2025年中望软件研究报告：自主可控CAD技术领航者，深化CAx战略

一、中望软件：CAD 软件国产龙头，CAx 一体化前景广阔

（一）国产 CAD 龙头，产品线持续迭代升级

1、国内领先 CAD 软件供应商

公司是国内领先的研发设计类工业软件供应商，专注于 CAD（计算机辅助设计）、CAM （计算机辅助制造）、CAE（计算机辅助工程）等工业软件的研发、推广与销售。公司成 立于 1998 年，经过多年的发展，已经成为国产 CAD 软件领域的龙头企业，并在 CAD/CAM/CAE 领域拥有完整的产品线和解决方案。公司的产品不仅在国内市场有着广 泛的应用，也已经成功打入国际市场，产品畅销全球 90 多个国家和地区，正版用户突破 140 万。公司致力于通过 All-in-One CAx 战略，打造涵盖设计、制造、仿真的 CAx 一体 化软件平台，扩大市场份额，并致力于成为世界一流的工业软件供应商。

2、实控人及一致行动人持股超 40%，股权结构集中

公司实控人持股比例高，股权结构较为集中。公司实际控制人杜玉林直接持股比例为 35.79%，第二大股东李红直接持股比例为 6.4%，二人为夫妻关系，直接和间接持股比例 合计为 42.96%。前十大股东中，宿迁森希、宿迁梦泽、宿迁硕裕投资合伙企业均为公司 员工持股平台，公司实控人杜玉林分别持股 11.38%、5.67%、3.38%。

（二）公司聚焦研发设计类工业软件，持续深化“All-in-One CAx 一体化”战略

公司业务涵盖 2D 和 3D CAD 领域、CAE 仿真分析领域以及教育产品。公司“All-in-One CAx 一体化”产品体系主要包括 2D CAD 系列、3D CAD 系列、CAE 系列和博超系列， 产品广泛应用于机械、电子、汽车、建筑等行业。2D CAD 即二维计算机辅助设计软件， 是一种利用计算机软件绘制平面图形和编辑的工业设计软件。3D CAD 即三维计算机辅 助设计软件，其功能为利用计算机软件创建和修改三维模型。CAE 软件是一种工程分析 工具，用于通过计算机模拟来预测产品在实际使用中的性能。博超产品系列主要面向能 源电力领域提供电气设计软件及工程数字化解决方案。此外，公司积极投入教育领域， 为不同年龄段的学生提供创新教育软件和设计社区服务，支持专业建设和人才培养。公 司教育产品为公司依托自身 2D 和 3D CAD 产品的平台及相关技术，开发的一系列面向 教育的 2D 和 3D CAD 产品。

（三）经营在冲击后恢复高增态势，CAD 是业务支柱

1、公司重视产品提升与业务战略布局，经营业绩恢复高增态势

公司聚焦产品与业务布局，营业收入及盈利恢复高增态势。在 2021 年之前，公司凭借产 品的迅速迭代和产品线在细分领域的日益丰富，营业收入及盈利呈高增长态势，营业收 入从 2016 年的 1.38 亿元增长到 2021 年的 6.19 亿元，CAGR 达 35%。 进入 2022 年，受经济增长放缓、中小企业客户需求萎缩、疫情形势阻碍业务开展等因素 影响，公司营业收入出现负增长，盈利能力承压，当年营业收入、归母净利润分别同比2.86%、-96.53%。对此公司积极调整经营策略，聚焦产品能力提升、推进业务布局深化， 凭借产品的迅速迭代与国内外战略布局的成效显现，于 2023 年实现营业收入和归母净利 润分别同比增长 37.71%和 922.84%，业绩恢复高增态势。 2024 年公司实现营业收入 8.88 亿元，同比增长 7.31%；归母净利润 0.64 亿元，同比增长4.17%，公司延续大客户战略，聚焦行业龙头客户的软件需求，联合生态伙伴打磨有竞争 力的行业解决方案，同时坚持技术驱动和完善全球营销网络布局，实现了业务的稳健发 展。2025 年 Q1 公司实现营业收入 1.26 亿元，同比增长 4.56%；归母净利润-0.48 亿元， 主要系政府补助项目在 Q1 达到约定拨付条件的金额较去年同期减少、理财产品投资收 益波动所致。

