报告精读 - 未来智库

2025年上峰水泥公司深度报告：华东优质水泥龙头，高股息凸显中长期配置价值
- 国联民生证券
- 2025/12/10
- 509
混改典范，华东优质水泥龙头。公司主要从事水泥熟料、水泥、骨料、混凝土等建材产品的生产制造和销售，截至2024年末，公司水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，骨料年产能月1800万吨，商混年产能约60万方。
标签：上峰水泥水泥
2025年森松国际公司研究报告：压力设备龙头厚积薄发，海外医药订单爆发领衔增长
- 开源证券
- 2025/12/10
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森松国际深耕压力容器领域多年，形成囊括核心设备、工艺系统和数智化工厂的解决方案，覆盖医药、化工、日化、能源、电子化学品等行业。
标签：压力设备医药设备
2025年汽车行业2026年展望：穿越周期的新动能_智驾商用、储能共振与机器人量产
- 交银国际
- 2025/12/10
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2025年中国内地汽车产业在政策红利与置换周期共振下实现强势复苏：新能源乘用车销量1307万辆（同比+35%），渗透率跃升至53.6%；新能源重卡销量20万辆（同比激增200%），渗透率达22%；整车出口651万辆（前十个月+23.3%），新能源占比近40%。
标签：汽车机器人储能
2025年全球科技行业：人形机器人技术——把握未来
- 摩根士丹利
- 2025/12/10
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成功的背后需要一个完整的技术生态系统。人形机器人将推动产业发展并塑造人机交互的未来，而成功取决于庞大且互联的技术、行业和供应链生态系统。
标签：机器人人形机器人
2025年科技行业2026年度策略：持续看好AI链，关注存储周期影响
- 华泰证券
- 2025/12/10
- 586
从维度上看，Scaling从预训练拓展到后训练和推理，为模型能力增强带来新的路径。早期的ScalingLaw主要聚焦于预训练阶段，强调增加模型大小、数据集大小和训练量，就可以提升大语言模型的性能。
标签： AI 存储
2025年金融行业2026年金融机构配置行为展望：大央行下的资管生态
- 国信证券
- 2025/12/10
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核心政策利率由MLF利率转变为7天逆回购利率：2024年6月，中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上明确，央行主要政策利率是公开市场7天期逆回购操作利率，并要逐步淡化其他期限工具利率的政策色彩。
标签：金融金融机构金融行业资管
2026年金属行业年度投资策略：能源革命，大国博弈
- 浙商证券
- 2025/12/10
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回顾2025年，全球政治、经济局势愈加动荡，我们面对的是百年未有之大变局。2025年全球主要经济体的内外政策开始进入实质性调整与碰撞阶段，俄乌/中东冲突常态化、大国博弈纵深化，加大了全球供应链断裂风险——将“安全”置于“成本”之上，全球经济延续弱增长态势。欧美开启了降息周期，但主要为应对经济放缓而非刺激繁荣。
标签：金属能源革命能源
2026年宏观年度策略，“新供给”破局低通胀
- 慧博智能投研
- 2025/12/10
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近年供需结构性失衡、通胀低迷导致市场主体微观感受偏弱。
标签：供给低通胀通胀
2026年全球市场投资展望：高处不胜寒
- 建银国际
- 2025/12/10
- 175
近几季度裁员整体数量重新抬升接近疫情期间；政府、服务裁员宣告都超同期；部分知名大型企业近年裁员宣告超过疫情。裁员原因中，除了市场经济状况不明、企业经营问题等传统理由、政府停摆/DOGE、人工智能为新形成且显著的理由。
标签：投资市场
2025年第49周基础材料能源行业月报：供给逐步优化下26年景气有望上行
- 华泰证券
- 2025/12/10
- 215
2025年11月在供应过剩担忧及俄乌局势缓和等多重因素影响下，油价中枢有所下行；部分行业需求进入淡季，叠加供给侧宽松局面仍存，多数化工品价格表现相对偏弱，截至11月末化工CCPI-原料价差为2346，处于2012年以来最低分位数水平。
标签：基础材料能源
2025年第49周科技行业产业研究周报：AI维持高景气，谷歌阿里发力应用
- 国金证券
- 2025/12/10
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AMD联合IBM发布全球首个全流程基于AMDInstinctMI300X训练的MoE模型ZAYA1，预训练数据量达14Ttokens，通过CCA注意力机制优化显存占用，性能对标Qwen3系列，验证了非NVIDIA算力集群在大规模模型训练中的可行性。
标签：谷歌 AI
2025年计算机行业人工智能存储系列报告一：AI拉动需求增长，存储大周期方兴未艾
- 国信证券
- 2025/12/10
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源数据（网络SSD和HDD）：硬盘（HDD）能够长期保存原始数据并提供数据保护；固态盘（SSD）作为即时访问的数据层；训练模型（HBM、DRAM、本地SSD、网络SSD和HDD）：数据快速从存储加载到HBM、DRAM以及本地固态盘，供后续计算密集型操作使用；其中，网络HDD和SSD存储检查点（CheckPoint），以保护和优化模型训练；创建内容（HBM、DRAM、本地SSD）：推理过程中的内容创建主要依靠HBM、DRAM和本地SSD或HDD完成；存储内容（网络SSD和HDD）：存储内容以便后续优化，硬盘用于存储并保护内容的副本；保留数据（网络SSD和HDD）：复制的数据集跨区域和环境进行保留；重用数据（网络SSD和HDD）：元数据、模型数据以及推理数据推动了下一步工作。
标签：计算机存储人工智能 AI
2025年环保行业深度跟踪：废电拆解专项资金提前发放，回收渠道加速建设
- 广发证券
- 2025/12/10
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财政部提前7个月下达26年废电处理专项资金，此次主要针对存量欠款化解。11月28日财政部发布《关于提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算的通知》，相比此前2025年预算提前近7个月下发，资金总计35亿元，其中用于发放原废弃电器电子产品处理基金制度时尚未补贴的资金额度23亿元，“以奖代补”支持行业发展的资金额度12亿元（用于新增），本批资金相比此前提前发放主要用于补贴存量欠款。
标签：环保
2025年硫磺行业深度报告：全球供需矛盾突出，硫磺价格有望上行
- 国信证券
- 2025/12/10
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硫磺最主要应用为制备硫酸，二硫化碳、蔗糖制备、冶金等领域同样需要硫磺。据百川盈孚数据，2024年国内93%的硫磺被用来制备硫酸，进而应用于磷肥、钛白粉、己内酰胺等产品制备。约7%左右的硫磺被用于二硫化碳制备、蔗糖脱色、冶金、染料中间体制备等领域。
标签：硫磺
2025年计算机行业研究：激光雷达系列六，图达通_从聚光灯外走向台前的市场化龙三
- 国金证券
- 2025/12/10
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海外激光雷达厂商起步早，率先实现商业化落地。Velodyne成立于1983年，最初以音响业务起家，Ibeo成立于1998年。2004-2007年间，由DARPA（美国国防部高级研究计划局）发起了三届无人驾驶挑战赛。
标签：计算机激光雷达