2025年电连技术研究报告：汽车智能化大势所趋，连接器龙头空间广阔

一、国产专业连接器制造厂商，深耕消费电子&汽车电 子领域

（一）发展历史：深耕连接器领域十余年，消费&汽车电子深度布局

根据电连技术股份有限公司（下文简称“公司”）官网，公司是消费电子射频连接 器、汽车射频连接器、天线以及电磁屏蔽产品制造企业，主要从事微型电连接器及 互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的研发、设计、制造及销售。 产品可广泛应用于智能移动终端，燃油车、新能源车智能化连接，车联网终端、物 联网模组及智能家电等领域。 （1）消费电子：公司于2006年启动RF连接器的研发工作，并于2007年实现量产。 此后，公司于2008年成功开发RF同轴连接器，于2009年实现精密RF同轴连接器量 产。公司持续投入开发，拓宽产品品类，于2011年、2013年启动频率超6G且直径 小于1.5mm的RF连接器、通用同轴连接器。公司消费电子端以微型电连接器及互联 系统相关产品、射频BTB为主。 （2）汽车电子：公司于2014年启动车载连接器的开发工作，产品涵盖射频类连接 器以及高速类连接器，产品主要类型为射频类Fakra板端＆线端，HDCamera连接器， 高速类以太网连接器、HSD板端＆线端、车载USB等，公司产品主要应用于燃油车 及新能源车厂商、TIER1、模组客户、自动驾驶电子系统客户的高频及高速的连接。 （3）其他连接器：公司产品还包括5G天线、卧式/立式射频开关连接器、通用同轴 连接器、FPC连接器等其他连接器产品。

公司股权结构较为稳定，实际控制人陈育宣、林德英分别持股20.33%、10.15%。 截至2024年三季报，公司实际控股人陈育宣先生、林德英女士分别直接持有公司 20.33%、10.15%股份。同时，陈育宣先生担任全资子公司深圳泓连电子科技有限 公司总经理、执行董事与全资子公司东莞电连技术有限公司执行董事、经理与财务负责人，亦为控股子公司上海电连旭盛通信技术有限公司执行董事。 参控股公司方面，公司拥有9家全资子公司，12家控股子公司。其中，合肥电连技 术有限公司是公司募投项目的实施主体；恒赫鼎富（苏州）电子有限公司负责公司 软板、软硬结合板和LCP产品，以及前沿技术研发；控股子公司爱默斯主要负责 POGOPIN产品以及相关技术研发工作；电连技术（越南）有限公司、电连技术（泰 国）有限公司定位工厂，负责公司生产制造工作。

（二）主营业务：持续发力连接器产品，推动消费电子与汽车电子应用

射频连接器为核心业务，提供一站式领先解决方案。公司产品主要包括微型射频连 接器、连接线、天线以及电磁屏蔽产品。公司产品广泛应用于消费电子、智能物联 网、通信设备与基础设施、移动终端以及汽车电子等多个领域。

消费电子方面。公司消费电子端以微型电连接器及互连系统相关产品、射频BTB为 主的BTB等产品。其中微型电连接器以微型射频连接器及线缆组件为核心产品，是 智能手机等智能移动终端产品以及其他新兴智能设备中的关键电子元件；互连系统 相关产品主要为电磁兼容件，是在智能移动终端中起到电气连接、支撑固定或电磁屏蔽作用的元件；射频BTB产品广泛应用于高可靠性，多通道、高频高速的射频连 接，是Sub-6G频率以上智能设备中的关键电子元件。 汽车产品方面。公司汽车电子连接器产品主要为射频类连接器以及高速类连接器， 产品主要类型为射频类Fakra板端＆线端，HDCamera连接器，高速类以太网连接器、 HSD板端＆线端、车载USB等，主要应用于燃油车及新能源车厂商、TIER1、模组 客户、自动驾驶电子系统客户的高频及高速的连接。

（三）财务分析：产品稳定盈利，整体态势稳中向好

消费电子回春，汽车电子热度上升，公司净利率平稳提升。根据公司财报，自2022 年起，公司各业务产能稳定，营业收入自2023年以来稳定增长，2024年前三季度实 现营业收入33.33亿元，同比+51.16%。2024年前三季度归母净利润4.59亿元，同比 +85.36%。同时根据公司2024年度业绩预告，2024年公司预计实现归母净利润 5.86-6.86亿元，同比增长64.54%-92.61%；2024年公司预计实现扣非净利润 5.70-6.70亿元，同比增长64.54%-92.61%。 细分来看，（1）汽车连接器方面，公司汽车连接器产品品类齐全，已具备丰富的量 产经验，随着汽车市场快速发展，尤其是新能源车硬件及软件迭代进度加快，市场 份额稳步提升，公司汽车连接器产品出货数量及产值保持快速增长。（2）消费电子 方面，随消费电子行业海内外需求复苏，公司手机类消费电子业务营业收入有所提 升。