公司业务以境内为主，直销、经销业务并重。从 2016 年到 2024 年，公司业务以境内业 务为主，其中境内营业收入占比均超过 70%， 2024 年境内营业收入 6.86 亿元，占比达 77.25%。境外业务以欧洲、亚洲及中东等地区为主，2024 年境外营业收入 2.02 亿元，占 比 22.75%。公司直销、经销业务并重，直销业务收入占比从 2021 年到 2024 年维持在 60% 上下，2024 年公司直销业务营业收入 5.43 亿元，占比 61.22%，其余为经销营业收入。公 司一方面持续强化直销团队销售能力，巩固直销业务优势，另一方面大力推动渠道经销 网络的建设工作，借助渠道商提升公司产品在部分行业与区域的推广覆盖效果。

2、标准通用软件占业务主体，CAD 软件为公司业务支柱

公司标准通用软件占业务绝对主体，2D CAD 产品是营业收入支柱。公司标准通用软件 业务除 2023 年占比 84.92%外，在 2020-2024 年期间占比均在 90%左右，处于绝对主体地位。公司标准通用软件业务包括 2D CAD 系列产品、3D CAD 系列产品、CAE 系列产 品和博超系列产品。其中，2D CAD 系列产品的营业收入占比虽然从 2020 年 75.25%下降 到了 2024 年 62.68%，但仍是标准通用软件营业收入的支柱。公司中望 3D 产品进一步提 升了在复杂应用场景下设计能力和效率，获得了市场进一步认可，3D CAD 业务近年表 现亮眼，贡献营业收入占比近年有所提升，在 2024 上升至 31.55%。CAE 和博超系列产 品收入贡献始终较低，CAE 营业收入占比虽有所上升，但直至 2024 年仍仅有 1.27%；博 超系列产品仍在积极探索业务整合优化方向，尚未充分发挥与公司其他业务的协同效应， 营业收入贡献仍然在 5%以下，2024 年公司对北京博超形成的商誉计提减值 1672.91 万 元，主要源于三方面：一是宏观需求放缓，电力、轨交客户资本开支收缩，博超三维设计 软件订单低于收购时预期；二是技术协同节奏慢于计划，博超的电气设计引擎与中望 Overdrive 内核融合进度滞后，导致新产品发布延迟；三是整合成本超支，核心研发团队 激励与系统重构费用高于预算，阶段性压缩了博超的利润空间。尽管短期承压，但收购 博超对中望具有长期战略价值：1）博超在电力、轨交、石化等垂直领域的客户，助力公 司拓展三维设计应用场景；2）博超团队直接参与募投项目“新一代三维 CAD 图形平台 研发”，缩短电力行业模块开发周期，并增强公司行业解决方案能力。外购软硬件业务 是公司为客户实施软件或系统集成项目时，应客户要求外购软硬件产品并安装集成业务。 公司委托开发及技术服务自 2023 年拆分为定制软件和技术服务。2024 年公司标准通用 软件、外购软硬件、定制软件、技术服务营业收入占比分别为 86.67%、0.68%、6.28%、 6.36%。

公司 2D 产品增长稳健，3D 产品已成为最大增长点。2020-2024 年期间，公司 2D CAD 产品稳健增长，除 2022 年业务承压下滑 8.22%外，其余时期均实现了稳健增长。3D CAD 产品成为公司近年最大增长点，公司坚定投入研发并持续升级核心技术，不断提升 3D CAD 产品的设计能力和效率，日渐缩短与海外龙头产品的性能差距，3D CAD 产品的推 广潜力逐步兑现，营业收入实现高速增长，2020-2024 年公司 3D CAD 业务增速均在 16% 以上。公司 CAE 产品与博超系列产品尚处起步时期，虽增速较高但占比仍然较低，发展 潜力有待未来进一步兑现。2024 公司 2D CAD、3D CAD、CAE、博超系列产品营业收入 分别为 4.82、2.42、0.10、0.35 亿元，同比增速分别为 2.12%、29.21%、36.27%、6.19%。

