绿电直连政策深化：消纳压力缓解与电价溢价空间释放

• 兴业证券
• 2026/08/14
• 30

随着“算电协同”上升为国家战略，绿电直连政策体系日益完善，从“一对一”扩展至“一对多”模式，机制逐步理顺。在国内高耗能行业绿电消费考核收紧及欧盟CBAM生效的双重驱动下，绿电需求呈现刚性增长态势。报告测算，“十五五”期间重点行业绿电消费增量可支撑约650GW风光消纳。绿电直连模式通过锁定长协消纳，有望缓解西部地区弃电问题；同时，因节省系统运行费及线损，直供电价具备溢价空间，较市场交易电价高出10%-15%。存量项目则受益于绿证量价提振。当前，绿电直连项目加速落地，华北地区为核心承载区域，风电为主导电源，央企与民企共同参与。算电协同、零碳园区及绿氢一体化成为主要应用场景，推动绿电新业态发展。

双多抗高景气驱动大分子CDMO迎来重要增量机遇

• 中邮证券
• 2026/08/14
• 28

双特异性及多特异性抗体凭借复杂的治疗机制，在肿瘤和免疫领域快速渗透，全球在研项目超1500款，2025年交易金额创历史新高。双多抗的高复杂度推高了药企对外包研发服务的依赖，为大分子CDMO带来重要订单增量。双多抗CMC开发壁垒高，不对称双抗面临错配挑战，对称双抗存在连接子断裂风险，片段双抗纯化难度大。传统以生产体积衡量产能的逻辑被颠覆，定点整合细胞株与强化灌流工艺使单位体积产量大幅提升，千升级别反应器即可满足重磅药物商业化生产需求。头部CDMO如药明生物、LONZA、三星生物等已构建平台化技术体系，涵盖分子设计、细胞株开发及上游工艺。药明生物凭借WuXia™和WuXiUP™等平台，在手双多抗项目超200个，并通过研究服务合作与细胞株授权优化盈利模型，有望持续享受赛道外包红利。

2026年8月传媒行业投资策略：AI应用落地与暑期档表现

• 国信证券
• 2026/08/14
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2026年7月传媒板块跑赢市场，估值处于历史中低位。游戏行业版号发放稳定，暑期档新品密集上线，出海收入持续增长，重点关注头部新游表现。影视市场票房与观影人次双增，短剧、动态漫及AI真人剧等新业态热度高涨，内容形态多元化趋势明显。AI领域进入应用兑现期，海内外大模型性价比提升，多模态与Agent技术加速向工作流渗透，推动商业化落地。投资建议围绕“AI应用产业催化+游戏业绩兑现+优质IP全球化”展开，建议关注具备IP资源、内容生产能力及流量入口的企业，以及游戏板块中产品周期向上的龙头公司，把握板块从估值修复向基本面验证过渡的结构性机会。

算电协同新周期：电力行业价值重估与盈利模式重塑

• 东莞证券
• 2026/08/14
• 20

人工智能算力需求的爆发式增长与新能源消纳压力的加剧，共同催生了“算电协同”这一新兴产业趋势。本报告深入剖析了算电协同的政策保障体系、实施路径及对电力行业价值的影响。核心驱动力与政策背景报告指出，2025年国内算力中心耗电达1700亿千瓦时，预计2030年将突破8000亿千瓦时。与此同时，风光弃用率超过5%，消纳难题亟待解决。国家政策明确要求枢纽节点新建数据中心绿电使用比例超80%，并将算电协同上升至国家战略层面，通过绿电直连、容量电价等机制推动落地。实施路径：绿电直连与火电转型绿电直连成为关键工具，截至2026年4月已审批99个项目，要求自发自用比例不低于60%。这不仅降低了算力中心用电成本，还为发电企业锁定长期稳定收益。同时，火电角色从电量供应转向灵活调节，容量电价回收比例提升至50%以上，辅助服务收益增加。“火绿联营”模式使得传统火电企业能够结合绿电溢价与火电托底，优化盈利结构。行业影响与估值重估算电协同通过锁定消纳、提升绿证价值及货币化调节能力，使电力资产现金流趋于稳定。报告认为，这一变革将系统性重塑发电侧估值逻辑，支撑板块估值中枢上移。建议关注在算力枢纽节点拥有资源优势、率先布局算电协同业务的电力企业。

