报告精读 - 未来智库

2025年北京银行研究报告：存贷规模高增，息差企稳
- 广发证券
- 2025/04/17
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北京银行发布2024年年度报告，我们点评如下：24年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为4.8%、4.5%、0.8%，增速较24Q1-3分别变动+0.74pct、+0.19pct、-1.09pct。累计业绩驱动看，规模扩张、其他非息高增形成正贡献，净息差收窄、净手续费承压、拨备计提为主要拖累。
标签：北京银行银行
2025年即时零售行业研究：电商的增量引擎，拥抱下沉市场新蓝海
- 华西证券
- 2025/04/17
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即时零售根据商品的所有权归属分为两大模式：平台模式和自营模式，1）平台模式，是餐饮外卖的品类延伸，主要为消费者和线下零售商提供交易平台，平台收取销售额扣点和履约费用，包括美团闪购、京东到家、饿了么；2）直营模式以门店/前置仓为核心，又分为店仓一体化模式和前置仓模式两种，店仓一体化模式提供线下线上服务，包括盒马、山姆前置仓，前置仓模式提供线上服务，线下履约，代表企业包括朴朴超市、叮咚买菜、小象超市。
标签：即时零售零售电商
2025年高纯石英砂行业分析：矿源突破或令高纯石英行业“平权”，后续关注国产合成石英砂进展
- 光大证券
- 2025/04/17
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高纯石英（砂）是一种由天然石英矿物经过物理和化学提纯技术加工而成的关键基础材料。高纯石英通常是指由天然石英矿物经过一系列物理、化学提纯技术生产的粒度集中分布在0.10～0.45mm的SiO2纯度极高的石英砂产品。
标签：高纯石英砂石英砂
2025年量化分析报告：如何利用DeepSeek辅助投研工作
- 国盛证券
- 2025/04/17
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随着人工智能技术的成熟与完善，大语言模型（（LLM）逐渐被应用于各行各业。相较于传统的机器学习或者深度学习模型，大语言模型基于大规模数据和Transformer架构进行训练，能够处理更为复杂的语言任务。
标签：量化
2025年H&H国际控股公司研究：严冬历尽春雷动，三驾齐驱旭日升
- 东吴证券
- 2025/04/17
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H&H控股成立于1999年，次年与法国拉曼集团开展益生菌产品的研发合作：合生元婴童益生菌遂于两年后（2002年）面市、稳占中国内地益生菌市场第一名；2008年前后高端婴童奶粉业务起步，2024年公司超高端婴幼儿配方奶粉市占率已达13.3%。
标签： H-H国际控股奶粉
2025年从投资工具到解决方案——中国机构配置手册（2025版）之ETF篇
- 国信证券
- 2025/04/17
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根据美国投资公司协会的分类，美国注册投资公司的产品一般包括共同基金、封闭式基金、ETF和单位投资信托。ETF在美国已历经多年发展，重要性与日俱增
标签： ETF 投资
2025年航宇科技研究报告：航空航天内需出海双驱动，下游应用拓展可期
- 广发证券
- 2025/04/17
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公司是国内领先的高端装备用环锻件生产企业，产品应用于航空发动机等高端装备领域。公司成立于2006年9月，主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售，主要产品为航空发动机环形锻件，产品亦应用于航天、火箭发动机、舰载燃机、工业燃气轮机、核电装备等高端装备领域。
标签：航宇科技航空航天航空航天
2025年IDC供电模式梳理：算力与电力协同，商业模式变革带来价值重估
- 华源证券
- 2025/04/17
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智算负载显著拉高算力需求，集约化发展下，数据中心向高功率密度方向发展。随着以ChatGpt、DeepSeek等为代表的大模型广泛应用，AI算力需求激增。根据中国信通院数据，2023年全球算力总规模达1397EFlops，增速54%，其中基础算力/智能算力/超算算力分别占比35.6%/62.6%/1.8%。而我国2023年算力总规模达435EFlops，其中智能算力规模达289.4EFlops，同比+62%，占比2/3。
标签： IDC 电力
2025年地产行业高品质住宅专题报告：新一轮产品迭代周期已来，“好房子”助力止跌回稳
- 中国平安
- 2025/04/17
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我们此前在高品质住宅系列报告第一篇《新房“高品质化”下，房企土储结构分析》对房企库存土储结构进行拆解，测算重点房企土储历史包袱及调仓节奏。2024年以来新入市“好房子”去化率、利润率均有一定改善，2025年多地四代宅将集中入市，我们认为短期“好房子”有望率先企稳形成价格锚，同地段旧规产品或二手房折价到一定程度价格也有望企稳，最终通过“价格梯度”重构市场定价体系。
标签：地产住宅
2025年固收深度报告：债券“科技板”启航，一文读懂科创类债券的前世今生
- 东吴证券
- 2025/04/17
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2025年3月6日，中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。
标签：债券固收
2025年思特威研究报告：多领域布局赋能视觉，加速国产CIS替代
- 国海证券
- 2025/04/17
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深耕CIS行业，拓展多元应用领域。思特威于2017年成立，总部在中国上海，主要从事CMOS图像传感器芯片产品研发、设计和销售，于2022年登陆上交所。
标签：思特威 CIS
2025年“深耕安徽”系列专题报告之宣城篇：融金聚力兴智造，九曲水阳竞奔流
- 国元证券
- 2025/04/17
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宣城市区位优势佳，产业发展向好。宣城地处皖东南，毗邻沪苏浙，周边有上海、杭州、南京、合肥、芜湖等新能源和新能源汽车整车及零部件制造基地，是长三角一体化发展的“前沿阵地”，是长三角主要产业辐射和转移目的地，也是沪苏浙产业由沿海向内地梯度转移过渡带，区位优势佳。
标签：安徽
2025年口子窖研究报告：锐意改革稳推进，引领兼香谋变局
- 方正证券
- 2025/04/16
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扎根黄淮历史悠远，引领兼香徽酒招牌。口子酒的发源地是位于北纬33度黄淮河黄金酿酒带的濉溪县口子镇，口子古镇酿酒历史长达2000多年，兴于隋唐，盛于明清，1949年口子窖的前身国营濉溪人民酒厂建立，在50年代专酿专卖时期合并了福泉、春和园、仁源等多家私酿酒坊，奠定了品牌与规模基础，后续历经拆分与整合逐步发展为现代酒厂，在白酒行业十年繁荣期凭借独特的兼香香型与盘中盘营销模式快速发展壮大，成为安徽头部酒企之一，2015年在上交所上市，2017超越迎驾贡酒成为徽酒榜眼。
标签：口子窖
2025年韦尔股份研究报告：国产高性能CIS领导者，技术驱动多面绽放
- 国海证券
- 2025/04/16
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韦尔股份是2023年全球市场份额前三的CIS供应商，产品类型丰富。韦尔股份于2007年成立，主要从事芯片设计业务，是国内少数兼具半导体研发设计和半导体代理销售（分销）能力的企业。
标签：韦尔股份 CIS
2025年毛戈平研究报告：从海外高奢美妆品牌的成长之路，看出成长之路
- 华西证券
- 2025/04/16
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在我们第二篇系列《从海外高奢美妆品牌的成长之路，看毛戈平的发展潜力》外发后，市场关注度较高，现也非常抢眼。近期市场较为震荡，当前则有很多投资者关注：在现在这个时点如何看毛戈平估值与空间？
标签：美妆