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电连技术分析报告：消费电子景气回升，汽车高速连接器业务持续高增长。电连技术：国内领先的射频连接器厂商，从消费电子拓展到汽车领域，23Q3 营收及毛利率同环比提升。公司于 2006 年成立于深圳，2017 年上市，应用 领域覆盖智能手机、汽车电子、物联网和智能家电等。公司主要产品包括射 频连接器、电磁兼容件、汽车连接器和软板，23H1 营收占比分别为 25.8%/28.5%/23.0%/11.0%。受终端消费电子需求不振影响，23H1 公司业绩 总体承压，营收13.65亿元，同比-9.25%；归母净利润1.17亿元，同比-34.65%， 但汽车连接器业务仍实现 45.8%的收入同比增幅。23Q3 随着消费电子景气回 升及汽车业务增长，营收 8.40 亿元，同比+18.25%/环比+12.30%，扣非归母 净利润 1.19 亿元，创单季度新高，同比+38.42%/环比+52.56%。

下半年消费电子景气回升，大客户拉货有望驱动 23H2 消费电子业务重回增 长。公司是国内射频连接器龙头，产品从射频连接器横向扩张至电磁兼容件、 BTB 和软板等产品，并积极向非手机类消费电子市场拓展。公司在射频连接 器市场技术已达国际一流水平，产品进入 HMOV 等头部安卓客户及闻泰、华 勤等 ODM 厂商供应链，份额相对稳定；同时在 BTB 及 LCP 领域围绕 5G 毫 米波前沿布局，有望受益于海外 5G 毫米波市场需求增长。伴随下半年安卓多 款新机发布，下游客户从去库切换为补库存阶段，智能手机行业迎来边际复 苏，公司作为安卓市场射频连接器核心供应商，有望受益于下游景气回升。

车载高速连接器空间广阔，客户开拓助力增长动能释放。汽车智能化高速渗 透，2023 年国内进入城市 NOA 落地元年，自动驾驶、智能座舱、车联网等 多 场 景 带 来 车 载 高 频 高 速 连 接 器 需 求 。 公 司 作 为 国 内 龙 头 ， Fakra/mini-Fakra/HSD/以太网连接器等产品布局齐全，汽车业务 21/22/23H1 收入增速高达 236.2%/64.7%/45.8%。公司客户持续拓展，产品进入吉利、 比亚迪、奇瑞、长城、长安等国内自主品牌厂商，同时公司与华为合作紧密， 有望受益于华为智选新车型问界新 M7/M9、智界 S7 等带来的增长，同时未 来有望切入海外车企供应链。车载高频高速连接器市场国产替代空间广阔， 公司有望凭借技术、规模和客户优势维持市场地位，关注后续公司在海外大 客户中的认证导入进展。