2024年电连技术研究报告：手机射频连接器国内领军者，车载高速连接器放量助力业绩再腾飞

1. 射频连接器国内领军者，外延并购增强竞争力

1.1. 深耕消费电子行业，布局车载连接器构筑第二成长曲线

公司消费电子射频连接器起家，逐步深化技术拓宽产品应用领域。电连技术于 2006 年成立，初期就实现了 RF 连接器的研发与量产。2013 年开始布局车载连接器领域，并 于 2017 年上市。电连技术专业从事微型射频连接器，连接线，天线，汽车连接器以及 电磁屏蔽产品的研发和制造，同时为电子设备提供一站式射频连接解决方案。公司拥有 从组件到系统级的大容量射频产品的设计和交付能力，其微型射频连接器在中国的智能 手机市场占有领先份额，在全球市场上占有重要地位，并致力为客户在消费电子、通信 设备、物联网和汽车连接应用领域带来价值。

射频连接器产品从消费电子领域延伸至汽车电子领域。公司产品广泛应用于通讯设 备、智能消费电子、数字家电、自助服务终端、智能水电表、无线数据采集、车载电子、 医疗等领域。公司微型电连接器以微型射频连接器及线缆连接器组件为核心产品，是智 能手机等智能移动终端产品以及其他新兴智能设备中的关键电子元件；互连系统相关产 品主要为电磁兼容件，在智能移动终端中起到电气连接、支撑固定或电磁屏蔽作用；公 司汽车连接器产品主要应用于各类整车厂以及 TIER 1 客户的射频连接和高清连接。公 司已成为华为、OPPO、荣耀、三星、小米等智能手机企业的供应商，汽车连接器产品已 进入问界、奇瑞、吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链。

股权结构稳定，助力基本面稳中向好。截至 2023 年 11 月 7 日，公司最终受益人为 陈育宣，实际控制人为陈育宣和林德英夫妇，分别持股 20.4%和 10.18%。多年来公司实 际控制人持股比重稳定，有利于公司基本面稳中向好发展。其中，恒赫鼎富主要研发生 产手机组装件、线路板、数码相机组装件等；南京电连主要从事射频连接器及其电缆组 件的自主研发、生产销售；深圳爱默斯主要负责设计、制造、销售 POGO PIN 连接器及 其相关系列产品。

1.2. 业务多点开花，汽车连接器进一步打开增长空间

消费电子类业务稳中向好，汽车连接器出货量快速增长驱动业绩高增。公司 2023 年前三季度实现了 22.0 亿元的营收，同比下降 0.43%，主要受上半年手机类消费电子行 业需求疲软影响，消费电子射频连接器及互连产品收入有所下滑。2022 年前三季度归母 净利润为 2.5 亿元，同比下降 40%。公司归母净利润大幅下跌主要是由于去年 Q3 公司 出售电连科技大厦带来部分非经常损益，叠加消费电子行业 2023 年上半年需求疲软影 响相关产品收入及利润率。2020-2022 年，公司汽车连接器出货量快速增长，助力公司 在手机销量下滑、行业整体增势放缓的趋势下实现逆势增长，营收维持较高水平，归母 净利润连续三年增长。随着全球消费电子行业复苏以及高阶自动驾驶车型放量，公司作 为国内射频连接器龙头企业有望实现营收和利润高增长。

营收结构稳定，汽车连接器增长态势明显。汽车连接器作为近年来公司新增长点， 公司 2023 年上半年汽车连接器营业收入达 3.14 亿，毛利率 39%，营收占比达 23%。 2023H1 公司射频连接器及线缆组件产品收入 3.6 亿元，同比下滑 23%，软板产品及电 磁兼容件产品收入也均有所下滑，主要系下游消费电子行业需求疲软所致。2024 年消费 电子行业回归稳复苏态势，传统主业射频连接器及互连产品逐步回归稳增长，同时高阶 自动驾驶车型正加速放量，公司汽车连接器的营收将稳步提升，成为新的增长极带动公 司业绩高速增长。

