资本大幅提升，但资产投放...
标签：江苏银行银行 ROE
江苏银行研究报告：“三加一”谱写高质量发展新篇章.pdf
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- 2023/09/26
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- 华创证券
江苏银行研究报告：“三加一”谱写高质量发展新篇章。公司经营区域：苏南基本盘发展稳健，苏中苏北发展潜力较大。1、深耕江苏，区位优势明显。深耕江苏地区是江苏银行的主要竞争优势，2017年以来，江苏银行在江苏地区存量贷款市场份额保持稳步小幅提升态势，2022年达到6.70%、在省内上市银行中排第一。随着江苏省大力推进先进制造业产业体系建设和产业集群优势，江苏银行区位优势明显。2、区域增量：苏中苏北发展潜力不可忽视。2023上半年末江苏银行在苏南、苏北、苏中资产规模占比分别为49.57%、12.16%、10.71%，其中苏南资产基础仍然是业务的主要支撑，但近年来江苏银行不断开拓...
标签：江苏银行银行高质量发展
江苏银行研究报告：核心竞争力如何支撑持续增长；财务指标分析及展望.pdf
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- 2023/09/18
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- 中泰证券
江苏银行研究报告：核心竞争力如何支撑持续增长；财务指标分析及展望。核心要点：我们认为江苏银行核心竞争力有三点：一是小微业务：历史禀赋与金融科技结合；二是对公业务：制造业和基建是对公基石，苏南和苏北均衡发展；三是零售业务：规模优势显现，具备长期竞争力。公司核心竞争力、良好的息差趋势、优质的资产质量和资本补充会保障江苏银行业绩的持续性。小微业务：历史禀赋与金融科技结合。江苏银行小微业务长期行业领先，全口径小微近五年增速维持10%+，普惠维持20%+，并贡献较高的贷款收益，核心竞争力在于：一是拥有经验丰富、高质量的小微队伍以及量大布广的网点。二是对金融科技长期重视和积累，数据风控模型长期沉淀和迭代，...
标签：江苏银行财务银行
江苏银行研究报告：Q2业绩高增，资产质量继续改善.pdf
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- 2023/08/30
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- 广发证券
江苏银行研究报告：Q2业绩高增，资产质量继续改善。江苏银行发布2023年中报，23H1营收、PPOP、归母净利润同比增长10.6%、9.8%、27.2%，Q2单季来看，营收、PPOP、归母净利润同比增长10.9%、9.1%、29.5%，分别较Q1变化+0.6PCT、-1.4PCT、+4.7PCT。值得关注的有：（1）23H1公司ROE为18.2%，同比提升2.1个百分点，处在历史高位。（2）高基数背景下（22Q2:同比增长28.1%），23Q2其他非息收入同比增长65.0%，支撑营收增长。（3）Q2投放继续加速，6月末生息资产较年初增长14.4%（vs.22H1:12.4%），贷款总额较年初增...
标签：江苏银行银行
江苏银行研究报告：深耕中小、零售见效，高ROE低估值之选.pdf
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- 2023/07/24
- 123
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- 民生证券
江苏银行研究报告：深耕中小、零售见效，高ROE低估值之选。扎根金融沃土，区位优势显著。江苏银行业务基本盘在苏南地区，但相比省内其他上市城商行，在苏北地区的机构、资产布局优势明显，有望更好受益于苏北展现出的经济增长强劲势头。与此同时，制造业转型升级、小微经济发达，都是江苏经济可持续发展的重要动力，对区域融资需求保持旺盛以及资产质量稳定有深远意义。如何建立起小微业务护城河？江苏银行持续保持省内小微贷款市占率首位，其小微贷款贡献了超1/3的贷款总量。我们认为其小微业务优势的形成至少包含两方面：一是差异化的客户定位，更多聚焦中小企业而非个体经营户，这使其能够与省内农商行进行错位竞争，并充分体现在小微贷...
