宁波银行(002142)股票分析报告_宁波银行企业发展现状及前景研究_宁波银行投资价值分析

宁波银行研究报告：息差环比企稳，等待复苏alpha.pdf

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2024/04/11
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广发证券

宁波银行研究报告：息差环比企稳，等待复苏alpha。宁波银行发布2023年度报告。23年营收、PPOP、归母净利润同比分别变动+6.4%、+3.2%、+10.7%，增速较23Q1~3分别变动+0.95pct、+1.93pct、-1.89pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、其他收支、拨备计提、有效税率形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降、成本收入比上升等因素形成一定拖累。（详细图表见正文）亮点：（1）单季息差环比企稳。公司23A净息差为1.88%，环比23Q1-3下降1bp，降幅小于同业。我们测算23Q4单季度息差1.86%，环比23Q3提升3bp，息差有企稳迹象。资产端，公司生息资产收益...

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宁波银行研究报告：长期增长逻辑清晰，估值底部弹性凸显.pdf

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2024/01/12
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东方证券

宁波银行研究报告：长期增长逻辑清晰，估值底部弹性凸显。立足区域禀赋，打造业务特色。浙江民营经济发达，居民富裕程度高，宁波港出口数据边际改善，在出口地区多元化和产品结构优化的支持下，预计中长期保持较强韧性。宁波银行贷款投向主要为制造业、商贸业和消费贷，契合当地资源禀赋。股权结构稳定多元，治理机制高度市场化。宁波银行前十大股东涵盖国资、外资和民间资本，较早建立现代公司治理机制，经营决策拥有较高自主性，管理层均拥有多年行内工作经历，持股市值居A股上市城商行之首，利好战略的长期稳定执行。ROE领先同业，盈利能力兼具高水平和稳健性。宁波银行长期保持行业领先的ROE水平，2022年、2023Q3年化ROE...

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宁波银行分析报告：存贷高增，资产质量稳定.pdf

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2023/10/31
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广发证券

宁波银行分析报告：存贷高增，资产质量稳定。宁波银行发布2023年三季度报告，23年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长5.5%、1.2%、12.6%，增速较上半年均有所下降，23Q3单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-1.9%、-11.6%、8.1%。从前三季度累计业绩驱动来看，规模增长和拨备计提是主要正贡献，净息差、非息收入和成本收入比是主要负贡献。亮点：（1）存贷高增，资产负债结构优化。贷款端，23年前三季度新增贷款0.17万亿元，同比多增103亿元，其中，票据同比少增314亿元，个人贷款同比多增423亿元，预计消费贷、经营贷、住房按揭均实现同比多增，三季度末贷款占生息...

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宁波银行研究报告：息差同比降幅收窄，资产质量保持稳定.pdf

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2023/08/25
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广发证券

宁波银行研究报告：息差同比降幅收窄，资产质量保持稳定。宁波银行发布2023年半年度报告，23年上半年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长9.3%、7.7%、14.9%，23Q2单季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长10.2%、9.2%、14.4%，营收、PPOP增速较一季度均有所回升，归母净利润增速有所下降，主要是23Q2加大了拨备计提力度。上半年累计业绩驱动来看，规模增长和拨备计提是主要正贡献，净息差、非息收入和成本收入比是主要负贡献（图2）。23Q2单季度业绩驱动来看，净息差成为除规模增长以外最主要的正贡献，拨备计提为负贡献，非息收入和成本收入比仍是主要负贡献。资产负债结构优化，息...

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宁波银行研究报告：专业经营夯实比较优势.pdf

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2023/08/21
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东海证券

宁波银行研究报告：专业经营夯实比较优势。核心观点：结合行业趋势与公司经营策略，我们复盘了近年公司资产负债结构与平均利率，轻资本业务以及资产质量的变迁。我们认为，经营环境下行过程中，公司充分发挥专业经营核心竞争力，夯实了资产负债管理、多元化利润中心及风险控制方面的比较优势。贷款端，公司以民营企业、小微企业、制造业和进出口企业为基础客群，重点培育优质客群解决资金缺口，贷款平均收益率高于同行平均水平。存款端，公司坚持“以客户为中心”经营理念，不断提升存款质量，作为核心的对公存款基础扎实、粘性强，平均成本率低于同行平均水平。存贷端双重定价优势下，公司净利差明显高于城商行平均水平...