公司期间费用率管控有度，管理费用由于股权激励摊销所致略有增长。费用管控方 面，公司 2023 年前三季度研发费用率为 10.7%，销售费用率和管理费用率分别为 3.5% 和 8.6%。公司销售费用率整体保持稳定且有所下滑，2022 年由于股权激励影响公司管 理费用率略有增长，2023 年开始恢复逐步下滑态势，公司加大对销售费用和管理费用有 效管控，提升整体盈利能力。

加大研发力度开拓市场，提前布局 5G 毫米波占据有利地位，抓住汽车电子机遇塑 造长期竞争力。5G 领域：公司将在已研发量产的相关产品如射频 BTB、高速以太网、 毫米波天线等 5G 应用强相关项目上加大投入力度，未来将专注 5G 毫米波射频芯片模 组、LCP 连接线及射频 BTB 类模组产品应用的开发；此外公司还投资了南京迈矽科微 电子，深入 5G 射频毫米波芯片领域的应用，并成立了江苏亿连通信技术公司，主要研 发、销售 5G 射频毫米波芯片的定制化模组产品，力求占据 5G 毫米波射频连接市场的 有利地位。汽车连接器领域：公司将在研究端加大对以太网以及 HSD 产品的研发力度， 提高 FAKRA 产品自动化生产水平，丰富 FAKRA 产品大规模交付的经验。

1.3. 注重研发积淀技术优势，横纵扩张助力长期成长

注重研发不断深化技术优势。2023 年前三季度，公司研发费用同比增长 11%达 2.36 亿元。公司研发费用上升趋势显著。公司较早建立了研发中心，基础性研究实力持续提 升。在 2014 年布局投入汽车产品连接器开发，在 2016 年布局车载智能物联高清影像的 各类防水产品，2019 年布局千兆以太网的各类高速智能连接器产品开发。截至 2023 年 上半年，公司已拥有 416 项国内外专利，其中国内发明专利 49 项，实用新型专利 310 项，外观专利 44 项，境外专利 13 项。公司在研发上的持续投入有望积累技术优势，为 业绩腾飞蓄力。

公司产品业务横纵扩张，深化长期竞争力。公司自消费电子领域的射频连接器起家， 在消费电子领域不断纵向扩张产品品类、深化连接器产品技术，目前已经具备手机一站 式系统互连解决方案的提供能力。同时公司横向拓展下游领域，布局汽车连接器，目前 已经成为国内汽车高频高速连接器的行业龙头。未来随着公司外延并购，产品业务不断 拓张，公司有望成为连接器综合式平台服务商，下游应用领域涵盖汽车、消费电子。

1.4. 借鉴连接器巨头成长路径，外延并购塑造长期竞争力

连接器巨头安费诺通过并购整合实现业务飞速扩张。根据 Bishop&Associates 统计 的数据，2020 年安费诺在全球连接器市场中市占率排名第二，其成长速度排名第一。连 接器由于其需要研发、设计、测试、生产等流程，导致其产品周期长，企业难以在短期 内通过内部技术升级、客户拓展实现迅速扩张。而巨头安费诺能够在短时间内实现业绩 飞速增长主要是源于其并购整合的扩张策略，近十几年的时间安费诺整合并收购全球很多细分领域的顶级连接器厂家，其产品拓展覆盖了汽车、通信、工业及航天航空等多个 领域，驱动其营业收入从 2013 年的 46 亿美元增长至 2023 年的 126 亿美元。

公司借鉴行业巨头的成长路径，外延并购通过产品协同效应增强自身竞争力。公司 自上市以来不断投资入股、收购、合资成立与自身业务相关的公司，拓宽产品应用领域， 寻求新的成长机遇，一方面有利于公司产品与新并入的子公司业务之间形成互补，促进 产品销售；另一方面，公司通过并购能够短时间获取大量新的客户，缩短主营产品的验 证时间。截至 2023 年 6 月底，公司已经有了 20 家全资子公司及控股子公司，涉足多个 新的产品领域。未来公司有望通过外延并购，借助协同效应实现自身规模和营收的迅速 扩张。