金刚石散热产业化元年：AI芯片热管理新机遇与产业链格局

• 华西证券
• 2026/08/14
• 40

AI芯片功耗三年翻近三倍，散热瓶颈从系统级“搬热”转向芯片近端“扩热”。金刚石凭借5倍于铜的热导率及与硅匹配的热膨胀系数，成为物理最优解。本报告深入分析金刚石散热技术原理、产业化进程及市场空间。国内首条8英寸金刚石热沉片产线已于2026年初投产，标志产业化元年开启。虽然生长端国内已并跑，但胜负手在于后道加工与晶圆级键合。预计2030年全球金刚石散热市场规模中性约188亿元，乐观超300亿元。报告梳理了国机精工、黄河旋风、四方达等核心玩家的产能布局与技术优势，指出界面热阻控制与BOM认证是当前产业链关键缺环。

可孚医疗：自研放量与渠道提效驱动盈利质量改善

• 华泰证券
• 2026/08/14
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可孚医疗作为国内家用医疗器械龙头，正经历从渠道驱动向产品与服务双轮驱动的战略转型。2025年公司营收同比增长13.56%，综合毛利率提升至53.2%，主要得益于自有品牌自产产品占比过半及高毛利核心单品放量。核心业务亮点康复辅具板块中，“背背佳”通过品牌重塑和内容电商营销实现收入快速增长，市场份额领先；健耳听力业务通过优化门店结构、提升单店效能，实现大幅减亏，专业验配服务壁垒日益巩固。呼吸支持板块在终止代理业务后，自研智能呼吸机迅速放量，2025年下半年收入增速显著回升，成为新的增长引擎。战略协同与未来展望公司通过收购上海华舟和喜曼拿，完善了高端敷料制造及海外渠道布局，2025年海外收入实现爆发式增长。同时，与飞利浦达成品牌授权合作，进一步丰富了中高端健康监测产品线。线上渠道保持领先优势，线下专业服务网络持续提效，全渠道协同效应显现。预计随着自研产品占比提升及海外业务拓展，公司盈利质量将持续改善，长期成长空间进一步打开。

上海瀚讯首次覆盖：千帆星座核心供应商商业航天业务展望

• 国泰海通证券
• 2026/08/14
• 59

本报告对上海瀚讯进行首次覆盖，指出其作为千帆星座核心供应商，受益于低轨卫星互联网建设提速，商业航天通信业务有望爆发。公司深耕特种专网宽带通信，国防需求托底稳健增长。2026年定增落地加码AI无人协同赛道，打开长期成长空间。报告给予“增持”评级，目标价43元，并提示卫星发射进度及下游采购波动等风险。

舒华体育：科学运动服务转型与全球化扩张驱动业绩增长

• 中银国际
• 2026/08/14
• 23

本报告深入剖析舒华体育从硬件制造商向科学运动服务商的战略转型路径。文章指出，在全球健身器材市场智能化升级及国内渗透率提升的背景下，公司凭借奥委会合作品牌优势、全场景产品矩阵及AI技术应用，构建了核心竞争壁垒。重点分析了其海外自有品牌扩张带来的业绩高增动力，以及国内全渠道布局的稳定性。报告认为，随着全球化战略加速落地及智能生态闭环形成，公司营收结构与盈利能力将持续优化，未来增长空间广阔。

长电科技：先进封装龙头领跑AI与车规双赛道

• 财通证券
• 2026/08/14
• 57

长电科技作为全球第三、中国大陆第一的封测龙头，2025年营收近390亿元，全球OSAT市占率12.2%。公司依托XDFOI®自研平台，在2.5D/3D先进封装领域实现4nm节点量产，深度绑定AI算力与HBM存储需求。2026年行业景气全面上行，封测产能利用率超80%，公司资本开支上调至100亿元，聚焦高端赛道。运算电子业务同比大增42.6%，成为核心增长动能；汽车电子业务同比增长31.7%，临港新厂投产助力第二曲线崛起。在华润入主后，公司治理结构优化，叠加国产替代加速，有望在存力、算力、电力三重需求共振下持续释放盈利弹性。

逸飞激光：圆柱全极耳装备领先，超容开启第二曲线

• 招商证券
• 2026/08/14
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全球AI算力基础设施升级推动超级电容需求爆发，GB300规范强制标配带来设备增量机遇。逸飞激光凭借圆柱全极耳电池装备的深厚技术积累，利用工艺同源优势快速切入超级电容赛道，已实现头部客户批量交付。作为国内圆柱全极耳锂电池激光焊接设备的领军者，公司市场占有率连续多年位居行业第一，产品覆盖全规格及多效率档位，并深度参与行业标准制定。随着内控整改完成及风险警示撤销，公司治理结构显著改善，经营进入新阶段。在巩固锂电主业的同时，公司通过控股新聚力拓展智慧物流业务，营收增长强劲。此外，固态电池、钙钛矿光伏等前沿赛道设备陆续商业化落地，平台化战略成效初显。预计未来几年，随着锂电行业扩产潮回归及超级电容需求放量，公司业绩将迎来修复与增长。

