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苏州银行研究报告：成长新动能，扬帆新三年。没有一成不变的组织架构，适时而变、适合自己的就是最好的：重启“总分支”架构，为新一轮 规模扩表奠定体制优势。1）做强长板：2015 年苏州银行确立“立足客户、强化专业”的事业部 制，划分公司、零售、金融市场、数字银行四大条线，实现了业务能力的专业化升级（对公分部 1H23 不良率仅 0.83%，分部 ROA 约 1.34%、较 2015 年提升近 0.5pct；零售分部 1H23 贡献 全行利润 26%，较 2015 年提升 22pct）。2）做优综合收益：在各条线业务能力已然夯实背景下， “横向加强条线综合协同”成为发展重点，2023 年 9 月组织架构调整为更适配当下发展目标、 更能发挥各条线综合优势的“总分支”架构、协同助力新三年规划落地。

“苏州大市”和“省内异地”成为新三年扩表主阵地。在守牢“风险关”的基础上，项目资源叠 加网点扩容计划能支撑贷款保持 15%+增速。在本土城区市场挖掘已经较为充分的前提下（2022 年末贷款市占率约 5%），中期信贷空间主要来自：1）苏州大市：2022 年末苏州银行在下辖五县 市的市占率仅 1.6%，未来主要依靠政府资源倾斜加速渗透；而作为本土唯一地方法人城商行， 郊县网点也有扩充需要（平均各县市仅约 6 个，远低于大行和本土农商行），眼下人员储备基本 完成，新设网点节奏有望提速。2）省内异地区域：目前南京、南通、常州、无锡四大重点区域 平均网点仅 5 个、甚至落后外省城商行。2020 年来，苏州银行在省内异地新设 12 个网点，基本 实现江苏地级市全覆盖；下阶段将以四大区域为重心，依托苏南、苏中相对旺盛的零售客群需求 和苏北优质政信项目获得增量。3）假设每年“苏州小市”贷款市占率提升约 0.1pct、下辖县市 提升约 0.14pct，以 2022 年为基数估算，到 2026 年贷款 CAGR 预计将达约 18%。但考虑到实 体经济弱复苏，苏州银行会一如既往守牢风险底线，借力发达区域经营活力和高于同业的异地渗 透空间，预计 15%以上的信贷增速依然可期。

先苦后甘，从人员投入到产能提升，预计苏州银行成本收入比将稳步改善。2021 年以来苏州银 行人员增长提速，带动成本收入比提升至超 33%（高于同业平均约 7pct）。目前苏州银行员工基 础十分扎实，下辖县市、省内重点区域网均员工都已经超过苏州城区水平，足以支撑网点扩容。 伴随人员增长曲线逐步放缓回落，叠加总分支架构下业务条线协同性增强带来的人均效能提升， 成本收入比有望稳步下降。

全面优化组织架构+稳健扩表加杠杆+有序压降成本提升产能，三大抓手共同支撑 ROE 提升至 15%。静态测算如果净息差基本稳定约 1.7%、成本收入比降至 30%，ROA 将回升至 0.94%； 在用足杠杆条件下，若核心一级资本充足率降至 9%（杠杆倍数提升至约 16 倍），则 ROE 中枢将 保持约 15.2%。