标签：江苏银行银行 ROE
江苏银行研究报告：三箭齐发，均衡发展.pdf
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- 2023/07/17
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- 国信证券
江苏银行研究报告：三箭齐发，均衡发展。大对公、小微、零售齐头并进。公司近年来在筑牢对公业务良好基础的同时，焕新零售金融体系，2022年末大对公、小微、零售贷款占比分别为18.27%、35.02%和37.68%，三大业务板块均衡发展。打造制造业行业专长，制造业贷款占比处在同业前列。江苏省是制造业大省，且近年来大力推进先进制造业产业体系建设。公司自2017年起持续加大对制造业贷款的考核力度，且重点考核先进制造业贷款，2022年末制造业贷款余额占对公贷款比重为22.6%，仅略低于A股上市城商行中的苏州银行（32.09%）和宁波银行（29.2%）。以服务中小微企业为核心且不断下沉扩面，数字化能力持续增...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：与区域经济共振，城商行业绩领跑者.pdf
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- 2023/01/03
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- 兴业证券
江苏银行（600919）研究报告：与区域经济共振，城商行业绩领跑者。江苏地区经济环境优渥，融资需求旺盛，江苏银行深耕本土区域，近年来贷款市占率逐渐提升。对公方面，拥有高端制造和小微贷款护城河，与地方经济同频共振，打造核心竞争力；零售方面，以消费金融为抓手，推进零售AUM增长，积极打造财富管理增长级。公司近两年业绩表现亮眼，利润增速领先同业，主要得益于规模保持高增、息差逆势走阔和减值节约，未来有望持续保持优势。核心逻辑1：区域经济优渥，融资需求旺盛。江苏省经济禀赋优势显著，2021年GDP总量超过11万亿元，人均GDP仅次于北京和上海，区域内融资需求旺盛，为公司信贷增长提供了夯实的基础。公司深耕...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：区域龙头城商行的“稳中有进”优异答卷.pdf
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- 2022/12/02
- 127
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- 华安证券
江苏银行（600919）研究报告：区域龙头城商行的“稳中有进”优异答卷。江苏省经济发展动能强劲，市场主体庞大，民营经济活跃，融资需求旺盛。江苏银行是本地唯一一家省属法人银行，服务本地实体经济有动力、有能力、有经验。政信资源丰富、长期深耕本土企业带来的资源禀赋是大对公业务拓展的基本盘；管理层战略定力强、数智化转型赋能业务发展是扩大经营优势的助推力。服务实体经济的稳健打法让江苏银行在顺逆周期中，市场份额都稳居江苏省前列。回归信贷本源，风格稳中有进，突破量-价-险“不可能三角”实现盈利能力回归。量增：2022Q3总资产规模2.92万亿元，YoY+13....
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江苏银行（600919）研究报告：零售需求修复，业绩保持高增.pdf
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- 2022/10/31
- 188
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- 广发证券
江苏银行（600919）研究报告：零售需求修复，业绩保持高增。江苏银行发布2022年3季报，22Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增长14.9%、14.0%、31.3%，增速较22H1分别变化+0.7pcts、-1.7pcts、+0.1pcts，Q3单季利润增长31.5%，较Q2降低5.2pcts。高基数背景下，受益于其他收支和拨备计提正向贡献，Q1-3营收和归母净利润增速仍维持高位。（1）规模增长放缓，Q1-3利息净收入增速降至12.8%，平均生息资产同比放缓至12.6%（vs.22H1：12.2%）；（2）手续费及佣金收入增长12.8%（vs.22H1：14.8%），AUM较年初增长1...