大模型迭代加速与传媒行业AI应用落地深度解析

• 东北证券
• 2026/08/14
• 27

2026年上半年，全球大模型迭代周期再次缩短，中美双强竞争格局下，国内大模型通过开源生态与高性价比策略逐步缩小与海外顶尖模型的差距。推理成本的大幅下降使得Agent类高消耗场景在传媒行业得以广泛应用，推动行业从概念走向财报兑现。影视与微短剧：AI重构生产函数电影行业在经历出清后迎来修复，观影需求韧性仍在，但核心变量在于头部内容供给。微短剧市场规模突破千亿，其中AI漫剧以极低验证成本成为IP开发的前端入口，实现了从变现终端到IP孵化器的角色转变。AI技术大幅降低了网文IP筛选、改编及多语言译制等长文本场景的成本，提升了内容生产效率。广告营销：GEO成为新战场广告市场规模稳增，出海成为重要增长点，预计未来几年复合增长率保持高位。AI对广告营销的改造已深入洞察、投放与评估全链路。随着用户搜索习惯向AI对话迁移，营销战场从传统SEO转向生成式引擎优化（GEO），品牌需构建“AI信任体系”以争夺流量入口。游戏与出版：景气分化与价值重估游戏行业在高基数下保持增长，小程序游戏、端游复苏及出海三引擎拉动市场。AI从美术、买量等降本环节向智能NPC、原生玩法等体验资产延伸。出版板块凭借高股息属性凸显防御价值，同时IP版权价值因AI漫剧、短剧放量及衍生品市场扩张而被系统性重估，成为攻守兼备的配置选择。

2026年8月黑龙江省资本市场跟踪与经济运行分析

• 江海证券
• 2026/08/14
• 13

2026年上半年黑龙江省经济呈现服务业拉动增长、投资结构优化的特征，外贸总量创历史新高，跨境金融便利化成效显著。资本市场方面，黑龙江板块指数近期显著反弹，家居、军工、医药及高端装备赛道领涨，传统板块走势平淡。政策层面，交通设备更新与信贷结构优化为产业升级提供支撑。报告建议重点关注低空经济、对俄贸易及高技术产业龙头，回避低弹性传统标的，警惕政策与宏观波动风险。

骄成超声：超声技术平台厚积薄发，半导体业务打开新空间

• 财通证券
• 2026/08/14
• 32

腾讯音乐业绩超预期但预期重置，聚焦内生增长与协同效应

• 摩根大通
• 2026/08/14
• 24

腾讯音乐2026年第二季度业绩虽在收入与利润端超预期，但受管理层对下半年利润率预期下调的影响，全年盈利预测被重置。市场关注点从短期业绩转向增长质量的可持续性，特别是剔除喜马拉雅并表影响后的内生会员增长趋势。业务分化明显非订阅业务呈现结构性分化，广告业务承压导致整体增速放缓，但现场演出及艺人管理收入实现高速增长，成为第二增长曲线的核心驱动力。IP变现战略底层执行优于表观增速，全年演出及IP收入增速预期上调。协同效应待验证喜马拉雅并表初期对毛利率有增厚作用，跨平台协同逻辑清晰，但缺乏量化财务数据支撑。投资者需等待后续季度披露以验证协同效应能否达到投资回报门槛。估值倍数压缩反映市场对盈利质量信心的波动，未来走势取决于内生订阅企稳及新业务规模化盈利能力的确立。

中科曙光：从高端计算到AI超集群，国产算力龙头加速进阶

• 国泰海通证券
• 2026/08/14
• 30

本报告深入分析中科曙光在国产算力基础设施领域的战略布局与技术演进。文章指出，随着AI大模型对算力需求的指数级增长，行业正从单点芯片替代向超大规模智算集群建设转变。中科曙光依托与海光信息的协同优势，构建了涵盖芯片、服务器、超节点、高速网络、存储及液冷的全栈产品体系。报告重点探讨了公司推出的ScaleX640超节点及scaleFabric高速互联技术，以及全国产十万卡AI超集群“曙光8000”的工程落地成果，验证了其超大规模集群的建设与运营能力。此外，报告还分析了公司80亿元募投项目对下一代算力技术的储备作用，并结合财务预测与估值分析，认为公司有望在国产算力升级进程中持续受益，维持稳健增长态势。