2024年隧道股份研究报告：上海城市基建龙头国企，发力数字化、城市运营驱动价值重估

一、聚焦基建施工全产业链，致力于建设成为行业一流 的城市建设运营集成商

（一）上海基建施工龙头企业，一体化优势显著

隧道股份通过近60年的持续稳定发展，成为行业领先水平投资、设计、施工、运营 一体化的城市建设运营生态圈资源集成商。根据公司官网及年报，公司前身是上海 市隧道工程公司，成立于1965年。1994年，公司成为全国基建板块首家上市公司， 为全球城市提供“规划咨询、投资、设计、建设、运营”全产业链一体化服务。2009 年起，随着规模扩大和业务需求，上海城建开始了整合重组及改革转型。2011年上 海城建将旗下核心资产整体注入隧道股份，完成重组上市。2015年公司全面接管上 海城建集团上市体内外所有国有资产。2020年以来，公司陆续收购上海能源建设集 团、城市运营集团等多家公司，并在2022年成立数字盾构工程技术创新中心，深度 推进“数字化业务”和“业务数字化”。2023年，公司推出首个数据产品，并于8 月份完成“低速作业车时空”数据产品交易签约。

控股股东为上海城建（集团）有限公司，实际控制人为上海市国资委。根据iFinD, 截至2024年4月底，上海市国资委通过上海城建（集团）有限公司与上海国盛（集 团）有限公司间接持股隧道股份比例分别为30.49%和7.39%。第三大股东香港中央 结算有限公司持股3.59%，其余股东持股均小于2%。公司下设多个子公司，施工业 务涵盖路桥隧、市政、能源和地下空间等大型工程，主要子公司为隧道工程、城建 市政、公路桥梁有限公司、能源建设集团以及隧道工程（新加坡）等；工程设计业 务主要通过子公司城建设计集团和上能院开展；投资业务主要以PPP方式参与国内 城市基础设施建设投资和运营，主要由下属子公司上海隧道、上海基建、城建投资、 市政集团等开展；数字信息业务主要由全资子公司上海城建数字产业集团有限公司 开展。

（二）施工业务贡献主要营收，涵盖运营、投资、设计等三大子板块

公司聚焦基建施工全产业链，施工业务占主导，辅以运营、投资、设计等。地下施 工业务方面，公司专注于承接大型工程项目，包括隧道、轨道交通、水务、能源以 及地下空间等，涉及勘察设计和施工；地上施工业务方面，公司涉足高速公路、铁 路、道路、桥梁和房屋建筑等多个领域。细分业务看：（1）施工业务：根据公司财 报，2023年，实现营收613.60亿元（同比+18.22%），营收占比82.70%，毛利率6.94%； （2）运营业务：根据公司财报，2023年，实现营收59.72亿元（同比+20.85%）， 营收占比8.05%，毛利率17.79%；（3）投资业务：根据公司财报， 2023年，实现 营收28.63亿元（同比-22.91%），营收占比3.86%，毛利43.60%。（4）设计业务： 根据公司财报， 2023年，实现营收25.65亿元（同比-3.85%），营收占比3.46%， 毛利17.38%。

施工、运营、投资、设计四大业务贡献主要毛利。根据公司财报，2023 年公司实现 毛利 76.28 亿元，同比下降 13.89%。其中，施工业务实现毛利 42.56 亿元，同比下 降 6.87%，毛利占比 55.79%；运营业务实现毛利 10.62 亿元，同比下降 15.18%， 毛利占比13.93%；投资业务实现毛利12.48亿元，同比增加1.05%，毛利占比16.37%。 设计业务实现毛利 4.46 亿元，同比下降 35.36%，毛利占比 5.84%。

受益于施工业务与运营业务增长，公司营收和归母净利润增长稳定。收入端，根据 公司财报，2023 年，公司实现营收 741.93 亿元，同比+2.6%，主要系施工业务的 规模扩张。2019-2023 年，公司营收由 436.24 亿元增长至 741.93 亿元， CAGR+14.20%，营收增长较为稳定；利润端，根据公司财报，2023 年，公司归母 净利润为 29.39 亿元，同比+2.9%，主要系投资收益 29.8 亿元，同比高增 215.3%，增厚当期利润。2019-2023 年，公司归母净利润由 21.37 亿元增长至 29.39 亿元， 归母净利润增长稳健。2023 年，公司始终遵循公司中长期战略规划，深入推进落实 公司“十四五”发展规划，锚定“城市建设运营生态圈资源集成商”的愿景目标， 走稳“技术引领、资本推动、数字赋能、协同发展”路径。

