报告精读 - 未来智库

2026年亚洲新兴市场股票展望：风云未定，稳中求胜
- Morgan Stanley
- 2025/11/20
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我们建议采取非教条式策略，在存在不确定性的环境中重点强调选股。我们采取紧贴基准指数的市场风险敞口。摩根士丹利的核心投资主题⸺多极世界、技术扩散、长寿趋势以及能源未来⸺本质上都围绕一个快速变化的世界：涵盖地缘政治、人口结构和技术视角。
标签：亚洲新兴市场股票
2025年金融行业中国区域性银行：2025年3季度业绩回顾，核心盈利稳定复苏，我们更看好宁波银行和南京银行
- 摩根大通
- 2025/11/20
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2025年3季度中国区域性银行的净利息收入增长加快，主要得益于利息支出下降。3季度，如果剔除南京银行的异常值，中国区域性银行的净利息收入平均同比增长7%（2季度同比增长5%）。
标签：金融金融行业宁波银行南京银行
2025年Q3公募基金可转债持仓点评：二级债基增持显著，电新转债占比提升
- 华创证券
- 2025/11/20
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2025Q3公募基金持有可转债市值3166.18亿元，环比增加16.09%，同比增加12.72%。公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为1.57%，较25Q2提升0.28pct；占净值比为0.87%，较25Q2升0.07pct。
标签：公募公募基金可转债
2025年北方华创研究报告：中国先进逻辑产能投资主要受益者
- 摩根大通
- 2025/11/20
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据我们估算，2024年中国晶圆厂资本支出达到400亿美元以上，过去五年的复合增速约为30%。虽然投资者普遍对其可持续性持谨慎态度，但考虑到地缘政治不确定性，我们认为资本支出可能保持高位，到2027年的复合增速为个位数。
标签：北方华创
2026年银行理财市场展望：产品转型提速期，配置结构优化期
- 中信建投证券
- 2025/11/20
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当前理财市场正经历深刻转型，从过去以"稳健低波"为主导的定位逐步向多元化、弹性化方向发展。随着资管新规的全面实施和非标存款等传统工具的取缔，各类理财机构正在重塑产品定位，以适应市场变化和客户需求。
标签：银行银行理财理财
2025年“十五五”规划分析及产业投资机遇展望
- 中国平安
- 2025/11/20
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《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》于10月28日正式发布，对“十五五”时期经济社会发展做出部署。对于政策总体基调，《建议》强调以经济建设为中心，推动高质量发展取得显著成效。
标签：产业投资投资投资机遇
2025年银行业二十年银行股行情复盘：分化与重估
- 西部证券
- 2025/11/20
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2025年初以来，银行股累计涨幅达10.80%，其中农业银行涨幅66.33%，青岛银行涨幅33.76%，板块表现备受市场关注。
标签：银行银行业
2025年蜜雪冰城研究报告：平价茶饮王者持续跨界，平台型连锁龙头可期
- 西部证券
- 2025/11/20
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供应链夯实现制饮品平价基础,门店网络与全球业务加速发展。蜜雪冰城前身成立于1996年,以郑州一家刨冰店起家,深耕现制饮品与冰淇淋业务二十余载,目前拥有门店超4.5万家。
标签：茶饮
2025年海天味业研究报告：中国调味品行业龙头地位稳固，海外市场打开成长空间
- 交银国际
- 2025/11/20
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全球调味品市场规模稳步扩大：全球调味品市场需求稳定且规模巨大，根据弗若斯特沙利文的数据，2024年全球调味品市场规模达到2.14万亿元人民币，预计2024-29年将以6.2%的复合增速继续增长，其中美国、欧洲和中国分别以5,341亿元、5,194亿元和4,981亿元人民币的市场体量位居全球前三，占全球市场规模近七成。
标签：海天味业调味品
2025年极兔速递研究报告：东南亚篇，市场红利+α共振，极兔速递迎机遇
- 财通证券
- 2025/11/20
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极兔速递已布局东南亚7国、新市场5国和中国。公司于2015年在印度尼西亚成立，2017年正式进军电商快递领域，依托区域代理模式快速拓展市场版图。2018-2020年陆续布局越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡等市场。
标签：极兔速递
2025年行业比较框架系列之大宗周期篇：价格景气为锚，情绪博弈为帆
- 中国平安
- 2025/11/20
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在我国经济转型以及资本市场多有结构性机会的背景下，策略研究的行业配置愈加重要。我们将30个申万一级行业（除综合外）分为七大产业板块：消费、医疗健康、TMT、制造、大宗周期、基建地产、金融，致力于基于对不同属性、不同风格的产业投资逻辑和行情特征的系统性研究，总结构建一个多维度且兼具前瞻性的行业比较分析框架。
标签：博弈
2025年AI行业2026年展望：时不我待，生成式AI×具身AI→各式垂类硬件
- 方正证券
- 2025/11/19
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1996年电视媒体还是主流，1995-1996互联网仍处于通信基础设施阶段。1997年网站、门户；软件/程序时代；1998年互联网思维开始萌芽（邮箱系统/游戏平台）；1999年上市效益催生更多巨头成立。2000年互联网泡沫，危机中被淬炼；2001年内部治理；2002年营销渠道。2003年电商、2004年网游、2005年搜索、2006年抢用户、2007年页游、2008年社交。
标签： AI 硬件
2025年互联网行业：AI视频生成行业，从早期试验到创新
- 招商证券国际
- 2025/11/19
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可触达市场广阔：根据GrandViewHorizon,2025年全球AI视频生成市场规模预计达8亿美元。
标签：互联网 AI 视频
2025年美容护理行业系列深度报告：从林清轩看化妆品行业创新发展
- 东方证券
- 2025/11/19
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国内化妆品行业的发展具有深厚的历史渊源和鲜明的时代特征，可划分为四个阶段：早期阶段、缓慢发展阶段、快速发展阶段以及规范发展阶段。
标签：美容美容护理林清轩化妆品护理
2025年储能行业分析：从“配角”到“主角”，储能前景广阔
- 中国平安
- 2025/11/19
- 421
储能即能量转化与存储的技术，在电能利用中扮演重要角色。储能是指通过介质或设备把能量存储起来，在需要时再释放的技术。
标签：储能