2. 高阶自动驾驶车型放量，高频高速连接器迎业绩高增期

汽车高频高速连接器主要应用于车外感知以及车内的通讯娱乐，实现车内数据信号 传输。在汽车自动驾驶以及汽车智能座舱升级等趋势下，汽车内部产生的数据信息量不 断攀升，要实现汽车传感器收集的环境信息以及车内信息数据的无损传输，高频高速连 接器必不可少。

汽车高频高速连接器主要分为四种：Fakra 连接器、mini FAKRA 连接器、HSD 连 接器和以太网连接器。不同的连接器由于其传输性能等的差异，在车内适用于不同的应 用。FAKRA 连接器和 mini FAKRA 连接器主要应用于汽车自动驾驶传感器数据传输， 如 ADAS 摄像头等；HSD 连接器主要应用于车内信息娱乐系统和汽车环视摄像头，如 车内显示器、信息娱乐屏等；以太网连接器由于支持的带宽、传输速率最高，应用场景 最广，现在主要应用于数据产生量传输速率要求较高的激光雷达中，未来随着车内显示 屏分辨率提升、ADAS 摄像头像素提升等，将会进一步渗透。

2.1. 汽车智能化变革，汽车高频高速连接器迎高速成长期

2.1.1. 高阶自动驾驶拉动 ADAS 传感器升级，高频高速连接器量价齐升

自动驾驶传感器需要使用高频高速连接器实现连接与数据传输。汽车自动驾驶的实 现依赖于车身传感器收集环境信息并进行处理，高频高速连接器在其中就起到实现传感 器和车内主机之间的数据传输作用，同时起到连接和固定摄像头的作用。现阶段自动驾 驶传感器主要应用 Fakra 连接器实现数据传输。以现有车载高清摄像头为例，光信号首 先通过镜头传递给图像传感器将光信号转换成电信号，经过 ISP 图像信号处理和串行器 传输给 FAKRA 射频连接器，Fakra 连接器与同轴线缆共同实现高清摄像头与控制器 ECU 连接和信息传输。

高阶自动驾驶渗透率提升，高频高速连接器用量将同比例上升。自动驾驶经历着从 部分自动驾驶 L1、组合自动驾驶 L2、有条件自动驾驶 L3、到高度自动驾驶 L4 和完全 自动驾驶 L5 的转变。一方面，在造车势力的强势引领下，高阶自动驾驶车型的出货量 预计不断攀升；另一方面，汽车主要依赖于传感器采集车外环境信息传输至车内信息处 理中心以实现自动驾驶，因此随着汽车自动驾驶升级，未来在智能汽车上搭载的传感器 数量将进一步提升。连接器作为自动驾驶传感器与汽车实现数据传输的重要接口，未来 将随着自动驾驶升级以及高阶自动驾驶出货量攀升。

自动驾驶摄像头像素提升需要更高传输速率连接器协同，Mini Fakra 连接器适配 更高传输速率的同时，节省车内布局空间，成为短期最优解决方案。FAKRA 连接器是 车载摄像头搭载的主流连接器，但随着摄像头像素提高和视频分辨率提升，传统 FAKRA 连接器最高传输频率 6GHz 无法达到用户需求，相比之下 HFM（高速 mini FAKRA）最 高可支持 28Gb/s 的传输速率和 20GHz 的传输频率，还可实现四合一甚至五合一形势，减少占用空间。mini FAKRA 连接器在传输效率和空间优化上都具有更大优势。而且在 性能和装配性都大大提升的情况下，HFM 未来成本会优于市场上现有的车载同轴界面 产品。

