报告精读 - 未来智库

2025年人形机器人投资策略：量产元年，全球共振，百家争鸣
- 中泰证券
- 2025/04/17
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2025年看好方向：【机器人进程全面提速】AI+智驾技术变现的重要终端载体，新势力全面下场布局，特斯拉进入量产【全球化加码】北美产能释放+欧洲&东南亚建厂拐点【国产替代加速】乘用车座椅国产替代迎来拐点，车灯、线束、线控、空悬等细分领域龙头国产替代持续。【低空经济】政策+产业化双轮驱动，从主题到基本面。
标签：人形机器人机器人
2025年海螺水泥研究报告：水泥产业链龙头，成本优势领跑行业
- 国联民生证券
- 2025/04/17
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海螺水泥前身宁国水泥厂，1995年控股铜陵水泥厂，成为推进“T型战略”实施的主力军。1978年公司前身宁国水泥厂成立，1987年第一条水泥产线正式投产。1993年郭文叁担任宁国水泥厂厂长。
标签：海螺水泥水泥
2025年南亚新材研究报告：稼动跃迁乘国产算力东风，涨价潮涌铸覆铜板新章
- 中银证券
- 2025/04/17
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南亚新材是一家高性能覆铜板和粘结片提供商。公司成立于2000年，是一家从事覆铜板和粘结片等复合材料及其制品设计、研发、制造及服务于一体的高新技术企业，公司产品广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、航空航天和工业控制等终端领域。
标签：南亚新材铜覆铜板
2025年东华测试研究报告：需求与格局双重驱动，高壁垒高成长的优质资产
- 财通证券
- 2025/04/17
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三十余年始终致力于智能化测控系统的研发和生产。公司成立于1993年，前身为靖江东华，后更名为东华有限，2009年整体变更为股份公司，2012年于深交所创业板上市。
标签：东华测试资产需求
2025年医药行业专题分析：以BD出海关税风险小，看好创新药国际化进程
- 国金证券
- 2025/04/17
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原本全球药品贸易近乎为零关税。据WTO官网显示，1994年《药品贸易协定》（也称为《药品协定》或《药品协定》）取消了大量药品及其用于生产这些商品的物质的关税和其他关税和费用，将它们永久地约束在免税水平。
标签：医药创新药
2025年深海科技产业专题报告：政策孵化万亿级市场，多维度价值蓝海赛道
- 东吴证券
- 2025/04/17
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深海科技首次现身政府工作报告，我国深海事业将迎来新的发展机遇。2025年3月11日，我国在2025年政府工作报告中明确指出推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业发展，深海科技首次被列入国家发展重点，将为海洋经济发展注入新动力。
标签：科技产业
2025年半导体行业深度跟踪：关税背景下自主可控预期强化，细分领域景气持续复苏
- 招商证券
- 2025/04/17
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2025年3月，半导体（SW）行业指数-5.70%，同期电子（SW）行业指数-4.37%，沪深300指数-0.07%。海外方面，2025年3月费城半导体指数/中国台湾半导体指数-10.41%/-12.08%，A股半导体指数大幅跑赢费城半导体指数和中国台湾半导体指数。
标签：半导体关税
2025年科华数据研究报告：多产品矩阵充分受益于AIDC基建浪潮
- 国联民生证券
- 2025/04/17
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基于电力电子变换技术持续开拓市场。公司前身于1988年在福建省漳州市成立，主营UPS研发与制造，逐步发展为国内领先的UPS厂商之一。2007年，公司凭借电力电子变换核心技术推出光伏逆变器和风电变流器，进军新能源领域；2014年，科华云集团成立，在北上广自建数据中心。2021年，公司更名为“科华数据股份有限公司”，并成立子公司科华数能，开启数据及数能“双子星”战略。
标签：科华数据基建 AI
2025年申洲国际研究报告：全球针织成衣龙头，关税不改核心优势
- 国金证券
- 2025/04/17
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公司是全球纵向一体化针织制造龙头。公司成立于1988年，在成立初期凭借高效交付和优质服务获得了与优衣库的长期合作机会，逐步在国际上树立了高品质代工形象，随着后续生产技术提升，合作客户进一步拓展耐克、阿迪、彪马、露露乐蒙、拉夫劳伦、安踏等国内外大牌。
标签：申洲国际成衣
2025年震裕科技研究报告：震启新程，以精密制造谱人形机器人新篇章
- 广发证券
- 2025/04/17
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震裕科技是全球领先的精密级进冲压模具及解决方案供应商，凭借二十余年的精密模具技术沉淀，拓展下游精密结构件业务，电机铁芯、锂电池结构件业务持续高速增长。
标签：震裕科技精密制造机器人人形机器人
2025年北京银行研究报告：存贷规模高增，息差企稳
- 广发证券
- 2025/04/17
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北京银行发布2024年年度报告，我们点评如下：24年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为4.8%、4.5%、0.8%，增速较24Q1-3分别变动+0.74pct、+0.19pct、-1.09pct。累计业绩驱动看，规模扩张、其他非息高增形成正贡献，净息差收窄、净手续费承压、拨备计提为主要拖累。
标签：北京银行银行
2025年即时零售行业研究：电商的增量引擎，拥抱下沉市场新蓝海
- 华西证券
- 2025/04/17
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即时零售根据商品的所有权归属分为两大模式：平台模式和自营模式，1）平台模式，是餐饮外卖的品类延伸，主要为消费者和线下零售商提供交易平台，平台收取销售额扣点和履约费用，包括美团闪购、京东到家、饿了么；2）直营模式以门店/前置仓为核心，又分为店仓一体化模式和前置仓模式两种，店仓一体化模式提供线下线上服务，包括盒马、山姆前置仓，前置仓模式提供线上服务，线下履约，代表企业包括朴朴超市、叮咚买菜、小象超市。
标签：即时零售零售电商
2025年高纯石英砂行业分析：矿源突破或令高纯石英行业“平权”，后续关注国产合成石英砂进展
- 光大证券
- 2025/04/17
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高纯石英（砂）是一种由天然石英矿物经过物理和化学提纯技术加工而成的关键基础材料。高纯石英通常是指由天然石英矿物经过一系列物理、化学提纯技术生产的粒度集中分布在0.10～0.45mm的SiO2纯度极高的石英砂产品。
标签：高纯石英砂石英砂
2025年量化分析报告：如何利用DeepSeek辅助投研工作
- 国盛证券
- 2025/04/17
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随着人工智能技术的成熟与完善，大语言模型（（LLM）逐渐被应用于各行各业。相较于传统的机器学习或者深度学习模型，大语言模型基于大规模数据和Transformer架构进行训练，能够处理更为复杂的语言任务。
标签：量化
2025年H&H国际控股公司研究：严冬历尽春雷动，三驾齐驱旭日升
- 东吴证券
- 2025/04/17
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H&H控股成立于1999年，次年与法国拉曼集团开展益生菌产品的研发合作：合生元婴童益生菌遂于两年后（2002年）面市、稳占中国内地益生菌市场第一名；2008年前后高端婴童奶粉业务起步，2024年公司超高端婴幼儿配方奶粉市占率已达13.3%。
标签： H-H国际控股奶粉