标准通用软件增长稳健，定制软件、技术服务及外购硬件业务受客户需求影响波动。从 2020 年到 2024 年，公司标准通用软件营业收入除 2022 年业绩承压出现负增长外，其余 年份均维持稳健增长。公司定制软件、技术服务 2023 年营业收入增速分别达 476.23%、 176.70%，在 2024 年分别为-12.62%和-66.31%，主要系业务规模较小且有赖于具体客户 需求的原因，以致波动较大。公司外购软硬件业务的营业收入主要取决于客户对指定产 品的需求以及供应商的价格波动，波动性较大。

标准通用软件毛利率维持高位。在 2020-2024 年期间，公司标准通用软件业务毛利率均 保持在 99%左右，2024 毛利率达 98.91%，毛利率较高。定制软件、技术服务在 2024 毛 利率分别为 50.05%、83.30%。外购软硬件由于是外购第三方产品并安装集成，毛利率相 对较低，2024 年为 37.01%。

3、公司整体毛利率水平高，战略升级坚定研发投入

整体毛利率较高，净利率在承压后恢复增长。在 2016 年至 2024 年中，公司毛利率均维 持在 95%左右，2024 年毛利率为 94.42%。净利率从 2016 年的 16.35%增长至 2021 年的 29.36%。由于研发费用与销售费用的大幅增长，公司净利率在 2022 年降至 0.65%，但随 着公司战略布局见效使得收入持续增长叠加成本费用进一步优化，2024 年已增至 5.44%。 公司战略升级，坚定研发投入，销售、管理及研发费用率有所提升。近年来，公司在销 售方面持续加强营销体系建设，在管理方面主动进行战略升级，对内进行职能架构全方 面探索优化，对外积极引进行业领军人物和高端人才，销售和管理费用均有所上升。同 时，由于坚定增加研发投入，近年来研发费用迅速提升。公司销售、管理及研发费用率 分别从 2020 年的 39.79%、8.34%、33.14%提升至 2024 年的 46.58%、13.26%、50.23%。

公司经营现金流在业务承压下维持净流入。公司经营现金流量净额在 2016-2021 年期间 持续增长，CAGR 达 49.55%。2022 年，受业绩承压影响，经营现金流净额有所下降，从 21 年的 1.87 亿元下降至 22 年的 0.87 亿元。通过产品和战略布局，公司经营现金流净额 水平在 23 年维持基本稳定。2024 年，受发放以前年度计提年终奖金额大幅增加、加强研 发团队建设薪酬福利支出增加、离职补偿金增加等影响，公司经营现金流量净额有所下 降，为 0.20 亿元。

最新激励计划反映公司增长信心。公司在 2024 年 9 月发布股权激励计划，涉及的激励对 象共计 162 人，占 2024 年 6 月底员工总数 1988 人的 8.15%，拟授予限制性股票 106.9537 万股，约占激励计划草案公告日总股本的 0.88%。业绩考核目标为：2024 年/2024-2025 年 /2024-2026 年累计营业收入分别达到 10.34/23.28/39.44 亿元，3D CAD 产品累计营业收入 分别达到 2.44/5.61/9.73 亿元。本次激励计划首次将 3D CAD 业务营业收入纳入考核指 标，反映了公司对 3D CAD 业务的重视。若以每年营业收入的新增部分作为当年收入目 标，则 2024-2026 年营业收入的目标 CAGR 为 25%，3D CAD 业务营业收入目标 CAGR 为 30%，体现公司对未来高速发展的充分信心。

二、 乘工业发展之风，国产 CAD 软件大有可为

（一）CAD 属研发设计类工业软件，源自工业需求与计算机技术发展驱动

CAD 软件源于工业设计需求，已成为制造业标准设计工具。CAD（Computer-Aided Design），即计算机辅助设计软件，是一种在计算机上创建并绘制精确的技术图纸和设计 文档，帮助设计人员进行高效、精确设计工作的专业软件工具。CAD 脱胎于工业设计需 求，紧随着计算机技术发展与进步。传统工程图都由工程师手动绘制，而在 20 世纪 50- 60 年代，早期“类 CAD”产品诞生，在工业流程中起到辅助制图的功能。在车企与航空 航天公司以明确的工业生产场景为基础的主导推动下，早期 CAD 开始蓬勃发展。进入 70 年代，随着计算机图形学、硬件设备和软件的发展与个人计算机的出现，CAD 技术逐渐 走向成熟和普及。3D 建模和 3D 设计也开始出现。随着计算机技术的进步，CAD 软件的功能不断增强，应用范围不断扩大，逐渐成为了制造业和其他行业的标准工具。