（三）主业毛利率水平保持稳定，公司毛利和归母净利稳步回升

主业盈利水平保持稳定，公司盈利水平有望提升。根据公司财报，2023 年，公司施 工、运营、投资和设计毛利率分别为 6.94%、17.79%、43.60%、17.38%，主业毛 利率近年较稳定。2023 年，公司综合毛利率、归母净利率分别为 10.28%、3.96%， 综合毛利率较同期略有下降，归母净利率则保持稳定。

期间费用率处合理区间，资产负债率总体上升。根据公司财报，23 年，公司销售、 管理、研发、财务费用率分别为 0.01%、2.53%、4.01%、2.33%，费用率保持稳定。 19-23 年期间费用率（含研发）处于 4.5%-7.5%的合理区间；19-23 年，公司销售 净利率由 5.36%下降至 4.28%，净资产收益率由 9.68%上升至 10.16%，资产负债 率由 72.39%上升至 77.98%，上升 5.60pct。

应收账款周转天数下降，存货+合同资产周转天数上升，经营性现金流净额下降。周 转情况看，根据公司财报，2023 年，应收账款周转天数为 101.3 天，同比减少 11 天。现金流看，经营性现金流净流入由 2022 年 37.49 亿元下降至 2023 年的 31.78 亿元，同比下降 21.45%，主要系购买商品等支出增加。投资性现金流由 2022 年 -29.90 亿元上升至 2023 年的-17.38 亿元，同比上升 41.85%，主要系构建固定资产 等减少。筹资性现金流由 2022 年的 1.79 亿元下降至-6.46 亿元，主要系公司取得借 款减少。

二、传统施工主业稳定发力，轻重资产运营并行打造第 二增长曲线

（一）城市政策驱动效应显著、乘东风发展施工与运营业务

公司业务以上海为主、订单金额近年回升。公司致力于从事隧道、轨道交通、路桥、 燃气及新能源、水务、地下空间等城市基础设施的设计、施工、投资、传统及智慧 运营养护业务。根据公司财报，2023年，公司实现营收741.9亿元，同比增长2.62%， 业绩为29.4亿元，同比增长2.92%。2023年，公司累计新签各类施工、设计、运营 业务订单总量为953.8亿元，同比增长14.11%；合计订单个数为5378个，同比增长 34.75%。24H1，合计订单个数为2483个，同比增长9.62%；合同订单金额461.25 亿元，同比增长9.08%。地域分布上，公司主要业务收入来源主要集中在江浙沪等 长三角区域，上海地区的营业收入占比61.4%。

1.施工业订单量总体稳定，主业优势明显

公司施工业主要分为地下业务及地上业务。地下业务方面，公司主要从事隧道、轨 道交通、水务等大型工程勘察设计及施工，目前已承建的14米以上超大直径隧道工 程项目已达到32项。公司已在国内众多城市成功打造了当地首条地铁线路，累计推 进里程约928公里。地上业务方面，公司全面参与了上海市高架、道路、桥梁、机场、 火车站交通一体化基础设施建设。全国范围内，公司广泛参与建设了上海东海大桥、 上海昆阳路大桥、江西南昌朝阳大桥等重要工程。根据公司财报，施工业为公司主 业，营收占比连续三年保持在80%以上。2023年，公司施工业务实现营收613.6亿元， 同比+18.2%。2019-2023年，公司施工业务营收CAGR+10.9%。24H1，公司施工 订单数同比增长8.8%。

2.设计业务营收稳定，订单收益率良好

公司设计业务主要通过子公司——城建设计集团和上能院开展，业务范围包括地下 空间的勘察、设计，以及相关高端咨询服务。根据公司财报，2019-2023年，公司 设计业务营收CAGR+14.3%，设计业务订单数量CAGR-8.4%。2023年，公司设计 业务毛利率17.4%，主要系设计业务订单收益良好。

