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中微公司深度研究报告：极者之道，先精后全
- 华安证券
- 2021/09/02
- 1917
始终瞄准世界领先水平，打造半导体设备精品超市，先精后全。我们认为，半导体设备企业有两类典型的经营模式，一类以全球半导体设备龙头“应用材料”为代表，半导体设备产品线几乎覆盖除光刻机以外的所有大类，致力于打造全方位、多品类的“半导体设备综合超市”，我们称之为“平台型企业”。另一类以“泛林集团”为代表，以刻蚀机为核心产品，向工艺关联的薄膜与清洗/去胶领域延伸，业务更聚焦，问鼎全球刻蚀机龙头，我们称之为“专攻型企业”。
标签： 半导体 中微公司 -
科德数控专题报告：专精特新小巨人，国产替代进行时
- 安信证券
- 2021/09/01
- 1903
科德数控公司是从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，服务航空航天、核电、船舶等“高端制造”产业;报告期公司五轴联动数控机床销售数量占比达98%，2018-2020年公司五轴联动数控机床销量266台，国内领先。
标签： 科德数控 专精特新 -
恩捷股份专题报告：成本铸就壁垒，湿法隔膜龙头乘风破浪
- 德邦证券
- 2021/09/01
- 2185
恩捷股份专题报告：成本铸就壁垒，湿法隔膜龙头乘风破浪。恩捷股份：从烟草包装到湿法隔膜龙头。公司前身主要从事BOPP薄膜及包装印刷产品，2010年成立上海恩捷，布局湿法隔膜，目前已成为CATL、比亚迪、国轩高科等国内电池龙头核心供应商，并且率先供应LGC、三星SDI、松下等海外电池巨头。2018年开始先后并购整合江西通瑞、苏州捷力和纽米科技，产品结构和市占率进一步优化，已成为动力和消费电池全球最大的隔膜供应商。行业研判：2021年隔膜进入供需紧平衡周期。湿法隔膜工艺复杂，对设备精度和稳定性要求高。
标签： 湿法隔膜 固态电池 恩捷股份 -
晶晨股份专题报告：五大业务多向布局，AIoT引领创新增量
- 信达证券
- 2021/09/01
- 2200
晶晨股份专题报告：五大业务多向布局，AIoT引领创新增量。晶晨股份2004年成立，以音视频解码芯片起家，后逐步发展为多媒体SoC设计龙头。目前公司已经成为国内最大的智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等智能多媒体SoC芯片和全系统解决方案供应商之一。公司除稳定成熟的三大产品线外，正逐步把产品线延伸到智能影像、无线连接、汽车电子等新领域，并取得了积极成果。
标签： AIoT 晶晨股份 -
景嘉微深度解析：军转民前“景”广阔，GPU“芯”辰大海
- 东吴证券
- 2021/09/01
- 2710
景嘉微深度解析：军转民前“景”广阔，GPU“芯”辰大海。GPU前景广阔，行业持续高景气度：GPU最初被设计用于图形显示，由于可高效实现并行计算，逐渐取代CPU被广泛应用到通用计算和AI计算领域，2020年通用计算和AI已成为GPU的主要增长驱动力。根据VerifiedMarketResearch的数据，2020年全球GPU市场空间254亿美元，2027年有望达到1853亿美元，复合增速达32.82%。
标签： GPU 景嘉微 -
赤峰黄金专题报告：强成长性矿金标的，行业回报优越性渐现
- 东兴证券
- 2021/09/01
- 1601
赤峰黄金公司具有从矿勘查、采选、冶炼至销售的有色金属矿业生产销售全要素。矿采选方面，公司国内通过子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务;国外通过老挝万象矿业(Sepon)从事铜金矿探采选;此外公司在2019年收购瀚丰矿业并开展锌铅钼等矿采选业务。近两年公司采矿业务占主营收入比重由61%升至95.01%，同期资源回收业务占比由37.2%降至4.99%(广源科技)。
标签： 赤峰黄金 黄金 贵金属 -
广汽集团专题报告：站在新高的起点，展望星辰大海
- 东兴证券
- 2021/09/01
- 1096
广汽集团专题报告：站在新高的起点，展望星辰大海。广汽自主板块的再认识：整车企业经营存在周期性，主流车企都经历了从销量高点到低谷再到起飞的过程。从低谷能否再次起飞的关键取决于车企在研、产、销各环节的彻底改善和密切配合。广汽自主销量从2018年的53.5万跌至35.4万辆。2018年来，广汽坚持高研发投入，布局智能、电动、混动等核心技术；不断调整组织结构，加强研产销协同作战，2019年实施车型大总监制度，提升车型成功率。广汽自主板块已经发生质的变化，需要重新认识。
标签： 广汽集团 -
图南股份专题报告：高温合金民营新秀，把握行业成长红利
- 国元证券
- 2021/09/01
- 1638
