报告精读 - 未来智库

IC载板产业研究报告：供需失衡加速国产替代，IC载板风鹏正举
- 信达证券
- 2021/08/26
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IC载板产业研究报告：供需失衡加速国产替代，IC载板风鹏正举。IC载板是封装环节价值量最大的耗材：IC载板，是IC封装中用于连接芯片与PCB板的重要材料，在中低端封装中占材料成本的40-50%，在高端封装中占70-80%，为封装环节价值量最大的材料。2020年下半年起，半导体景气度持续高涨，作为重要材料的IC载板自不例外。由于载板厂商长期扩产不足，叠加IC载板大厂欣兴电子山莺厂两度失火冲击IC载板供应，招致20年Q4起IC载板供不应求，交期持续拉长。
标签：半导体 IC载板
汽车连接器产业分析：电动化&智能化驱动成长
- 国金证券
- 2021/08/26
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汽车连接器产业分析：电动化&智能化驱动成长。高成长：电动化+智能化，驱动汽车连接器行业高增，预计未来五年高压连接器、高速连接器市场CAGR超45%。1）2019年全球连接器市场超3000亿元，全球汽车连接器市场约1000亿元，中国汽车连接器市场约200亿元。2）车载连接器可主要分为低压连接器、高压连接器、高速连接器。低压连接器主要应用于传统车，高压连接器主要应用于新能源车的三电系统，高速连接器主要应用于ADAS领域。高压连接器连接电动化，高速连接器连接智能化。
标签：汽车连接器智能化汽车
半导体设备行业专题报告：CMP，“小而美”，国产装备崛起
- 广发证券
- 2021/08/26
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半导体设备行业专题报告：CMP，“小而美”，国产装备崛起。CMP设备是半导体制造的关键工艺装备之一。CMP是集成电路制造大生产上产出效率最高、技术最成熟、应用最广泛的纳米级全局平坦化表面制造设备，并且在较长时间内不存在技术迭代周期。而且随着芯片制造技术发展，CMP工艺在集成电路生产流程中的应用次数逐步增加，将进一步增加CMP设备的需求。根据SEMI，2018年全球CMP设备的市场规模18.42亿美元，约占晶圆制造设备4%的市场份额，其中中国大陆CMP设备市场规模4.59亿美元。
标签：半导体设备 CMP
锂行业专题报告：锂，氢氧化锂有望持续享受高溢价
- 信达证券
- 2021/08/26
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锂行业专题报告：锂，氢氧化锂有望持续享受高溢价。氢氧化锂有望持续享受高溢价。随着三元锂离子电池加速向高镍化趋势发展，氢氧化锂需求快速增长。而供给端，一方面在锂资源供应紧缺的格局下，氢氧化锂产能受限；另一方面日韩等国际电池龙头对氢氧化锂生产商认证严苛，目前通过认证的企业屈指可数，因此高端氢氧化锂产能供应有限。在供需紧缺的格局下，氢氧化锂价格有望持续上涨并创历史新高，同时氢氧化锂生产商可持续享受高溢价。对于利用锂辉石生产高端氢氧化锂的企业，可以通过跟国际电池大厂签订长协保证一定盈利空间；
标签：锂有色金属氢氧化锂
新兴产业专题研究：如何刻画新兴产业估值？
- 广发证券
- 2021/08/26
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新兴产业专题研究：如何刻画新兴产业估值？本篇为《策话新兴产业系列》报告的第五篇，从产业特性、生命周期角度建立新兴产业更为适用的“新”估值体系，通过对估值的横向、纵向对比，衡量其当前真正的估值水位，并筛选出相对低估的公司名单。新兴产业估值的本质与步骤：新兴产业丰富多样的盈利模式和前所未见的成长曲线对传统估值体系发起挑战，但股票估值的核心仍然围绕股东未来回报的折现展开。新兴产业估值可大致分为以下步骤：1.厘清行业属性；2.界定产业所处的生命周期位置；
标签：新兴产业
博腾股份专题研究报告：聚焦精益变革，引领涅槃腾飞
- 国泰君安证券
- 2021/08/26
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博腾股份专题研究报告：聚焦精益变革，引领涅槃腾飞。公司原料药CDMO业务持续推进精益运营，制剂及生物药CDMO业务加速布局，兑现收入，三驾马车并驾齐驱，有望开启公司发展新篇章。公司最早定位于CMO，后向CDMO转型，当前已开启原料药CDMO、制剂CDMO及生物药CDMO三位一体协同发展新格局。公司持续推进客户及产品结构优化，2020年前五大客户及前十大产品营收占比分别为43%、31%，相比2017年68%、58%显著降低，集中度不断下降。
标签：博腾股份原料药
中微公司深度分析报告：半导体设备平台型龙头，技术全球领先
- 中信证券
- 2021/08/26
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中微公司深度分析报告：半导体设备平台型龙头，技术全球领先。公司是国内稀缺的半导体设备龙头，刻蚀设备技术先进、国内市占率领先，受益晶圆厂扩产及国产化趋势；MOCVD设备市占率全球第三，受益MiniLED、功率等细分成长需求景气。近年来公司内生外延并举，拓展CVD薄膜沉积、量测与检测、VOC等泛半导体设备领域，料国产替代趋势下将深度受益。
标签：半导体设备中微公司
化学纤维行业深度研究及后市展望
- 华创证券
- 2021/08/26
