报告精读 - 未来智库

食品饮料行业专题报告：以日鉴中，日本消费格局演变观察
- 东兴证券
- 2021/08/27
- 2001
中国与日本在民族文化、消费观念等方面有较多相似之处，且日本经济发展过程中经历的各个阶段对中国经济未来发展有很好的指引，日本的收入水平、人口结构等发展进程与中国有很强的相似性，使得其经验可被很好地被中国借鉴。
标签：食品饮料
火电运营商新能源转型专题报告：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春
- 东方证券
- 2021/08/27
- 995
火电运营商的新能源转型专题报告：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。“碳中和”背景下电力供给结构迎来确定性变革，以风电、光伏为主的新能源运营行业将打开长期成长空间。在新能源发电投资的长期盛宴中，面临转型的传统电力企业（以五大发电集团等央企为代表）将成为举足轻重的参与者。火电规模即将达峰，新能源将被打造为“第二成长曲线”。相较于纯粹的新能源运营商及民企为主的中上游产业链制造企业，其显著的优势是火电基本盘带来的强劲现金流、极具竞争力的融资成本、强大的项目资源获取能力。
标签：火电运营商新能源运营
电商行业专题报告：电商竞争宫移羽换，远场履约砺带河山
- 国泰君安
- 2021/08/27
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电商行业专题报告：电商竞争宫移羽换，远场履约砺带河山。投资建议：电商竞争范式正从抢红利到拼效率转变，竞争的趋势将会是重运营、本地化与差异化的消费者认知。物流成本下降促进电商生态繁荣。①中美在产业集中度、产销地结构、要素价格以及电商竞争环境等领域存在明显差异：中国产业集中度更分散，但产业聚集度更高、产销地距离更近，人工更便宜；线下业态不成熟，线上增速更快；②上述差异引致了中国电商履约体系发展的三个特征：1）社会化履约体系效率优于一体化物流；2）加盟制快递更契合中国电商快递增长曲线；
标签：电商
2021下午茶数字经济蓝皮书
- 饿了么
- 2021/08/27
- 1997
随着新式茶饮的迭代和餐饮数字化的发展，近年来下午茶经济越来越热。2020年，超40亿元人民币进入新茶饮市场，2021年6月30日，“新茶饮第一股”奈雪的茶在港股上市，开盘市值340亿港元。今日，饿了么联合北京大学CCAP食物消费课题组发布2021下午茶数字经济蓝皮书，报告显示：在下午茶市场，本土品牌正快速崛起，国潮风、高颜值、口味创新、健康减糖正在成为头部品牌发展新趋势。报告显示，随着餐饮行业数字化程度的加深，内需提振、消费升级、国潮兴起，中国下午茶市场的产品形态和消费习惯经历了3次重要演化。
标签：数字经济
海外典型商业REITs产品及国内品牌商业地产专题报告
- 光大证券
- 2021/08/27
- 2736
海外典型商业REITs产品及国内品牌商业地产专题报告。商业地产迎来疫后复苏，2021年我国拟开业购物中心达1113座：2020年商业地产为受疫情影响较大的细分领域之一，当期我国拟开业购物中心数874座，实际开业383座，较2019年下滑31.2%。延期开业增量及存量改造双重动力拉动2021年我国拟开业购物中心达1113座，较2020年开业计划同比+27.3%。当前我国商业地产主要特点为：1.珠三角、长三角等城市群依托经济实力购物中心长期发展活跃；东北及西北区域拟开业商业项目增加。
标签： REITs 房地产
永兴材料深度解析：锂业新贵，勇立潮头
- 申港证券
- 2021/08/27
- 2098
江西锂云母资源丰富，宜春地区探明的氧化锂可用储量260万吨，占全国矿山锂资源量约60%；云母提锂突破技术瓶颈，公司掌握复合盐低温焙烧技术、固氟技术、隧道窑、一步法沉锂等差异化工艺；公司资源基本覆盖需求，自给率逐年提升，累计查明控制的经济资源量矿石量5238万吨，可供在建二期产能达产后生产10~15年，主力矿山仅探明小部分面积，后续资源量储备丰富；
标签：氧化锂云母提锂永兴材料
新冠药物行业专题报告：疫情长期化可能性下的最后一道防线
- 安信证券
- 2021/08/27
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新冠药物行业专题报告：疫情长期化可能性下，药物治疗是最后一道防线。新冠疫情多次反弹，在未来疫情长期化可能性下，新冠药物治疗是疫情防控的最后一道防线。基于以下几方面因素，我们认为未来新冠肺炎疫情长期化的可能性不断增大：（1）病毒不断变异，且变异株传染能力增强造成疫情不断反弹；（2）不同国家和地区接种率相差甚远，世界平均接种率远低于预期；（3）病毒持续变异叠加时间推移，导致疫苗有效率下降。
标签：新冠药物创新药
碳纤维专题报告：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业
- 东吴证券
- 2021/08/27
- 1119