高阶自动驾驶传感器产生的数据量倍增，以太网连接器适配最高传输速率要求，将 成为最终解决方案。一方面，随着自动驾驶等级的提升，ADAS 传感器采集的数据量将 倍增，需要适配更高传输速率的连接器；另一方面，ADAS 摄像头像素随高阶自动驾驶 升级，热管理需求驱动 ISP 模块外移，大量未经处理的数据传输提出更高传输速率和带 宽要求，以太网连接器为最终替代方案。在摄像头架构中，ISP 图像信号处理器主要用 于实现 RAW 格式数据的前处理，并转换为 YCbCr 等格式，还可完成图像缩放、自动曝 光、自动白平衡、自动聚焦等多种工作。目前已经有很多图像传感器制造商在把 ISP 模 块从摄像头模组中移除，来限制摄像头的功耗和热量产生。ISP 外移趋势带来车载传感 器传输数据量激增，将加速车载以太网在车内的应用，以太网连接器渗透率将加速提升。 目前来讲，由于车载激光雷达相较于 ADAS 摄像头，采集的数据量更大，大部分都采用 以太网连接器解决方案。

2.1.2. 智能座舱网联化智能化升级，带动高速连接器持续景气

智能座舱内的显示屏、仪表盘、麦克风、摄像头等均需使用连接器实现数据信号传 输。汽车的定义逐步向“第三生活空间”转变，智能座舱在消费者需求以及车厂技术迭 代的驱动下迅速发展，从最初的仪表盘单一中控屏发展至车内多屏等，由于在智能座舱 中的设备目前主要用于传递信息娱乐、车辆状况报告等信息，数据量较小而且需要的传 输速率要求并不高，因此目前主要是使用 HSD 连接器实现车内信息娱乐系统设备的连 接。

智能座舱智能化网联化升级，驱动高速连接器用量提升。智能座舱是汽车迈向智能 化和网联化路径中关键的人机接口，未来智能座舱将加速向安全化、舒适化、便捷化等 方向发展，这就需要车内人机交互设备和实现车身信息报告等设备数量和传感器用量进 一步提升，从而带动对应高频高速连接器用量提升。

随着车内显示屏分辨率提升，数据传输速率要求驱动以太网连接器逐步取代 HSD 连接器。车内智能功能不断增加，为了将多种信息实时显示出来，车载显示屏的尺寸与 分辨率不断提升，同时，在高清手机显示屏的带动下，消费者对车载显示屏也提出更高 的要求，驱动车载显示屏朝着更高分辨率的方向发展。当前车载显示屏以 720P 分辨率 为主，所需的传输速率 HSD 连接器就能满足。但是当显示屏分辨率升级到 4K 甚至 8K 时，所需要的信息传输速率会高达 24Gbps 传输频率到 10GHz 以上，就需要使用以太网 连接器来适配。

2.2. 欧美厂商主导汽车高速连接器市场，国产厂商正迅速崛起

高频高速连接器存在较高的行业壁垒，连接器射频设计以及实现自动化生产具备较 高难度。高速连接器传输信号需要高频高速，传统铜导线传输电流信号，高速连接器通 过铜导线传输电磁信号，其技术壁垒要求不丢包，数据不失真。同时，在抗震动、温控、 抗老化、防水上要求很高，而且需要自研仿真仪器。品质管控、质量稳定、制造水平要 求高，同时制造链的成本优化、规模资源都是高速连接器发展的制约因素。而且在高频高速传输过程中，要满足恒阻抗、绝缘材料介质损耗小、采用良好的低电阻的端子连接、 成对信号导线规则绞线、屏蔽部分重复覆盖等要求。而且对于高频高速连接器生产厂商 来讲，实现自动化能够确保产品的一致性，自动化生产也是下游终端客户对供应商的重 要考察指标，但是要实现自动化生产需要具备全自动生产设备并经过较长的 know-how 过程，因此对于新进竞争者来讲，车载高速连接器行业存在较高的行业壁垒。

罗森伯格、泰科等欧美厂商占据汽车高频高速连接器市场主要份额，国内厂商替代 空间广。高速连接器领域国外起步早，罗森伯格和泰科占据主导地位，尽管国内厂商相 较国际巨头仍有较大差距，但国内厂商有望借助国内新能源强劲势头和持续不断的研发 投入追赶国外厂商。国外领先厂商汽车高频高速连接器能够提供全面的产品品类，而且 性能优异，目前电连技术能够提供四种品类的汽车高频高速连接器，技术指标正在不断 追赶国际最高水平。

