投资策略 - 金融与投资 - 推荐报告

传媒行业2024年度策略：AI激发创造力，MR开创新纪元.pdf
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- 2024/01/29
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- 国泰君安证券
传媒行业2024年度策略：AI激发创造力，MR开创新纪元。AI主导传媒板块行情，短剧和MR年末接力。复盘整个2023年传媒指数的表现，年初AI绘画率先出圈，ChatGPT虽问世但未到发展奇点；到3月中旬，GPT3.5表现超预期，大模型率先被发掘，后板块普涨；在经历5月的回调后，市场热点由大模型向AI应用延伸，指数在6月中下旬创新高；而后板块进入调整期，到10月底，短剧、Pika、Gemini和MR再度提升行业热度。2023年全年传媒板块涨幅为28.96%，在31个行业中排名第二。多模态的黄金时代，AI视频爆发前夜。回顾文本AI产品的发展，可以发现基本会有三个阶段的切换，分别以“模型...
标签：传媒创造力 AI
能源行业投资策略：核电加速发展，行业热度回升.pdf
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- 2024/01/29
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- 安信国际
能源行业投资策略：核电加速发展，行业热度回升。实现我国“双碳”目标，核电是必经之路。2020年我国正式确定“双碳”目标，即会在2030年之前实现“碳达峰”，并在2060年之前实现“碳中和”。宣布当年我国碳排放量超100亿吨，其中电力行业占比最多，超过1/3，主要来源为燃煤火电厂。因此电力行业需要一个可以替代火电并应付我国电力需求长期增长的清洁基荷能源，而在清洁能源中仅有核电可作为基荷能源，所以现在甚至未来一段时间内，核电会是条必经之路。核电审批重启，行业发展加速。自2019年开始，我国核电审批重新开...
标签：能源核电投资策略
电力行业2024年策略报告：水火核体现电力防御性，风光延续高增长.pd...
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- 2024/01/25
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- 长城证券
电力行业2024年策略报告：水火核体现电力防御性，风光延续高增长。水力发电、火力发电在上证指数下跌区间体现强防御性。观察2018年8月1日至2024年1月17日上证指数8个下跌区间，公用事业及其他行业的区间涨跌幅情况，公用事业行业跌幅大多低于上证指数，好于大多数行业表现，水力发电和火力发电抗跌性明显。尤其水力发电在2个长时间段，区间6和区间8的收益率分别达到8.3%、4.9%，与大盘的相对收益分别达到29.6%、19.6%，说明在市场长期不景气的情况下，电力行业的高股息及稀缺性使其得到市场偏好，水电因其商业逻辑简单，主要经营成本为机组折旧受外部影响较小，体现出强防御性。火电：上下游改善存在周期...
标签：电力
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法.pdf
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- 2024/01/25
- 520
- 中航证券
医药生物行业投资策略报告：优于2023年，自下而上寻找阿尔法。对医药生物板块2023年的走势进行复盘，行业目前处于底部位置，指数与板块走势背离，2023年全年，医药生物板块涨跌幅为5.30%，医药板块板块全年呈现出高波动，低收益，快进退的市场风格特点。从上市公司层面来看，2023年医药板块的收益关键词可以总结为：小市值、创新出海、自费、业绩脱敏。从子板块来看，原料药、化学制剂和中药板块全年涨幅居前。横向比较来看，2023年医药生物板块全年涨幅表现比较平淡，跑输全部A股（-2.28%），在31个申万一级行业中排名第14,居于中游水平。整体来看，医药行业总量充裕，结构性分化行情或为长期趋势。业绩表...
标签：医药生物生物医药投资策略
通信行业2024年度策略：产业为先，兼顾政策，紧抓“从1到10”.pd...
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- 2024/01/23
- 564
- 中银证券
通信行业2024年度策略：产业为先，兼顾政策，紧抓“从1到10”AI爆发式发展+行业周期上行双击，算力传输体系“三国纷争”。2024Q1数通通信市场将有望进入新一轮上行周期，同时AI对算力的需求依然火热，我们预期2024年仍将是算力建设大年。大部分企业在搭建GPU算力网络时，通常采用InfiniBand网络技术。但InfiniBand仅由英伟达作为单一供应商提供支持，造成其价格昂贵，一些主要的互联网公司开始探索在以太网基础上构建GPU算力网络，逐渐减少对InfiniBand网络的依赖，同时，谷歌开发了使用光代替电子的数据传输技术。智算网络升级需求...
