报告精读 - 未来智库

启明星辰专题报告：积极投入迎接发展机遇，多领域加速成长可期
- 中原证券
- 2021/08/28
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启明星辰专题报告：积极投入迎接产业发展机遇，多领域加速成长可期。公司在多个高增速赛道优势明显：1）安全管理平台：2020年重回行业第1，占比24%，并且在Gartner2021年的全球SIEM魔力现象中第三次入围。2020年安全管理平台市场同比增长40.6%，呈现逐年加速的状态，远高于当年网安行业18.2%的增速水平。2）安全运营：作为国内首个提出并落地“第三方独立安全运营”的“先驱者”，入选了2021年1月IDC发布的《中国智慧城市安全运营中心市场洞察》，并在2020年托管安全服务市场中位列行业第一。
标签：启明星辰工控安全数据安全
联赢激光专题报告：受益动力电池高景气，迎来新一轮增长
- 安信证券
- 2021/08/28
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联赢激光专题报告：受益动力电池高景气，激光焊接龙头迎来新一轮增长。国内激光焊接设备领军者，下游龙头客户高度认可。公司是国内领先的精密激光焊接设备及自动化解决方案供应商。（1）业务产品：专业从事精密激光焊接机及激光焊接自动化成套设备的研发、生产、销售，产品主要包括激光器及激光焊接机、工作台以及激光焊接自动化成套设备，广泛应用于动力电池、汽车制造、五金家电、消费电子、光通讯等制造业领域。
标签：联赢激光激光焊接精密激光焊接
宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势
- 德邦证券
- 2021/08/28
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宏观策略分析：放水的“姿势”、收水的“架势”与资产的走势，主要内容包括：全球：“疫”己之力重塑货币与财政体系；中国：增长困局下弥足珍贵的政策空间；资产：“宽松-紧缩”新周期下的配置策略。
标签：宏观策略投资策略
食品饮料行业秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大
- 德邦证券
- 2021/08/28
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食品饮料行业2021年秋季策略：白酒啤酒战高端，特饮烘焙奶酪细分潜力大。食饮行业，我们延续“消费成长”的“正合奇胜”策略主线，“正合”来自复合增长的稳健，来自确定性的龙头地位与行业壁垒，“奇胜”来自持续的成长曲线，一是来自赛道的红利，二是来自股东层面的变革，优秀管理团队自我进化；再考虑到估值的因素，对于赛道与标的的遴选也更加严格，具体不同子板块来看：白酒：结构性繁荣趋势之下，高端酒稳健增长，有望维持15%左右增速，次高端受益消费升级持续扩容，有望维持18%左右增速。
标签：食品饮料白酒
轻工行业中期策略：整装与软体趋势明显，快消体育用品国潮崛起
- 德邦证券
- 2021/08/28
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轻工行业21年中期策略：整装与软体趋势愈加明显，快消与体育用品国潮崛起。定制：前端流量入口优势显著，整装大家居风口已至。整装模式打通单一客户多方需求，将客单价由万元提升至10-20万元，并前置获客端口，乃行业大势所趋。20年市场规模约6799亿，同比增速34%，我们判断该市场尚未饱和，高速成长空间仍存，行业整合在即。
标签：轻工文具五金
民办高教行业研究：职业教育或迎黄金时代，内生外延驱动快速成长
- 国联证券
- 2021/08/28
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民办高教行业研究：职业教育或迎黄金时代，内生外延驱动快速成长。职业教育或迎黄金时代，而“双减”情绪下行业受关注度较低。与校外学科培训带来“焦虑”相反，民办高教可以减缓财政压力，补充高教供给，《民办教育促进法实施条例》等政策支持民办职教，全国职业教育大会将职业教育战略定位为“前途广阔，大有可为”。民办高教行业发展40余年，一直在政府监管和支持下有序发展，政策透明度高。
标签：民办高教职业教育双减
专精特新产业专题研究：“小巨人”是什么、怎么样、如何选？
- 招商证券
- 2021/08/28
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深耕油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”：公司是亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商，入选工信部第三批专精特新“小巨人”名单。相关产品已广泛应用于全球各大主要油气开采区的陆上井口、深海钻采、页岩气压裂、高压流体输送等油气设备领域。公司收入主要来源于井口及采油树专用件、压裂设备专用件以及深海设备专用件板块，2020年分别占营收的40.3%、28.17%、25.46%，且高附加值板块占比逐年提升。2017-2020年，公司营收实现年复合增速27.7%，归母净利润实现年复合增速171%。
标签：
英搏尔专题研究：技术加持，经营向上
- 华安证券
- 2021/08/28
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英搏尔专题研究：技术加持，经营向上。新能源汽车快速发展催生电驱系统千亿市场规模，第三方专业供应商迎来发展机遇。公司逐步实现部件向总成类产品的供应，带来单车价值量的提升。公司进入技术变现期，全新集成芯产品技术领先，将逐步搭载于主流新能源车企，从而实现公司客户由A00级向更高级别车型的升级，实现市占率的提升。我们预计2025年国内新能源汽车电驱系统具备千亿级别的市场规模。当前新能源电驱系统围绕降本、减重和减体积进行技术升级而从成本端来看电驱系统中物料成本占据较大份额，因此从设计端实现降本增效成为重点。