全球汽车制造产业逐步向以中国为首的亚洲地区转移，国内连接器厂商迎来渗透机 遇。近十年来，随着国产造车新势力的崛起以及国内汽车需求持续，2021 年相较 2012 年中国汽车产量全球占比增长近 10 个百分点，始终保持全球汽车制造产业集中地的地 位。国内汽车连接器厂商一方面有本土供应优势，另一方面受益于国产汽车厂商的产业 链国产替代趋势。而且国际贸易摩擦导致跨境采购不确定性增加，新冠疫情蔓延也在一 定程度上影响了国际厂商的交付能力。下游本土汽车制造企业既有降低原材料成本的需 求，又对供应商有贴近生产地的诉求，因此越来越多的汽车企业倾向于采购国产连接器。 国内连接器厂商经过多年的技术产品积累，有望借助市场机遇不断提升汽车高速连接器 的市场份额。

国产厂商仍处于追赶学习阶段，现有产品经验以及获取技术授权赋予国内厂商高响应速度优势。欧美企业罗森伯格、泰科电子等在汽车高频高速连接器市场多年领跑，多 种连接器的标准均是由几位生产巨头联合制定，而新兴起的产品比如 mini Fakra 还未形 成行业的统一标准，需要企业自行摸索研发，对于国内厂商，通过以向国外的厂商购买 产品设计授权的方式，缩短自身进行测试、研发、设计的时间，提升响应速度，短期内 实现中低端产品的市场份额抢占。 车载网络重构机遇，国内厂商有望借力以太网连接器标准制定提高市场话语权。由 于车载以太网还未规模化装车，各整车厂商正与密切合作的连接器厂商探索自身的以太 网连接方案，虽然每个连接器厂商均推出了自己的以太网连接器，但是并未形成统一的 标准，导致一种以太网连接器只能在单种车型中使用而且无法与其它厂商的连接器对接。 为了降低生产、安装和测试成本、提升产品可靠性等，以太网连接器标准化是既定趋势， 能够绑定核心车厂研发出高规格以太网连接器来定义行业标准的厂商，将迎来车载高速 连接器弯道超车机遇，提高市场话语权。

电连技术为代表的国内汽车高速连接器厂商正加速崛起。中国汽车连接器需求份额 大，但是供给端与海外存在差距，供需差促使国内汽车连接器企业探索国产替代空间。 虽然中国连接器企业起步晚，但在政策导向智能制造和专精特新的助力下，汽车连接器 企业正迎头赶上，汽车连接器国产替代势不可挡。在高速连接器产品上，电连技术稳坐 国内厂商龙头，其正在加大以太网连接器以及 HSD 产品的研发力度，提高 FAKRA 产 品自动化生产水平。

2.3. 手机射频连接器技术优势加持，车载高频高速连接器产品国产领军

公司产品布局覆盖全品类汽车高频高速连接器，同时具备一定周边线束产品的提供 能力。公司汽车连接器产品主要类型为 FAKRA 板端&线端、HSD 板端&线端、Mini Fakra 连接器、以太网连接器等，产品主要应用于各类整车厂以及 TIER 1 客户的射频连接和 高清连接。目前是国内汽车高频高速连接器业务龙头厂商，已具备大批量交付燃油、新 能源汽车厂商的能力，同时受益于供应商本土化趋势，国产替代不断加快，公司汽车连接器产品呈现较好的成长性。

公司消费电子射频连接器起家，射频连接技术积淀优势加持，助力公司在汽车高速 连接器领域走得更快更远。电连技术最早以手机端射频连接器业务起家，在射频连接领 域的通讯技术和传输效率方面具有良好的技术储备，具有扎实基础和技术优势。公司汽 车用射频连接器主要生产流程与消费电子生产流程有较多的类似之处，主要生产流程为 冲压、注塑及组装环节，消费电子和汽车电子在制造工艺有协同作用，凭借在消费电子 类产品方面生产经验，有较强的交付能力及成本控制能力。公司汽车高频高速连接器在 2014 年就开始布局，2020 年下半年大批量出货，2021 年实现了客户突破，进入国内主 要新能源汽车厂商供应链。仅用了不到 10 年的时间就实现了 0-1 的飞跃。