毛利率稳中有升。根据公司财报，随着经营规模的不断扩大，公司主要产品精密制 造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升。同时，公司运营效能持续提升，生 产成本控制较为有力，公司毛利率在过去三年略有波动，整体稳定维持在32%左右， 整体呈现稳中有升态势。

持续稳定高研发投入，赋能产品核心竞争力。根据公司财报，2024Q1~3公司期间费 用为4.59亿元，期间费用率为18.97%。研发投入方面，公司持续加大研发投入， 2024Q1~Q3公司研发费用为3.19亿元，超过2023年总研发费用，同比+47.3%。公 司自2020年起持续保持高研发投入，与规模化生产形成良好的正循环积累。一方面 公司工程化试验数据为技术和良率的持续改进提供了关键支持；另一方面，公司在 产品产业化研发，在车载连接器等技术发展方向做全方位布局，继续保持在全球技 术和产品竞争中的领先优势。

二、智驾配置下沉至中低端车型，汽车高频高速连接 器市场有望快速扩容

（一）车载连接器助力车企智能化赋能，全球连接器市场向好发展

连接器作为电子电路中的连接桥梁，是电子产品器件、组件设备、电子系统之间实 现连接的功能元件，起到传输能量和交换信息的作用。 从市场规模来看，根据公司2023年年报引用的Bishop&Associates数据，2017年 -2022年，全球连接器市场规模由601亿美元增长至841亿美元，复合年均增长率达 7.0%。2023年全球连接器市场的规模从2022年的840.91亿美元降至818.54亿美元， 同比下降 2.7% ， 2018 年 至 2023 年 的 复 合 增 长 率 （ CAGR ） 为 6.2% 。 Bishop&Associates预计连接器行业在未来四五年的复合年增长率将达到5.8%，全 球连接器行业长期来看仍具增长潜力。 从下游应用领域来看，连接器广泛应用于通信、汽车、消费电子、计算机及外设、 医疗、军工及航空航天、交通运输、家用电器、能源、工业等多个领域。根据公司 年报引用的Bishop＆Associates及中商产业研究院的研究数据，2022年连接器前五 大应用领域及其占比分别是通信（23.8%）、汽车（21.9%）、计算机及周边（12.8%）、 工业（12.8%）和交通（7.0%），其他领域合计占比21.7%。

车载连接器实现智驾多模态互联，实现车企智能化赋能。汽车连接器作为各个汽车 电子系统连接的信号枢纽，广泛应用于动力系统、安全与转向系统、娱乐系统、导 航与仪表系统、自动驾驶系统、智能座舱系统等各汽车电子系统模块。智能驾驶系 统的有效运作依赖于车载雷达、摄像头及传感器等感知设备的数据交互。 智驾系统工作过程中需同时处理激光雷达点云、图像数据及毫米波信号等多模态信 息，因此车载连接器需满足高速率（最高达64Gbps）、低延迟（<2ns）及抗电磁干 扰（20-100dB衰减）等技术要求，确保各类感知信号的完整性与实时性。车载连接 器已成为传统车企智能化转型的关键组件，直接影响着自动驾驶系统的功能安全与整车智能化水平。

连接器总体市场向好发展，规模总体呈扩大趋势。随着汽车电子化水平提升及智能 化进程加速，连接器已成为不可或缺的汽车零部件，汽车连接器市场需求实现快速 增长，尤其射频、高速以及高压连接器的市场需求呈现较大增长态势。 根据公司2023年年报引用的Bishop&Associates数据，2020年汽车连接器全球市场 规模约141.46亿美元。因国内外汽车产量保持较高水平，持续推动汽车连接器需求 攀升，此外随着全球汽车工业向智能化发展，新能源汽车渗透率不断提升，加之新 能源汽车相较传统汽车所使用的电气设备更多，每辆汽车使用连接器数量也将呈现 上升趋势，汽车连接器的市场空间还将进一步放大。

（二）智驾配置下沉至中低端车型，有望打开智驾硬件成长空间

智能化配置在不同价位差别明显。目前高端车型通常配备了更多先进的智能化配置， 随价位的上升，除特斯拉Model Y外，各车型基于提高精度和多模态感知的考虑，车 载摄像头和车载超声波雷达的数量也在进一步提高。对比二十万与十万的畅销车型， 车外摄像头数量由1个提高到10个，超声波雷达由4个提高至12个。为了处理更多的 感知信息，车载辅助驾驶芯片算力需求也随之上涨。

