报告精读 - 未来智库

伯特利深度解析：线控制动和底盘轻量化双轮驱动
- 中信建投证券
- 2021/09/03
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伯特利深度解析：制动系统国产替代龙头，线控制动和底盘轻量化双轮驱动。汽车制动领域自主龙头，线控制动与轻量化业务双轮驱动。公司是国内制动系统龙头，深耕行业十七载，实控人袁永彬先生是技术权威。公司不断拓展业务，实现纵向和横向上的持续突破：纵向在制动领域实现了从传统机械制动到电控制动再到线控制动的产品升级，未来其线控制动产品将随着汽车智能化带来行业渗透率提升打开成长空间；横向上公司于2012年切入轻量化铝铸件业务，深度绑定通用全球等外资客户，订单饱满盈利能力强，业绩成长可期。
标签：制动系统线控制动伯特利
欣旺达专题报告：消费龙头欣欣向荣，动力新星旺势可达
- 平安证券
- 2021/09/03
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欣旺达专题报告：消费龙头欣欣向荣，动力新星旺势可达。二十年耕耘，成为全球消费电池模组龙头：公司成立于1997年，以消费电池Pack业务起家，抓住全球消费电池高速增长的红利实现快速增长，超越竞争对手成为全球消费电池模组龙头；2008年公司凭借良好的模组研发和量产基因进入动力电池Pack行业，2014年通过收购东莞锂威布局消费电芯；2015年成立动力电芯研究院，18年动力电芯正式投产，完成消费电池龙头到动力电池新星的转型。
标签：欣旺达电芯
金融流动性分析手册：从银行超储视角预测狭义流动性缺口
- 国泰君安证券
- 2021/09/03
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金融流动性分析手册之二：从银行超储视角预测狭义流动性缺口。流动性分析手册第二篇，我们从央行资产负债表出发，构建了月频的银行超储五因素模型，并且作为辅助判断，我们还直接根据定义来测算超储。基于上述方法，我们预计9月资金面将产生1700亿元的流动性缺口，较8月略有扩大，超储率维持在1.2%低位附近。
标签：流动性宏观经济金融
荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达弯道超车
- 国联证券
- 2021/09/03
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荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达有望弯道超车。1）玉米饲用需求激增，玉米库存见底、新一轮种植结构调整周期开启。预计市场均衡的玉米量大幅增长、种子需求旺盛。2020年玉米种子库存量已下滑5.5亿公斤，优质玉米种子品种将迎来量价齐升。2）转基因商业化进入快车道，转基因种子单价约为常规种子2倍，研发周期长、资金投入大，龙头企业将享行业扩容+市占率提升双重红利。
标签：荃银高科先正达种业转基因
人口经济专题研究：呼唤“三孩”，前浪式微，后浪不足
- 华西证券
- 2021/09/03
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人口经济专题研究：呼唤“三孩”，前浪式微，后浪不足。前浪式微，后浪不足，人口红利已处末期。1）前浪式微，老龄化势不可挡。第一波前浪将在2027-2038年步入65岁，预计平均每年为我国新增2700万65岁及以上老年人口。2）后浪不足，少子化日益严峻。2020年出生人数创1961年以来新低，生育意愿以及育龄妇女数量的持续下降导致出生率不断走低。3）抚养比攀升，劳动力抚养负担加重，中国已经处于人口红利末期。
标签：人口经济人口红利
中科电气专题报告：游需求乘风起，加速成长迈向一线
- 财信证券
- 2021/09/03
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中科电气专题报告：游需求乘风起，加速成长迈向一线。磁电设备龙头跨界负极领域，扬帆新蓝海：公司是电磁冶金专用设备的龙头企业，主导产品国内市场占有率保持在50%-70%。公司2017年完成收购星城石墨，将公司业务板块延伸至动力电池负极材料领域，形成双主营业务格局。负极材料切入宁德时代、亿纬锂能、苏州星恒、中航锂电、韩国SKI、ATL等优质客户的供应链，客户结构持续优化。
标签：磁电设备负极材料中科电气
木林森资价值分析报告：材料为基，成品为王，打造LED一体化龙头
- 中信证券
- 2021/09/03
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木林森资价值分析报告：材料为基，成品为王，打造LED一体化龙头。公司是国内LED封装龙头，且已收购朗德万斯向下游照明市场延伸建立品牌与渠道，2020年品牌贡献大头营收/毛利，占比分别67%、87%。未来，公司在受益行业回暖业绩上升的同时，料将持续提升品牌端盈利能力（与材料端协同整合）及营收规模（加码新兴市场，重回北美市场）。公司概况：材料与与成品协同的LED全产业链布局公司。
标签：木林森 LED LED
海目星专题报告：激光锂电双轮驱动，动力电池业务打开成长空间
- 浙商证券
- 2021/09/03
