报告精读 - 未来智库

2025年环保行业2026年策略报告：“十五五”低碳转型加速，循环经济、低碳能源、国产替代三条主线大有可为
- 信达证券
- 2025/12/09
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截至2025年12月1日，从年初至今，申万（2021）环保行业指数上涨16.67%，在31个行业中排名第17；从板块细分领域来看，水处理、环保设备、监测/检测/仪表、固废处理涨幅较大，分别上涨31.1%、28.8%、23.4%、21.1%，大气治理、环境修复、水务表现弱于大盘，分别上涨8.2%、4.8%、3.7%。
标签：环保循环经济低碳转型
2025年金工深度研究：大模型+强化学习因子挖掘
- 华泰证券
- 2025/12/09
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大模型+强化学习应用于因子挖掘的潜在价值，在于其突破了传统符号回归和遗传算法的诸多限制。大模型具备广泛的跨领域知识与金融语言模式，可提供初始因子池与可解释性较强的因子，而强化学习可通过序列决策的方式生成因子，使其具备在海量参数空间中有效搜索的能力。
标签：金融工程
2025年基于高收入经济体的经济特征比较：未来什么样？
- 华创证券
- 2025/12/09
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根据索洛模型对经济增长的描述，经济增长的根本在于产出增长，而产出需要投入人力和资本，因此人均产出的增长取决于人均资本的增长。
标签：收入经济经济体
2025年康哲药业公司研究报告：业绩重回上升轨道，潜力大单品迎来收获期
- 平安证券
- 2025/12/09
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采取“合作研发+自研”双轮驱动方式，高效推动临床开发和商业化进程。公司是一家链接医药创新与商业化，把控产品全生命周期管理的开放式平台型企业。
标签：康哲药业
2025年具身智能与新能源车行业：此时此刻恰如彼时彼刻
- 浙商证券
- 2025/12/09
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外部：中美关税争议贯穿全年，美国十年期国债收益率整体下行，流动性趋向宽松。2019年美元指数先升后降，其后2020-2021持续下跌；2025年，美元指数持续下跌。内部：中国十年期国债收益率整体稳定，流动性相对稳定。
标签：新能源车新能源能源
2025年耐用消费品行业户外新消费研究：折叠自行车行业专题，高景气新消费赛道，龙头引领扩容与破圈
- 国信证券
- 2025/12/09
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折叠自行车：以轻巧+便携+适应城市生活为核心特点。在轻量化材料、紧密折叠机能和坚固结构设计的支持下，折叠自行车以压缩体积、方便携带及存放的特性，尤其适配储存空间有限或对多模式运输有需求的城市出行。
标签：耐用消费品消费品自行车
2025年煤炭开采行业：煤炭市场旺季预期减弱，逐步进入淡季状态
- 中信建投证券
- 2025/12/09
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焦煤焦炭：市场转弱，逐步进入淡季状态。炼焦煤：价格下跌，为下游焦炭降价提供空间。需求端，下游焦企和钢厂采购谨慎，转为消耗库存为主。
标签：煤炭开采煤炭煤炭市场
2025年科技行业2026年展望：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速
- 交银国际
- 2025/12/09
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进入2026年，以ChatGPT为代表所带来的生成式人工智能浪潮已经进入第五个年头。我们认为，与之前的科技行业建设周期相比，本轮基建的投资方现金流相对充足，变现进度虽不及投资增速，但总体较为理性。
标签：人工智能
2025年手机行业折叠屏手机用户发展洞察报告：从“猎奇”到“信赖”
- 艾瑞数智
- 2025/12/09
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2014年-2017年期间，智能手机市场仍处于增量发展阶段，全球出货量由12.4亿部增长至14.6亿部的峰值。自2017年起，市场进入存量竞争阶段，年均出货量下降约2.52%，至2024年全球智能手机出货量已降至12.2亿部。
标签：手机折叠屏折叠屏手机
2025年陕西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）
- 新世纪评级
- 2025/12/09
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陕西省位于我国西北内陆，是我国重要的重工业基地，能源化工、装备制造和有色冶金等传统产业基础较好，同时依托丰富的科教创新资源加快战略性新兴产业和未来产业布局，经济总量在全国各省市处于中游水平。
标签：经济财政财政财政实力债务
2025年锡华科技投资价值研究报告：风电齿轮箱铸件头部供应商，机械加工占比高
- 国泰海通证券
- 2025/12/09
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公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅。
标签：风电齿轮箱齿轮箱风电齿轮机械
2025年上海实业控股公司研究报告：高速水务固废优质资产显著低估，固废与消费出海启新篇
- 东吴证券
- 2025/12/09
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实控人系上海国资委，通过上实集团合计持有公司63.16%股权。截至2025年6月30日，公司实控人为上海国资委，其全资控股的上实集团合计持有上海实业控股的63.16%的股份。
标签：固废消费水务资产
2025年医药生物行业：蔓迪国际招股书梳理专题报告，脱发消费医疗赛道第一股
- 浙商证券
- 2025/12/09
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公司是中国领先的专业消费医疗平台。公司致力于提供全面及长期的皮肤健康及体重管理解决方案，深耕具有强消费属性的“颜值经济”赛道，核心品牌“蔓迪”在中国米诺地尔药物市场占据绝对领先地位。
标签：医药医药生物医疗
2025年中国酒店行业：2025年4季度初步评估，摩根大通追踪工具显示华住RevPar存在上行风险
- 摩根大通
- 2025/12/09
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过去一个月中国酒店板块个股分化明显，华住/锦江跑赢大市（ADR/H股均涨21%/涨14%），而亚朵/首旅表现欠佳（分别涨10%/8%），同期MSCI中国指数/上证综指跌1%/2%。我们认为股价走势并非全部与基本面相符，因为摩根大通中国酒店行业追踪工具显示华住2025年4季度每间可售房收入（RevPar）存在上行风险，近期股价有进一步上行空间，而锦江的RevPar可能比股价所显示的更疲软。
标签：酒店风险
2025年银行业深度报告：存款偏离与指标问题对当前司库策略的影响
- 开源证券
- 2025/12/09
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司库策略是银行流动性管理的核心，其统筹资金获取与分配，实现多面平衡。什么是司库呢？顾名思义，它承担着司理银行库房的重要职能，因为银行是经营资金的金融机构，这个库房相当于全行的资金池，资金的一进一出就反映着司库的工作状态。
标签：银行银行业