配备汽车电子专属解决方案，有利于协同公司汽车连接器综合发展。为助力其在汽 车电子领域综合发展，公司拥有两类解决方案。在车载连接器解决方案中，公司有配套 的产品及方案实现模拟信号、数字信号及光信号三种信号传输，连接器更结实的机械构件和最高的电学性能使得电连区别于其他连接器厂商。在车载天线解决方案中，公司凭 借雄厚的研发能力，产品覆盖了 AM/FM、GPS、蓝牙/WiFi、雷达、LTE/Sub-6G、DTV/DAB、 WPC/NFC、V2X 等多个领域，为客户提供专业合理的天线产品解决方案。

持续拓展新客户，助力汽车高速连接器营收持续增长。公司经过多年的技术积累， 近两年实现客户突破，公司汽车连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安、法雷奥 等国内主要汽车厂商供应链，汽车高频、高速连接器产品运用场景增多，通过绑定核心 大客户不断增加在客户中的供货份额，而且以此为基础不断拓展新的客户。在车载射频 高速连接器领域，电连技术与华为合作开发以太网连接器，未来特斯拉等知名厂商都将 有可能成为公司拓展客户。

3. 手机射频连接器龙头，内生外延蓄力长期成长

智能手机内部连接器用于建立起电路、电源、机械、信号等连接，主要应用于显示 屏、摄像头、电池、天线模块等。手机用连接器按照应用位置的不同主要分为 FPC 连接 器、BTB 连接器、I/O 连接器、卡连接器、电池连接器、天线连接器等，主要用于实现 手机与外界设备以及手机内部电子器件、模组之间的电气信号连接。其中，电连技术从 天线模块连接起家，是手机射频连接器国内龙头企业，产品提供能力从微型射频同轴连 接器拓展至射频 BTB 和普通 BTB 连接器。

3.1. 受益 5G 毫米波，射频 BTB 连接器打开手机连接器天花板

手机实现 5G 毫米波频段必须采用 LCP+BTB 射频连接器解决方案，BTB 射频连 接器不可或缺。5G 射频信号频率升高，信号频率越高往往意味着传输损耗越大，为了 降低 5G 信号的传输损耗，推动了天线方案革新。针对 Sub-6GHz 频段，存在三种天线 解决方案：传统天线、MPI 天线和 LCP 天线，而针对 5G 毫米波段，目前只有 LCP+BTB 射频连接器唯一方案。

LCP 天线性能优异且价格较高，5G 毫米波实现商用后，将增厚公司相关版块营收。 与传统的天线基板材料（塑料、玻璃或者聚酰亚胺（PI））相比，LCP 材质天线的介电 常数和损耗正切角更符合 5G 信号的要求，目前苹果、华为已经采用 LCP 材质天线作为 Sub-6GHz 解决方案，未来毫米波商用落地，将推动 LCP 天线在手机端加速渗透。公司 控股子公司恒赫鼎富抢先布局 LCP 天线，未来有望随 5G 毫米波的商用落地实现营收增 长。

射频 BTB 连接器已经受益 Sub-6G 频段在手机端迅速渗透，未来毫米波规模化落 地有望推动用量进一步提升。针对 Sub-6G 频段的 LCP/MPI 天线方案必须搭配 BTB 射 频连接器。射频 BTB 连接器具有高速高频传输能力，可通过连接基带和天线射频前端 实现射频信号传输。在 5G 需求推动下，毫米波在手机端实现应用落地将拉升 LCP 天线 的使用量，从而驱动 BTB 射频连接器单机用量的提升，而且 BTB 射频连接器的单价是 传统射频同轴连接器的 4-5 倍，将带来可观的市场增量。