（二）CAD 市场空间广阔，国内 CAD 市场仍由海外厂商主导

1、CAD 分为 2D 与 3D 两大类别，下游承接多种制造业

2D CAD 为传统平面设计软件，3D CAD 用于立体图形设计更为逼真详细。CAD 软件发 展至今已形成 2D 与 3D 两大类别，2D CAD 软件主要应用于平面图形的设计，是一种较 为传统的技术应用，更加侧重于图纸的细节表达，具有简单易用、兼容旧软件和设备的 优势，至今依然是许多设计专业人员的热门选择。与此相比，3D CAD 软件主要应用于立 体图形的设计，提供了更先进的设计和可视化方法，其建立的几何模型更加逼真详细， 给设计人员提供了更加身临其境的交互式体验。建模方式从 2D 到 3D 的升级使软件对于 对象的描述更加全面，对外接口可以更好地承接下游仿真与制造，有效实现了模型在产 业链上下游之间的无缝对接。

CAD 软件的产业链较为完善，涉及多个环节和领域。从上游看，CAD 行业的发展主要依赖于技术服务行业、业务推广服务行业、计算机等硬件设备行业的发展。从下游看， CAD 广泛应用于涉及设计与制造的领域，包括机械制造、汽车、电子、航空航天、建筑、 纺织等。其中，二维 CAD 广泛应用于工程建设的施工图设计以及制造业的二维设计等， 而三维 CAD 在航空航天、汽车、模具、建筑施工等行业有着广泛应用，从产业分类来看， 三维 CAD 更加偏重于在高端制造业中发挥重要作用。

2、几何内核是 3D CAD 核心，掌握底层技术成为厂商竞争重点

3D 几何内核是 3D CAD 核心技术，主要由国际厂商掌握。3D CAD 几何内核是 CAD 软 件核心技术组件，负责三维几何模型的创建、编辑与管理。其重要性体现在：一是构成 三维建模功能基础，无内核则无三维设计能力；二是保障模型精度与拓扑正确性，满足 工业生产严苛要求；三是支持复杂建模操作，适应现代工业复杂设计场景；四是实现数 据交换与互操作性，促进产品开发流程协同高效；五是影响软件整体性能稳定性，直接 决定用户体验；六是体现技术创新与竞争力，先进内核助力 CAD 软件在市场中占据优势 地位，推动企业产品升级与技术进步。早期的三维 CAD 开发过程中并没有独立的几何内 核的概念，CAD 厂商要完成所有模块的自研工作，壁垒较高。从 1972 年 H.B.Voelcker 建 立 PADL 理论体系开始，几何内核开始逐步发展。在早期，部分厂商出于效率考虑，通 常直接购买其他内核。但巨头厂商在逐渐认识到几何内核的重要性后，往往凭借自身雄 厚的资本直接收购几何内核公司，将竞争对手置于底层关键技术被控制的威胁中。因此， 底层技术成为了当代 CAD 市场竞争的核心，几何内核自主化是厂商竞争的重中之重。如 今，市面上几大几何内核发展较为成熟，以西门子旗下的 Parasolid 内核与达索系统旗下 的 ACIS 内核为主。

3、国内 CAD 市场增速高于全球市场，仍由海外厂商主导

全球 CAD 市场规模超百亿美元，我国国内增速高于全球。根据亿渡数据，全球 CAD 市 场规模预计将从 2017 年的 77.42 亿美元增长至 2023 年的 114.76 亿美元，复合增速为 6.78%。与之相比，我国 CAD 市场增速远超全球，国内 CAD 市场规模从 2016 年的 13 亿 元增长到 2023 年的 54.8 亿元，CAGR 达 22.82%。国内 CAD 市场增速高于全球，主要系 我国制造业转型升级、国产替代以及软件正版化趋势下所推动。

