宏观研究 - 报告精读

2025年前两次近似的国新办发布会对市场有何影响？
- 西部证券
- 2025/09/22
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本周周内两度发行国债，市场情绪波动加大，收益率先上后下再上，其中10Y、30Y国债利率分别上行1bp、2bp。其中周一收益率涨跌互现，周二周三收益率下行，周四周五收益率上行。周一，税期影响下，资金面边际收敛。
标签：市场
2025年算法交易之市场微观结构
- 华创证券
- 2025/09/22
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证券市场微观结构是指证券交易价格形成与发现的过程与运作机制，主要包含两个方面的含义：一是证券交易的制度架构，或者说市场微观结构本身；二是作为金融经济学的一个分支，指对市场微观结构的研究，即市场微观结构理论或市场微观结构经济学。
标签：市场
2025年央国企动态系列报告：“十四五”中央企业成果显著，多家央企上市公司定调“十五五”规划
- 招商证券
- 2025/09/22
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9月17日，国新办新闻发布会介绍了“十四五”时期中央企业高质量发展情况。“十四五”时期，中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%和8.3%。
标签：中央企业十四五上市公司
2025年《纵深推进全国统一大市场建设》解读：以反内卷为抓手纵深推进全国统一大市场建设
- 中国银河证券
- 2025/09/19
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纵深推进全国统一大市场建设,是着眼全局,从战略层面作出的重大决策。“五统一、一开放”更加突出了系统性、整体性、协同性，标志着我国统一大市场建设已进入“纵深推进”的新阶段我们认为，准确把握其战略深意，需要从微观与宏观两个维度去理解。
标签：内卷市场
2025年中东国别研究专题系列报告：阿联酋投资洞察，石油王国到转型典范
- 国泰海通证券
- 2025/09/18
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在上篇《中东国别研究专题系列报告一之沙特篇》中我们曾提到，中东地区由于其地理区位特征，历史上本身属于全球经贸合作和航运交通的中心要道。中东地理位置位于亚洲西南部和非洲东北部，囊括了地中海东南部到波斯湾沿岸地区。
标签：投资石油
2025年9月宏观展望及资产配置：政策和基本面关注度提升
- 中信建投证券
- 2025/09/18
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8月长端大幅回调，短端在资金面宽松的支撑下利率先上后下。全月主要围绕股债跷跷板效应、“反内卷”政策、资金面等展开交易，其中股市走势对债市影响最大，本月是股债跷跷板效应的极致展现。
标签：政策资产资产配置
2025年中美宏观经济与大类资产配置
- 招银国际
- 2025/09/17
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预计美国GDP同比增速从去年2.8%降至今年2%降至第三季度1.7%和第四季度1.2%，全年GDP增速从2024年2.8%降至2025年1.7%，2026年回升至1.8%。
标签：宏观经济经济资产资产配置
2025年显微镜下的中国经济（2025年第35期）：政策加力的可能性提高
- 招商证券
- 2025/09/17
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上周沥青样本企业开工率为34.9%，环比上升6.8个百分点，同比增速为36.9%。
标签：政策经济
2025年走出低通胀系列专题报告：行政“反内卷”之外
- 中信建投证券
- 2025/09/17
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1998至1999年，中国经历一轮前所未有的通货紧缩趋势3。CPI自1998年4月开始连续22个月同比负增长，并于1999年4月和5月创下CPI同比增速的历史最低值（-2.2%）。
标签：低通胀行政
2025年区域经济研究报告：山西左权，特色农旅发展迅速，产业升级潜力较大
- 中邮证券
- 2025/09/17
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经济恢复性增长态势明显，经济总量位于第三梯队。从经济总量看，晋中市各区县可划分为三个梯队。
标签：区域经济经济
2025年全球变局中的宏观经济与资产布局
- 中信建投证券
- 2025/09/16
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全球经济系统，正在开启新局，新局四条主线：国际货币系统主线、资产价格系统主线、现代产业系统主线，贸易市场系统主线。其中，以中国为代表的亚洲经济的崛起，在新格局中成新气象，A股、港股“新四牛”的态势初现。
标签：宏观经济经济资产
2025年区域经济研究报告：新疆麦盖提，依托沙漠腹地资源，发掘产业延链潜力
- 中邮证券
- 2025/09/16
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经济总量稳步攀升，区域位次保持中上水平。2024年，麦盖提县地区生产总值达到100.16亿元，同比增长16.67%，全社会固定资产投资39.25亿元，增长42.8%；规上工业增加值2.21亿元，增长32.87%，一般公共预算收入3.56亿元，增长20.44%；限额以上社会消费品零售总额1.46亿元，增长21.5%，城镇人均可支配收入33868元，同比增长7.6%，农村居民人均可支配收入16204元，同比增长9.5%。
标签：区域经济经济资源
2025年美国关税的“雷声”与“雨点”：关税政策现状分析与未来展望
- 中信建投证券
- 2025/09/16
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中美贸易方面，我们认为，短期内中美贸易的不确定性已逐渐化解，但长期不确定性仍存。中方在美方宣布征收高额关税后立即采取措施反制，包括稀土出口限制、反制关税等多方面强硬措施。
标签：关税
2025年9月五维行业比较观点：坚定成长主线
- 光大证券
- 2025/09/15
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五维行业比较框架的4个亮点。1）框架中既有客观数据，也涉及主观判断，具有较强的灵活性；2）打分时指标权重并非每月固定，根据市场核心影响因素的不同，权重会进行调整；3）引入了一般行业比较框架中不包含的市场风格因素；4）在资金及估值方面的运用与市场常见方式不同。
标签：五维
2025年如何布局“十五五”规划的投资机会
- 国海证券
- 2025/09/12
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《五年规划建议》一般在上一阶段“五年规划”结束年份的10月通过五中全会审议并发布公报，《建议》全文在10月底或11月初发布。《五年规划纲要》全文一般在新一阶段规划首年的3月中旬发布。“五年规划”《建议》时间发布更早且具有较强的指导性。
标签：投资