报告精读 - 未来智库

2026年债市展望：稳中有变，结构为王
- 中国银河证券
- 2025/11/21
- 1387
利率债方面，2025年至今债市受对等关税、政策预期以及股债跷跷板演绎等影响收益率呈“N”形走势。
标签：债市
2025年铜陵有色公司研究报告：铜冶龙头，资源加持，焕新出发
- 东方证券
- 2025/11/21
- 2120
铜陵有色金属集团股份有限公司（以下简称“铜陵有色”）是由安徽省体改委批准设立，由铜陵有色金属集团控股有限公司（以下简称“铜陵有色集团”）等八家单位于1992年以定向募集方式共同发起。
标签：铜陵有色
2025年恒银科技公司研究报告：银行智能终端领跑者，持续布局区块链赋能数字货币
- 东吴证券
- 2025/11/21
- 628
公司主要从事金融智能终端的研发、生产、销售及服务，通过提供现金类、非现金类、支付安全类等全方位的智能产品、技术和服务，致力于协助传统银行向智慧银行转型升级，是国内领先的智慧银行解决方案提供商。
标签：恒银科技数字货币智能终端货币银行
2025年中美基金基准对比与启示：基准库落地，工具化时代或将全面来临
- 西部证券
- 2025/11/21
- 387
1993年，美国证券交易委员会（SEC）在《共同基金业绩与投资组合管理人披露规则》中首次提及业绩比较基准，要求共同基金在招募说明书和年度报告中，披露其业绩与宽基指数的比较结果，如标普500指数、日经225指数等。
标签：基金
2025年金发科技公司深度报告：从材料到平台，科技浪潮下验证成长逻辑
- 东海证券
- 2025/11/21
- 1039
公司1993年成立，专注于改性塑料的研发、生产和销售。2004年在上交所上市，成为“改性塑料第一股”。此后公司沿着产业链上下游纵向延伸，并横向拓展到多种化工新材料，产品成功应用于AI服务器、人形机器人、新能源汽车、低空经济等前沿科技产业，从“跟随需求”转向“引领创新”。
标签：金发科技
2025年债券深度报告：债市主线暂缺下的机构行为特征——央行报表及债券托管量观察
- 华创证券
- 2025/11/21
- 370
2025年10月，中国央行资产负债表规模从47.14万亿元下行至47.06万亿元，减少765亿元。从资产端来看，主要减项为“对政府债权”。从负债端来看，主要增项为“政府存款”，主要减项为“其他存款性公司存款”，符合季节性变动规律。
标签：债券债市
2025年中微公司深度报告：国产刻蚀设备领军者，薄膜业务蓄势待发
- 东海证券
- 2025/11/21
- 1044
公司自2004年成立以来，以CCP刻蚀和MOCVD设备起步，长期深耕高端半导体设备的研发与销售。2007年，公司首台CCP刻蚀设备问世；2016至2017年，公司先后成功研制首台单反应台与双反应台ICP刻蚀设备。
标签：中微公司刻蚀设备刻蚀薄膜
2025年贝壳公司研究报告：经纪服务业态重构者，存量地产时代大有可为
- 国盛证券
- 2025/11/21
- 971
脱胎链家，中国居住服务平台第一股。贝壳是中国领先的线上线下一体化房产交易和服务平台，公司业务广泛，涵盖二手房和新房交易、房屋租赁、家装家居及其他房产交易居住服务，旗下链家更是国内知名房产经纪品牌。
标签：贝壳地产服务业
2025年唯特偶公司研究报告：电子装联材料受益国产替代，新能源新型材料放量可期
- 浙商证券
- 2025/11/21
- 466
国内电子装联材料龙头，外引内研拓展产品矩阵。公司核心产品涵盖微电子焊接材料及配套辅助材料，尤其在锡膏和助焊剂两大细分赛道优势突出，2019年至今连续数年锡膏产销全国第一、全球第三，助焊剂产销全国第二。
标签：新能源电子能源
2025年北美云厂商资本开支与AI应用专题报告：“云+AI”继续驱动北美云厂资本开支高速增长
- 浙商证券
- 2025/11/21
- 544
北美四大云厂25Q3财报已相继披露，资本开支继25Q2的高位继续上涨，超市场预期，反映出科技大厂商在AI基础设施持续大幅扩张的意愿。
标签：资本开支 AI 高速增长
2026年投资策略，乘风驭势启新程，提质焕新向未来
- 开源证券
- 2025/11/20
- 354
“十四五”时期，我国经济总量连续突破110万亿元、120万亿元、130万亿元，2025年有望达到140万亿元左右，高质量发展取得积极成效。
标签：投资策略投资
2025年A股牛市坐标校准及策略应对
- 华鑫证券
- 2025/11/20
- 373
10月关税对A股冲击小于4月：中美关税波澜再起，资产波动放大不可避免，但流动性风险可控，冲击幅度小于4月。主要是本次关税波及范围收窄（4月是美国对全球，这次主要是中美），中方掌握主动权（4月美国不断加码施压，中国更多是跟随应对，这次是中方占据主动权），并留有谈判窗口（美加征关税生效时间为11月1日，中国稀土出口管制新规12月1日起生效，均在10月底APEC峰会后）。
标签： A股
2025年中国经济接力赛——2026年度展望，中国经济
- 东吴证券
- 2025/11/20
- 531
十五五接力十四五，2035目标决定增长叙事。此前我们的研究指出，考虑到2035年远景目标，即“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”，2024-2035年，我国人均GDP需要从13660美元提高至24300美元，假设汇率稳定，未来十年2名义GDP增速需要不低于5.4%，实际GDP增速需要不低于4.4%。
标签：经济
2025年澜起科技公司研究报告：内存互连芯片需求+价值双增，Retimer芯片全球前二供应商，CXL布局未来可期
- 国海证券
- 2025/11/20
- 2217
澜起科技成立于2004年，是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，致力于为云计算和数据中心领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。作为科创板首批上市企业，澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所。公司总部设在上海，并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。
标签：澜起科技芯片
2025年港股市场策略展望：如何看待香港楼市回暖？
- 广发证券
- 2025/11/20
- 232
当前中国内地与香港住宅市场呈现出显著的“租金回报-资金成本”分化，中国大陆一线城市：租金回报率（低于2%）房贷利率（3.22%）。
标签：港股楼市市场策略