2024年星宇股份研究报告：自主车灯龙头，开启成长新周期

1 公司概况：从讲台到商海，三十年打造自主车灯龙头

1.1 发展历程：深耕车灯三十年，新能源客户+智能车灯成为增长动力

公司深耕汽车车灯三十载，是我国车灯行业自主品牌龙头公司，不断开拓新客户、产 品结构持续升级。公司前身武进县星宇车灯厂成立于 1993 年 2 月，为武进县卫生职业中等 专业学校兴办的校办集体企业，归口武进县卫生局管理，周晓萍任厂长。2011 年星宇股份 在上海证券交易所成功上市。公司产品主要包括汽车前照灯、后组 合灯、雾灯等，不断拓展德系、日系、美系合资品牌、自主品牌和新势力品牌客户。公司 成长经历三大阶段：

成立发展初期（1993-2010 年）：绑定自主品牌奇瑞起家，陆续开拓大众和丰田合资企 业客户。起步之初公司深度绑定自主品牌奇瑞汽车，通过陆续承接合资、自主等主机厂新 产品的开发任务，斩获了一汽大众、一汽丰田、上汽大众等合资客户。2003 年公司自主研 发了国内第一款 LED 汽车后灯。

快速成长阶段（2011-2020 年）：合资客户订单放量、奥迪和宝马等高端客户开拓获得 进展，前瞻布局智能车灯 ADB 等。合资车企陆续采取本地化采购策略，订单进入放量阶段； 高端客户开拓取得了实质性突破，获得了奥迪 SUV 后组合灯开发项目，通过了德国宝马的 供应商评审。同时，公司前瞻布局智能车灯，2014 年成功研发第一款 AFS 前照灯，2017 年 公司第一代、第二代 ADB 前照灯陆续研发成功。

转型调整期（2021 年至今）：新能源客户占比持续提升，进行海外产能布局。2021- 2022 年，新能源车企崛起、合资燃油车受到较大冲击，公司以合资为代表的客户结构销量 承压。从 2021 年开始公司全面拥抱新能源客户，目前已进入新势力如蔚小理的供应体系。 产业链合作方面，公司和华为、地平线等企业分别在智能车载光业务、“行泊一体”智驾域 控领域开展合作。同时，公司开启海外的布局建设，2022 年塞尔维亚星宇投产，2023 年成 立墨西哥星宇和美国星宇。

1.2 公司治理：实控人周晓萍及其父合计持股 54%

股权结构较为集中，实控人周晓萍与其父合计持股 54.3%。公司实际控制人周晓萍是 公司创始人，截至 2024年上半年，周晓萍与其父直接持股 48.11%，通过常州星宇投资管理 有限公司间接持股 6.19%，合计持股 54.3%。公司拥有 9 家全资子公司，其中吉林星宇、佛 山星宇、日本星宇、塞尔维亚星宇主要负责产品的制造与销售；星宇智能、星宇智行负责 技术研发；欧洲星宇、香港星宇负责市场开发及客户维护；常州星航负责进出口业务等。

从讲台到商海，卫校改制打造民营灯企龙头。董事长周晓萍女士出生于 1961 年 3 月， 工程师，中欧国际工商管理学院 EMBA。1990 年毕业于白求恩医科大学，获医学学士学位。 1993 年至 1997 年任江苏武进卫生学校教师、教务处处长、副校长等职。1997 年 11 月，武 进卫校将星宇车灯厂以 50 万元转让给周八斤。1998 年 1 月，周晓萍以 20 万元受让周八斤 拥有的星宇车灯厂 40%的投资权益，共同将星宇车灯厂改制为股份合作制。2007 年至今周 晓萍女士担任公司董事长兼总经理。

