报告精读 - 未来智库

2025年衍生品避险信号三重共振：贴水扩大、VIX抬升且SKEW高位
- 信达证券
- 2025/11/18
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基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。
标签：期货
2025年新能源行业Q1-3财务报告总结：光伏反内卷稍见成效，风电毛利率已企稳回升
- 东吴证券
- 2025/11/18
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新能源板块，2025Q1-3营收同比-1%，归母净利润同比-19%。我们在新能源板块共选取了111家上市公司进行了统计分析，全行业2025Q1-3实现收入11722亿元，同比-1%，实现归母净利润242亿元，同比19%。
标签：新能源光伏风电
2025年天和防务研究报告：军用反无核心标的，低空+深海打开成长空间
- 浙商证券
- 2025/11/18
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西安天和防务技术股份有限公司是国内低空安防领域的核心企业，同时也是军民融合发展的代表性企业之一。公司业务以军工装备、通信电子、新一代综合电子信息为三大核心板块，既可为客户提供单一的雷达、通信、电子对抗等产品，也能整合优势资源提供集“探测、识别、预警、指挥、处置”于一体的低空安防整体解决方案，服务覆盖低空目标监测、空域管理、应急指挥等全流程场景。
标签：天和防务防务
2025年特朗普“对等关税”深度研究：美元的过度特权或已失效
- 国联民生证券
- 2025/11/18
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特朗普政府在4月2日推出所谓“对等关税”，加征关税冲击全球经济。如何理解特朗普政府的“对等关税”，我们认为可能需要完整思考“对等关税”要解决的问题是什么，特朗普政府的政策约束是什么。
标签：关税美元
2025年石化化工行业2026年投资策略：石化化工行业景气度有望复苏
- 国信证券
- 2025/11/18
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宏观层面，10月制造业PMI环比下滑0.8个百分点至49.0%，景气改善节奏偏缓；生产端受需求制约，生产指数环比下滑2.2个百分点至49.7%；需求端复苏乏力，新订单指数下滑0.9个百分点至48.8%，终端需求提振仍需时间。
标签：石化化工
2025年泰凌微研究报告：以无线之功，助万物智连
- 华金证券
- 2025/11/18
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公司的主要业务是低功耗无线物联网芯片的研发、设计与销售，主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片产品；在私有2.4G芯片、无线音频芯片也有长期的技术积累和产品布局。公司的产品广泛应用在电脑外设、智能家居、智能硬件、智能工业系统、智能商业系统等领域。
标签：无线
2025年如何找到下一个高增长机会
- 招商证券
- 2025/11/18
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2022年-2024年，以国证成长指数为例的成长风格均跑输以国证价值指数为例的价值风格，而表现较为稳健、与价值风格相关性较高的红利策略成为了投资者的心头好。而今年以来（截止2025/10/24），国证成长指数（28%）显著跑赢国证价值指数（7%）。
标签：策略
2025年荣盛石化研究报告：民营炼化龙头，打造海内外双循环
- 华鑫证券
- 2025/11/18
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2010年11月，荣盛石化在深圳证券交易所上市挂牌交易，图表：荣盛石化主要产品布局历经30载耕耘，荣盛石化完成了由“一根丝”到“一滴油”，再到平台型新材料企业的不断成长跨越。
标签：荣盛石化石化炼化
2025年全球大类资产配置策略系列报告：基于中短期信号自适应的美股择时策略
- 中信建投证券
- 2025/11/18
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在全球金融体系中，美国股票市场长期居于绝对核心地位。凭借深厚的流动性、成熟的制度框架与持续的创新能力，美股不仅是全球资本配置的“中心枢纽”，更是衡量全球经济周期与投资者风险偏好的关键“晴雨表”。
标签：资产资产配置美股
2025年年底行业轮动如何演绎？
- 华金证券
- 2025/11/18
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复盘历史，年底两个月涨幅靠前的行业大概率持续上涨，且多属消费、周期行业。
标签：消费
2025年煤炭行业月报（2025年10月）：10月煤炭进口量环比回落，板块盈利估值弹性可期
- 广发证券
- 2025/11/18
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连续三年跑赢市场后，煤炭板块25年涨幅暂时落后。截至11月7日，累计跑输沪深300指数9.5pct，排名中信各行业指数25/30。根据Wind，10月上证综指上涨1.9%，沪深300持平，煤炭（中信）板块上涨9.9%。
标签：煤炭
2025年煤炭行业分析：日耗上行带动电厂去库，焦炭第四轮提涨落地
- 华福证券
- 2025/11/18
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本周煤炭指数微跌0.96%，沪深300指数小跌1.08%，煤炭指数跑赢沪深300指数0.12个百分点。年初至今煤炭指数大涨4.9%，沪深300指数大涨17.62%，煤炭指数跑输沪深300指数12.72个百分点。
标签：煤炭焦炭电厂
2025年煤炭行业分析：寒潮来袭提振需求，煤价上涨动力仍
- 中泰证券
- 2025/11/18
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行业观察：寒潮来袭拉动电煤需求，煤价后市有望继续走强。需求端：冷冬预期叠加水电转弱，火电走强拉动电煤需求。
标签：煤炭
2025年轮胎行业分析：三季报盈利改善，关注欧盟双反带来的机会
- 国金证券
- 2025/11/18
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半钢胎开工率有所回落，全钢胎开工率同比向上修复。半钢胎虽然需求仍然具备支撑，但国内产能在美国关税和欧盟反倾销的双重影响下，我国半钢胎开工率自4月开始同比去年较弱，多数时间在75%以下波动；全钢需求相对去年有所修复，我国全钢胎的月度开工率自3月开始基本维持在60%以上，自6月开始月度开工率同比去年一直高出4pct以上。
标签：轮胎
2025年朗新集团研究报告：聚力数字化，多元谱芳华
- 光大证券
- 2025/11/18
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朗新科技集团股份有限公司（以下简称“朗新集团”）是能源行业领先的科技企业，一直服务于电力能源消费领域。朗新集团成立于1996年，2003年成立杭州朗新，2012年起以无锡和北京为双总部，并于2017年8月上市。公司在各地设有8大研发中心，业务和分支机构遍及全国31个省区及海外10多个国家及地区，现有员工6000多人。
标签：朗新集团