国内 CAD 市场仍由海外厂商主导，公司市占率为国产厂商首位。从竞争格局来看，在 2023 年中国 CAD 软件市场，三大海外巨头达索系统、西门子、欧特克市占率居于前三， 分别为 18.0%、13.2%、11.6%，市占率之和达到了 42.8%，占比较高。中望软件作为 CAD国产厂商中市场份额最大公司，市场份额为 9.6%，与海外巨头仍有差距。在 3D CAD 领 域国内厂商与海外巨头差距更为显著。在 2023 年中国 3D CAD 市场，达索系统、西门 子、PTC 三家海外企业占据了共 46.2%的市场份额，国内厂商第一的中望软件仅占据 4.4%。

（三）CAx 一体化为未来发展趋势，工业升级促进国产软件发展

1、一体化可实现数据平台统一协同，是 CAD/CAE/CAM 发展趋势

CAx 实现了 CAD/CAE/CAM 软件设计制造数据的统一，极大提高了生产效率。CAD、 CAE、CAM 分别指计算机辅助设计、计算机辅助工程、计算机辅助制造。一般来说，产 品的设计生产过程可分为初步设计、详细设计、生产准备和生产制造四个阶段。在初步 设计和详细设计阶段，设计者通过 CAD 进行产品几何实体建模，通过 CAE 对所建模型 进行数值模拟计算，据此修改和优化 CAD 几何实体模型；在生产准备和生产制造阶段， 生产者利用 CAD 输出的工程图纸和数据信息等产品再为 CAM 所用，并使用 CAM 完成 后续的辅助生产制造工作。不同的研发设计类软件在技术原理上存在根本差异，若在流 程中使用不同数据来源的各类软件，则存在严重的数据孤岛问题。CAD/CAE/CAM 一体 化指在基于模型定义和数据驱动的统一的协同平台上，实现 CAD、CAE、CAM 等软件 设计制造数据的统一。CAx 一体化实现了不同软件设计制造数据的统一，提供了设计、 仿真、制造全流程解决方案，极大提高设计生产效率。

2、在工业发展、国产化与正版化驱动下，国产 CAD 企业发展空间广阔

在工业蓬勃发展的驱动下，工业软件行业发展空间大。CAD 下游主要以制造业、建筑业 为主。近年来，我国制造业蓬勃发展，制造业增加值占全球比重从 2004 年的 8.61%增长 至 2023 年的 28.80%，下游制造业的高速发展将极大地刺激 CAD 领域的市场需求。与此 相比，在 2019-2023 年间，我国制造业增加值全球占比在 30%上下，而我国工业软件市 场规模全球占比仅在 7%左右，我国工业软件市场规模占全球比重相较于我国制造业增加 值占全球比重存在明显差距。这一差距主要源于历史积累不足（工业基础薄弱、技术断 层及国外软件垄断），导致国产供给能力长期滞后于制造业规模。但差距恰为未来创造 广阔空间：国产替代加速（政策强驱动+AI 融合技术突破）、制造业升级倒逼需求（高端 制造崛起推升行业需求）、生态重构与出海（行业 Know-How 与软件融合+新兴市场开 拓）将驱动国产工业软件占比提升。

在国家自主可控政策驱动下，国产软件发展空间广阔。近年来，随着以美国为代表的部 分国家对我国加大科技领域的技术封锁和限制，实现国产替代、自主可控逐渐成为了我 国许多科技相关领域的核心诉求。我国 CAD 市场上的海外巨头占比长期接近 50%，国产 CAD 厂商的占比始终较低，在自主可控、国产替代的战略要求和国家的一系列政策支持 下，国产 CAD 未来发展空间广阔。

国内软件正版化进程稳步推进，国产软件发展和盈利空间持续改善。近年来，我国 PC 端 未授权软件使用率持续降低，从 2011 年的 77%降至 2017 年的 66%，成为了全球非授权 软件使用率降幅最大、盗版软件现象改善最明显的国家。据国家版权局统计，2024 年我 国政府机关、国有企业、金融机构等的工业软件正版率达 99.99%。得益于我国的一系列 推动软件行业正版化的政策，以及重点领域专项治理行动、主要城市知识产权法院的建 立等措施，我国软件行业正版化改善前景良好。目前，包括中望软件在内的我国 CAD 行 业均面临着工业企业数字化投入规模有限、正版软件采购意愿薄弱的问题，软件行业正 版化进程将极大拓展国产 CAD 企业发展与盈利空间。

