2025年行业景气观察：11月制造业PMI环比上行，化工品价格多数上涨

一、本周行业景气度核心变化总览

1、 本周关注：11 月制造业 PMI 环比上行

11 月制造业 PMI 录得 49.2%，环比上行 0.2 个百分点，连续 8 个月在荣枯线以下；非制造业 PMI 为 49.5%，环比下 行 0.6 个百分点，自 24 年以来首次进入收缩区间。从三个月滚动趋势上来看，制造业持续下降至 49.33%，非制造业 下行 0.27 个百分点至 49.87%。

制造业 PMI 分项来看，反内卷背景下原材料价格上涨，中美关系缓和推动出口订单改善，年末备货下游采购需求放 量，共同支撑 PMI 改善。生产端，生产指数 50.0%，环比上行 0.3 个百分点；采购量指数环比上行 0.5 个百分点至 49.5%、进口指数环比提升 0.2 个百分点至 47.0%，但均在荣枯线以下，且同比有不同程度下行，反内卷背景下生产 端偏弱；需求端，新订单指数为 49.2%，环比上行 0.4 个百分点，新出口订单指数 47.6%，环比提升 1.7 个百分点， 主要受益于中美关税暂缓，但需求整体仍处于收缩区间，且处于近十年同期较低水平，有待政策进一步提振。价格端， 购进价格指数环比上升 1.1 个百分点至 53.6%，同比上行 3.8 个百分点，主要是煤炭、金属、钢铁、新能源材料等价 格在反内卷政策提振、供给逐步优化的驱动下明显反弹。库存方面，产成品库存 47.3%，环比下降 0.8 个百分点，主 要原材料库存 47.3%，环比持平，主因需求弱于生产，且上下游价格传导不畅，企业主动减库。伴随“反内卷”的持 续推进，价格有望继续回暖，同时中美贸易关系缓和叠加美联储降息宏观背景下，出口有望稳健增长，对制造业 PMI 继续形成支撑，但内需处于历史较低水平，有待进一步提振。

分大类行业来看，高技术制造延续景气，基础原材料边际改善，装备制造、消费品持续放缓。受益于存储器价格持续 上涨，AI 大模型不断迭代，算力需求持续旺盛，11 月高技术制造业 PMI 延续景气区间为 50.1%，环比下行 0.4 个百分点；需求放缓，两重两新政策效应减弱，装备制造业 PMI 环比下行 0.4 个百分点至 49.8%；地产链消费明显放缓， 社零增速持续回落，消费品行业 PMI 环比下行 0.7 个百分点至 49.4%；反内卷政策提振下，有色、钢铁等多数原材料 价格上涨，基础原材料行业 PMI 环比上行 1.1 个百分点至 48.4%。 11 月战略性新兴产业 PMI 环比下行 7 个百分点至 52.7%，细分项中进口明显回落。

非制造业中建筑业环比上行，服务业自 24 年以来首次进入收缩区间。11 月建筑业 PMI 环比上行 0.5 个百分点至 49.6%，其中受下游大型项目开工提振，建筑业新订单指数环比上行 0.2 个百分点至 46.1%，反内卷政策提振价格， 投入品价格环比提升 0.1 个百分点，由于年底实物工作量有望加速落地，叠加两项会议或有积极预期，建筑业业务活 动预期环比提升 1.9 个百分点至 57.9%，对整体 PMI 有较大支撑，销售价格与上月持平，仍处于荣枯线以下，需求偏 弱导致上下游价格传导不畅。 11 月服务业 PMI 环比下行 0.7 个百分点至 49.5%，主要因为 10 月长假推动出行需求集中释放，11 月缺乏假期催化， 服务需求有所放缓，反内卷背景下量有收缩价却有改善。细分项中，投入品价格、销售价格环比分别提升 1.1、1.5 个 百分点至 50.5%和 49.2%，与行业数据信号表现一致，例如全国电影票价自十月中旬以来延续改善趋势；新订单和从 业人员分别下行 0.4、0.2 个百分点至 45.6%和 45.9%，业务活动预期环比下行 0.2 个百分点至 55.9%，仍处于荣枯 线以上。