24年开始，智驾配置向中低端车型渗透趋势愈发明确。2024广州车展的新车数据显 示，辅助驾驶方案下沉趋势正渗透至10-15万元价格区间，如小鹏mona m03的11.98 万元价位车型已经开始装备辅助驾驶操作系统，而15.58万元的广汽埃安RT也开始 配置英伟达orin X系列芯片，智能化驾驶开始渗透到更多中低端车型中。

比亚迪按下智驾下沉加速键，各车厂积极跟进。2025年2月10日，比亚迪在深圳总 部召开智能化战略发布会，发布"天神之眼"高阶智驾系统，包含天神之眼A（DiPilot 600）、天神之眼B（DiPilot 300）、天神之眼C（DiPilot 100）三个版本，首批21 款车型覆盖7万级到20万级，均全系搭载高阶智驾，满足长途、通勤、泊车等刚需场 景需求。

其中天神之眼 C 将是推动智驾平权的主要配置，包括秦PLUS、海豹、海鸥等车型 将多数搭载“天神之眼C智驾系统（高阶智驾三目版、5R12V12U）”，首次实现把 智驾系统下探至10万元以下车型。比亚迪作为本土汽车龙头，有望推动智能驾驶配 置在中低端市场的普及。

吉利正式推出高阶智能驾驶系统“千里浩瀚”。2025年3月3日吉利汽车发布品牌AI 智能化战略，发布高阶智能驾驶系统“千里浩瀚”。“千里浩瀚”规划了H1、H3、 H5、H7、H9共5大层级智驾方案，其中H1可实现高速NOA和自动泊车APA，H9方 案则是面向 L3 级的智驾方案。该智驾方案将覆盖吉利集团全系不同价位车型，其 中吉利银河最基础车型【星愿】起售价为6.88万。千里浩瀚基础版的H1层级智驾方 案，具备高速NOA和自动泊车APA功能，感知配置为10V5R（10个摄像头、5个雷 达），高阶方案上摄像头数量、智驾芯片算力配置上均有所升级。

奇瑞汽车智驾覆盖全动力形式，智驾下探至6万元级。2025年3月18日，奇瑞汽车举 办智能化战略发布会，发布了“猎鹰智驾”智能化方案，并称2025年全品牌全系车 型搭载。根据规划，奇瑞2025年将推出30余款高阶智驾新车，覆盖奇瑞全品牌全系 车型，涵盖燃油、混动、增程、纯电全动力形式，并在全球市场同步推进。发布的 奇瑞小蚂蚁智驾版，将搭载包括自动泊车、遥控泊车、高速NOA领航等在内的23项 智能驾驶功能，订购价6.59万元，将智驾产品下探至6万元级。

奇瑞汽车智驾覆盖全动力形式，智驾下探至6万元级。2025年3月18日，奇瑞汽车举 办智能化战略发布会，发布了“猎鹰智驾”智能化方案，并称2025年全品牌全系车 型搭载。根据规划，奇瑞2025年将推出30余款高阶智驾新车，覆盖奇瑞全品牌全系 车型，涵盖燃油、混动、增程、纯电全动力形式，并在全球市场同步推进。发布的 奇瑞小蚂蚁智驾版，将搭载包括自动泊车、遥控泊车、高速NOA领航等在内的23项 智能驾驶功能，订购价6.59万元，将智驾产品下探至6万元级。

（三）高性能连接器赋能智能化升级，汽车高频高速连接器市场有望快 速扩容

智驾方案对感知设备依赖度高。目前，L2+级别辅助驾驶视觉系统主要有三种实现路 径。第一种方案以特斯拉ModelY为代表，完全依赖摄像头与视觉算法，不使用激光 雷达或其他雷达辅助设备。第二种方案则以蔚来ET7、小米SU7pro和理想L6Max为 代表，在视觉系统的基础上增加了激光雷达、毫米波雷达和超声波雷达三类雷达， 以提高感知系统的准确性和可靠性。第三种路径以理想L6pro、小米SU7标准版、小 鹏P7+等为代表，采用了以视觉为主、超声波与毫米波雷达辅助的折中方案，而没 有装配激光雷达。该方法在成本端相较于激光雷达方案有所优化，又相比纯视觉算 法精确度得到提升。