（四）参考国际巨头的发展之路：以达索系统为例

国际龙头企业达索系统通过并购与自研持续拓展产品线。1981 年，达索系统从达索航空 中拆分成立，并成立自己的旗舰品牌 CATIA。CATIA 最初是主要用于航空和汽车工业的 CAD、CAE、PLM 多平台软件，在之后数十年里先后推出 V3-V6 版本，不断拓宽应用场 景并提升平台兼容性。1997 年，达索收购基于 Windows 的 3D CAD 软件品牌 SolidWorks， 面向以设计为中心的主流市场推出低成本、易于使用的生产实体建模解决方案，拓展公 司市场覆盖面。2010 年，达索发布 2D CAD 产品 DraftSight，在 2019 年发布其商业版并 新增 3D 功能。数十年来，达索系统通过并购和自研不断拓展其产品线，为公司的集成化 平台 3DEXPERIENCE 奠定了基础。

通过 3DEXPERIENCE 平台，开启一体化战略。2012 年，达索发布 3DEXPERIENCE 平 台，包含 3D 建模、社交与协同、信息智能、模拟仿真四大板块，集成了 CATIA、DraftSight、 SolidWorks 等多款公司产品，旨在将公司产品的设计、工程、仿真、制造和管理功能整合到一个统一的数字生态系统中。3DEXPERENCE 平台采用一个统一的环境连接企业的整 个生态系统，采用统一的数据模型和知识本体，为所有学科充当单一数据源，实现了同 一份数据文件针对不同职能相对应的读取和调用功能，为不同职能的团队提供统一的协 作环境。通过该平台，达索系统产品集成化程度与全流程服务能力得到极大提升。

三、自主可控核心技术赋能，一体化战略开拓广阔空间

（一）公司基于自主可控内核推出悟空平台，坚定迈向一体化

1、公司拥有完全知识产权几何内核，掌握底层核心技术

公司通过收购获取完全知识产权几何内核 Overdrive，并已实现吸收与内化。2010 年 7 月，中望软件收购了美国 VX 公司的 VXCAD/CAM 技术及研发团队，获得了 VX 公司 Overdrive 几何内核的全部知识产权，成为了掌握底层技术的少数 CAD 厂商之一，并正 式推出公司首款 3D CAD 产品中望 3D。美国 VX 公司成立于 1985 年，收购时在 3D 设 计领域已拥有 25 年的经验，先后与日本 NKK 集团、韩国三星电子、日本 SNK 有深度合 作关系，是美国六大 CAD/CAM 软件厂商之一。中望软件已成功基于 Overdrive 内核开发 出中望 3D 和中望电磁、结构、网格仿真产品，并在多年来的持续迭代升级中不断提高用 户认可度，已充分实现了几何内核底层技术的内化与掌握。

Overdrive 几何内核为公司 3D 产品提供底层支撑。中望 Overdrive 内核可分为三个层次， 第一层为内存与数据管理层，可做到内存池管理和数据优化，以及全平台统一的数据管 理和数据访问功能，是整个几何建模内核架构基础；第二层为几何对象数学算法层，为 内核提供数学支撑；第三层为三维造型实现层，负责实现各种基础建模算法，同时为模 型校验、模型修复等功能提供支持。中望 3D 软件平台架构可分为四层，最底层是是基于 OS（Operation System）无关性封装层，Overdrive 几何建模内核作为第二层，为第三层中 望 3D 平台基础设计实现层及第四层中望 3D 平台的行业应用设计层提供底层支撑。

2、公司推出悟空平台，剑指大型工程领域

悟空计划始于 2019 年，旨在填补大型工程领域空白。悟空计划是公司为满足大型工程计 算机辅助设计/研发/生产/建造需求制定的下一代高端三维图形平台研发计划，旨在为泛 工程领域提供多学科全生命周期解决方案，填补自主三维 CAD 软件在大型工程领域空 白。计划于 2019 年立项，于 2021 年 12 月发布悟空计划 0.3.0 体验版，2022 年 1 月发布 悟空计划 0.3.1 体验版。2023 年 6 月发布了悟空计划 1.0 正式版。

