报告精读 - 未来智库

2025年从“类存款”到“多资产”——中国机构配置手册（2025版）之银行理财
- 国信证券
- 2025/04/21
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净值化转型有序推进，行业整体规模企稳回升，行业结构发生显著变化。
标签：理财资产银行理财
2025年固收专题报告：流动性“量平价稳”或将持续
- 财通证券
- 2025/04/21
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回顾上周周报《税期无忧，静待降准》，我们给出了“基于近段时间央行操作、资金微观结构等视角，更愿意给出“税期无忧、静待降准”的结论；CD方面，短期内利率下行节奏可能放缓，但双降后下行空间将进一步打开”的观点。
标签：固收流动性
2025年水泥行业专题报告：水泥盈利延续改善，格局正逐步优化
- 中国平安
- 2025/04/18
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2024年全国水泥行业开启多轮涨价，尤其是长三角地区9月开始大幅提涨，叠加2024Q4煤炭成本同比降低，促使四季度水泥企业盈利显著改善。
标签：水泥
2025年镁行业分析（I）：供需或进入持续性紧平衡状态——全球供给显现单一市场风险
- 东兴证券
- 2025/04/18
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镁，元素符号Mg，是元素周期表中ⅡA族的碱土金属，呈银白色且具有延展性。镁质量轻、密度小，其相对原子质量为24.305，相对密度为1.74g/cm3，熔点648.8℃，沸点1107℃。
标签：镁
2025年镁行业分析（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态，多领域共振推动镁需求增长
- 东兴证券
- 2025/04/18
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我们在2025年4月16日发布的《镁行业深度（I）：供需或进入持续性紧平衡状态--全球供给显现单一市场风险》中，对镁行业的供给进行了系统性的梳理及分析，发现2024-2027年全球原镁产量或由112万吨增至200万吨，其中中国原镁产量或由102.6万吨增至175万吨。
标签：镁
2025年证券行业专题报告：变与不变，券商股行情的复盘与展望
- 西部证券
- 2025/04/18
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我们深入分析2005年以来证券Ⅲ（中信）指数8个具有代表性的上涨时间区间，试图寻找券商板块股价上涨的普适性规律，分别为2005/10/28-2007/11/2、2008/11/4-2009/8/3、2012/12/3-2013/3/1、2014/3/20-2015/5/26、2018/10/19-2019/4/26、2020/5/27-2020/7/9、2021/5/13-2021/9/13、2023/6/26-2023/8/10；并对2024年9月以来的券商股走势进行复盘，结合过去历次券商股行情的规律，对本轮券商行情做出展望。
标签：证券券商
2025年农业心中的涨声①：大豆专题分析
- 浙商证券
- 2025/04/18
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我国大豆供给进口依赖度较高，主要来源国为巴西和美国，下游应用以豆油端食用油和豆粕端饲料为主。因此聚焦到豆粕，其核心定价逻辑为：国际供需形势影响价格波动：CBOT大豆→国内豆粕期货/现货。成本锚定与压榨利润：豆粕与豆油的利润博弈（油粕比）。
标签：农业大豆
2024年海外运动服饰及奢侈品行业业绩总结
- 国泰海通证券
- 2025/04/18
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2024年1-12月，美国零售总额同比增长3.1%，其中服装及服装配饰店零售额同比增长2.6%，服装店/鞋店零售额同比分别增长3.0%/下降4.5%，服装表现优于鞋履。步入2025年，1-2月美国零售总额/服装及服装配饰店零售额同比分别增长1.8%/0.8%，增速环比2024年整体有所放缓。2024年服装CPI同比增速远低于整体CPI同比增速，美国服装价格整体保持温和上涨。
标签：运动服饰服饰奢侈品
2025年东莞控股研究报告：聚焦高速主业，承诺绝对分红提升股东回报
- 招商证券
- 2025/04/18
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东莞控股为东莞市属国有控股上市公司，公司立足大湾区，目前已形成以公路业务为核心，多元布局新能源和金融投资的业务格局。
标签：东莞控股
2025年新城控股研究报告：债务风险可控，优质商业助力公司困境反转
- 东兴证券
- 2025/04/18
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新城控股集团1993年创立于江苏常州，2008年开始涉足商业地产，现总部设于上海。2015年，新城控股集团在上海证券交易所A股上市，成为国内首家实现B转A的民营房企。经过30多年的快速发展，成为跨足住宅地产和商业地产的综合性房地产集团。
标签：新城控股债务
2025年如何看待燕京远期盈利能力？
- 广发证券
- 2025/04/18
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我们在此前深度报告《如何看待燕京近年的改革？》中详细探讨了燕京近年改革成果以及未来净利率增长路径展望，正值燕京啤酒发布2024年度业绩快报和25Q1业绩预告，过去燕京啤酒PE估值持续高于可比公司，主要系市场对燕京啤酒未来净利率持续提升抱有预期，近期随着公司25Q1业绩预告发布、Q1单季度归母净利率再创新高，市场对燕京远期盈利能力有较多讨论，特此梳理下我们的想法。
标签：燕京啤酒
2025年美对华加征关税对A股的影响如何？
- 华金证券
- 2025/04/18
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2018年至2019年期间的中美贸易摩擦对市场的影响是阶段性的，政策是影响市场走势的核心。
标签： A股关税
2025年三孚新科研究报告：聚焦电子化学品，复合铜箔设备布局加速
- 国联民生证券
- 2025/04/18
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三孚新科凭借深厚的技术积累、持续的研发投入和市场拓展能力，逐步成长为国内领先的电子化学品及表面工程设备整体解决方案提供商。公司正积极推进新能源、半导体及高端PCB制造等领域的布局。
标签：三孚新科化学品电子化学品铜箔
2025年一汽解放研究报告：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章
- 联储证券
- 2025/04/18
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“解放”的诞生标志着中国现代汽车工业的开始。一汽解放的前身是一汽公司生产中重型卡车的主体专业厂。
标签：一汽解放
2025年西麦食品研究报告：燕麦为基，健康为翼，燕麦龙头开启增长新纪元
- 方正证券
- 2025/04/18
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砥砺发展三十年，成就燕麦行业龙头。公司于1994年在广西桂林创立，专注于燕麦谷物健康事业，2004年建成广西贺州生产基地，2012年河北工厂投产，2019年在深交所上市成为“燕麦第一股”，2020年江苏工厂投产实现全国化产能布局。
标签：西麦食品燕麦食品