连接器确保感知设备间数据传输。智能驾驶需要多种感知设备的协同工作，涉及多 种摄像头和雷达的信号传输和处理。国内L2级及以上智能化感知方案对设备数量有 较高要求，例如环视系统需要4至8个摄像头，雷达数量则依据车型和功能需求有所 不同。车载智能化配置包括前视、环视、后视、侧视及内置摄像头及超声波雷达、 毫米波雷达和激光雷达等。这些设备各自承担不同功能，如前视摄像头用于交通标 志识别，环视摄像头提供全车环视和目标检测，激光雷达提供高精度环境感知等。 在驾驶途中，不同设备间的信号收发和处理依赖对应的各种规格的连接器，以实现 稳定工作。 优质连接器赋能汽车产业，助力高性能产品迭代浪潮。近二十年来，随着汽车性能 的不断迭代，尤其是在智能化、电动化和轻量化领域的发展，对汽车连接器的性能、 可靠性和小型化提出了更高的要求，加速了连接器的更新迭代。高性能连接器支持 高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶技术的发展，确保信号传输的稳定性和数据 处理的高效性，海量数据催生了更多、更快的高频高速连接器需求。

高频高速连接器主要应用于高速信号传输。高频高速连接器可以分为同轴连接器和 差分连接器两类，前者连接同轴电缆，主要传输模拟信号，包括Fakra和Mini-Fakra （HFM）；后者连接双绞线电缆，主要传输数字信号，包括HSD和以太网连接器。 目前传统乘用车使用较多的高频高速连接器为Fakra，Fakra一般应用于传感器的安 装连接，是汽车高频应用的标准接口；Mini-Fakra因其良好的集成化性能，作为传感 器数据与AVM系统的传输中介；HSD主要用于AVM到主机端、主机端到座舱端的高 速传输；车载以太网则作为车内通信的主干网络，连接车端内部的各个子系统。高 频高速连接器覆盖了从最基础的车身控制、定位系统，到4K摄像头、高清视频、信 息娱乐，再到辅助驾驶、智能驾驶等众多应用场景。 顺应高带宽大数据包趋势，Mini-Fakra有望逐步替代Fakra。Fakra连接器是汽车高 频应用的标准接口，工艺最为成熟，广泛应用于天线、GPS、2MP（1080P）以下 车载摄像头的数据传输。随着汽车智能化的不断深入，Fakra数据传输量小，结构件 体积较大，同时无法满足目前主流架构接口协议的缺点不断凸显。Mini-Fakra作为汽 车行业下一代的同轴 连接器，最高传输频率达20GHz，最高传输速率达28Gbps， 可以支持多个8MP（4K）以上规格的车载摄像头。同时Mini-Fakra体积更小、集成 度更高，若对占用空间更大的Fakra实现替代，最高可节省80%的安装空间，减轻线 束重量，实现成本优化。Mini Fakra在未来几年有望逐步替代传统Fakra。

在车载摄像头领域，汽车对摄像头的需求主要包括：前视需要1-3目，主要是1目， 一些高端车需要3目；侧向感知需要2-4目；后向感知需要1目；四环视及APA（自动 泊车辅助系统）需要4目；舱内驾驶员监测需要1-2目；未来还可能需要1目摄像头了 解乘客的状态。在智驾渗透率以及智驾级别持续提高的趋势下，车载摄像头的出货 量和规格将持续提升，进而拉动连接器的需求。

在车载激光雷达领域，高性能连接器产品对于确保LiDAR模块正常工作至关重要。 LiDAR模块内的连接器和电缆需要确保LiDAR模块的传感器和处理单元之间数据和 电力的可靠传输。LiDAR 模块外部的连接器和汽车其他系统之间的连接会面临恶劣 条件的考验，在这些应用中使用的连接器必须坚固耐用，还要能优化空间并确保卓 越的信号完整性。高速LiDAR 模块连接器，则要为ADAS和安全应用提供实时信息， 需要在苛刻的条件下最大限度地减少延迟和保持信号完整性。

