报告精读 - 未来智库

碧桂园专题研究：土地标准化，成就高周转
- 国泰君安
- 2021/08/28
- 1551
碧桂园专题研究：土地标准化，成就高周转。产业升级下的城镇化带来三四线城市城区面积继续扩张，拿地模型标准化使得公司能在三四线城市通过高周转的形式继续扩张，带来利润规模的持续增长。市场认为公司在三四线城市不可持续，原因在于需求不强，购买力较弱。我们认为三四线城市依然具备结构性的扩张机会，而公司也具备在三四线城市继续增长的能力，主要体现在高周转方面。中国接下来的城镇化是由产业升级带来的城市发展和扩张，而非过去农村人口向城镇转移的过程。
标签：碧桂园房地产
华生科技深度报告：拉丝气垫材料第一股，与全民健身时代共振
- 浙商证券
- 2021/08/28
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华生科技深度报告：拉丝气垫材料第一股，与全民健身时代共振。拉丝气垫材料是体育用品赛道的战略新型材料，公司在该领域率先实现国产突破并处于国内领先水平，本次募投后将突破产能瓶颈，未来三年业绩有望放量！公司于2012年率先突破进口依赖，是国内最早量产拉丝气垫材料的厂商，根据我们对全国产量以及主要竞争对手业务规模的测算，公司目前在该细分领域已占三分之一左右的国内市场份额，公司产品经过市场多年验证，在业内具有较好口碑，与众多优质客户建立稳定合作关系。
标签：体育用品华生科技
良信股份专题报告：行稳致远，进而有为
- 安信证券
- 2021/08/28
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良信股份专题报告：行稳致远，进而有为。新能源和5G招标下半年全面启动。由于硅料价格上涨及海运价格上涨等原因，全球光伏装机尤其是集中式光伏装机不及预期。2021H1国内光伏新增装机约13.11GW，同比增长仅12.93%；集中式电站装机5.36GW，同比下滑24.3%。在双碳目标及海运问题逐步缓解背景下，风电光伏的装机有望在下半年加速。5G基站方面，2020年5G基站招标集中在上半年，而2021年下半年铁塔公司及运营商才开始陆续招标。
标签：良信股份低压电器
世华科技专题研究报告：国内领先的功能性材料供应商
- 国信证券
- 2021/08/28
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世华科技专题研究报告：国内领先的功能性材料供应商。深耕消费电子功能性材料行业多年，主要客户为苹果、三星世华成立于2010年，公司深耕消费电子功能性材料多年，可根据客户的差异化材料需求，设计、合成出在多个功能维度同时满足客户需求的复合功能性材料。公司产品广泛应用于苹果、三星等知名消费电子品牌产品，并与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。
标签：功能性材料消费电子世华科技
A股下半年策略：秋季大决战，迎科创牛市
- 浙商证券
- 2021/08/28
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A股下半年策略：秋季大决战，迎科创牛市。今年以来，浙商策略团队在三个关键节点的研判得到验证：3月20日《调整已近尾声》提示“市场步入底部区域”；4月18日《一波吃饭行情，渐行渐进》提示“上半年的黄金投资窗口已打开”；3月28日《等风来，科创板步入战略性底部》，而后发布十五论科创板系列，自底部鲜明提示，科创板牛市已来，刚刚开始。大势研判：四季度迎来较好的做多窗口，宏观层面货币政策边际宽松，中观层面价值搭台科创进攻。
标签：投资策略科创板
储能行业专题报告：从宁德时代布局解析储能产业链核心竞争力
- 广发证券
- 2021/08/28
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储能行业专题报告：从宁德时代布局解析储能产业链核心竞争力。宁德时代：全产业链布局构筑核心竞争力。在储能需求即将放量之际，宁德时代2019年起加大储能产业链布局，先后与国网综能合资设立国网时代面向大规模源网侧储能，与中国能建在大规模储能规划、设计、投建运一体化领域开展合作，与中华煤气合作开拓工商业储能，与星云股份、易事特、科士达合作开发储能变流器及系统集成，与永福股份合资设立时代永福聚焦勘察设计与储能EPC。宁德时代以通过合资、参股等方式打通全产业链协作，储能市场放量将充分展现宁德时代的全球竞争力。
标签：宁德时代储能
汽车行业专题报告：大众汽车未来10年转型战略的启示
- 平安证券
- 2021/08/28
- 1552
大众汽车深度研究
标签：汽车大众汽车
高端白酒行业研究：高景气延续，供需格局优化
- 国联证券
- 2021/08/28
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高端白酒行业研究：高景气延续，供需格局优化。高端白酒严苛的工艺流程和高品质要求导致供给稀缺。茅台规划将在“十四五”期间形成茅台酒5.6万吨、系列酒5.6万吨的产能规模，之后公司或多年不再新增产能。据此推算2025年茅台酒销量为4.70万吨，2020-2025年CAGR仅为6.5%。五粮液老窖供给相对充足，但高端浓香白酒稀缺特征依然明显。供需缺口下，目前茅台渠道价差已超2000元，续创历史新高，巨大价差带来茅台较强定价能力，高端白酒价格天花板有望进一步打开。