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海目星专题报告：激光锂电设备双轮驱动，动力电池业务打开成长空间。国产激光自动化设备领先者，过去四年净利润复合增速76%。公司是国内激光&锂电自动化设备领先企业，深耕激光&锂电设备行业十余年。2020年公司营收13.2亿，净利润0.77亿。过去四年营收和净利润CAGR为45%和76%。2020年公司整体毛利率30%，净利率5.9%，ROE水平9%，整体保持较好态势。
标签：激光锂电设备动力电池海目星
星源材质专题报告：海外客户放量在即，公司业绩拐点将至
- 浙商证券
- 2021/09/03
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星源材质专题报告：海外客户放量在即，公司业绩拐点将至。在当前“碳中和”发展的大背景下，新能源汽车和新能源发电作为低碳发展的主力军对动力/储能电池需求得到了空前的提振，我们预计21-23年全球锂电池需求将达562/795/1104GWh，对应隔膜需求量94/132/184亿平米。
标签：星源材质锂电池锂电池隔膜
味知香深度解析：风起青萍，一味知香
- 中泰证券
- 2021/09/03
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味知香深度解析：风起青萍，一味知香。本文研究了零售端预制菜赛道的特征和潜在规模，同时以横向比较的方式研究了味知香的优势与潜力，认为零售端预制菜是强确定性的朝阳赛道，味知香以产品力为抓手，生产工艺、控货、供应链“三位一体”共筑产品优质低价竞争力，同时渠道布局领先，具备独特性和复制力，先发优势已初步形成。我们看好味知香持续深耕预制菜领域，利用先发优势实现正向迭代，生产端扩品类、扩产能，销售端建物流、多渠道，逐步打开自身空间。
标签：预制菜味知香
新型电力产业报告：新型电力系统建设加速，电化学储能赛道爆发
- 中泰证券
- 2021/09/03
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新型电力产业深度报告：新型电力系统建设加速，电化学储能赛道爆发，主要内容包括：1、新型电力系统助力双碳战略落地；2、电网转型升级开启投资新机遇；3、电化学储能爆发，万亿赛道启动；4、投资建议。
标签：能源电化学储能电力系统新型电力系统
刀具行业专题报告：刀具行业迎来国产替代重要机遇期
- 中国平安
- 2021/09/03
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刀具行业专题报告：刀具行业迎来国产替代重要机遇期。刀具：耗材属性显著，具备较高的技术壁垒。刀具是金属切削机床实现切削功能的重要部件，一般由刀片、刀垫、夹紧元件和刀体组成。刀片是刀具实现切削功能最重要的元件，其更换周期快，是典型的工业耗材。刀具材料主要包括硬质合金（国内占比约53%）、高速钢（21%）、陶瓷（8%）和超硬材料（14%）四大类，硬质合金是最主要的刀具材料。硬质合金刀具上游主要为碳化硅、钴粉，下游主要应用于汽车、模具、通用机械、航空航天等行业。
标签：刀具合金刀具机床
首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行
- 西部证券
- 2021/09/03
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首旅酒店专题报告：内部变革+外部催化，酒店龙头御风而行。我国酒店行业或迎来新一轮景气周期，头部品牌加速扩张。（1）根据中国饭店业协会发布最新报告，2020年全国酒店业设施总数和客房总数较19年分别减少26%和14%，整体规模回到2017年水平，行业出清充分；（2）疫情改变预定方式，线上预定占比持续提升（包括酒店品牌中央预定系统、OTA），中小酒店长期生存空间或受压缩，疫后行业供给大幅反弹可能性较低；
标签：连锁酒店首旅酒店
建筑行业2021年中报总结：工程龙头增速较高，央企龙头优势加强
- 广发证券
- 2021/09/03
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建筑行业2021年中报总结Z：工程龙头增速较高，央企龙头优势进一步加强。21H1业绩稳健增长，专业工程等板块稳健向好。2021年上半年SW建筑板块营收/归母净利同比分别增长32.1%/34.3%（本文所提到的板块收入及业绩增速等均采取整体法），由于2020年上半年低基数的原因，2021年上半年收入及业绩均实现较高增速。分季度看，Q1/Q2单季度收入同比分别增长56.7%/17.2%，单季度归母利润同比分别增长75.4%/14.2%，21Q1收入及业绩增速均有显著回升，21Q2有所回落。
标签：建筑业投资策略
建筑建材行业分析：看好低估值建筑蓝筹
- 国盛证券
- 2021/09/03
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建筑央企/国企新能源、新材料、矿业、双碳等新业务重估潜力大。建筑央企/国企凭借自身产业链优势地位，资金、客户、品牌实力，向产业链上下游延伸潜力大，新能源、新材料、矿业、双碳等新业务快速发展，贡献明显提升，在当前市场环境下价值有望重估。具体来看，化工新材料：中国化学己二腈、硅基气凝胶等项目预计明年投产，“技术+实业”第二成长曲线加速重估。新能源：中国电建受益新能源工程及抽水蓄能快速发展，在手16GW电力运营资产（80%清洁能源）重估潜力大。
标签：建材建筑化工新材料