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宁波银行研究报告：稀缺性和高成长性兼备，核心竞争优势稳固.pdf

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2023/08/03
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华安证券

宁波银行研究报告：稀缺性和高成长性兼备，核心竞争优势稳固。经营底色：专业高效，稳扎稳打。宁波银行定位“了解的市场，熟悉的客户”形成清晰的战略蓝图：区域布局上，从浙江到长三角到全国经济发达地区拓展；客群打法上，从小微到大对公到大零售联动；业务布局上，由存贷款到结算代发到多元化金融服务全面协同；风险管控上，先清包袱、增厚拨备再分红，每一步都是做深做透一个市场、一类客群，确保风险可控、利润可预期以后，再迅速开拓复制到新的市场。目前宁波银行在江苏、浙江其他地市市占率仅为1.14%、1.93%，提升空间广阔，民营经济营商环境相关政策还有发力空间，与宁波银行的客群特征和战略优势相契...

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宁波银行（002142）研究报告：天时地利人和铸就城商行标杆.pdf

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2023/03/20
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方正证券

宁波银行（002142）研究报告：天时地利人和铸就城商行标杆。管理层稳定和自主空间充足是宁波银行发展的基础。董事长陆华裕曾任宁波市财政税务局局长助理兼国有资产管理局副局长、宁波市财政税务局副局长等职，入职宁波银行前已具备12年经济领域的工作经验，他从2000年起担任宁波银行行长，不再担任任何行政职务，为宁波银行的独立经营打下基础。2004年，宁波银行进行进一步增资，发行了内部员工股，以及新引进宁波杉杉股份、雅戈尔集团、华茂投资控股等具有产业背景的股东，同年以增资扩股的形式吸收新加坡华侨银行入股成为当时第二大股东。一系列的增资为宁波银行开展中小企业业务打下基础，三大主要股东持股比例相对接近且格局...

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宁波银行（002142）研究报告：消费贷或迎“二次增长”，财富转型进入收获期.pdf

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2023/02/07
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民生证券

宁波银行（002142）研究报告：消费贷或迎“二次增长”，财富转型进入收获期。出口对宁波银行影响几何？成立以来，宁波银行逐渐形成了“一体两翼”的区域布局，其中浙江省内贷款占比近2/3。坐拥舟山港，奠定外向型经济基础，复盘历史数据，发现：1）宁波出口与宁波银行营收表现为一定程度的正相关，但略有滞后（约1年）,主要作用于净利息收入；2）出口与宁波银行资产质量相关度较低；3）出口与宁波银行估值表现为一定程度的正相关。上述关系的背后，我们认为是宁波银行客户结构所致。上市前即已明确拥有自营进出口权的制造型企业是对公核心客户群，出口企业主要列入制造业或商业贸...

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宁波银行（002142）研究报告：业绩白马，长跑冠军.pdf

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2022/12/21
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兴业证券

宁波银行（002142）研究报告：业绩白马，长跑冠军。回顾历史：作为上世纪90年代集中成立的众多城商行中的一员，宁波银行凭借天时、地利、人和铸就过去20多年的高速成长。天时：肩负化解地方金融风险的历史使命应运而生，快速摆脱原有历史包袱后，把握住了国家经济高速发展和异地经营监管相对宽松的时间窗口，在经营区域范围的广度和经营业务的深度上实现了快速扩张。地利：诞生于浙江宁波，优秀的地方经济和企业不仅助力其快速出清不良资产，更为其提供广阔的成长空间。后实现以长三角为主体，以珠三角和环渤海为两翼的“一体两翼”跨区域经营布局，实现对全国经济核心区域全覆盖。人和：多元化股权结构自上而...

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宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发.pdf

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2022/12/20
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广发证券

宁波银行（002142）研究报告：蓄势待发。宁波银行长期专注构筑核心竞争力，为后续跨越式发展奠定了扎实的基础。（1）贷款业务核心驱动有三方面：其一，近五年时间，网点增加50%、员工增加98%、公司银行基础客户增加97%、零售小微基础客户增加126%，宁波市和异地（江浙其他地区）贷款市占率稳步提升，后续异地加速渗透将是信贷扩张的核心动能之一；其二，与各省市国家税务局、政府数据平台合作的小微信用贷款展业新模式基本成型，后续上量可期；其三，子公司永赢租赁和宁银消金全国性展业属性将助力宁波银行在小微业务和个人消费信贷业务进一步发力。（2）存款业务：“五管二宝”产品已经为宁波银行...