3.2. 消费电子制造产能东移，连接器本土厂商迎国产替代机遇

中国成长为全球最大的连接器市场，但是国内连接器厂商配套能力落后。随着消费 电子产品、新能源汽车等产能向我国迁移，我国已经成长为全球最大的连接器需求市场， 2022 年我国连接器市场规模达到 264.94 亿美元，全球占比达 31.51%。而从连接器提供 能力来看，全球连接器的市场份额相对集中在少数日美企业，主要以泰科电子(TE Connectivity)、安费诺(Amphenol)、莫仕(Molex)等日美厂商为主，这些企业提供的连接 器产品种类全面能够形成一体化的解决方案；而国内的连接器厂商能够提供的连接器产 品种类较为单一，性能方面也略显不足，因此市场份额占比仍处于地位，我国连接器市 场存在较大的国产供需缺口。

全球智能手机出货量主要集中在中国，本土供应叠加供应链国产替代优势助力国内 厂商迎来放量机遇。我国作为智能手机主要产出地，国内外知名手机品牌在国内设厂进 行最终的组装生产，为国内的连接器厂商带来了本土供应优势；同时国内手机品牌厂商 为提高供应链稳定性，消费电子供应链国产化大势所趋，叠加国内连接器厂商多年技术积累，产品品类和技术规格逐步向国外一线厂商靠拢，有望把握多重优势实现国产替代 迎来增长机遇。以电连技术为例，客户已经覆盖国内外一线手机厂商：华为、中兴、小 米、三星等，未来有望深度替代客户的连接器采购，进一步增厚相关营收。

国内厂商加速布局消费电子连接器产品。国内厂商紧抓当前机遇，进一步深化消费 电子连接器布局，在智能手机、平板电脑、家用电器等消费电子应用领域中，已经涌现 出一些技术水平高、自主研发能力强的本土消费电子连接器厂商，包括立讯精密、长盈 精密、电连技术等，连接器品类不断完善、产品技术规格持续提升，同时积极规划新产 品研发和产能扩张计划，客户均已覆盖国内外一线手机厂商，消费电子连接器国产厂商 规模化替代已经拉开帷幕。

3.3. 业务内生外延，增强手机一站式互连解决方案提供能力

公司是手机射频连接器国内领先厂商，同时具备屏蔽罩等周边互连产品提供能力， 为客户提供一站式互连解决方案。除了手机连接器，公司还提供与连接器配套的互连系 统相关产品，主要为在智能移动终端产品中起到电气连接、支撑固定或电磁屏蔽作用的 电磁兼容件，同时公司通过并购外延，具备了 PCB 天线、FPC 产品等射频互连产品的 生产能力。现在已经具备了 INI RF/USS RF + BTB + FPC +天线+精密五金/电磁屏蔽件 +射频弹片的研发、设计、生产的一站式系统化互连解决方案提供能力。

外延并购进程稳健，相继增资收购国内知名软板和连接器厂商，提升一站式互连解 决方案提供能力。公司自 2018 年以来，一方面增资入股恒赫鼎富、新设立控股子公司 电连旭晟，横向拓展公司面向 5G 的 LCP 产业链为核心的业务能力、FPC 制造能力，提 升 5G 天线自主设计能力和制造水平；另一方面公司收购、投资南京锐码、南京矽迈、 江苏亿连等，深化自身对毫米波、微波等技术的布局和研发能力。通过业务协同，不断 增强自身一站式互连解决方案的提供能力。

前瞻布局高速通信领域高速线缆产品，精密制造能力加码电子烟模组代工，多领域 布局构筑长期业绩增长极。目前高速线缆凭借着性价比优势在网络设备互联、数据传输 方面占据着重要地位，市场规模正不断扩大。根据新思界产业研究中心统计测算，2022 年国内高速线缆市场规模已突破百亿元，行业发展潜力巨大。公司基于在射频连接器及 互连系统产品积累的技术经验，持续加大对工业连接器、高速通信等领域研发投入，前 瞻布局高速线缆业务，目前公司高速线缆产品已经在国内外知名客户端形成批量供货。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）