报告精读 - 未来智库

2025年汽车行业投资策略：守成与创新，开启发展新阶段
- 国元证券
- 2024/12/11
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结合多个产业发展模型来看，中国汽车行业正在以新能源车为代表的主导品类进入“中流击水”阶段，一方面面对新能源车，要在竞争格局中完成守成任务，另一方面面对更长远的未来，要开启新技术、新产品的突破。守成的龙头决出与新车相关的新科技的抢先卡位，成为当前汽车产业投资的核心方向和策略。
标签：汽车
2025年万物AI面临的十大待解难题
- 长城证券
- 2024/12/11
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AIAgent崛起：11月20日，微软在Microsoftignite2024上全面推出商用AIAgents生态系统，企业用户可通过AzureAI目录访问超过1800个AI模型，用于支持各类AIAgent的部署和运行。据Gartner预测，到2028年，至少15%的日常工作决策将通过AIAgent自主做出。
标签： AI
2024年化工与新材料行业2025年度策略报告：行业持续改善，继续看好“泛科技”新材料
- 太平洋证券
- 2024/12/11
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截至2024年12月8日，上证指数年内涨幅+14.43%，沪深300指数涨幅+15.80%，深证成指涨幅+13.3%；中信基础化工指数涨幅为+3.38%，显著弱于市场；中信石油石化指数涨幅+10.24%，表现相对较好，但均跑输市场主要指数。整体而言，化工行业的表现明显滞后于市场，特别是9月底以来涨幅显著低于其他行业。
标签：化工新材料
2025年建筑、周期建材年度策略：财政扩张、供给侧优化下国内景气有望改善，出海机遇可期
- 东吴证券
- 2024/12/11
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2024年国内宏观经济运行平稳，呈现消费恢复、投资平稳、出口有韧性的特点，但基建地产链实物需求受投资结构变化、下游资金紧张等因素影响表现偏弱。
标签：建材建筑
2025年资产配置展望：以质换量，从商品表现来看周期与资产配置
- 东海证券
- 2024/12/11
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商品价格与通胀相关，而CPI和PPI的运行周期属于落后指标，生产者对大宗商品价格更加敏感，商品的价格见底往往是经济复苏的标志。商品价格和库存周期又可能反作用于宏观经济周期；大宗商品往往在经济过热和滞胀时期中表现较优。
标签：资产配置资产商品
2024年电子行业专题报告：端侧强智能揭开序幕，半导体AI需求真实且强劲
- 长城证券
- 2024/12/11
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纵观历史50年，五次半导体市场规模迅猛成长均伴随爆款电子产品的普及。自1976年起，全球半导体市场历经了5次迅猛成长，分别由台式电脑（1983~1980s末）、笔记本电脑（1992~2000）、功能机（2004~2007）、4G智能手机及可穿戴设备（2010~2018）和5G手机（2021~2022）这5类爆款电子产品的普及推动。
标签：电子半导体 AI
2024年环保行业2025年度投资策略：纲举目张，节能减排
- 华福证券
- 2024/12/11
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根据申万环保指数，1-3Q24，环保行业137家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有48家，另有6家公司扭亏为盈；有47家公司归母净利润同比下降，另有14家出现亏损、22家持续亏损。3Q24，实现归母净利润同比增长的有49家，另有6家公司扭亏为盈；有39家公司归母净利润同比下降，另有15家出现亏损、28家持续亏损。
标签：环保节能减排节能减排
2024年妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇
- 东吴证券
- 2024/12/11
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前瞻布局，积极加码，区域乳企成为奶酪龙头。公司创始人柴琇于2001年创立广泽乳业，作为区域乳企，企业前期聚焦液态奶业务。2007年公司与法国保健然集团开展奶酪业务合作，逐步积累奶酪生产和运营经验。
标签：妙可蓝多奶酪
