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新能源汽车换电站产业研究：换电站运营，下一个千亿蓝海
- 东方证券
- 2021/09/05
- 3138
新能源汽车换电站产业研究：换电站运营，下一个千亿蓝海。车电分离具备降成本、高效补能两大优势。当前制约电动车普及的重要因素在于：补能速度、补能便利性和购置成本。车电分离具备高效补能和降成本两大优势，1）高效补能体现在，乘用车换电仅需3-5分钟左右，而传统充电桩模式需要1小时以上；2）电动车初始购车成本中，动力电池占比40%左右，“车电一体”的充电模式使整车成本被大幅抬高，车电分离模式下，电动车最高购置价可下降一半，电动车购置实现平价。
标签： 新能源汽车 换电站 汽车 换电 -
财富管理行业研究：选择兼具效率和品质、治理完善的平台型公司
- 中信证券
- 2021/09/05
- 1001
财富管理行业深度报告：选择兼具效率和品质、治理结构完善的平台型公司。财富管理指以客户为中心，从客户需求出发，根据客户的风险收益特征向客户提供资产配置建议、投资组合管理、保险规划、信托服务、遗产规划等定制、专业化的多元服务，目标是帮助客户实现财富的保值增值。财富管理提供的服务大致分为七大类：经纪、银行、融资产品、保险、投资组合、咨询、广泛的管家服务。中国目前处于初级阶段，主要提供的是最基础的投资组合管理，券商则额外提供经纪服务，主要面向居民的财富管理需求。
标签： 财富管理 -
交通运输行业2021中报综述：公路盈利改善，快递价格战趋缓
- 山西证券
- 2021/09/04
- 915
交通运输行业2021中报综述：公路板块盈利能力改善，快递行业价格战趋于缓和。1.快递板块：一是线上消费潜力不断释放，下沉市场及新零售持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是监管政策强化，行业价格战趋缓，快递企业盈利有望改善，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递、韵达股份；
标签： 交通运输 快递 航空 -
上市公司2021年中报分析：顺周期大爆发，分化开始凸显
- 国信证券
- 2021/09/04
- 592
上市公司2021年中报分析：顺周期大爆发，分化开始凸显。2021年二季度A股顺周期板块业绩如期兑现，受疫情影响较大的行业（休闲服务、交通运输等）以及经济复苏中盈利弹性较大的顺周期行业（有色、钢铁、采掘、化工等）利润增速大幅居前。如果不考虑2020年疫情冲击带来的低基数影响，以2019年二季度作为基数计算年化增速，可以看到电子、机械设备、医药生物等成长板块的利润表现也十分出色。
标签： 投资策略 A股 -
煤炭行业2021H1经营总结：黑金时代开启，短期超预期，中期看重估
- 国泰君安
- 2021/09/04
- 1233
煤炭行业2021H1经营总结：黑金时代开启，短期超预期，中期看重估。行业景气高涨，Q2初露锋芒，Q3大增开启，现金流维持优质，资产质量持续优化，行业将迎长牛。煤价超预期，短期弹性为王；资源价值重估，龙头中长期可观回报。煤炭股牛市：短期弹性为王，全板块行情展开。1）价格新高：动力煤供给不强、焦煤需求不弱，煤价将超预期；展望8~12月，核心矛盾在于低库存严峻，动力煤淡季不淡大局已定，焦煤仍将稳中有涨；
标签： 煤炭 投资策略 能源 -
家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期
- 华泰证券
- 2021/09/04
- 672
家用电器行业研究：估值吸引力提升，经营边际改善可期。疫情冲击后，2021H1家电景气度回升，但外部环境依然严峻，2021Q2盈利能力下滑的压力凸显。近期原材料价格处于高位震荡，价格继续上行的动能减弱，内销、外销盈利端的压力有望边际下降，而高端品牌的盈利表现依然更佳，且渠道端份额整合趋势下，高端产品可挖掘出更大需求潜力。海运的价格依然较高，出口面临高基数压力，短期难有出色表现。但家电板块估值吸引力回升，截止2021/08/31，家电行业PETTM估值已经下降至过去5年的19%分位数水平。
标签： 家用电器 白电 厨电 -
康拓医疗专题报告：神外颅骨修补领域PEEK材料领跑者
- 广发证券
- 2021/09/04
- 2886
康拓医疗专题报告：神外颅骨修补领域PEEK材料领跑者。神经外科骨修复领域前景广，材料更迭加快，国产替代趋势加强。PEEK材料凭借优良的特性逐渐加速对钛颅骨修补材料替代，市场集中度进一步提高，国产替代趋势加强；另外相关颅脑疾病不断增加，对颅骨修复材料需求上升，未来神经外科骨修复市场增长潜力较大。公司海内外市场齐头并进，营收持续增长。公司收购BIOPLATE扩张海外颅骨修复材料销售，并且持续优化海外子公司管理结构。
标签： 康拓医疗 PEEK -
中熔电气专题研究报告：自主电力熔断器领军者
- 国海证券
- 2021/09/04
- 2945
公司是国内电力熔断器领军厂商。公司主导产品为电力熔断器，2020年对应营收占比高达96.2%。目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。近年来公司业绩在下游需求的带动下持续高增，期间费用率持续下降，盈利能力不断提升。公司IPO募投项目将帮助公司解决产能瓶颈，提升自动化、智能化水平，助力公司高速发展。