1.3 产品矩阵：聚焦车灯主业，产品均价提升较快

车灯是公司核心主业。2023 年，公司核心主业车灯业务营收 95.99 亿元，占总公司营 收 93.7%。公司车灯产品包括前照灯、后组合灯、雾灯和其他小灯，光源技术持续迭代带 来功能性提升，并享受新能源汽车不断渗透的行业红利，公司车灯产品有望价量齐升。车 灯控制器为公司近几年布局，目前有尾部灯具控制器和灯光域控制器方案，有望中长期贡 献业绩增量。

公司配套车灯向智能视觉系统演进。智能视觉系统主要包括大灯系统、尾灯系统及氛 围灯系统，智能视觉大灯产品包括 ADB、DLP、Micro LED 车灯；动态数字化尾灯系统包 含包括贯穿式造型和显示功能，同时布局 surface led、OLED 等先进尾灯技术；氛围灯系统 包括内部氛围灯如多色环绕立体化氛围灯、定制化互动式氛围灯等，同时布局外部氛围灯 如星环灯、格栅灯等。同时，公司在智能座舱、传感器、控制器等领域亦有所布局。

公司车灯产品平均价格提升较快。公司早期车灯产品以标准化程度较高的小灯为主， 在 LED 升级、智能化升级中积极把握转型趋势，2023 年前/后照灯销量分别为 763/1442 万 只，占比分别为 13%/24%，其他车灯销量占比从 2012 年的 78%降至 2023 年的 63%。十年 内车灯产品平均售价提升至 4 倍，2023 年车灯平均价格达到 162 元/只，同比提升 25.4%， 车灯产品结构性改善对车灯单价提升促进效果明显。

1.4 财务分析：利润拐点显现，营收加速成长

公司整体归母净利润回归上升通道。2023 年公司归母净利润达 11.0 亿元，同比增长 17.1%，逐渐摆脱前两年原材料价格上行等不利因素影响，回归上升通道。2024 年上半年， 公司实现营业收入 57.17 亿元，同比增长 29.2%；实现归母净利润 5.94 亿元，同比增长 27.3%，利润实现持续修复。

公司利润率及费用率相对稳定，研发投入持续增长。受益于 LED 车灯产品放量， 2016-2020 年公司盈利能力显著提升；近年来受原材料价格上升、整车制造市场竞争日益激 烈等影响，毛利率及净利率有所回落。上市以来公司整体费用率稳定在 10%左右，2024 年 上半年公司费用率合计为 9.1%，同比下降 0.58 个百分点，其中销售、管理、研发费用率分 别为 1.4%/2.3%/5.2%，研发费用绝对值为 3.0 亿元，同比增长 10.7%，近年来公司研发投入 力度持续加大，在 DLP、MicroLED 等先进领域持续投入。

公司公告：2024H1 营收、归母净利、扣非归母净利分别为 57.17、5.94、5.58 亿元，同比 分别增长 29.2%、27.3%、35.7%。；2024 年 Q2 营收、归母净利、扣非归母净利分别为 33.04、3.51、3.26 亿元，同比分别增长 32.1%、33.6%、36.4%。 财务分析： 1) 毛利率：2024H1 毛利率为 20.06%，同比下降 1.69 个百分点；净利率为 10.40%，同比下 降 0.15 个百分点。2024 年 Q2 毛利率为 20.37%，同比下降 1.53 个百分点，环比提升 0.73 个百分点；净利率为 10.64%，同比上升 0.12 个百分点，环比上升 0.57 个百分点。 2) 费用率：2024H1 费用率合计 9.09%，同比下降 0.58 个百分点，其中销售、管理、研发、 财务费用率分别为 1.44%、2.34%、5.21%、0.10%，同比变化+0.65/-0.71/-0.87/+0.35 个百分 点。2024 年 Q2 费用率合计 8.25%，同比下降 0.66 个百分点。2022 年以来公司开始推行数 字化变革，上下游业务的协同效率得到提升。 3) 固定资产和在建工程：截止 2024Q2，公司固定资产为 32.31 亿元，同比增长 15.18%； 在建工程为 5.94 亿元，同比下降 29.42%。在建工程逐渐转固定资产，产能逐渐得以释放。 4）现金流情况：公司 2024H1 赊销比、存货营收比、销售商品和劳务获得现金/营收、经营 现金流净额/税后净利润分别为 85.31%、41.74%、99.24%、51.37%，同比分别变化 12.0%、-4.9%、12.0%、46.8%，经营现金流净额明显改善。