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江苏银行（600919）研究报告：深耕沃土，小微驱动零售挖潜精品银行.pdf
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- 2022/08/13
- 322
- 5
- 西部证券
江苏银行（600919）研究报告：深耕沃土，小微驱动零售挖潜精品银行。区位：旺盛的融资需求保障了当地商业银行的高扩表+高定价+低不良。1）活跃的市场主体创造旺盛的融资需求，2022H1江苏省社融增量、6月本外币贷款增速均位居全国前列，保障高效扩表基本盘；2）充裕的资金需求使得商业银行作为资金供给方拥有更强的议价权，江苏省企业贷款加权平均利率高于全国；3）广阔的资金选择空间使得商业银行资产投放优中选优，江苏省商业银行22Q1不良率低至0.72%，仅高于北京和浙江。特色：客群好、渠道广、产品多、服务深，存贷市占率省内第一。1）重点聚焦高端制造小微企业，与江苏省的区域增长动能充分匹配；2）省内网点布...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：起家于小微，加速于零售.pdf
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- 2022/08/11
- 194
- 5
- 国金证券
江苏银行（600919）研究报告：起家于小微，加速于零售。经营：回报率边际改善。江苏银行深耕省内市场，聚焦小微金融，加速零售转型，打造新的增长点，推动回报率边际改善。聚焦小微金融，发力先进制造业与基建。小微贷款聚焦普惠、科创、乡村振兴等重点领域（小微贷款同比增长10.1%，占对公贷款比重66.1%，占贷款总额比重34.3%）；对公贷款发力制造业与基建，2021年对公贷款（不含贴现）余额7261亿元，同比增长14%（制造业贷款同比增长24%；基建贷款同比增长16%）。APP与微信线上引流，个贷与代销业务变现。（1）引流：手机银行APP（手机银行+天天理财+苏银消金）与微信矩阵（公众号+&ldqu...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：长三角龙头城商行，区域与战略定位助力可持续高成长.pdf
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- 2022/07/09
- 334
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- 东兴证券
江苏银行（600919）研究报告：长三角龙头城商行，区域与战略定位助力可持续高成长。长三角龙头城商行、国资背景深厚，省内存贷市场份额领先。截至2022年3月末，江苏银行总资产达2.76万亿，是长三角地区规模最大的城商行。公司前十大股东多为地方优质国企，总计持股占比近四成。强大的国资背景是江苏银行加强地方政企合作、深耕区域经济的比较优势。目前公司在省内13个市均设有分行，共有省内分支机构461家，实现省内市区网点全覆盖。据招股说明书，2015年末江苏银行在江苏地区中小银行中，存贷款市场份额均位居第一。截至2021年末，江苏银行省内贷款余额占江苏省总贷款余额的6.6%；较2015年末提升0.68p...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：区位优势，增长乐观.pdf
- 4积分
- 2022/06/29
- 207
- 1
- 中信证券
江苏银行（600919）研究报告：区位优势，增长乐观。公司概况：深耕江苏的优质城商行。江苏银行经省内十家城商行合并重组设立，是江苏省本土最大的法人银行。1）股权结构：股权结构分散，国有背景深厚。第一大股东为江苏信托，前十名股东中，国有资本占比接近40%。2）管理层：管理团队稳定，经验丰富。管理层任职年限较长，保证了公司长期连贯的战略执行与业务布局，多名高管人员具备丰富的国有大行或监管任职经历，管理经验丰富。3）经营概况：业绩增速行业领先。江苏银行多项经营指标位于上市城商行前列，业绩持续高增，2021年以来盈利增速位于上市城商行前列。经营区位：江苏省区域经济环境优越。1）宏观：区域经济发达，&l...
标签：江苏银行银行
江苏银行（600919）研究报告：深耕细作，铸就高质量成长.pdf
- 4积分
- 2022/05/19
- 158
- 1
- 东方证券
江苏银行（600919）研究报告：深耕细作，铸就高质量成长。良好的区位条件，助力打造高成长标杆。江苏银行于2007年成立，公司主要业务网络布局于江苏省内，在当地区域性银行中市场份额处于领先。江苏省内经济发展动能强劲，民营经济发达、小微企业众多，为公司金融业务发展提供了良好的区域环境，过去5年间公司存/贷款复合增速分别达到9.9%/16.6%。紧扣区域发展特色，小微和零售双轮驱动。1）公司成立以来聚焦中小企业客户需求，凭借渠道优势和不断升级的产品服务体系，目前在省内小微业务处于领先。截至21年末，小微贷款余额超过4800亿。2）公司2013年开始将零售业务摆在突出位置，其中财富管理和消费金融是重...
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