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化纤全名化学纤维，是指以天然或人工合成的高分子化合物为原料，经制备纺丝原液、纺丝和后处理等工序制得的具有纺织性能的纤维，被广泛应用于人们衣食住行各个方面。以原材料区分，化纤可分为人造纤维和合成纤维。人造纤维以木材、竹子、纸浆、废棉纱等含有天然纤维素的材料为原料，经加聚或缩聚反应后合成有机高分子化合物，产品包括粘胶短纤、粘胶长丝和醋酸长丝；合成纤维以石油、天然气和煤为原材料，通过复杂的化学反应合成的高分子聚合物，常用产品包括涤纶、锦纶、腈纶和氨纶等。
标签：化学纤维涤纶粘胶短纤
西部材料深度解析：冉冉升起的军用钛材新星
- 华西证券
- 2021/08/25
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西部材料深度解析：冉冉升起的军用钛材新星。钛材凭借其综合优异性能成为航空航天领域的重要用材，受益于军用航空航天装备放量、新型号装备钛合金占比提升等因素驱动，军用钛材需求旺盛，未来随着国产商用飞机、商用航空发动机产能释放，钛材市场空间广阔。预计未来5年军用航空钛材需求10.8万吨，年均2.2万吨，未来20年商用飞机及发动机牵引航空钛材需求106.7万吨，年均5.3万吨，此外，航天尤其是导弹等领域也有着强劲需求。
标签：军用钛材西部材料
华东医药专题研究：医药工业品质技术升级，医美全球逐步开花
- 国金证券
- 2021/08/25
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华东医药专题研究：医药工业品质技术升级，医美全球逐步开花。医药工业为主导业务，创仿结合，品质与技术不断升级。公司深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域，拥有多个具有市场优势的一线临床用药。代理＋收购海外优质医美资产，多款市场热点产品有望陆续上市，中长期动力十足。2021年H1医美板块营收5.65亿元，同比增长46.25%，其中海外业务增长迅速，实现营收2.76亿元，同比增长111.28%。
标签：医药华东医药医美
恩捷股份专题研究：三大优势造就膜类龙头，内展树立核心壁垒
- 广发证券
- 2021/08/25
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包装外延锂电，出货量全球居首。公司以传统包装业务起家，瞄准锂电优质赛道，收购上海恩捷布局隔膜业务，收购及合资项目提速扩产节奏，三年成长为全球锂电隔膜龙头，根据EVTANK数据及公司公告，公司20年国内市占率超30%居首，18年全球出货量第一。
标签：锂电池锂电隔膜新能源汽车恩捷股份
传音控股投资价值分析报告：非洲市场手机王者，前景可期
- 光大证券
- 2021/08/25
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传音控股是从非洲起步、面向全球新兴市场的智能终端产品和移动互联服务提供商。公司成立以来，瞄准新兴市场，积累品牌优势，致力于提供以手机为核心的多品牌智能终端，并基于自主研发的智能终端操作系统和流量入口，为用户提供移动互联网服务。
标签：手机传音控股
家电行业专题报告：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度
- 德邦证券
- 2021/08/25
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家用电器行业专题报告：从在售新品+专利储备看各家入局清洁电器进度。清洁电器市场前景广阔且2020年以来行业景气度高行，赛道内持续涌现洗地机、自清洁拖布的扫拖一体机等优质产品，获得消费者的关注与认可。2021年清洁电器仍呈强劲增长态势，诸多品牌正加速入场，除深耕多年的科沃斯、石头科技外，厨房小家电龙头企业亦加码入局清洁赛道。本次专题我们从目前在售新品及专利储备两大维度对各家企业清洁品类布局进度进行梳理，或为21H2清洁电器市场提供些许前置性视角。
标签：家用电器清洁电器厨电
小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？
- 浙商证券
- 2021/08/25
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小酒馆行业专题报告：海伦司会成为夜间星巴克吗？百年未有之疫情和餐饮连锁化的时代背景下，极致性价比小酒馆海伦司乘势而起，年轻人线下社交平台+自有品盈利强+高度标准化三重属性，开店向上+翻台向上+品牌向上三者共振，当下就是最佳投资时点。饮业品牌化、连锁化趋势明显，小酒馆赛道是结构性机会。1）酒馆行业增速高规模大：40万亿社零中，吃喝相关的占14-15万亿，餐饮行业占5万亿左右，每年高于GDP增速2-3倍，酒馆行业是其中发展最快，连锁化空间最大的细分赛道之一；
标签：小酒馆餐饮连锁运营模式星巴克海伦司
化妆品行业研究：消费升级助力发展，风靡云涌谁主沉浮
- 国金证券
- 2021/08/25
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化妆品行业研究：消费升级助力发展，风靡云涌谁主沉浮。婴童日化专业性强，消费升级下快速增长：婴幼童（0~11岁）皮肤娇嫩，尤其是0~3岁婴幼儿，日化产品具专业性。新生代父母依赖内容种草、母婴类博主兴起、线上快速渗透：85后90后在母婴购物人群中占75%，注重品质及科学育儿，尤其是一二线城市，购买决策主要参考微博/小红书/抖音等内容种草平台，社媒营销兴起，崔玉涛医生/年糕妈妈等母婴类博主兴起、沉淀大量产品信息；
标签：化妆品消费升级