2 车灯市场：智能大灯渗透率低、增速快，自主灯企竞争力持续 提升

2.1 趋势：前照灯智能化升级，后照灯向贯穿式发展

围绕电子化和智能化，汽车车灯技术不断升级。车灯根据位置区域主要可以分为前照 灯和后照灯。前照灯方面，一个升级维度是光源种类的变化，路径为由最开始的卤素灯向 LED 车灯、激光车灯升级；另一个升级维度是智能化，趋势是由普通 LED 向智能车灯 AFS/ADB/DLP 升级。后照灯方面，贯穿式后照灯渗透率逐步提升。相比于分离式后照灯， 贯穿式增加了中间灯具组，左右灯具组安装在两侧叶子版上，中间灯具组安装在行李厢上， 加大发光面积的同时提升车辆外形美观度。

LED 渗透率快速提升，已占据国内车灯市场主要份额。2017 年-2022 年，我国 LED 车 灯渗透率从 13%提升至 78%。同卤素灯、氙气灯相比，LED 车灯有节能环保、使用寿命更 长、反应速度更快、可以灵活设计组合的优势；同激光大灯相比，LED 灯性价比明显，因 此 LED 灯逐渐占据我国车灯市场主要份额。

前照灯：智能化升级，AFS/ADB/DLP 渗透率提升

前照灯主要有机械式、矩阵式、像素式三种技术路线，分别对应 AFS，ADB（百级像 素），DLP（百万级像素）/Micro LED（万级像素）。 机械式 AFS：Adaptive Front Lighting System，自适应前照明系统，通过物理遮挡实 现光线调控。AFS 技术可以动态调整车辆前大灯的光照角度，当车辆转向或路面不平整时， 光束可以跟随汽车前进方向和车身姿态的变化而转动。AFS 组件包括 LED 驱动器、LED 矩 阵管理器、步进电机、控制单元和成像传感器组成，通过核心组件步进电机实现灯光角度 转换，电机马达的输出轴连接遮光罩，通过光线遮挡调节光照模式。

侧重于对近光的调节，针对不同驾驶环境提供不同光型。根据 GB/T 30036-2013 规定， AFS 需要能够根据不同条件，至少提供基础近光和不少于 1 个附加光模式。AFS 一般通过 弯曲光模式和四种近光模式提供最佳视野。弯曲光是当车辆转弯时，根据方向盘转向角度、 汽车偏转率以及驾驶速度综合判断，使大灯跟随旋转一定角度；其他四种近光模式分别是 基本近光模式、高速公路近光、城镇近光和恶劣天气近光。

矩阵式 ADB：Adaptive Driving Beam，自适应远光灯系统，通过控制灯组内 LED 灯 珠亮暗调节光线输出。单侧 ADB 大灯一般有 100 余个 LED 灯珠，ADB 可以调节每个独立 LED 灯珠的亮暗，生成许多光束来提供不同模式照明。随智驾渗透率提升，智驾和车灯深 度融合趋势凸显。ADB 通过摄像头信号的输入，判断前方来车的位置与距离，调节灯光照 射区域。2021-2022 年中国乘用车前装摄像头装配率由 21.5%提升至 30.6%，随智能化进程 持续，ADB 大灯受益于边际成本下降，渗透率有望实现同向提升。同时，ADB 极大提升夜 间及低光照条件下的行车安全性，通过独立控制 LED 颗粒亮度，单独关闭面向对向来车的 远光，防止因会车时同向开启远光灯造成炫目。