标签： 中熔电气 新能源 -
硕世生物专题报告：疾控领域领先企业，后疫情时代突出受益
- 广发证券
- 2021/09/04
- 3438
硕世生物专题报告：疾控领域领先企业，后疫情时代突出受益。公司是国内领先的核酸分子诊断产品供应商，核心产品聚焦传染病和妇科领域。公司拥有自主知识产权的现代生物学技术平台，已成功开发覆盖传染病检测、肿瘤筛查、女性生殖道微生态检测等多个领域的近500个产品，广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查和优生优育管理等领域，在相应细分市场中具有较强竞争优势。新冠疫情过后我国疾控市场将迎来大扩容，公司作为疾控市场领先企业，有望明显受益。
标签： 硕世生物 后疫情时代 -
杭州银行专题报告：深耕长三角的高成长银行
- 招商证券
- 2021/09/04
- 1311
杭州银行专题报告：深耕长三角的高成长银行。杭州银行所处区域经济发达，公司治理优秀，管理层能力突出，资产质量优异，业绩持续高增长。深耕发达经济圈，公司治理优秀。深耕浙江，在浙江省实现全覆盖，省内贷款市占率持续提升，21H1为2.41%，较16年末提升0.26个百分点。异地业务布局较早，战略布局长三角/珠三角/环渤海等发达经济圈，相较其他城商行，优势明显。总资产规模稳步扩张，21H1达1.3万亿。股东结构多元，包含国有资本、民营资本、境外战投、机构投资者以及社会公众资本等，相互制衡。
标签： 杭州银行 -
钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张
- 西部证券
- 2021/09/04
- 1530
钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张。货币大环境在2021年1月份已经转向，表现为M1-M2的增速差的回落。从地产角度，虽然房住不炒，延长贷款周期，二手房价格核验政策等，令新开工面积同比环比均出现均值回归的压力较大，但需求具有黏性，呈现缓慢下滑，预计至少到2023年，地产端钢铁需求才会呈现明显走弱。钢铁企业也在加大转型，积极布局下游新兴需求赛道，有望提升整体估值。我们认为钢铁企业仅仅为传统生产企业的时代一去不复返，未来会布局更多新材料，新能源领域。
标签： 钢铁 -
华立科技专题研究：游戏游艺龙头，IP卡牌新秀
- 西南证券
- 2021/09/04
- 2239
华立科技专题研究：游戏游艺龙头，IP卡牌新秀。动漫IP衍生品为最大看点，高速增长或成营收支柱。基于三方面原因：1）行业空间较大：对标日本市场，我国卡牌游戏市场规模超过百亿，公司成长空间较大。2）IP独家代理：公司具有奥特曼、宝可梦、龙珠等多个知名IP的独家代理权，公司与版权方合约每年自动续签，合作变化风险小。3）趣味加持：与纯卡牌销售业务相比，公司的卡牌通过游戏机出售，购买后可进行一轮或数轮游戏，增添游戏趣味，将卡牌群体、IP粉丝和游艺玩家三者结合，扩大卡牌业务受众。
标签： 华立科技 游戏 -
三峡能源专题研究报告：从水电到风光，从江河到海洋
- 平安证券
- 2021/09/04
- 2183
承载三峡改革希冀，羽翼渐丰：三峡自2006年开始风电投资建设、2007年实现首机投产，集合全集团之力孵化出公司这一新能源运营巨头。公司所在的“新能源之翼”虽然尚显稚嫩，但与长江环保集团所在的“环保之翼”相比成熟度更高。截至2020年，公司在装机规模、净利润贡献度指标中仅次于老大哥长江电力，毛利率和净利率也接近于长电。
标签： 风电 三峡能源 -
储能行业专题报告：电力辅助服务是什么
- 东方证券
- 2021/09/04
- 2787
储能行业专题报告：电力辅助服务是什么。随着新能源发电并网加速，以风光为主的新型电力系统的波动性和随机性问题突出，影响电力系统的安全稳定运行，因此，电力辅助服务的重要性凸显。8月30日，国家能源局发布了《电力系统辅助服务管理办法（征求意见稿）》（以下简称“两个细则”），对电力辅助服务市场规则做了进一步明确。我国的电力辅助服务市场化加速。目前，我国的电力辅助服务市场提供的产品主要是调峰、调频，2019年上半年，电力辅助服务市场补偿费用共130.31亿元，占上网电费总额的1.47%。
标签： 储能 电力辅助服务 能源 -
南侨食品专题报告：烘焙油脂龙头多点开花，冷冻面团业务跑步向前
- 德邦证券
- 2021/09/04
- 5052
南侨食品专题报告：烘焙油脂龙头多点开花，冷冻面团业务跑步向前。南侨食品：国内烘焙油脂龙头，多品类烘焙原料及冷冻面团进入快速成长期。公司秉持着多元化发展的理念，20多年来以高端烘焙油脂为主，持续发展淡奶油、冷冻面团、馅料等产品，业务成长性出色。公司毛利率费用率保持稳定，上半年营收利润均大幅增长。竞争优势：高质量产品打造良好口碑，全方位服务助力渠道开拓。公司研发投入持续提升，不断开发个性化产品满足客户需求。同时，公司已在制造工艺上形成壁垒，高品质成为产品特色，奶油可冷藏、冷冻面团可发酵，帮助公司进行差异竞争。
标签： 南侨食品 冷冻面团 烘焙油脂
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