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财险行业专题研究：如何看待新形势下财险行业的发展之路？.pdf
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- 2022/08/24
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- 西部证券
财险行业专题研究：如何看待新形势下财险行业的发展之路？y车险综改推动行业发展步入新纪元，悄然发生多项变化：1）行业整体承保盈利能力下降，非Top3大型险企受到的影响更大，小型险企承保盈利能力改善；2）盈利结构变化，税前利润中投资贡献占比显著提升；3）行业分段式规模效应持续显现，大型及小型险企呈现明显规模经济,中型险企呈弱规模经济/规模不经济，理论上来讲，小型险企的盈利机会仍存。现状：1）车险：近期件均保费稳中有升，行业集中度持续增强，或预示车险行业步入综改后的相对稳定期；2）非车险：车险综改影响外溢+险企调整业务结构双重作用下，行业集中度下降，市场竞争仍相对激烈。展望：1）车险：头部险企优势有...
标签： 财险 -
互联网保险行业之众安在线（6060.HK）研究报告：保险+科技双轮驱动，稳居互联网财险市场龙头位置.pdf
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- 2022/02/17
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- 海通证券
中国互联网财险领军企业，市场份额连续多年稳居第一。众安在线成立于2013年10月，是中国首家互联网保险科技公司，背靠腾讯、阿里、平安三大股东，“互联网+保险”基因深厚。2015-2020年公司保费收入CAGR达48.9％，远超行业平均水平的10％。2020年公司首次进入全国财险市场保费规模前十，在互联网财险市场近年来多次位居第一，市场份额由2018年的16％提升至2020年的21％。
标签： 互联网保险 保险 -
互联网保险行业之众安在线（6060.HK）研究报告：保险+科技双轮驱动，稳居互联网财险市场龙头位置.pdf
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- 2022/01/28
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- 海通国际
互联网保险行业之众安在线（6060.HK）研究报告：保险+科技双轮驱动，稳居互联网财险市场龙头位置。互联网保险赛道仍具发展潜力，短期政策压力下利好头部公司扩张份额。互联网健康险规模保费从2016年的31.8亿元增长到2020年的374.8亿元，复合增长率约为85.3%，占互联网人身险比重也升至17.8%，其中医疗险占比高达61.1%。而受新规影响，部分中小险企暂停互联网保险业务，为公司进一步提升市场份额提供了短期窗口期。
标签： 互联网保险 保险 财险 -
中国财险（2328.HK）研究报告：把握财险行业发展规律，看好中国财险稳健成长.pdf
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- 2022/01/18
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- 中信建投证券
看海外：财险公司PB估值主要与ROE相关。保费、净利润增速与PB的关系并不显著。拆解ROE的公式：承保利润是引擎，行业格局与空间承压下，大部分财险公司依赖投资收益弥补净利润空缺，实际上这类公司的ROE不高。核心逻辑在于，净利润->未分配利润->净资产的传导链条下，负债杠杆、投资杠杆放大效应有所抑制。长期稳定的ROE来源，依然主要依赖稳健的保费规模、承保盈利的驱动。行业龙头通常具备长期负债端的规模效应，很难短期超越。
标签： 财险 中国财险
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