像素式 DLP：Digital Light Processing，数字光处理技术，通过微镜控制显示高分辨率 图像。DLP 技术主要基于德州仪器开发的数字微镜元件——DMD（Digital Micromirror Device），DMD 由近百万个微反射镜组成，每个反射镜都可以独立翻转角度，每秒钟可以 翻转 5000 次，光束的传播路径和亮度范围随微反射镜的角度变化而变化，从而实现精准控 制。同时，DLP 将可视数字信息投射到车前，从而实现高清成像功能，支持道路投影、行 人预警、车道光线引导等功能。

2.2 空间：智能车灯 26 年市场规模 560 亿，未来三年复合增速 20%以上

ADB 车灯向主流价格带车灯加速渗透。2018 年之前，ADB 车灯主要配置在德系豪华 车型上；2019-2021 年，随成本下探、ADB 向主流价格带车型渗透，极氪 001、大众迈腾 等车型均开始搭载 ADB；2022 年之后，蔚小理多数新品车型加速配置 ADB 车灯。

DLP 配置车型价格带价高，爆款车型有望加速其推广。DLP 安装成本较高，因此车企 倾向于在高端车型中配置。2018 年，迈巴赫 S 首次采用马瑞利提供的 DLP 大灯；之后奔驰 C 级等车型也陆续选配 DLP。2024 年，问界 M9 的畅销加速 DLP 大灯在中国市场的渗透。 M9 配置的 HUAWEI PIXEL 单灯像素 130 万，提供 3 米超近场迎宾、地面示宽光毯、100 英 寸投影等功能，功能效果提升显著、受到市场的广泛关注。

搭载车型价格区间下移，渗透率稳步提升。以 2024 年 6 月汽车之家销量榜上所有车型 作为总体样本，车型参数中搭载矩阵式自适应远近光灯的为配置 ADB，搭载像素式/数字式 大灯的为配置 DLP，由此得到统计结果：ADB渗透率由 2017年的 1%提升至 2023年的 14%， 配置车型平均价格由 2017 年的 40.3 万元降至 2023 年的 32.6 万元；DLP 渗透率由 2021 年的 0.5%提升至 2023 年的 2.0%，但配置车型的平均价格一直较高，为 35 万元以上。

中国前照灯市场：根据测算，2023 年市场规模约为 567 亿元，2025 年有望达 782 亿元。 其中智能车灯（ADB+DLP）市场扩容较快，2024-2026 年复合增速有望达 22%。 ADB：据测算 2023 年渗透率约为 14%，市场规模 157 亿元。ADB 智能车灯是新势力 车企提升差异性、提高辨识度的卖点之一，且能极大提升行车安全性，前装 ADB 成为广泛 价格带车型的选择。到 2026年，渗透率有望提升至 35%，市场规模有望达 351亿元，2024- 2026 年复合增速有望达 15%。 DLP：据测算 2023 年渗透率约为 2.0%，市场规模 84 亿元。据赛力斯数据，问界 M9 配置 DLP 的比例已经超过 80%，良好的市场反应有望提升 DLP 在其他新势力车型上的装配 率。到 2026 年，DLP 渗透率有望提升至 6%，市场规模有望达 214 亿元，2024-2026 年复合 增速有望达 35%。 中国后照灯市场：根据测算，2023 年市场规模约为 300 亿元，贯穿式后照灯占比不断 提升。2023 年，贯穿式/分离式后照灯占比分别为 35%/65%，随贯穿式后照灯渗透率不断提 升，到 2026 年预计占比为 40%，市场规模预计为 134 亿元。 整体市场规模测算：2024-2026年，前后照灯国内市场规模有望由 955亿元扩张至 1073 亿元，复合增速 6%

2.3 格局：凭借成本控制能力和响应速度优势，自主灯企市场份额持续提升

全球车灯市场竞争更加充分，国内车灯企业崭露头角。国际车灯供应商以总部设立于 欧洲及日本等地的跨国企业为代表，在光学创新、产品质量稳定性、先进技术的量产经验 上具备一定竞争优势。2021 年，全球前五大车灯厂商占据了 65%的份额，其中日本小糸占 21%，其他四个厂商分别为马瑞利（欧）、法雷奥（欧）、海拉（欧）、斯坦雷（日）。本土 车灯厂在开发速度、产品价格、供应链角度上为下游主机厂提供更优条件。2015-2021 年， 全球车灯市场 CR5 份额由 79%下降至 65%，中国华域视觉和星宇分别提升至 5%/3%。