标签：新能源汽车英搏尔
杉杉股份专题研究报告：借力快充、工艺及专利，锂电航母再起航
- 信达证券
- 2021/08/28
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杉杉股份告：借力快充、工艺及专利，锂电航母再起航。传统石墨负极：杉杉具备厢式炉先发优势，加速一体化布局。传统坩埚炉工艺生产流程较长，效率较低；厢式炉工艺可将单炉容积提升1倍，而总耗电量仅增加约10%，降本优势明显；厢式炉工艺厢板拼接过程精度要求高，装料吸料操作难度大，加热过程需更加精确地控制送电曲线及温度测量；此外，厢式炉单炉容积更大导致产品调整灵活性降低，更适合大规模生产的龙头企业；杉杉是国内最先应用厢式炉工艺和采用吸料天车进行投料的企业，成本优势明显。
标签：杉杉股份
华懋科技专题研究：汽车主业景气复苏，增资博康布局高端光刻胶
- 方正证券
- 2021/08/28
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华懋科技专题研究：汽车主业景气复苏，增资博康布局高端光刻胶。深根安全气囊领域，产业链地位稳固。华懋科技成立于2002年，专注汽车安全领域，具备领先的生产和技术装备、完善的质量管理体系、持续的研发投入三大核心竞争优势，产品线覆盖安全气囊布、安全气囊袋以及安全带等被动安全系统部件。公司经过多年的发展建立了稳固的产业链地位。公司与博列麦神马、德国PHP和英威达等上游客户均建立了良好合作关系，产品供应稳定。下游直接客户为奥托立夫、均胜、天合、丰田合成等全球知名厂商，市占率达到80%以上。
标签：安全气囊汽车零部件光刻胶汽车华懋科技
风华高科专题研究：轻装上阵、聚焦RCL元件，打造中国“小村田”
- 西部证券
- 2021/08/28
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风华高科专题研究：轻装上阵、聚焦RCL元件，打造中国“小村田”。轻装上阵，被动元件龙头扬帆起航。公司深耕被动元件领域三十余载，主营MLCC、电阻、电感等产品，2020年MLCC、电阻、FPC线路板收入占比分别为29.5%、29.0%、14.2%。公司此前受亏损子公司奈电科技拖累，随着奈电出表，公司盈利能力将显著改善。此外，随着管理层变更及定增落地，公司未来将聚焦主业RCL元件发展，被动元件龙头扬帆再起航。迎国产替代东风，风华乘势而起。
标签：风华高科 RCL 被动元器件 MLCC
东鹏控股专题研究：品类齐全渠道占优，陶瓷龙头再展鹏翼
- 招商证券
- 2021/08/28
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东鹏控股专题研究：品类齐全渠道占优，陶瓷龙头再展鹏翼。建筑卫生陶瓷空间广阔，市场出清行业集中度提升。陶瓷行业低端产能过剩而高端产能不足。（1）建筑陶瓷：随着供给侧改革+煤改气政策推进，瓷砖行业供给紧缩，下游住宅和公建装修市场支撑需求，我们测算2021年建筑内墙地砖市场空间约2876亿元，且住宅翻新市场将为未来5年带来主要的边际增量。（2）卫生陶瓷：供给偏紧，但国内和出口需求均向好，且洁具出口单价提升，行业总体利润率有所改善。
标签：建筑陶瓷东鹏控股
风电行业深度报告：风电产业研究工具
- 华创证券
- 2021/08/28
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风电行业深度报告：风电产业研究工具。本篇是华创证券公用环保行业工具书系列第一篇，新能源运营商之风电篇。我们始于对行业基本概念的梳理，接着对风电行业盈利模式进行分析并拆解出主要影响因素，进而对各个影响因素进行深度纵向挖掘，并通过对风电行业的历史复盘，旨在加强投资者对风电行业的投资判断。行业基础知识：我国风力资源禀赋优质且储量巨大，我们结合风力发电原理对风电产业的利弊现状进行分析，同时描绘了风电的全产业链图。
标签：新能源运营风电
VR行业深度报告：产业链趋于成熟，VR行业高增长期来临
- 湘财证券
- 2021/08/28
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VR行业深度报告：产业链趋于成熟，VR行业高增长期来临。当VR行业活跃用户达到1000万的时候，行业将会进入内容开发者获利—硬件销量增长—内容开发者更多获利的正向反馈，Quest22020年销量为250万台，预期2021年销量为700万台，加上OculusQuest超过100万台的销量，OculusQuest系列销量将超过1000万台，再加上其他品牌的VR产品，有望推动行业进入正向反馈。
标签： VR AR
装配式建筑行业深度研究报告：行业研究工具书
- 华创证券
- 2021/08/28
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装配式建筑行业深度研究报告：行业研究工具书。装配式是指一种在工厂预制构件、在现场连接安装的建造方式，区别于传统建筑模式，装配式大大减少了人工作业和现场湿法作业，且融合了大量数字化技术，符合建筑业产业现代化、智能化、绿色化的发展方向。2016年是装配式建筑的政策元年，《关于大力发展装配式建筑的指导意见》明确提出“力争用10年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%”这一具体目标，装配式建筑开始快速发展。
标签：装配式建筑房地产