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2025年航空机场行业专题分析：新周期起点，再论航空供需差
- 2025/02/20
- 1344
- 华源证券
航空业经历了2020-2022年极端低谷后，2023-2024两年时间恢复，在2024年超过2019年客流总量；同时，深刻受到宏观经济、国际关系等影响，航空需求结构发生了大变化。作为典型的周期性行业，对于需求的快速变化、供给响应是慢变量，行业亏损多年与此相关，同样，一旦重新找到供需平衡点，有望迎来长时间景气度。
标签： 航空机场 航空 机场 -
2025年军工行业投资策略：行业黎明在即，紧抓航空主线，关注新域新质方向
- 2025/02/10
- 1060
- 招商证券
2024年前三季度：行业业绩承压，利润同比下滑较大。以SW行业分类来看，2024年前三季度国防军工行业整体营收同比-5.4%，在31个一级行业中排名第25。行业整体归母净利润同比-27.9%，在31个一级行业中排名第25。
标签： 军工 航空 -
2025年交通运输行业专题研究：加码顺周期航空，推荐油运公路
- 2025/02/06
- 474
- 华泰证券
三大航4Q24预计录得较为明显亏损。四季度为航空传统淡季，根据披露的业绩预告，三大航（中国国航、中国东航、南方航空，下同）4Q24合计归母净亏损中值为87.5亿，亏损中值同比缩窄32%，但相比19年同期的归母净亏损29.5亿仍有较大差距。
标签： 交通运输 油运 公路 航空 运输 -
2025年交通运输行业策略报告之内需篇：航空观票价，快递在格局，海运危化品看需求
- 2025/01/23
- 378
- 信达证券
航空行业主要受到运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响，各因素分别作用于航司的收入、成本及费用端，最终影响到公司利润表现。
标签： 交通运输 危化品 快递 海运 航空 -
2025年航空行业投资策略：小荷才露尖尖角
- 2025/01/20
- 736
- 中泰证券
2024年航空板块涨幅靠前。航空机场在124个申万二级行业中涨幅排名28，涨幅14.56%；航空运输在259个申万三级行业中涨幅排名46，涨幅18.64%。2024年1月1日-2024年12月31日，上市航司区间涨幅全部为正，海航控股上涨幅度最高，达24.09%，春秋航空、吉祥航空紧随其后，区间涨幅分别为16.34%、15.81%。
标签： 航空 -
2025年航空运输行业专题报告：现实与预期的交织
- 2025/01/20
- 788
- 华西证券
22年8月以来我们合计外发5篇航空深度报告（3篇行业深度、2篇公司深度）：《航空困境反转研究三部曲Ⅰ：疫情后航空需求展望》（2022/8/9）、《春秋航空：比较优势正在扩大的低成本航空龙头》（2022/9/13）、《南方航空：新一轮航空大周期正在徐徐展开之南航篇》（2023/4/25）、《当前市场对航空出行担心什么？》（2023/7/25）、《航空24年三季报深度总结：需求是核心变量》（2024/11/12）。但23年以来航空股价表现并不好，因此我们希望通过反思，找出之前对航空研判犯过的错误，期待对未来有所帮助。
标签： 航空 航空运输 运输 -
2025年交通运输行业专题研究：春运即将启动，加码顺周期航空
- 2025/01/10
- 607
- 华泰证券
淡季高客座率低票价持续。根据航司披露的11月经营数据，淡季航司客座率仍维持高位。三大航+春秋+吉祥11月供给/需求同增9.9%/18.5%，恢复至2019年同期的109%/111%，客座率83.1%，同增6.0pct，且超过19年期2.1pct。
标签： 交通运输 交通 航空 运输 -
2025年中航科工研究报告：航空高科技旗舰平台，产业整合助力企业发展
- 2025/01/02
- 1640
- 西部证券
中航科工是香港资本市场唯一的航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，控股中直股份、洪都航空、中航机载和中航光电四家A股上市公司。公司注册成立于2003年并于同年上市，主营航空产品与汽车业务。
标签： 航空 -
2024年航空行业2025年度策略报告：产能利用率修复在即，行业盈利拐点将至
- 2024/12/23
- 1061
- 招商证券
行业利用率快速释放。2024年行业飞机利用率显著修复，已接近2019年水平。根据民航局数据，2024年1-10月，全行业平均飞机利用率为9.0小时，同比提升0.9小时，较2019年同期仅有0.4小时差距。
标签： 航空 -
2024年低空经济专题报告：安全应急产业中的无人航空器，风好正扬帆
- 2024/12/16
- 1481
- 中航证券
“安全应急产业是为自然灾害、事故灾难、公共卫生事件、社会安全事件等各类突发事件提供安全防范与应急准备、监测与预警、处置与救援等专用产品和服务的产业。”
标签： 经济 航空 -
2025年交通运输行业投资策略报告：航空、快递有望受益于消费复苏，重视油运的供给制约
- 2024/12/13
- 524
- 西部证券
根据国家邮政局公布数据，2024年1-10月快递行业包裹量实现1400.8亿件，同比增长22.3%。2024年前三季度，顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递、极兔速递分别完成快递包裹量94.28亿票、243.46亿票、189.15亿票、169.43亿票、161.10亿票、172.54亿票，同比增长9.08%、13.25%、25.99%、27.71%、30.77%、30.39%。
标签： 交通运输 快递 油运 航空 -
2024年航空行业专题报告：从油价短逻辑，到超级周期长逻辑
- 2024/12/12
- 967
- 国泰君安证券
中国航空业，是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，当战略性重视。“十四五”票价市场化且机队增速放缓，2025年供需恢复趋势确定，有望开启盈利中枢上升的超级周期。市场预期仍处低位，且具油价下跌期权，建议增持航空。
标签： 航空 -
2024年航空运输行业2025年投资策略：航空，从油价短逻辑，到超级周期长逻辑
- 2024/12/09
- 618
- 国泰君安证券
中国航空业，长期需求空间巨大，具空域时刻瓶颈持续，是极少数具有超预期长逻辑的行业之一，值得战略性关注。
标签： 航空 航空运输 运输 -
2024年交通运输行业年度策略：迈向2025，聚焦供需差，首推航空
- 2024/12/05
- 806
- 华泰证券
2024年1-10月航司客座率快速提升，不过收益水平同比降幅明显。2024年1-10月，三大航（中国国航、中国东航、南方航空，下同）+春秋+吉祥1-10月整体供/需分别同增20.9%/31.5%，恢复至19年同期的115%/115%，客座率82.9%，同比显著提升6.7pct，与19年同期基本持平。但航司收益水平普遍承压。
标签： 交通运输 航空 -
2024年交通运输行业2025年度策略：政策预期向好，布局航空及物流板块
- 2024/11/27
- 927
- 国金证券
复盘交运板块2024年股价表现，年初至今板块上涨15.9%，跑赢沪深300指数3.3pct。板块的亮眼表现主要由基本面支撑，2024Q1-Q3交运板块实现归母净利润1661亿元，同比+9.4%。
标签： 交通运输 航空 运输
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