新能源车企缺乏配套灯厂，第三方灯企迎提升市场份额良机。传统燃油车时代，主要 车企都有体系内或稳定合作的灯厂（如华域视觉，原为上海小糸，2018 年被华域汽车收购， 为上海大众、上海通用等整车制造企业供货），第三方企业份额拓展较慢。新能源车时代， 除了比亚迪与长城汽车由体系内灯企供货，大部分新势力车企没有体系内合作厂商，同时 新势力往往将大灯作为提升辨识度的卖点，需要与实力较强的第三方灯企合作，配套供应 商格局未定、为自主灯企提升市场份额提供良好时机。

2.4 壁垒：客户好、技术扎实、量产规模大的企业有望胜出

汽车灯具行业客户资源集中，配件厂商先发优势明显。汽车灯具产品属于定制型产品， 开发新品频率较高，整车厂为降低协同、沟通、采购成本，倾向于与固定厂商合作。灯具 生产之前，车灯企业进行图纸设计，然后进行模具制作、产品试制等环节，最后达到批量 生产条件。同时，车灯厂商采取以销定产方式进行生产，即根据与整车制造企业签订的订 单进行生产。

车灯行业质量标准严格，质量控制能力是竞争力关键因素。汽车灯具制造需要运用跨 学科（材料学、光学、电子学、机械工程等）的知识和技术，技术积累需要长期过程，同 时整车制造业对车灯质量和外观要求也十分严格。

成本壁垒决定迅速实现规模化生产的企业才能胜出。进入汽车灯具行业必须前期投入 大量资金购置生产设备，开发每款车灯投入的图纸设计、磨具开发、工装开发成本很高， 如果不能迅速形成规模化生产，车灯制造企业难以在激烈竞争中生存。

3 星宇股份：智能大灯上车提速，新能源客户持续放量

3.1 竞争分析：前瞻布局 ADB 等高单价产品，研发实力和盈利能力行业领 先

公司持续提升研发实力，在研发人员占比和客户开拓上保持优势。车灯行业产品加速 迭代，公司承接广泛上下游客户的新品研发项目。2020 年，公司满足客户红旗的配套上车 需求，实现 ADB 量产；2023 年，DLP 技术在问界 M9 上实现量产，并持续为更多车企开发 适配DLP大灯。2023年，公司承接了58个车型的新品研发项目，50个车型实现项目批产， 新增专利 565 个。 公司在先进技术布局上保持市场敏锐性。公司在 Micro-LED 等先进车灯技术方向上持 续布局，有望于 2024 年实现量产。Micro LED 兼具成本和精度优势，目前国外重点厂商已 达量产水平，国内市场有望在未来数年内得到普及。

公司盈利能力行业领先。公司 2023 年净资产收益率为 12.5%，高于国内外头部灯企的 一般水平。海外灯企净利率在 5%左右，公司净利率保持在 10%附近，反应了公司良好的费 用控制能力；同时，公司毛利率水平和研发投入水平在国内灯企中处于领先水平，实现从 研发到盈利的正向循环。

3.2 客户优势：传统客户订单稳中有升，新能源客户贡献较大增量

公司丰富的客户结构有助于实现长期发展。公司早期深度绑定自主品牌奇瑞汽车，随 后不断开拓德系（一汽大众、德国宝马迪等）、日系（一汽丰田、东风日产等）、自主品牌 （一汽红旗、吉利汽车等）以及新势力（蔚小理等）客户。客户多样性有助于公司实现长 期发展，降低个别车企销量波动带来的经营风险。据乘联会发布的 2023 年狭义乘用车厂商 批发销售榜单，销售量前 10 名企业中有 6 家是公司客户。

