宁波银行（002142）深度研究：看好中长期业绩增长和估值提升.pdf
- 上传者：新加坡
- 时间：2021/12/10
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宁波银行具备高水平高稳定性的盈利能力。近十年净利润 CAGR 高达26%，近五年 CAGR 接近 20%，上市银行排名第一。ROE 总量和结构双优，核心驱动因素具备持续性。（1）清晰的客户定位和具备竞争力的产品带来稳定的高贷款收益率（消费贷白领通、经营贷）和低存款成本率（五管二宝），高息差和高非息兼备，轻型非息收入对 ROA 贡献不断提升，金融市场投资能力和多元化利润中心是强有力的保障。（2）当前支出结构符合业务特征和发展阶段，信用成本和税收成本低得益于长期经营经验沉淀，管理费用投入人员和科技，体现经营战略的前瞻性，短期拖累利润，中期回归常态，长期与营收增长形成良性互促，最终带来更高的盈利水平。（3）高 ROA+高杠杆模式，最终成就领先可比同业的ROE。宁波银行的优秀，是“大银行做不好，小银行做不了”战略执行的成功，在此过程中形成市场化治理、一体两翼机构布局、多层次人才培养体系、多元化利润中心、全面风险管理和金融科技等核心竞争力。
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