上海固定资产投资提速明显，城市基础设施投资维持稳定。根据上海市统计局数据， 2019-2023年，上海固定资产投资总额同比增长率平均为+7.3%，城市基础设施投资 同比增长率平均为-1.0%。2023年，上海市固定资产投资总额同比+13.8%，城市基 础设施投资同比+3.3%。

政策助力区域融合，推动长三角全方位一体化。2019年1月，发改委发布《长三角 生态绿色一体化发展示范区总体方案》，旨在推动长三角地区绿色一体化，全面建 设成为长三角高质量一体化发展的示范标杆。2020年4月，发改委发布《长江三角 洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》，旨在提升长三角地区交通运输一体化， 实现中心城市间1-1.5小时客运服务、都市圈内1小时公交化通勤客运服务，实现铁 路和水路货运量年均增长率不低于5%以及大城市中心区绿色出行分担率超65%。 2020年7月，发改委发布《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，从城乡融合、 科创产业、基础设施、生态环境、公共服务方面提出区域一体化具体要求与实施计 划。

上海城市更新迈上新台阶，引擎公司市内业务。2021年8月，上海市人民代表大会 审议通过《上海市城市更新条例》并提出城市更新指引和更新行动计划。2023年3 月，上海市人民政府印发《上海市城市更新行动方案（2023—2025年）》并提出城 市更新目标。城市更新政策推动公司上海市市内业务中标合同量迅速增长，根据公 司主要经营情况公告，2021年，公司上海市市内业务中标合同量达378.6亿元，同比 +55.5%。2019-2023年，公司上海市市内业务中标合同量CAGR+12.3%。24Q1， 公司上海市市内业务中标合同量达98.9亿元，同比+8.8%。

市内轨道交通建设火热，公司轨道交通业务合同量创新高。2021年6月，上海市人 民政府发布《上海市综合交通发展“十四五”规划》，重点加快市域（郊）铁路骨 架建设，持续完善城市轨道交通网络。根据中国城市轨道交通协会，截止2023年1 月，上海市五年累计轨道交通运营线路总长从2017年的666公里增加到831公里，继 续保持全球城市第一。2023年上海市城轨交通运营线路长度967.1公里，同比+3.3%； 地铁线路795.4公里。根据公司主要经营情况公告，2023年，公司轨道交通类业务中 标合同量215.2亿元，同比+14%。2019-2023年，公司轨道交通类业务中标合同量 CAGR+17.6%。

大力布局清洁能源产业，加速能源结构绿色转型。根据公司年报，公司全产业布局 风能、太阳能、氢能、LNG、地热能、生物质能等能源产业体系，截至2023年底， 公司已累计规划设计建设运营综合能源项目超1000个。根据公司主要经营情况公告， 2023年，能源工程类业务中标合同量89.4亿元，同比+106.2%，2019-2023年，公 司能源工程类业务中标合同量CAGR+12.1%。

（二）重资产与轻资产双发力，打造第二增长曲线

1.基础设施投资促重资产运营稳中向好

运营业务创营收新高，投资类项目进入运营期。根据公司年报，2023年，公司运营 业务实现营收59.7亿元，同比+20.8%，结构化占比8.05%，毛利率17.8%；投资业 务实现营收28.6亿元，同比-22.9%，毛利率43.6%，主要系公司投资类项目进入运 营期。 2019-2023 年，公司运营业务营收 CAGR+62.0% ， 运 营 业 务 毛 利 率 CAGR-22.0%。

基础设施投资力度加大，重资产运营较好。基础设施投资板块作为公司主业之一， 投资规模力度较大，根据公司年报，公司目前主要以PPP、BOT等方式参与国内城 市基础设施建设投资和运营，主要由下属子公司——上海隧道、上海基建、城建投 资、市政集团等开展，公司已建、在建和运营的大中型项目（含BT、BOT、PPP模 式）52项。2023年，公司BOT、PPP项目形成的长期合同资产0.6亿元。特许经营 权方面，公司在嘉浏高速公路、杭州钱江隧道项目具有公众收费的特许经营权，2023 年收入分别为3.9亿元/3.0亿元。2023年，公司与基础设施投资有关及形成的“长期 应收款”和“其他非流动资产”分别227.4亿元和209.7亿元。2019-2023年，公司 长期应收款CAGR+13.2%，其他非流动资产CAGR+81.5%。