新能源汽车加速渗透，公司积极推进客户结构转型。国内新能源汽车渗透率在 2021 年 迅速提升至 13.4%，彼时公司前五大客户仍以传统车企为主，下游客户销量承压，致使公 司 2021-2022 年收入增速明显放缓。面对新能源汽车渗透率快速提升的行业趋势，公司积 极做出调整，进入新能源汽车供应体系，2022 年上半年新能源客户订单已接近四成，2023 年重回业绩增长快车道。

新能源客户配套格局较为分散，格局未定。 比亚迪和长城供货商主要为灯光子公司。比亚迪 2019 年成立子公司弗迪视觉，专注于 车用照明及信号系统相关产品；长城汽车配套车灯主要由其控股子公司曼德光电提供。

蔚小理等新势力供应商较为分散。随国内灯企的本地服务能力、及时开发响应能力优 势显现，近期几款新车型车灯国内灯企供应比例提升，新势力车企不断推新、配套零部件 格局未定，对供应商来讲仍是占领市场份额、抢占合作先机的阶段。 华为智选车系列供应商较为集中。2022 年华为与星宇股份签署智能车载光业务合作意 向书，近期华为发布的智选系列包括智界 S7、问界 M9 皆由星宇提供。

公司 2022 年起新能源客户拓展取得较大突破，已进入理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、 吉利汽车等车企供应体系。公司先后获得新势力车企的合作伙伴高级别奖项，包括理想 TOP 奖（2022 年）、奇瑞优秀供应商奖（2023 年）、蔚来质量卓越合作伙伴奖（2023 年）， 设计开发能力与生产制造优势深受客户认可，成为新势力企业布局新技术的重要合作对象。

公司和一汽大众、奇瑞汽车、华为智选系列等重要客户持续合作，收入和客户销量情 况有较大相关性。公司客户主要分为传统车企和新能源车企两类，前者持续稳定的订单是 公司业绩基本盘，后者订单快速放量、占比持续提升。 传统客户销量方面： 一汽大众：凭借产品实力和体系能力备受消费者认可，销量保持稳健。近年来一汽大 众增速有所放缓，2023 年销量 185 万辆，同比增长 2.7%。

奇瑞汽车：近年来油电共同发力，出口业务自主品牌中独树一帜。奇瑞汽车近年来销 量持续上行，2024 年上半年累计销量 110 万辆，同比增长 48.4%；其中新能源汽车 18 万辆， 同比增长 182%，燃油车 92 万辆，同比增长 36%。2021 年起，奇瑞汽车出口销量快速增长， 2024 年上半年累计出口 53 万辆，再次卫冕中国车企出口冠军。

新能源客户销量方面：华为智选系列爆款车型屡现，理想汽车产品矩阵不断丰富。 华为智选：今年以来受益于新车型问界 M7、M9 市场反响良好，华为智选系列快速放 量。该模式下华为深度参与产品定义和整车设计，产品进入到华为渠道销售，目前合作方 包括赛力斯、奇瑞和江淮等主机厂。 理想汽车：自 2022 年起，理想推出四款增程式高端电动 SUV，接连成为爆款车型。 今年 4 月理想推出 L6， 6、7 月连续两个月交付量破 2 万，成为 20 万-30 万元价格区间中国 品牌销量冠军。2024 年上半年，理想汽车销量 18.9 万辆，同比增长 36％。

3.3 产业链合作：深度合作华为智选车型，联合共研 DLP 等先进技术

在车灯产线与华为达成长期战略合作关系，有望形成持续领先竞争力。2022 年 2 月， 公司与华为技术有限公司签署了华为光产品线智能车载光业务合作意向书。2023 年 12 月， 搭配 DLP 的问界 M9 亮相。这套智慧灯光系统由自主研发的 84 像素 ADB 和与华为联合研 发的 DLP 模组同步控制，实现前方车辆精准遮蔽，极大提升用户安全体验。