总体来看，反内卷背景下原材料价格上涨，中美关系缓和推动出口订单改善，年末备货下游采购需求放量，共同支撑 PMI 改善，建筑业环比上行，服务业自 24 年以来首次进入收缩区间。结构上特征主要有：1）年末备货和低基数背景下生产端环比修复，采购量和进口指数环比均有改善，但反内卷背景和需求下行背景下仍处于荣枯线以下，需求受益 于中美关税暂缓也有回暖，但仍处于近十年同期较低水平，有待政策进一步提振，价格在反内卷政策提振、供给逐步 优化的驱动下明显反弹，但上下游价格传导不畅，企业主动减库；2）制造业大类行业中，AI 大模型不断迭代，算力 需求持续旺盛驱动高技术制造延续景气区间，反内卷政策提振下，有色、钢铁等多数原材料价格上涨，支撑基础原材 料边际改善，但两重两新政策效应减弱，地产链消费明显下滑，拖累装备制造、消费品持续放缓；3）受下游大型项 目开工提振，年底实物工作量放量预期，建筑业景气上行；4）10 月长假推动出行需求集中释放，11 月缺乏假期催 化，服务业自 24 年以来首次进入收缩区间，但量有收缩价却有改善。伴随“反内卷”的持续推进，价格有望继续回 暖，同时中美贸易关系缓和叠加美联储降息宏观背景下，出口有望稳健增长，对制造业 PMI 继续形成支撑，但内需有 待进一步提振。

二、信息技术产业

1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数上行。截至 12 月 03 日，费城半导体指数周环比上行 6.48%至 7149.47 点；截至 12 月 03 日，台湾半导体行业指数周环比上行 2.23%至 848.38 点；截至 12 月 03 日，DXI 指数周 环比上行 6.47%至 383607.60 点。

2、 本周 DDR5 DRAM 存储器价格环比上行

本周 DDR5、DDR4 DRAM 存储器价格环比上行。截至 12 月 03 日，8GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 13.66%至 16.51 美元，16GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 13.14%至 44.55 美元，16GB DDR5 DRAM 价格周环比上行 3.95% 至 27.20 美元。 本周 NAND 指数、DRAM 指数环比上行。截至 12 月 03 日，本周 NAND 指数环比上行 13.58%至 1633.81；DRAM 指数环比上行 4.76%至 2000.37。

3、 10 月北美 PCB 出货量与订单量三个月同比增幅扩大

10 月北美 PCB 出货量与订单量三个月滚动同比增幅扩大。10 月北美 PCB 出货量同比增幅收窄 7.6 个百分点至 24.40%，三个月滚动同比增幅扩大 1.24 个百分点至 23.07%；PCB 订单量同比增幅扩大 38.9 个百分点至 40.70%，三个月滚动同比增幅扩大 6.17 个百分点至 12.80%。 10 月北美 PCB BB 当月值为 1.00，前值 0.92。

4、 10 月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅收窄

10 月日本半导体制造设备出货额当月同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。10 月日本半导体制造设备出货额为 4138.76 亿日元，环比下行 2.52%，同比增幅收窄 7.57 个百分点至 7.31%，三个月滚动同比增幅收窄 3.6 个百分点 至 12.5%。

5、 1-10 月软件产业利润总额累计同比增幅收窄

1-10 月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。1-10 月软件产业利润总额累计同比上行 7.70%，较 1-9 月累计同比增 幅收窄 1.00 个百分点。

三、中游制造业

1、 本周新能源产业链价格多数上涨

本周正极材料、锂原材料、钴产品价格上涨，DMC 价格下跌，六氟磷酸锂价格与上周持平。在电解液方面，截至 12 月 02 日，DMC 价格周环比下行 6.98%至 4000.00 元/吨，六氟磷酸锂价格与上周持平为 18.00 万元/吨。在正极材料 方面，截至 12 月 02 日，电解镍 Ni9996 现货平均价格周环比上行 1.07%至 122700.00 元/吨，电解锰市场平均价格 周环比上行 0.84%至 15640.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 12 月 02 日，碳酸锂价格周环比上行 2.72%至 94460.00 元/吨，氢氧化锂价格周环比上行 1.85%至 82620.00 元/吨，三元材料价格周环比上行 0.54%至 156.88 元/千克，截 至 12 月 03 日，电解液锰酸锂价格周环比上行 3.14%至 1.64 万元/吨。钴产品中，截至 12 月 02 日，钴粉价格周环 比上行 0.49%至 512.50 元/千克；氧化钴价格周环比上行 0.79%至 317.50 元/千克；四氧化三钴价格周环比上行 1.27% 至 359.50 元/千克；电解钴价格周环比上行 3.03%至 408000.00 元/吨。