标签：高端白酒白酒
化工行业下半年投资策略：供给短缺周期，拥抱格局优化
- 浙商证券
- 2021/08/28
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化工行业下半年投资策略：供给短缺周期，拥抱格局优化。2021年化工行业将持续迎来格局优化。供给端来看：近几年新增供给缺失，局限于少数寡头格局子行业，及盈利较好的少数细分子行业绝对龙头；未来新增供给也较为有序，供给端逻辑从环保延伸到安全对化工新增供给有远期限制。需求端来看：2021年贯穿全年的海外补库存将延续，2021年上半年海外库存很难有效回补，订单内流中国的外溢需求将成为化工品价格的强驱动力。
标签：化工投资策略
通信行业分析：为什么我们再度重视新基建及5G应用的投资机会？
- 东吴证券
- 2021/08/28
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通信行业分析：为什么我们再度重视新基建及5G应用的投资机会？为什么当前时点在都重视新基础及5G应用的投资机会：从政策、宏观及流动性、板块配置、细分行业增速、公司估值及股价位置等维度，结合较低的预期差和陆续的产业催化剂，建议可以对新基建板块进行全面重点配置。发展新基建是不变的政策主线：2018年以来，首次提出加快基础设施建设，2020年3月份正式提出新基建7大领域，政策加快落地并且力度持续加码。
标签：通信 5G 新基建
特步国际专题研究：特立独行，步履不停
- 国泰君安
- 2021/08/27
- 1704
特步国际专题研究：特立独行，步履不停。行业红利期已至，线下优质渠道资源有望向国产品牌倾斜，将助力特步品牌力提升。由于长期深耕三四线市场，特步品牌的线下门店以街铺、百货商场门店为主，较少进驻一二线城市的购物中心，大型购物中心门店数量明显少于国际品牌以及国内龙头安踏、李宁，特步在购物中心这一渠道存在明显短板。我们预计随着国货崛起趋势的进一步推进，未来购物中心等优质渠道资源有望向国产品牌倾斜，特步作为国内第三大运动品牌，有望深度受益。
标签：特步国际运动鞋服
中国电信深度报告：5G渗透加速+云改数转战略推进
- 华创证券
- 2021/08/27
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中国电信深度报告：5G渗透加速+云改数转战略推进，运营商实现全面升级。公司是全球领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，主要在中国提供固定及移动通信服务、互联网接入服务、信息服务，以及其他增值电信服务。公司积极拥抱数字化转型机遇，深耕客户需求及应用场景，致力于为个人、家庭和政企客户提供灵活多样、安全可靠的综合智能信息服务。产业数字化业务：IDC、行业云、物联网三大领域多点发力，拓宽公司收入边界。
标签： 5G 运营商中国电信
国际医学专题研究：23载深耕JCI三甲三院万床，厚积薄发在即
- 国金证券
- 2021/08/27
- 1320
国际医学专题研究：23载深耕JCI三甲三院万床，厚积薄发在即。综合性医院稀缺标的，医院+床位数量双扩张，盈亏拐点将至。经过二十余年的发展，医疗服务业务规模快速增长。国际医学高新医院、国际医学中心医院和商洛医院新增床位已投入使用，另新增康复中心和辅助生殖中心。预计2021/22/23年实际使用床位数将分别达到2808、5032和8260张床，业绩将步入盈利上升通道。此外，公司已于2021年1月完成定向增发，募集资金10亿，将更好助力公司快速发展。地处中西部医疗资源高地，三甲三院JCI品质保证，空间可期。
标签：
迈瑞医疗深度解析：后疫情时代，迈瑞国内国外打开成长新局面
- 国金证券
- 2021/08/27
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迈瑞医疗深度解析：后疫情时代，迈瑞国内国外打开成长新局面。三十而立，迈瑞是中国医疗器械的集大成者，勇立潮头敢当先。三十年发展迈瑞已成为国内医疗器械企业绝对龙头，以史为鉴，我们认为迈瑞是后发制胜的“逆向创新”典型代表，公司三大支柱业务多款产品全球市占率领先，2020年净利润突破66亿，形成多层次产品管线。化学发光、彩色超声等业务逐步发力；微创外科、宠物医疗、AED、骨科等业务成长动力十足。赛道高景气，后疫情时代迈瑞迎来出海发力关键机遇。
标签：迈瑞医疗后疫情时代医疗器械
卓胜微深度解析：站在第二成长曲线起点
- 招商证券
- 2021/08/27
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卓胜微是国产射频芯片龙头，全面布局5G射频前端产品。受益2020年5G手机渗透率快逸提升，公司的射烦前端苾片在5G手机換代以及囯产替代化的背景下保持较高的市场需求和墳长車，同时公司遢过快逸扩展射频模组产品品类，迅速打入各品牌供应链，稳固自身竞争力。2019年公司成功推出DIFEN、LFEM、WIFIFEM等高附加值射频前端模组产品，实现了关键产品的从无到有的突破，并在2020年实现规模性量产。
标签：卓胜微