三、持续布局全产品品类，产能扩张&客户绑定推动公 司发展

（一）产品优势：全品类布局高速连接器，研发带动产品规格持续升级

公司前瞻布局以太网、HFM连接器，建立全品类产品体系。根据公司财报，目前普 通FAKRA发展时间长，工艺成熟，形成布局的国内厂商数量较多。但在技术难度较 高的Mini-FAKRA产品及以太网连接器产品方面，国内厂商少有布局。公司从2014 年起，开启布局汽车射频连接器，2020年下半年实现大批量出货，2023年实现以太 网连接器的批量供货。2015年，公司产品系列获得了ISO/TS16949:2009质量管理 体系认证，为公司在汽车电子领域提供有力保障。公司产品已经广泛应用于全景环 视系统、车载网络、车载娱乐系统、智能座舱、雷达导航系统、ADAS、屏连接和自 动驾驶系统等多个系统，促进汽车行业向智能化发展。公司已经与吉利、长城、比 亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商展开了广泛合作。 根据公司财报，公司汽车连接器主要产品类型为Fakra板端&线端、HSD板端&线端、 HDCamera连接器、车载USB、以太网连接器等，应用场景主要在T-BOX、高清摄 像头、高速网关、激光雷达、自动驾驶等；消费电子端以射频连接器及线缆连接器、 电磁兼容件为主。同时通过收购途径不断拓展产品品类，构建完整产品矩阵。

公司拥有较强的研发能力，建立了完善的研发体系。根据公司财报，公司主要在研 项目有：高速传输的激光雷达线束连接器、高可靠性车规级LVDS线束等。能够实现 对新产品设计的快速响应。除此之外，公司拥有专业的自动化设备开发团队，已在 大部分产品的生产上开发出全自动组装设备，并在冲压及注塑流程上对标国际领先 的连接器企业对现有设备及自动机进行了升级，拥有了业内较好的自动化设备开发 实力。公司在模具加工及设计方面不断加大高、精、尖加工设备的研发投入，大力 提升了精密模具的设计、开发、制造水平，适应了模具微型化、精密化不断提升的 需求。一直以来，公司对研发与生产实践过程中许多基础性的理论和技术问题进行 总结，并取得了较多经验和成果。截至2024年中报，公司已拥有495项国内外专利， 其中国内发明专利35项，实用新型专利399项，外观专利44项，境外专利17项。

（二）产能优势：工厂扩张提升产能布局，稳步提升交付能力

海内外广泛布局工厂，显著提高产能与交付能力。公司拥有12家控股子公司，在泰 国（筹划）、越南等海外地区，并在国内苏州、合肥、南京、深圳等地开设多家生 产工厂。2024年设立芜湖电连、重庆电连公司，定位产品的生产与销售，且公司已 在深圳总部完成了汽车连接器产能搭建与布局。预计2025年，芜湖、重庆工厂进一 步投产，公司稳定扩张产能，提升交付能力。 受益于客户出货量增加，公司产能利用率较高，较好地满足了市场需求，在规模效 应作用下有望进一步提高产能与生产效率。此外，公司凭借在射频领域设计、制造 等方面积累的经验，车载高频高速连接器产品已导入国内头部整车厂，并已开始大 批量量产交付，业务成熟度较高。

消费电子和汽车电子制造工艺协同，提升生产效率。公司从2006年成立起开始布局 消费电子连接器领域，而在2013年随后开始前瞻性布局汽车电子领域，基于消费电 子生产经验提升效率、产品可靠性、交付能力、成本控制能力。从消费电子向汽车 电子拓展布局过程中，两者生产流程基本相似，从步骤上主要为四步，冲压、电镀、 注塑及组装环节，生产环节上互相协同。公司的冲压制作方式在消费电子领域有着 较大优势，其一致性保持较好，采用冲压方式替代车制件工艺使得效率提高。公司 凭借在消费电子类产品方面生产经验，生产效率得到提高，产品可靠性较高。

（三）客户优势：与头部车企合作稳定，完成多车厂平台绑定

汽车连接器领域头部效应明显，重视平台深度绑定关系。根据中汽协的数据，2025 年1-2月，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为339.5万辆，同比增长11.2%， 占汽车销售总量的84.3%，其中新能源汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为 104.4万辆，同比增长28.8%，占新能源汽车销售总量的86.5%，汽车市场头部效应 显著。在由外资车企主导的传统燃油车时期，多为海外零部件厂商与之配套供应， 国内连接器厂商很难切入到供应链当中。随着国内自主品牌整车厂的崛起，国内连 接器厂商借助本土化优势，能够快速响应整车厂的定制化和售后服务需求，与国内 整车厂深度绑定，共享成长空间。同时随着电动化、智能化的不断深入，对高压连 接器、高频高速连接器的品类升级提出了新要求，新的产品标准亟待制定，国内连 接器厂商开始借助标准制定提高话语权，掌握更多先机。 头部客户需求的配套供应能力要求高，供应商进入产业链需要足够的前期积累与技 术储备。公司布局时间早，技术积累深厚，公司汽车连接器产品已进入吉利、长城、 比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链。公司注重客户平台深度绑 定关系，关注客户前期技术开发合作，随各车企陆续推出搭载高阶智驾车型，公司 汽车连接器产品需求有望持续提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）