图南股份专题报告：高温合金民营新秀，把握行业成长红利。公司主要产品为高温合金，与航空发动机厂商形成稳定合作公司成立于1991年，是专业从事高温合金和特种不锈钢生产的民营企业，其高温合金收入占比达70%左右。公司在2007年正式迈向军用领域后，完成了多项军用航空发动机关键部件的研制生产任务，目前已具备了30多个品种合金材料及铸件制品的批量生产供货能力，近几年军品收入占比保持50%以上。公司在军用领域也积累了稳定的客户资源，客户包括国内航空发动机厂商及其下属多家企业，近两年此类客户的收入占比为50%左右。
标签： 图南股份 高温合金 合金材料 -
科威尔专题报告：测试电源领军者，燃电+功率半导体业务爆发在即
- 国元证券
- 2021/09/01
- 1320
科威尔公司深耕行业近十载，其测试电源及系统产品技术实力国内领先，是为数不多跻身国际测试电源专业设备制造体系的中国本土品牌。公司有测试电源、燃料电池测试装备、功率半导体测试及智能制造装备等三大产品线，主要应用于新能源发电、电动车辆、燃料电池、功率半导体等工业领域。
标签： 测试电源 科威尔 -
中鼎股份专题研究：拐点已至，进入成长新阶段
- 国联证券
- 2021/09/01
- 1318
中鼎股份专题研究：拐点已至，进入成长新阶段。公司在新能源汽车领域布局前瞻，零部件产品已经形成完整的方案，有望实现单车价值量与份额提升。冷却管路单车价值预计将从传统车600元提升至新能源车1200元。轻量化及减振系统单车价格将从传统车的1000元提升至新能源车2000元。近1年公司公告新能源冷却管路业务合同金额已达到42.52亿元，预计该业务未来3年营收增速将超过20%。公司密封件业务已经开发批产新能源电池模组密封系统和电桥总成等产品，为沃尔沃、蔚来、上汽、广汽等新能源汽车平台配套。
标签： 中鼎股份 空气悬挂 -
EVA光伏料产业分析：低碳时代催生的优质赛道
- 国金证券
- 2021/09/01
- 1679
EVA光伏料产业分析：低碳时代催生的优质赛道。在下游光伏行业具备高确定性增长的背景下，受限于工艺技术、爬产周期和经济考量等多重因素，未来2-3年我国EVA光伏料供需错配的局面难以改善，2023年行业供需缺口预计为15万吨，行业的高景气度仍将延续。在下游需求高速增长和进口替代持续推进的双轮驱动下，国内市场极具增长潜力，2025年EVA树脂整体市场规模在600亿以上（光伏料市场占比超过50%）。作为光伏产业链上游原料中预期差最大的细分子行业，优先布局的龙头企业有望尽享行业红利。
标签： EVA 能源 EVA -
电力数字化专题报告：乘智能化浪潮，智能运检为电网保驾护航
- 中泰证券
- 2021/09/01
- 2308
智能电网建设不断推进，电力领域人工替代需求释放。我国智能电网投资进一步增长，电力巡检人工替代加快推进，电力运检需求持续释放。智能电力运检包括通道可视化及本体状态监测、无人机巡检及机器人巡检等方式。全国变电站轮式巡检机器人市场空间为182.52~292.02亿元，变电站挂轨巡检机器人市场容量为121.94~243.87亿元。
标签： 电力 电力数字化 -
中信证券专题报告：优质龙头，更进一竿
- 浙商证券
- 2021/09/01
- 879
中信证券专题报告：优质龙头，更进一竿。公司是券业绝对龙头，业务全面优秀。看好公司受益于资本市场改革所带来的集中度提升，持续做大做强，业绩更进一竿，估值享龙头溢价。中信证券成立于1995年，通过多次增资扩股、战略扩张、国际化经营实现快速发展，目前已成为国内首家资产过万亿的券商，是行业绝对龙头。公司2016-2020年净利润复合增速10%，增长稳健。1H21经纪/投行/资管/利息/自营收入占营收比重分别为18%/9%/15%/6%/30%，业务结构均衡，抗周期性较强。
标签： 券商 中信证券 -
军工行业分析：以航发产业链中报为例验证高确定性高景气度
- 国盛证券
- 2021/09/01
- 1187
军工行业专题报告：以航发产业链2021年中报为例，验证军工高确定性的高景气度。大额预收款落地：主机大额预收款落地直接验证军工产业高景气度，高确定性首屈一指。2021H1末，洪都航空合同负债72.94亿元，航发动力合同负债248.23亿元，相对于2020年末的0.17亿元、28.05亿元分别增长41704.49%、784.81%。
标签： 军工 航空发动机 -
磷化工行业分析：从磷到磷酸铁锂，景气拉长，估值提升
- 东亚前海证券
- 2021/09/01
- 1809
磷化工行业分析：从磷到磷酸铁锂，景气拉长，估值提升。磷化工板块吸引了大量投资者目光，究其原因在于磷化工将不再局限于原先的农药化肥领域，正在逐步向磷酸铁锂拓展。文中围绕磷酸铁锂的发展前景、传统磷化工企业在向磷酸铁锂延伸中的优势和行动、磷化工景气拉长、估值提升等方面展开分析。
标签： 磷 磷酸铁锂 化工
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