标签：通信
汽车行业2024年度策略：持续看好汽车出海及智能化.pdf
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- 2024/01/22
- 683
- 中银证券
汽车行业2024年度策略：持续看好汽车出海及智能化。乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车总量有望持续增长，车企销量分化加剧，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，推荐长安汽车、比亚迪，关注长城汽车。商用车领域，重卡销量触底回升并有望迎来上行周期，合规化及国六实施或将推动轻卡量价齐升，客车销量有望回暖。零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量回暖及价格战影响减弱，业绩有望恢复并与估值形成戴维斯双击。产品端，关注新增产品及产品升级（机器人、一体压铸、热管理、车灯等）带来价值提升的投资机会，推荐文灿股份、银轮股份，关注拓普集团、星宇股份、腾龙股份等。客户端，...
标签：汽车智能化
2024年汽车行业策略报告：配置确定性高增长，国际化和智能化.pdf
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- 2024/01/22
- 516
- 国金证券
2024年汽车行业策略报告：配置确定性高增长，国际化和智能化。整车：结构亮点突出，电动化和出海增长确定性高，中国汽车产业GNP时代开启。23年汽车批售2553万，同比+10.2%，超年初市场预期，主要源自出口增量和国内市场以价换量，电动车批售886.4万辆，同比增长36.3%，渗透率34.7%。预计24年乘用车批售2650万辆，同比+5%。电动化和出口是国内批售口径数据核心增量：1）电动化：城市NOA和新车型驱动下，我们预计电车批售1140万辆，同比+31%，渗透率43%；2）出海：我国汽车出口目的地市场较为均衡，24年遍地开花趋势有望延续，且电车作为国产优势产品导出正在加速，预计出口量480...
标签：汽车智能化
商用车行业2024年度策略：结构向上，乘风而起.pdf
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- 2024/01/22
- 705
- 东吴证券
商用车行业2024年度策略：结构向上，乘风而起。重卡：2023年结构因素催化复苏，看好燃气重卡+工程用车复苏+国四淘汰等因素驱动下2024~2025年板块周期继续向上。复盘：2023H1/H2重卡行业销量表现整体超预期，分别系对俄出口增长以及燃气重卡渗透的结构性因素驱动，并相应驱动出口逻辑受益的中国重汽（H股）/中集车辆等股价2023H1持续上行，燃（气重卡结构优化逻辑受益的潍柴动力于2023Q3股价上行。展望：2023年为小周期向上的起点，看好2024~2025年重卡销量持续增长，天然气重卡渗透增加为核心驱动，供给端来看，短期天然气产销率下降，中期燃气重卡新车占比提升，长期海外天然气进口长单...
标签：商用车
2024年电力设备行业策略：出海景气度持续向上，国内主配网各有看点.p...
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- 2024/01/19
- 462
- 国海证券
2024年电力设备行业策略：出海景气度持续向上，国内主配网各有看点。行业复盘：2023Q2开始，电网设备指数跑赢沪深300指数，主要系主网设备招标高增速、出口数据持续向好、相关公司业绩释放。之前低关注度的电网设备行业正引起更多重视，我们认为一方面是因为电网投资结构性变化和能源转型趋势性变化带来行业景气度提升，另一方面也体现了资金对营收和盈利均有望稳步增长板块的青睐。
标签：电力设备电力
电力设备、氢能、充电桩2024年度投资策略：紧抓输电与用电侧增量机遇....
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- 2024/01/19
- 457
- 国联证券
电力设备、氢能、充电桩2024年度投资策略：紧抓输电与用电侧增量机遇。电力设备指数2023年下跌6.54%，跌幅小于电新其他板块。新能源供需已从紧张转向宽松，而全球正在面临愈发严重的新能源排队并网问题，投资从发电侧向输电、用电侧转移的趋势愈发显著。电力设备：主网建设和设备出海维持行业景气能源保供与双碳目标的叠加，显著提升电网主网投资需求，我们预计24、25每年核准开工至少4条直流，柔直渗透率有望提升至50%以上，2023-25年换流阀新增市场可达48/101/99亿。欧洲电网扩容加速，2023年1-10月中国变压器/电表出口同比+15.8%/+19.7%，海外出口潜力大。氢能：电解槽放量叠加...