2、 光伏价格指数周环比下行

光伏价格指数周环比下行，其中组件、多晶硅价格指数持平，电池片、硅片价格指数下行。截至 12 月 02 日，光伏行 业价格指数周环比下行 2.69%至 14.84，组件价格指数持平为 13.72，电池片价格指数下行 4.31%至 6.44，硅片价格 指数下行 6.22%至 16.73，多晶硅价格指数持平为 32.82。

本周光伏产业链中硅料价格上行，组件价格持平，硅片价格下行。硅料方面，截至 12 月 02 日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比上行 0.13%至 6.925 美元/千克。硅片方面，截至 11 月 27 日，多晶硅片价格周环比下行 5.21%至 0.091 美元/片。组件方面，截至 11 月 27 日，晶硅光伏组件价格与上周持平为 0.068 美元/瓦，薄膜光伏组 件价格与上周持平为 0.200 美元/瓦。

3、 11 月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄

11 月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄。根据第一商用车网数据，2025 年 11 月我国重卡市场销售约 10 万辆（批发 口径，包含出口和新能源），环比 2025 年 10 月下降 5.84%，同比增幅收窄 13.99 个百分点至 46.03%，三个月滚动 同比增幅收窄 0.23 个百分点至 63.00%。

4、 港口货物吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄

本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。截至 11 月 30 日，中国港口货物周吞吐 量为 28627.10 万吨，四周滚动均值同比增幅收窄 1.2 个百分点至 3.2%；中国港口集装箱周吞吐量为 677.00 万标准 箱，四周滚动均值同比增幅收窄 0.3 个百分点至 9.6%。

5、 CCFI、CCBFI、BDTI 下行，BDI 上行

本周中国出口集装箱运价指数 CCFI、中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 下行。在国内航运方面，截至 11 月 28 日， 中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 周环比下行 0.09%至 1121.80 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 周环比下 行 3.00%至 1171. 03 点。 本周波罗的海干散货指数 BDI 上行、原油运输指数 BDTI 下行。在国际航运方面，截至 12 月 02 日，波罗的海干散 货指数 BDI 为 2600.00 点，较上周上行 12.60%；原油运输指数 BDTI 为 1420.00 点，较上周下行 3.27%。

四、消费需求景气观察

1、 生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行

生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行。截至 11 月 27 日，主产区生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，周环比下行 0.33%。 截至 12 月 1 日，食糖综合价格报 5744 元/吨，周环比下行 1.81%；食糖现货价格指数报 5471 元/吨，周环比上行 1.30%；原糖价格指数报 14.57 美分/磅，周环比下行 0.68%。

2、 白酒批发价格总指数下行

白酒批发价格总指数下行，名酒批发价格总指数下行。截至 11 月 30 日，白酒批发价格总指数报 107.35，旬环比下 行 0.06%；名酒批发价格总指数报 108.96，旬环比下行 0.04%。

3、 猪肉价格下行，肉鸡苗价格下行

猪肉价格下行，仔猪批发价下行。截至 12 月 2 日，猪肉平均批发价格 17.59 元/公斤，周环比下行 0.73%，截至 11 月 28 日，仔猪平均批发价为 17.00 元/公斤，周环比下行 2.86%；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外 购仔猪养殖利润均下行。截至 11 月 28 日，自繁自养生猪养殖利润为-147.99 元/头，较上周下行 12.09 元/头，外购仔猪养殖利润为-248.82 元/头，较上周下行 14.19 元/头。 在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价下行，肉鸡苗价格下行。截至 11 月 27 日，全国鸡肉市场价 22.33 元/公斤，周环 比下行 0.04%；截至 11 月 28 日，肉鸡苗主产区均价为 3.47 元/羽，周环比下行 0.29%。

蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价上行。截至 12 月 1 日，中国寿光蔬菜价格指数为 139.40， 周环比上行 10.07%；截至 12 月 2 日，棉花期货结算价格为 64.57 美分/磅，周环比上行 0.53%；玉米期货结算价格 为 450.00 美分/蒲式耳，周环比上行 2.68%。

4、 票房收入十日均值环比上行，电影票价十日均值环比下行

票房收入十日均值周环比上行，本周电影观影人数上行，上映场次上行，全国电影票价十日均值下行。截至 12 月 2 日，十日票房收入均值 23283.79 万元，周环比上行 250.53%；截至 11 月 30 日，本周观影人数 5365.65 万人，周环 比上行 352.71%；电影上映 213.67 万场，周环比上行 42.17%。截至 12 月 1 日，全国电影票价十日均值为 39.02 元， 周环比下行 1.24%。

5、 本周中药材价格指数上行

本周中药材价格指数上行。截至 12 月 1 日，中药材价格指数为 2562.75 点，周环比上行 0.16%。

6、 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄

上周空冰洗彩四周滚动零售额均值环比下行，同比降幅收窄。截至 11 月 21 日，彩电周度零售额为 4.75 亿元，周环 比下行 77.49%；冰箱冷柜周度零售额为 4.59 亿元，周环比下行 76.04%；家用空调周度零售额为 3.85 亿元，周环比 下行 80.36%；洗衣机周度零售额为 4.69 亿元，周环比下行 71.06%。空冰洗彩零售额当周合计 17.87 亿元，环比下 行 76.49%，四周滚动均值合计 56.80 亿元，环比下行 17.61%，同比降幅收窄至-27.59%。

五、资源品高频跟踪

1、 建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格上行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。12 月 2 日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为 9.82 万吨；从过去十日移动均 值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 10.18 万吨，周环比下行 1.77%。

本周钢坯价格、螺纹钢价格均上行；国内铁矿石港口库存量上行，唐山钢坯库存量、主要钢材品种库存量下行。价格 方面，截至 12 月 2 日，钢坯价格 2990 元/吨，周环比上行 0.34%；截至 12 月 2 日，螺纹钢价格为 3423 元/吨，周 环比上行 1.03%。库存方面，截至 11 月 28 日，国内铁矿石港口库存量 15212 万吨，周环比上行 1.03%；唐山钢坯 库存量 115 万吨，周环比下行 1.15%；主要钢材品种合计库存量 1008 万吨，周环比下行 2.10%。

2、 京唐港山西主焦煤库提价下行，天津港焦炭库存下行

价格方面，秦皇岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价下行。截至 12 月 1 日，秦皇岛优混动力煤报价 822.00 元/吨，周环比下行 1.44%；截至 12 月 2 日，京唐港山西主焦煤库提价 1670 元/吨，周环比下行 6.18%；截至 12 月 2 日，焦煤期货结算价收于 1094.50 元/吨，周环比下行 0.23%；焦炭期货结 算价收于 1618.00 元/吨，周环比下行 1.40%。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至 12 月 2 日，秦皇岛港煤炭库存 报 656 万吨，周环比上行 15.49%；截至 11 月 28 日，京唐港炼焦煤库存报 198.04 万吨，周环比上行 2.06%；截至 11 月 28 日，天津港焦炭库存报 75 万吨，周环比下行 2.60%。

3、 全国水泥价格指数下行

水泥价格方面，全国水泥价格指数下行，长江、华东地区水泥价格指数上行，东北、华北、西北、中南水泥价格指数 下行，西南地区水泥价格指数与上周持平；熟料价格指数下行。截至 12 月 2 日，全国水泥价格指数 101.85 点，周环 比下行 0.13%；长江地区水泥价格指数 93.54 点，周环比上行 1.38%；东北地区水泥价格指数 129.41 点，周环比下 行 1.94%；华北地区水泥价格指数 114.22 点，周环比下行 0.45%；华东地区水泥价格指数 93.05 点，周环比上行 1.32%；西北地区水泥价格指数 117.21 点，周环比下行 2.84%；西南地区水泥价格指数 121.18 点，与上周持平；中 南地区水泥价格指数 89.09 点，周环比下行 1.39%。截至 12 月 2 日，熟料价格指数为 109.04 点，周环比下行 0.84%。