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宁波银行（002142）研究报告：利润增长超预期，息差环比回升.pdf

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2022/10/28
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广发证券

宁波银行（002142）研究报告：利润增长超预期，息差环比回升。营收增长基本符合预期，利润增长超预期。公司发布22年三季报，前三季度营收、归母净利润同比分别增长15.2%、20.2%，增幅较22H1分别-2.3PCT、+1.8PCT，营收增长基本符合预期，利润增长超预期。营收端：信贷投放力度大带动规模增长快，叠加息差环比改善，净利息收入重回双位数增长；中收增速进一步放缓，预计与资本市场波动影响财富业务收入有关；多元利润中心建设成效显著，22年前三季度公允价值变动损益等其他非息收入同比增速高达40.9%。支出端：预计战略性投入力度小幅放缓，成本收入比同比微降；拨备方面，随着核销处置力度减轻，贷款...

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宁波银行（002142）研究报告：兼具稳健与高成长，估值触底迎配置良机.pdf

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2022/10/28
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国盛证券

宁波银行（002142）研究报告：兼具稳健与高成长，估值触底迎配置良机。基本面稳定较优的头部城商行：资产质量扎实、稳定较优，且穿越周期；盈利能力长期领先行业，剔除再融资的摊薄因素后近5年ROE平均约17.8%，利润增速在18%-20%左右，稳定领先同业（当前资本水平测算未来3年仅靠利润内生补充也能支撑现有增速，再融资频率有望降低）。宁波银行的领先优势来源：1）优异的公司治理。大股东多次鼎力支持增资。高管持股+员工激励到位，全面提高积极性。管理层团队稳定，陆董事长从行长算至今任职达21年，保障公司战略的一致性和长期执行。2）立足江浙+严格风控，打造资产质量护城河。在不良/逾期已超过100%的情况...

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宁波银行（002142）研究报告：深耕中小企业，盈利来源多元化.pdf

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2022/10/11
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国金证券

宁波银行（002142）研究报告：深耕中小企业，盈利来源多元化。零售贷款高速增长。1H22,零售公司贷款同比增长19.9%，得益于（1）卓有成效的团队建设：小微服务团队达320个，人数达2774人，团均人数接近9人。团均贷款规模达4.35亿元，人均贷款规模达0.50亿元；（2）日渐丰富的产品矩阵：零售公司业务包含11款融资服务，涵盖多种增信方式，设计不同的企业经营环节；（3）量质齐升的零售公司客户：1H22零售公司客户达39.3万，同比增长5.1%，户均贷款规模达40万，较上年末提升2万。财富管理是中间收入的核心引擎。（1）线上引流+变现：宁波银行APP日臻完善，引流板块内容丰富，变现板块重视...

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宁波银行（002142）研究报告：深耕大零售，“量价质”兼备的城商行标杆.pdf

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2022/08/22
583
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西部证券

宁波银行（002142）研究报告：深耕大零售，“量价质”兼备的城商行标杆。首家A股上市城商行，战略前瞻、清晰，管理层及大股东稳定。宁波银行起步于小微经济发达的浙江省，围绕“大银行做不好，小银行做不了”经营策略，较早布局并深耕小微和零售，具先发优势。高管持股多+任期长，战投多次增持；国资+外资+民资股东三重赋能，公司治理完善。小银行做不了：异地分支卡位+利润中心增加，盈利结构多点开花。提前布局省外分行，展业地区上具有先发优势；12个利润中心+3大子公司营收贡献均逐年上升。大零售战略下，个人业务利润占比、营收占比均已超公司业务。2021年末，零售AU...

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宁波银行（002142）研究报告：盈利保持高增，息差环比回升.pdf

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2022/04/27
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2
广发证券

宁波银行（002142）研究报告：盈利保持高增，息差环比回升。核心盈利能力较强，业绩基本符合预期。宁波银行发布22年一季度报告：22Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长15.4%、17.8%、20.8%，增幅较21年分别下降13.0pct、12.7pct、9.1pct，业绩基本符合预期。（1）从营收端来看：22Q1利息净收入同比增长12.6%、非利息净收入同比增长20.3%；利息净收入维持稳健增长得益于规模扩张较快和息差改善；非利息净收入增长较快主要是投资收益高增驱动，抵消了中间业务收入增速放缓的负面影响。（2）从支出端来看：22Q1业务及管理费同比增长10.0%，增速较21年显著回落，...

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