问界 DLP 提供极高精度遮蔽能力和更多智能化交互体验。问界 M9 搭载的 DLP 一侧 灯组高达 130 万像素，每个像素点的百米遮蔽范围为 0.02m，即便对远处行人这类微小目 标，也可以做到极高精度的抠像能力，提供精准的照明指示，提供矩阵式 ADB 大灯不具备 的能力。由于软件解码的可编程能力，问界 M9 车灯也具备更多的智能化交互功能。如窄 道示宽功能，在夜间经过窄路时在地面投射一条与车同宽的示宽光毯，指引出安全行驶路 径；如智慧迎宾功能，车主上车时在车头前方照射一条迎宾光毯，相当有仪式感。

携手地平线，布局行泊一体智驾域控解决方案。2023 年 2 月，星宇股份与地平线签署 战略合作协议，共同推进行泊一体解决方案的量产落地。星宇高性价比行泊一体 ADAS 域 控制器产品，采用地平线征程 3 代（J3）芯片，升级 5TOPS 算力，支持 5 个毫米波雷达，6 路摄像头，12 个超声波雷达接入。这是一款高性价比单 J3 行泊一体 ADAS 域控，已获得国 内某头部车企正式定点。依托星宇稳健的供应链体系和地平线行业领先的高效智驾计算基 础，方案有望在汽车智能化领域形成持续竞争力。

行泊一体尚处推广前期，本土供应商持续发力。行泊一体统一了行车和泊车的域控制 器和芯片，传感器深度复用，相比于行泊分离成本下降 50%。高工智能汽车研究院数据显 示，2023 年 1-6 月中国市场（不含进出口）乘用车前装标配行泊一体域控方案交付 61.1 万 辆，同比增长 114%，高工智能汽车研究院预计到 2025年交付规模将接近 600万辆。目前， 以地平线芯片为代表的国内智驾芯片成为主流选择之一，单价方面，宏景智驾基于地平线 J3 的行泊一体方案总成本为 3000 元级别。

3.4 产能布局：国内产能建设布局星环灯，开拓欧洲中高端市场

公司不断扩展产能建设，实现快速响应客户需求。公司国内生产基地集中在江苏常州、 吉林长春和广东佛山，目前理论年产能为前照灯 1300 万只、尾灯 1600 万只、雾灯 640 万 只、其他小灯不少于4500万只。同时，公司于2022年启动贯穿式整体前部车灯（星环灯、 格栅灯）研发，预计建设期 5 年。 公司工厂所在位置实现主机厂辐射覆盖，方便及时配套 相响应。常州工厂主要辐射华东华中地区包括理想、蔚来、吉利等整车厂，长春工厂主要 满足一汽大众配套需求，佛山工厂主要辐射华南地区日系合资、小鹏等整车厂。

出海塞尔维亚建厂，进入欧洲供应商体系。2022 年公司在欧洲的塞尔维亚工厂投产， 来自欧洲主机厂的项目陆续进入批产阶段，2023 年实现营收 1.10 亿元，达产年预计新增营 收约 1.24 亿欧元。公司在国内已配套宝马、奥迪、大众等欧洲品牌主机厂在国内合资公司 的项目。为满足欧洲品牌客户全球同步开发、生产需求，公司在海外建厂。此次建厂可以 帮助公司全面进入欧洲中、高端汽车品牌的供应商体系，进一步开拓欧洲市场。 塞尔维亚有税收优惠、地理位置、劳动力成本等多方面优势。税收优惠方面，塞尔维 亚与欧盟、中东欧自由贸易区成员国、 俄白哈关税同盟及土耳其等签订了自由贸易协议， 塞尔维亚有关商品出口上述地区和国家享受免关税和免配额优惠待遇；地理位置方面，塞 尔维亚地处“一带一路”末端，位于欧洲和亚洲的十字路口，是连接欧盟国家、东南欧和亚 洲及中东国家各大走廊的重要交通枢纽，区位优势明显。

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