4、 玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价上行

本周玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价上行。截至 12 月 2 日，玻璃价格指数为 76.69 点，周环比上行 3.75%；玻 璃期货结算价为 1039 元/吨，周环比上行 2.06%。

5、 Brent 国际原油价格上行，化工品价格多数上涨

Brent 国际原油价格上行。截至 12 月 2 日，Brent 原油现货价格周环比上行 1.76%至 64.28 美元/桶，WTI 原油现货 价格周环比上行 1.19%至 58.64 美元/桶。在供给方面，截至 11 月 26 日，美国钻机数量当周值为 544 部，周环比下 行 1.81%；截至 11 月 21 日，全美商业原油库存量周环比上行 0.65%至 4.27 亿桶。

截至 12 月 2 日，中国化工产品价格指数为 3884，周环比上行 0.57%。 无机化工品期货价格多数上涨。截至 12 月 2 日，钛白粉市场均价较上周持平，为 13000 元/吨。纯碱期货结算价较上 周上行 0.52%，为 1157 元/吨。截至 11 月 30 日，醋酸市场均价为 2417 元/吨，周环比上行 1.79%。截至 11 月 20 日，硫酸市场均价为 866.9 元/吨，周环比上行 10.39%。 有机化工品期货价格多数上涨，其中 DOP、甲醇涨幅居前，沥青、二乙二醇跌幅居前。截至 12 月 3 日，甲醇结算价 为 2126 元/吨，周环比上行 1.77%。PTA 结算价为 4734 元/吨，周环比上行 1.46%。聚丙烯结算价为 6386 元/吨， 周环比上行 1.41%。聚乙烯结算价为 6812 元/吨，周环比上行 1.07%。PVC 结算价为 4541 元/吨，周环比上行 1.25%。 天然橡胶结算价为 15240 元/吨，周环比上行 0.86%。燃料油结算价为 2435 元/吨，周环比下行 0.65%。沥青结算价 为 2921 元/吨，周环比下行 4.23%。截至 12 月 3 日，纯苯结算价为 5300.56 元/吨，周环比上行 0.06%。甲苯结算价 为 5321.43 元/吨，周环比上行 0.40%。二甲苯结算价为 5350 元/吨，周环比下行 0.47%。苯乙烯结算价为 6483.5 元 /吨，周环比上行 1.14%。乙醇结算价为 5450 元/吨，与上周持平。二乙二醇结算价为 2993.33 元/吨，周环比下行 9.11%。苯酐结算价为 5850 元/吨，周环比上行 0.43%。聚合 MDI 结算价为 14550 元/吨，周环比上行 0.69%。DOP 结算价为 7480 元/吨，周环比上行 3.53%。

6、 工业金属价格普遍上行，库存涨跌分化

本周工业金属价格普遍上行，铜、锌、镍、铝、锡、钴、铅价格上行。截至 12 月 2 日，铜价格为 88800 元/吨，周环 比上行 2.41%；铝价格为 21690 元/吨，周环比上行 0.88%；锌价格为 22760 元/吨，周环比上行 1.38%；锡价格为 304110 元/吨，周环比上行 2.82%；钴价格为 420000 元/吨，周环比上行 3.70%；镍价格为 120330 元/吨，周环比上 行 1.22%；铅价格为 17270 元/吨，周环比上行 0.94%。 库存涨跌分化，铜、锌、锡库存上行，铝、铅、镍库存下行。截至 12 月 2 日，LME 铜库存 161800 吨，周环比上行 3.34%；LME 铝库存 535900 吨，周环比下行 1.44%；LME 锌库存 52375 吨，周环比上行 9.11%；LME 锡库存 3145 吨，周环比上行 1.94%；LME 镍库存 253074 吨，周环比下行 0.16%；LME 铅库存 256950 吨，周环比下行 2.88%。 黄金期现货价格上行，白银期现货价格上行。截至 12 月 2 日，伦敦黄金现货价格为 4214.75 美元/盎司，周环比上行 2.14%；伦敦白银现货价格为 57.44 美元/盎司，周环比上行 12.18%；COMEX 黄金期货收盘价报 4238.70 美元/盎 司，周环比上行 2.72%；COMEX 白银期货收盘价报 59.15 美元/盎司，周环比上行 15.80%。