标签：充电桩氢能电力设备电力投资策略
传媒行业2024年度策略：关注内容和技术创新带来的新机会.pdf
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- 2024/01/19
- 492
- 中银证券
传媒行业2024年度策略：关注内容和技术创新带来的新机会。多个新技术概念持续轮动，传媒A股涨幅居前。2023年第一个交易日至12月26日，申万传媒指数区间涨幅13.17%，同时期沪深300跌幅为14.12%，传媒板块行情大幅领先大盘，涨幅仅次于通信行业。2023年，AIGC、数据要素、MR、互动游戏、微短剧、多模态AI等概念持续轮动，传媒行情跟随题材起伏。同时期，恒生科技/恒生港股通指数区间跌幅分别达到14.07%/16.75%；恒生指数跌幅17.40%。港股互联网并未跟随概念浪潮，总体走势与中国宏观经济、美联储加息预期以及中美双边关系更加相关。2023年传媒互联网各子行业基本面趋势向好。根据...
标签：传媒
锂电行业板块2024年度投资策略：拨云见日终有时，守得云开见月明.pd...
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- 2024/01/19
- 540
- 德邦证券
锂电行业板块2024年度投资策略：拨云见日终有时，守得云开见月明。新能源车：国内销量符合预期，海外平稳增长，关注“智能+快充”用户体验提升下的二次渗透率提升。1、国内：预计全年实现新能源车销量880+万辆：国内爆款车型不断，电动智能化浪潮强势袭来，新势力轮番登场，年内围绕爆款车型出现行情，关注华为、小米及新势力产业链；2、海外：销量平稳增长，欧洲八国23M1-10实现销量13万辆，同比增长28.3%，预计欧洲新能源车市场有望维持高渗透率。中游材料及电池：中游材料盈利进入下行通道，碳酸锂价格干扰产业链，关注电池环节。1、中游材料：前期扩产释放，行业盈利短期下行。2、电池：...
标签：锂电投资策略
食品饮料行业24年年度投资策略：立足确定，优选龙头.pdf
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- 2024/01/19
- 332
- 山西证券
食品饮料行业24年年度投资策略：立足确定，优选龙头。23年食品饮料行业回顾。23年以来疫后线下消费场景逐渐恢复，但整体呈现弱复苏态势。食品饮料行业中，需求相对刚性的日常消费已基本恢复，但商务活动等消费需求仍待修复。在此背景下，2023年SW食品饮料板块下跌14.94%，沪深300下跌11.38%，跑输沪深300指数3.56个百分点。收入端来看，2023年整体经济基本面有所承压，消费需求呈弱复苏态势；利润端来看，2022年下半年以来部分原材料价格均持续走低，成本下降逐渐传导至企业报表端，部分企业盈利能力有所提升，带动板块整体毛利率触底回升；估值端来看，2023年初至12月31日，食品饮料行业估值...
标签：食品饮料食品饮料投资策略
白酒行业2024年投资策略：行稳致远，结构机会时代到来.pdf
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- 2024/01/19
- 568
- 华西证券
白酒行业2024年投资策略：行稳致远，结构机会时代到来。一、白马底部：代表标的，茅台、汾酒、古井、今世缘、迎驾。1.2023年真正基本面比较强的，除了茅台，如汾酒、古井、今世缘、迎驾等；股价上遇到的问题都是阶段性定价太高，并不是买入的最佳时机2.行业逆势期，核心思路还是要跟着优质公司一起；尤其是那些在历史上被证明很优秀、阶段性遇到困难但不是质地发生变化的公司；上半年汾酒走势表明了这一点3.当前重点关注标的：山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘二、经营反转：代表标的，五粮液、洋河、口子窖、酒鬼酒、顺鑫农业1.所列公司，目前来看最有机会实现经营反转的，是酒鬼酒；其他公司基数更大或瓶颈更多是需要中长期调整或合...
标签：白酒投资策略
化工行业投资策略：800V快充趋势乘风起，技术升级催生材料发展新机遇....
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- 2024/01/18
- 840
- 开源证券
化工行业投资策略：800V快充趋势乘风起，技术升级催生材料发展新机遇。快充或为行业发展新方向，电芯端、车端、充电桩端技术升级催生行业材料新发展机遇。新能源汽车续航已基本满足消费者出行需要，未来行业朝提高新能源汽车充电效率的方向发展。800V高压快充相较于大电流快充模式的优势在于：热管理难度降低、线束成本和重量下降、补能速度较快（充电10%-80%只需10-15分钟）等。据汽车之家数据，小鹏G62023款580长续航Pro版本起步价19.99万元。未来随着更多车型进入20万元以内的主流价位，800V快充车型渗透率提升进程有望加快，进而带动电芯端、车端、充电桩端相关材料需求增长。电芯端：高倍率电芯...
标签：化工快充投资策略