悟空平台基于自主可控几何内核，实现多项技术提升。悟空平台实现了基于单一数据源 的协同功能，确保数据的唯一性及可追溯性，使悟空平台支持多租户、多用户等不同场 景的协同需求；提供二次开发接口，使悟空平台能够向二次开发用户、深度合作伙伴等 不同层级的开发用户，提供各类三维设计平台能力及接口，以支持不同行业、不同专业的多种应用开发需求。在模型渲染方面，悟空平台通过不断优化渲染算法，打造出了高 性能图形显示引擎，显著提高了复杂场景的图形渲染效率。在建模技术方面，悟空平台 依托中望自主的三维几何建模引擎 Overdrive，研发了一套更加高效、稳定的参数化建模 内核，能够满足不同行业用户多样化的建模需要。

3、公司发布“All-in-One CAx 一体化”战略，开启产品一体化进程

公司通过自研、并购与合作丰富产品线，推动设计、仿真、制造全流程一体化。2019 年， 中望软件正式发布“All-in-One CAx 一体化”发展战略，开启了产品一体化进程。与行业 巨头达索系统类似，中望软件在发展过程中通过自研、并购与战略合作不断丰富其产品 线。中望软件以 2D CAD 产品起家，在 2002 年推出了具有自主产权的中望 CAD 产品； 2010 年，中望收购美国 VX 公司的 VXCAD/CAM 技术及研发团队，并推出中望 3D，正 式迈入 3D CAD 领域；在 CAE 领域，中望软件在 2018 年成立了 CAE 研发中心，先后于 2019 年发布首款自主 CAE 电磁仿真软件 Sim-EM 2019，于 2020 年推出电磁、结构、网 格仿真解决方案 ZWSim2021，于 2022 年推出中望低频电磁仿真软件 ZWSim Metas，于 2023 年收购英国商业流体仿真软件 PHOENICS；在 3D CAD 的拓展方面，中望软件与 2023 年发布悟空计划 1.0 正式版，同年收购北京博超公司并推出博超系列产品，将 3D 业 务拓展至大型工程领域和工程建设细分应用领域。

公司形成全栈技术完整产品矩阵，打造一体化协同平台。中望软件已形成自主 2D CAD、 3D CAD/CAM、电磁/结构等多学科 CAE 仿真的核心技术和产品矩阵，2024 年中望软件 年度产品发布会表示，公司成为了国内一家拥有从二维 CAD 到三维 CAD、CAE、CAM 以及 BIM 技术的全栈技术工业软件企业，满足“设计-仿真-制造”全流程应用需求。中望 “All-in-One CAx”战略的核心内涵，是通过基于模型定义和数据驱动的一体化协同平台， 建立一套可靠的数据体系，并通过数据驱动贯穿产品开发创新全生命周期和全领域，以 及各学科和各行业，搭建起连接数字模型和物理实体、虚拟世界和现实世界的桥梁。

公司产品矩阵全面迭代升级。5 月 21 日，中望软件 2025 年度产品发布会在北京成功举 办。中望软件推出“中望 3D+”价值模型，以自主 3D 平台为基石，融合设计、仿真、制 造一体化能力，并通过开放 API 及 PLM 集成生态，构建了以中望 3D、中望 3D+CAE、 中望 3D+CAM、中望 3D+Teammate 为核心的端到端数字化解决方案，助力实现数字化升 级目标。一方面，中望 3D 2026 带来三大核心升级：设计效率提升 50%，支持 15 万级大 模型流畅操作；IPX2.0 技术实现异构数据无缝迁移；3D/2D 深度互联实现智能出图。另 一方面，中望 3D 的产品矩阵也进行了全面升级迭代，其中： 

中望 3D+CAE：覆盖结构/流体/电磁三大领域，开创“设计即仿真”模式，将仿真技 术前置化，打破传统“事后纠错”模式，实现“设计即仿真、仿真即优化”的实时 创新流程，帮助用户在研发初期就能快速验证和优化设计方案，在降低成本的同时 显著提升效率。

中望 3D+CAM：实现 CAD/CAM 无缝协同，支持 30+主流格式，智能传承建模特征 与加工经验。升级摆线粗加工、智能区域铣等技术，实现粗加工提速、精加工提准； 搭配一键去毛刺和 AI 编程，全面提升加工效能，助力企业智能制造升级。

