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2026年宏观经济深度报告：周期系列（1），女王之问与周期之答
- 国信证券
- 2026/04/09
- 92
经济学界多年来流传着一个真实的段子。2008年全球金融危机爆发后，英国女王伊丽莎白二世视察伦敦政治经济学院时，向在场顶尖经济学家发出直击灵魂的质问：“为什么当初就没有一个人注意到它（经济危机）？”
标签： 宏观经济 经济 -
2026年一季度全球宏观及资产配置分析展望：叙事转折点
- 国信证券
- 2026/04/09
- 58
2012年多伦多Hinton团队的AlexNet一鸣惊人后，以深度神经网络为基础架构的大模型快速发展，实用性大幅提升。当下，AI已经能在很多场景帮助大幅提升工作效率，甚至在局部领域表现超出人类。然而，从AI的核心“三要素”看，我国在算法、算力等方面明显滞后于世界前沿水平。
标签： 资产 资产配置 -
2026年新“核心资产牛”系列（二）：美元，秩序和制造业
- 西部证券
- 2026/04/09
- 98
我们在3.31《消费，或将反转》中指出：出口能力是消费能力的重要基础之一。1970s以来美国长期保持贸易逆差，美国商品和服务的净出口能力不强，但仍是全球最大消费国。
标签： 制造业 核心资产 美元 -
2026年“地缘压力测试”系列之二：中东变局下，全球经济的“压力测试”
- 申万宏源研究
- 2026/04/08
- 59
2026年中东变局导致的石油缺口为史上最大规模，但历史不可简单类比。相较历次地缘冲击事件，此次冲突导致的石油供给缺口超过全球供给的10%，为历史最大规模。
标签： 经济 -
2026年中国宏观经济二季度报告：年初经济表现超预期，再通胀步伐持续
- 方正中期期货
- 2026/04/08
- 397
2月产出数据显示，产出增速加快与PMI等数据超预期一致，显示供需关系继续改善，内外需动能同步增强。春节的短期扰动有限，且光伏产品退税取消等政策可能带来部分外需提前释放。库存周期仍在重回主动加库存路上。
标签： 宏观经济 经济 通胀 -
2026年稳扎稳打，珍惜“黄金坑”，关注一季报较好的方向
- 华源证券
- 2026/04/07
- 69
【生猪养殖】截至3月27日全国外三元生猪价格为10.16元/公斤，较上月同期相比-10.17%，较2025年同期相比-30.8%。截至3月27日，生猪期货结算价约为9940元/吨，较月初相比-1.44%，较去年同期相比-26.4%。
标签： 农林牧渔 -
2026年专题研究报告：海南自贸港金融政策分析与演进展望
- 国信证券
- 2026/04/07
- 235
海南自贸港金融政策体系以“跨境资金流动自由便利”为核心目标，构建了多层次、系统化的制度框架，为全岛封关运作后的高水平开放奠定了坚实基础。这一体系不仅体现了“一线放开、二线管住、岛内自由”的设计原则，更通过一系列创新工具和制度安排，有效促进了贸易投资便利化，同时筑牢了风险防控的底线。
标签： 政策 海南自贸港 自贸港 -
2026年产业经济专题：论中国式产业周期
- 德邦证券
- 2026/04/07
- 144
资本市场对于周期的研究，习惯以基钦周期（库存周期）与朱格拉周期（设备投资周期）为刻度，而忽视了对更长期的产业周期的研究。基钦与朱格拉周期回答的是“当下冷暖”的战术问题，用于捕捉阶段性的供需错配与边际拐点；而产业周期回答的是“身处何处”的战略问题，它决定了行业的长期增长中枢、竞争格局及核心定价逻辑（是看重远期渗透率空间，还是当下的自由现金流）。
标签： 产业经济 经济 -
2026年宏观经济深度报告：有形之手（3），新一轮财政增收路线图
- 国信证券
- 2026/04/07
- 137
增值税会如何优化？（1）增值税刚完成立法，预计短期不会再有调整。预计未来2年内增值税不会再出台重大调整，游戏、电商等行业改变税率的可能性较低。（2）后续可能调整增值税央地分成，相关调整或在“十五五”后半程推进，如将地方分成进一步提高。（3）加强征管仍将是今年的主基调。过去一年“颗粒归仓”的成效尚不突出，税收增速不足1%。
标签： 宏观经济 经济 财政 -
2026年宏观深度研究：2026年出口会不会超预期？
- 国海证券
- 2026/04/07
- 96
根据克普勒公司数据报道，自3月1日至格林尼治时间3月23日16时，商船通过霍尔木兹海峡的次数仅为144次，较2月28日冲突爆发前减少95%。霍尔木兹海峡是全球石油运输的重要海上要道。
标签： 宏观 -
2026年美伊冲突复杂多变，中国安全资产有望重估——《以港为媒：中国资产安全性价值重估》姐妹篇
- 浙商证券
- 2026/04/07
- 56
PEG框架往往适用于稳定成长的消费/医药股以及科技成长股。中期维度下，我们用2010年至今行业的市盈率分位数水平衡量行业的估值，用2026年预测PEG的倒数衡量性价比（即气泡大小），气泡越大，行业的性价比越高。其中，成长板块中，电力设备性价比较高，而在消费板块中，家用电器、医药生物性价比较高。
标签： 价值 资产 -
2026年宏观深度报告：黄金ETF，2026年3月复盘与4月展望
- 东吴证券
- 2026/04/03
- 94
自2026年3月2日至2026年3月31日，沪金整体呈现出“单边深度下跌，月末跌势趋缓”的运行特征，月涨跌幅为-14.79%。月初价格小幅回落后企稳，随后月中经历一轮急跌探底，仅在月末最后几个交易日出现小幅企稳迹象，波动率维持高位，整体呈现单边下跌。
标签： 黄金 ETF -
2026年再问中东局势走向与全球央行加息风险
- 东方证券
- 2026/04/03
- 68
我们认为，短期来看冲突升级的可能性较大，且在这一升级实现之前，战事难以告一段落。中期局势的走向取决于局势升级的结果，当下难以分辨，无法完全排除局势更加复杂化甚至与其他冲突联动的风险。
标签： 风险 加息 -
2026年从HALO到C.A.S.T：“十五五”投资线索解码，中国核心资产价值重估
- 浦银国际
- 2026/04/03
- 60
在全球地缘政治动荡加剧的背景下，能源安全凸显其重要性。2020年，中国在联合国大会上宣布碳达峰（2030年前）与碳中和（2060年前）目标。自此，为了如期实现碳达峰和碳中和目标，各地积极行动。
标签： 核心资产 资产 资产价值重估 -
2026年“安全驱动”与“技术驱动”下的产业政策新逻辑：洞悉“十五五”规划产业政策十大新方向
- 西部证券
- 2026/04/03
- 121
“十五五”规划跨越2026年到2030年的关键五年，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键五年，对于接续推进中国式现代化、赢得国际战略主动、为2035年基本实现社会主义现代化奠定坚实基础具有重大意义。
标签： 产业政策 政策
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