碳纤维专题报告：看多碳纤维装备制造，看多民用碳纤维产业。碳纤维是为数不多需求高速增长的行业。2020年，全球碳纤维的需求约10.69万吨，2020-2030年的年均需求增速大约14%。中国是全球碳纤维最大的增量市场，国内的碳纤维需求量约为4.89万吨，2020-2030年的年均需求增速不低于20%。风电、储氢、光伏是增速最快的几大下游应用领域。民用碳纤维产业和国际水平差距明显：碳纤维具有明显的军民两用特征，西方国家对我国碳纤维，尤其是小丝束碳纤维产业，实施严格的技术封锁和产品禁运。
标签：碳纤维碳纤维装备制造
消费品品牌理论深度研究报告：“品牌力”究竟指什么？
- 东吴证券
- 2021/08/27
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消费品品牌理论深度研究报告：“品牌力”究竟指什么？本篇报告围绕“品牌力是什么”而展开。很多语境下，品牌力实际指的是“定价、溢价、涨价能力”，因为消费品品牌的定价很多时候不是成本加成的。对于产品的定价能力，反映了这个品牌的“品牌力”。我们在2021年2月4日发布的本系列上篇报告《万元奢侈品包成本是多少？——深究“品牌溢价”的来源》中，研究了品牌影响力、品牌整体认知如何形成；本篇报告我们主要研究品牌力。
标签：消费品投资策略
通信行业2021年中期策略报告：通信硬科技，双碳新机遇
- 浙商证券
- 2021/08/27
- 789
通信行业2021年中期策略报告：通信硬科技，双碳新机遇。资本开支关注云+专网+MEC+新能源：2021年三大运营商合计资本开支计划3406亿元，同比增长2.3%。预计未来2-3年资本开支将平稳，重点关注云侧投资、5G专网非运营商的设备资本投资、边缘侧投资，以及新能源汽车/储能行业大发展带来的投资机会；5G应用有进入逐步落地阶段：5G今年将实现全国所有县城和重点乡镇的覆盖，将催化5G消息、工业互联网、车联网、物联网等应用场景逐步落地，新业态，大空间。
标签：通信 5G 物联网
机器视觉行业专题报告：智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道
- 东吴证券
- 2021/08/27
- 873
机器视觉行业专题报告：智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道。我国机器视觉处在快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。机器视觉是先进制造的重要组成部分，是黄金成长赛道：①2016-2019年全球机器视觉市场规模CAGR达18.05%，2019年提升至102亿美元；我国机器视觉起步较晚，2015年市场规模仅为31亿元，2019年提升至103亿元，2015-2019年CAGR达35.01%，远高于全球机器视觉行业同期复合增速。
标签：机器视觉智能制造
共享出行行业研究：不忘初心，方得始终
- 东兴证券
- 2021/08/27
- 1064
在信息化的现代社会，居民衣食住行的信息化、互联网化都是时代大潮下不可避免的发展趋势。共享经济则是互联网大潮下的新兴业态之一。共享出行是共享经济中较早涌现，同时发展也较为成熟的业态。网约车、顺风车、共享单车等互联网新业态近10年来不断涌现，大大丰富了居民的出行方式，为行业的发展进步开拓出新的道路。同时，共享出行的发展历程并非一帆风顺，其中的挫折也带给我们大量的经验教训，值得后来人深思。
标签：共享出行共享经济互联网出行
半导体设备产业研究：全行业框架梳理
- 东兴证券
- 2021/08/27
- 2231
半导体设备产业研究：全行业框架梳理。本报告为系列报告之开篇，是半导体设备行业框架性梳理，后续报告我们将分子领域进行详细论述和推荐。本报告分为四节：一、芯片制造过程中每种工艺使用不同设备芯片的制造过程可以分为前道工艺和后道工艺。前道是指晶圆制造厂的加工过程，即在空白的硅片完成电路的加工；后道是指晶圆的切割、封装成品以及最终的测试过程。前道工艺包括光刻、刻蚀、薄膜生长、离子注入、清洗、CMP、量测等；后道工艺包括减薄、划片、装片、键合等封装工艺以及终端测试等。
标签：半导体半导体设备芯片制造
电力设备行业专题研究报告：风电供给端变革，驱动行业内生成长
- 平安证券
- 2021/08/27
- 1070
十四五风电发展驱动因素明显变化。国内风电行业十四五期间的发展驱动因素发生明显变化，导致过去十年需求周期波动的主要影响因素明显消退，碳中和政策将成为驱动包括风电在内的新能源行业发展的主要因素，风电自身的经济性也将成为影响风电发展的重要因素。
标签：碳中和电力设备风电
核心资产专题研究：日本经济变迁与核心资产估值变化
- 国泰君安
- 2021/08/27
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核心资产专题研究：日本经济变迁与核心资产估值变化。通过复盘日本经济变迁和核心资产走势，我们认为核心资产长期具有超额收益，但估值溢价是经济不确定环境下的短期行为，长期不可持续。在2021年春节后，核心资产走势疲弱，估值已有明显下滑。当下是否为核心资产的买入时机？核心资产的估值提升能否持续？为了回答这一问题，我们撰写了《核心资产能否逆袭》系列报告，借鉴美国和日本两个国家的经济发展及核心资产走势，研究核心资产估值能否再次逆袭。
标签：日本经济核心资产宏观经济