2024年浙江医药研究报告：维生素E行业高景气有望持续，创新药蓄势待发
- 长城证券
- 2024/12/11
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全球维生素行业龙头之一。浙江医药股份有限公司成立于1997年5月，1999年10月在上海证券交易所成功上市。公司的发展历程始终伴随着新产品的创新研发，从维生素E、生物素到辅酶Q10，公司在脂溶性维生素领域不断拓宽品类；在医药板块，开发并持续深耕盐酸万古霉素、达托霉素等多种耐药抗生素品种，产品，在创新药方面，已实现创新药奈诺沙星上市，管线在研有ARX-788、ARX-305等ADC品种。经过多年的发展壮大，公司已经建立了涵盖脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素和抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产体系，成长为中国维生素、抗耐药抗生素以及喹诺酮类抗生素行业的龙头之一。
标签：浙江医药创新药维生素E
2024年风电行业分析：从激进降本到提质增效，风电产业的可持续发展
- 长城证券
- 2024/12/11
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政策引导性强：电价补贴和风电消纳塑造“平价”之前的产业周期；每个五年末都将并网容量推上一个台阶；季节节奏性强：工程属性强，新增并网多集中于下半年，其中12月份占全年新增装机总容量的40-50%；阶跃发展新高：历经“抢装潮”后短暂蛰伏，2023年再创新高；“风电平价”穿越周期，凸显成长；2024年预计再创新高：中电联预计2024年新增并网风光装机容量为3.3亿千瓦，我们预计其中风电为85-90GW。
标签：风电可持续发展
2024年固收深度报告：银行“缩表”的延伸思考，详解商业银行并购浪潮及相关二永债机会
- 东吴证券
- 2024/12/11
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在新一轮金融改革背景下，随着政策的引导与市场环境的变化，商业银行并购重组活动逐渐加速。自2022年末中国银保监会农村银行部党支部发文强调要“推进村镇银行重组，减少机构数量”，银行数量压降步伐显著加快。
标签：固收商业银行银行并购
2024年佩蒂股份研究报告：产能突破释放成长，自主品牌渐露头角
- 东吴证券
- 2024/12/11
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宠物经济涉及行业涵盖了宠物食品、用品、服务等多个细分领域，我国宠物食品等已经逐渐发展形成了一个庞大的经济产业。随着人们生活水平的提高和养宠观念的普及，宠物经济呈现出蓬勃发展的态势。
标签：佩蒂股份自主品牌
2024年健友股份研究报告：国际注射剂平台公司，生物类似药迎来收获期
- 开源证券
- 2024/12/11
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健友股份成立于2000年，是全球最大的肝素类原料药和制剂供应商之一，致力于建设国际一流生物制药公司，打造一体化、国际化制剂平台。历经37年发展，公司逐步完成从肝素原料药到肝素制剂的升级，再从肝素制剂到非肝素制剂的扩展，在全球60多个国家和地区开展业务，已成长为美国最主要的高端注射剂供应商之一。
标签：健友股份注射剂生物类似药
2024年康冠科技研究报告：智能显示代工龙头，创新显示爆发可期
- 国泰君安证券
- 2024/12/11
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公司差异性定位一带一路市场电视代工业务，服务LocalKing客户，客户资源稳定；2023年以来引入北美大客户，智能电视业务增长强劲，2024年上半年公司份额在专业代工厂中排名第四，凭借柔性生产与差异化策略，公司智能电视业务有望实现进一步增长。
标签：康冠科技
2024年AI应用专题报告：乘产业技术趋势之风，星火燎原
- 方正证券
- 2024/12/11
- 785
通过复盘AppLovin的发展历程，我们将其取得成功的因素归纳为：（1）数据积累：平台起步期缺乏用户数据时，通过收购+自主发展游戏积累投放&转化第一方数据，用于训练算法。（2）外延收购：包括游戏工作室，以及MAX、Adjust和MoPub等营销产业链的平台，业务实力不断增强。（3）AI引擎AXON持续的Self-learning和正向循环。（4）外部环境：IAP（应用内购买）变现重要性提升，苹果IDFA隐私政策变化对Facebook等广告影响力削弱，欧盟《数字市场法案》（DMA）对多元化广告渠道布局的要求等。
标签： AI 产业技术