中望 3D+Teammate：基于单一数据源实现协同设计，团队成员可实时获取最新设计 数据，通过智能同步确保一致性。支持即时沟通和设计意图传递，有效减少返工， 并能复用已验证方案，显著提升团队协作效率与设计质量。

（二）公司产品定价方案有显著性价比优势

公司产品具备显著性价比优势。目前中望软件的 2D 产品、3D 产品同时提供订阅制和永 久授权制方案。公司 2D 产品中望 CAD 的永久授权价格仅相当于欧特克 AutoCAD 的一 年订阅价格，而公司 3D 产品中望 3D 的永久授权价格仅相当于欧特克 Inventor 的三年订 阅价格，或达索 Solidworks 首次购买价格的一半。在我国工业企业对成本较为敏感、数 字化投入有限的背景下，公司相对较低的定价具备显著的性价比优势。

（三）公司长期重视研发投入与技术人才，深化客户合作

公司长期高度重视研发投入与人才储备，提升自身壁垒。CAD 软件的研发属于技术密集 型行业，对于 CAD 企业而言，持续的技术投入和人才吸纳是不断提升公司竞争力的根本 保证。目前，国内的 CAD 上市企业主要为中望软件与浩辰软件。研发费用方面，中望软 件与浩辰科技的研发费用分别由 2018 年的 0.85 亿元、0.17 亿元提升至 2024 年的 4.46 亿 元、0.84 亿元，研发费用率分别由 2018 年的 33.25%、14.68%提升至 2024 年的 50.23%、 29.13%。人才吸纳方面，中望软件的研发技术人员由 2021 年的 645 人提升至 2024 年的 1031 人，研发人员占比在 50%上下，2024 年占比 52.82%。与此相比，浩辰科技的研发 人员占比近年来逐步提升至接近 40%，2024 年研发人员 300 人，占比 39.06%。通过长时 间高数额的研发投入和技术人才的储备与吸纳，公司可不断提高自身技术壁垒，提升产 品竞争力。

公司与客户开展长期深度合作，吸纳需求建议助力产品迭代。工业软件行业是立足于应 用场景的行业，与客户的持续互动、吸纳客户的建议并对产品进行改进是提升公司产品 竞争力的另一重要基础。公司自 1998 年成立以来，与多家客户长期保持深度合作关系， 并随着自身产品线的拓宽逐步加深与客户在不同方面的业务合作。CAD 产品的迭代有赖 于客户不断向厂商提出新的需求和建议，产品的升级和发展与公司的工业企业客户、与 工业生产实践紧密相连。持续开展与客户的长期、深度合作，有利于公司不断提升产品 竞争力。

（四）稳步推进海外布局，实现本土化战略发展升级

业务与合作遍及全球，海外战略逐步升级。公司致力于打造中国工业软件民族品牌,并为 世界工业发展贡献中国方案。自 2004 年首开中国工业软件海外拓展先河起，公司已与全 球 800 多家渠道合作伙伴开展深度合作，共同为 90 多个国家和地区、超过 140 万用户提 供产品和服务。目前，公司已逐步实现了“业务国际化-研发国际化-战略国际化”的升级。

公司推进本土化战略，开展品牌营销建设。一方面，公司持续推进海外本地化战略布局， 优化全球渠道经销网络体系，在亚洲、欧洲多个国家设立本土办公室，持续扩充海外本 地化业务团队，在德国、法国、波兰、意大利等国家地区发展了超过 800 家渠道商伙伴， 在美国、日本、越南、马来西亚、阿联酋等设立本地化分子公司，显著增强公司在海外市 场的客户服务以及销售支持能力。另一方面，公司大力推动海外品牌营销建设工作，在 德国、法国、意大利、日本等国积极参加知名工业展会，持续深化海外线上营销体系，进 一步增强海外业务覆盖能力和销售效率。2024 年，公司在日本首次同时举办三大产品用 户大会，加强与当地用户的互动，开始打造第二本土化市场加速国际化发展；ZWorld2024 中望全球生态大会举办，来自全球 38 个国家的 600 多名行业客户、生态合作伙伴、应用 开发者及高校院所代表参会。2025 年，公司产品再度亮相德国汉诺威、法国 BIM 展会， 以创新推动全球工业可持续发展。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）