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中望软件研究报告：CAD国产化长坡厚雪，龙头增量可期。国产 CAD 龙头，26 年深耕行业 knowhow 深厚：公司是一家 All in One CAx（CAD/CAE/CAM）解决方案提供商，也是 A 股第一家研 发设计类工业软件上市企业，深耕行业 26 年，产品畅销全球 90 多 个国家和地区。2023 年公司营业收入 8.24 亿元，同增 37%，归母 净利润 0.62 亿元，同增 888%，得益于公司积极拓展市场，深耕行 业大客户以及下沉中小企业的策略成效显现。  CAD 国产化需求强劲，国产化供给稀缺。2022 年 CAD 市场规模近 50 亿元，前三主流国外厂商占比 50%以上，中望以 10%的份额排名 第四。二维领域国产软件性价比优势明显；通用三维领域国产软件 存在替代机会，高端三维上差距仍较大。在 CAD 正版化和订阅制背 景下，下游采购成本压力提升，国产软件性价比优势得以进一步展 现。

产 品 力 加 速 提 升 、 产 品 矩 阵 不 断 丰 富 。 1 ） 公 司 拳 头 产 品 ZWCAD/ZW3D 新版本实现性能和流畅性等方面的大幅提升，拥有 稀缺的自主几何内核引擎，产品已经成功在多行业头部客户得到应 用；2）2023 年推出三维 CAD 图形平台（悟空平台）1.0 版并积极 探索行业落地路径；3）2023 年收购老牌仿真开发商进入 CAE 仿真 技术深水区；4）教育领域拥有丰富产品矩阵，面向高教/职教/普教； 5）信创领域拥有国内首款支持 Linux 的 CAD 并全栈适配信创生态； 6）云端可为工业用户提供云 2D/3D/CAE 产品和服务。

商业+教育+出海三大板块齐头并进。2023H1 境内商业市场/境内教 育 市 场 / 境 外 市 场 / 收 入 1.6/0.51/0.68 亿 元 ， 同 比 增 长 30.9%/+23.54%/109.16%，占整体营收比例为 57%/18.9%/24.72%。 境内商业市场公司实行“下沉中小企业”+“聚焦大客户“策略稳定 发展基本盘，境内教育市场公司深耕”产教融合“，境外市场公司 广设分支机构优化全球渠道商网络体系，扩大品牌影响力。