报告精读 - 未来智库

2026年铝行业年度策略：供需矛盾催化升级，周期红利价值凸显
- 浙商证券
- 2025/12/08
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沪铝价格：截止到2025年12月4日，SMM铝收盘价为22080元/吨，同比上升1670元/吨，增幅8%，年初至今涨幅2240元/吨。
标签：铝
2025年传媒行业年度策略：精选游戏龙头，乘势AI应用
- 华泰证券
- 2025/12/08
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2025年以来传媒板块延续复苏趋势，三季度表现较优。2024年9月以来，传媒行业整体估值随大盘回升，中信传媒指数（下同）估值由24年9月低点18XTTMPE回升至当年12月中旬高点PETTM26X。
标签：传媒 AI 游戏
2025年纺织服饰行业2026年度策略：推荐制造龙头，关注绩优品牌
- 国盛证券
- 2025/12/08
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从服饰品类零售景气度来看，2025年以来中国市场以弱复苏为主，美国市场健康增长，欧洲市场增速放缓，日本市场同比表现平淡。
标签：服饰纺织纺织服饰
2025年非银金融行业：加快一流投行建设，证券业迎来高质量发展阶段
- 中信建投证券
- 2025/12/08
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12月1日至12月5日，证券II（中信）指数+1.19%，跑输非银指数，但跑赢上证50指数、沪深300指数。证监会主席吴清12月6日在出席中国证券业协会第八次会员大会发言时提到，“十五五”期间，证券行业将肩负四大使命，涵盖服务实体经济、助力居民资产优化配置、支撑金融强国建设、推进高水平对外开放。
标签：非银金融金融行业金融证券业投行
2025年交通运输行业航运港口11月专题：原油、干散货吞吐量承压，集装箱吞吐量高增
- 信达证券
- 2025/12/08
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进出口总额：2025年1～10月，全国进出口总额实现37.31万亿元，同比增长3.6%，其中，全国进口总额实现15.19万亿元，同比持平，全国出口总额实现22.11万亿元，同比增长6.2%。
标签：交通运输交通港口航运运输集装箱吞吐量
2025年建筑建材行业2026年策略：内需之重下稳中求进
- 东兴证券
- 2025/12/08
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2025年地方政府再融资专项债发行保持稳定高增。2025年1-10月地方政府再融资专项债累计发行额度2.90万亿元，同比提升84.44%。从2025年年初以来，地方政府再融资专项债发行保持高速增长的态势，虽然增速有逐月回落但仍保持了很高的增速，地方政府债务的化解问题始终是政府工作的重要内容。
标签：建材建筑建筑建材
2025年汽车行业智能化系列专题之决策篇（7）：各厂商技术持续突破，robotaxi商业化进展迎拐点
- 国信证券
- 2025/12/08
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国家政策积极推动智能驾驶L3的商用部署和L4的技术探索。围绕智能网联车、自动驾驶功能实现等方面，政府先后出台一系列支持与规范性质的政策和法规，鼓励特定场景示范应用、允许开放试点、积极完善软硬件配套；约束智能网联车的事前准入、事中管理与事后权责划分。并从需求端拉动高端技术探索。
标签：汽车智能化
2025年免税行业专题：中国免税行业新周期的演绎序幕拉开
- 国信证券
- 2025/12/08
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复盘免税龙头股价发展，海南免税起落是影响龙头业绩验证的关键因素，而免税政策扩容下的消费回流叙事拉动龙头估值提升。从海南免税发展看：2011-2021年海南离岛免税伴随政策红利发展壮大，2021年达到历史高点。
标签：免税
2025年生物医药行业商业医疗险报告三：探索受益于商业医疗险发展的细分赛道
- 中国平安
- 2025/12/08
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保费对投保人投保积极性有刚性影响。2024年我国年人均可支配收入为4.13万元，可支配收入中位数为3.5万元，开放更多保险支付途径可减轻投保人投保经济压力，提高投保积极性。目前部分省市允许使用医保个人账户余额为本人和家庭成员购买惠民保。
标签：生物医疗险医疗生物医药
2025年三生国健公司研究报告：深耕自免赛道，管线即将步入收获期
- 国金证券
- 2025/12/08
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专注自免赛道，非核心管线剥离至母公司三生制药（持股比例80.88%）。2023-2025年，公司持续聚焦自免主业，剥离肿瘤及眼科管线授权给母公司三生制药。
标签：三生国健
2025年显微镜下的中国经济（2025年第45期）：房价会影响明年价格水平回升吗
- 招商证券
- 2025/12/08
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上周沥青样本企业开工率为27.8%，环比上升3个百分点，同比增速为-12.6%。
标签：经济
2025年医药行业水稻胚乳里的生物密码：禾元生物重组蛋白技术的产业化革命
- 太平洋证券
- 2025/12/08
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禾元生物简介：成立于2006年，是一家专门从事植物源重组蛋白表达技术研究与产品开发的国家高新技术企业。
标签：医药生物重组重组蛋白水稻
2025年医药行业2026年展望：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局
- 交银国际
- 2025/12/08
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截至2025年11月28日收盘，MSCI中国医药卫生指数年内上涨62.0%，跑赢MSCI中国指数（年内上涨30.2%）31.8个百分点，延续了2024年中以来的上行趋势。其中下半年以来医药指数同样跑赢整体大盘，两者分别上涨20.1%和11.6%，种种迹象表明，医药板块已正式进入反弹通道。
标签：医药
2025年行业景气观察：11月制造业PMI环比上行，化工品价格多数上涨
- 招商证券
- 2025/12/08
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11月制造业PMI录得49.2%，环比上行0.2个百分点，连续8个月在荣枯线以下；非制造业PMI为49.5%，环比下行0.6个百分点，自24年以来首次进入收缩区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业持续下降至49.33%，非制造业下行0.27个百分点至49.87%。
标签： PMI 制造业化工
2025年计算机行业：阿里云持续加速，开源生态+模型性能构建B端壁垒
- 中信建投证券
- 2025/12/05
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从大模型时代前基于飞天系统实现全面上云，到大模型时代通过生产式AI重塑全产品链条，阿里在一批批技术大牛的引领下不断前行。截至目前，阿里已形成达摩院和通义实验室两大技术底座，把握前沿技术方向，为各业务条线构建了坚实的能力基础。
标签：计算机阿里云