六、金融地产行业

1、 货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率下行

货币市场净回笼，隔夜/2 周 SHIBOR 利率下行，1 周 SHIBOR 利率持平。截至 12 月 2 日，隔夜 SHIBOR 周环比下 行 1bp 至 1.30%，1 周 SHIBOR 周环比持平，2 周 SHIBOR 周环比下行 8bp 至 1.47%。截至 12 月 2 日，1 天银行 间同业拆借利率周环比下行 1bp 至 1.34%，7 天银行间同业拆借利率周环比上行 12bp 至 1.47%，14 天银行间同业 拆借利率周环比上行 2bp 至 1.54%。在货币市场方面，上周货币市场投放 15118 亿元，货币市场回笼 16760 亿元， 货币市场净回笼 1642 亿元。在汇率方面，截至 12 月 3 日，美元兑人民币中间价报 7.0754，较上周环比下行 0.06%。

2、 A 股换手率、日成交额下行

A 股换手率、日成交额下行。截至 12 月 2 日，上证主板 A 股换手率五日均值为 1.10%，周环比下行 0.08 个百分点； 沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为 17111.14 亿元人民币，周环比下行 4.37%。

在债券收益率方面，6 个月国债到期收益率上行，1 年期国债到期收益率下行，3 年期国债到期收益率持平。截至 12 月 2 日，6 个月国债到期收益率周环比上行 2bp 至 1.43%；1 年期国债到期收益率周环比下行 1bp 至 1.40%；3 年期 国债到期收益率周环比持平。5 年期债券期限利差周环比上行 1bp 至 0.21%；10 年期债券期限利差周环比上行 1bp 至 0.44%；1 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 3bp 至 0.31%；10 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 0bp 至 0.51%。

3、 本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。截至 11 月 30 日，100 大中城市土地成交溢价率为 2.90%，周环比上行 2.03 个百分点；截至 12 月 2 日，30 大中城市商品房成交面积 7 日均值为 31.53 万平方米，周环比上行 3.91%。

4、 全国二手房出售挂牌量下行，挂牌价指数上行

全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至 11 月 30 日，全国二手房出售挂牌量 指数为 4.58587，周环比下行 10.76%。其中，一线城市二手房出售挂牌量指数为 0.39733，周环比下行 4.05%；二 线城市二手房出售挂牌量指数为 3.19347，周环比下行 11.43%；三线城市二手房出售挂牌量指数为 8.70491，周环 比下行 12.63%；四线城市二手房出售挂牌量指数为 19.2424，周环比下行 9.24%。 全国二手房出售挂牌价指数上行，其中一线城市指数上行，二、三、四线城市指数下行。截至 11 月 30 日，全国二手 房出售挂牌价指数为 148.65527，周环比上行 0.02%。其中，一线城市二手房出售挂牌价指数为 185.1592，周环比 上行 0.00%；二线城市二手房出售挂牌价指数为 136.61746，周环比下行 0.38%；三线城市二手房出售挂牌价指数为 128.37589，周环比下行 0.10%；四线城市二手房出售挂牌价指数为 112.76，周环比下行 0.21%。

七、公用事业

1、 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至 12 月 2 日，我国天然气出厂价报 4276.00 元/吨，较上周 下行 1.16%，英国天然气期货结算价为 73.34 便士/色姆，较上周下行 5.81%。 从供应端来看，截至 11 月 21 日，美国 48 州可用天然气库存 3935 亿立方英尺，周环比下行 0.28 个百分点。截至 11 月 26 日，美国钻机数量为 130 部，周环比增加 3 部。

2、 全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比降幅扩大

全国重点电厂日均发电量 12 周滚动同比降幅扩大。截至 11 月 27 日，全国重点电厂日均发电量当周同比降幅收窄至 -6.6%，12 周滚动同比降幅扩大 0.82 个百分点至-5.26%。

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