2.公司轻资产持续创造收益

运维业务打造第二增长曲线，轻资产运营稳中向好。公司提供专业运营服务为主的 轻资产运营，主要由公司下属子公司上海城建城市运营(集团)有限公司负责市政道路 桥梁、高速路网等基础设施运维；由城盾隧安地下工程有限公司负责隧道、轨道交 通等地下基础设施运维。

城盾隧安融合上海隧道在地下工程建设和安全维护专业领域的丰富资源和核心技术， 致力于城市地下空间综合维护和应急保障。根据护隧先锋公众号，城盾隧安已出台 19个标准化管理体系界面，获得ISO国际三体系认证，拥有11项专利工法，获评上 海市“专精特新中小企业”与“高新技术企业”。近年来，城盾隧安不断拓展服务 规模，设立了上海、武汉、杭州、郑州、深圳、南京六大应急维保基地，业务遍及 全国近二十个城市。地铁结构维保业务增加至50条线路，累计里程达2000公里。2023 年城盾隧安成功进入香港市场，服务香港全境轨道交通维护保养，拓展了境外市场， 并和新加坡陆路交通局进行了多次业务交流。2023年，城盾隧安总签约额6.8亿元， 同比-16.4%；营业收入6.1亿元，同比+42.7%。2019-2023年，公司长期应收款 CAGR+13.2%，其他非流动资产CAGR+81.5%。

（三）公司现金流情况和整体毛利率领先于行业平均水平

受益于施工业务与运营业务增长，公司营收和归母净利润增长稳定。收入端，根据 公司财报，2023 年，公司实现营收 741.93 亿元，同比+2.6%，主要系施工业务的 规模扩张。2019-2023 年，公司营收由 436.24 亿元增长至 741.93 亿元， CAGR+14.20%，营收增长较为稳定；利润端，根据公司财报，2023 年，公司归母 净利润为 29.39 亿元，同比+2.9%，主要系投资收益 29.8 亿元，同比高增 215.3%， 增厚当期利润。2019-2023 年，公司归母净利润由 21.37 亿元增长至 29.39 亿元， 归母净利润增长稳健。

公司经营稳健，现金流状况良好。根据公司财报，公司经营性现金流净流入由 2022 年 37.49 亿元下降至 2023 年的 31.78 亿元，同比-21.45%，主要系购买商品等支出 增加。与同行业可比公司对比来看，公司的经营性现金流情况保持稳健，经营性现 金流净额占营业收入的比重同样位于同行业的较高水平。

公司整体自由现金流变动趋势与同行业自由现金流变动趋势基本一致。根据公司财 报，公司经营性现金流净流入由 2022 年 37.49 亿元下降至 2023 年的 31.78 亿元， 同比-21.45%，主要系购买商品等支出增加。投资性现金流由 2022 年-29.90 亿元上 升至 2023 年的-17.38 亿元，同比+41.85%，主要系构建固定资产等减少。筹资性 现金流由 2022 年的 1.79 亿元下降至-6.46 亿元，主要系公司取得借款减少。

公司整体毛利率高于同行业平均水平，2023年毛利率略有下降。公司与浙江交科、 安徽建工可比业务毛利率不存在较大差异，公司整体毛利率高于浙江交科、上海建 工和山东路桥。根据公司财报，2023年，公司施工、运营、投资和设计毛利率分别 为6.94%、17.79%、43.60%、17.38%，主业毛利率近年较稳定。2023年，公司综 合毛利率、归母净利率分别为10.28%、3.96%，综合毛利率较去年同期略有下降。

公司近五年来净资产收益率保持在10%的水平，低于同行业平均水平。公司是基建 龙头企业，主营业务施工业的毛利率水平较低，但与浙江交科、安徽建工两家最可 比公司的主业毛利率水平相当。根据公司财报，2023年，公司运营、投资和设计毛 利率分别为17.79%、43.60%、17.38%，远高于施工业的盈利能力。未来受益于数 字化转型加快，公司净资产收益率有望进一步提升。

公司资产负债率基本稳定且处于较低水平，具备较好长期偿债能力。偿债能力方面， 根据公司财报，公司2019-2023年资产负债率为 74.20%、76.95%、77.37%、76.88% 和77.98%，资产负债率低于同行业可比公司平均值，主要原因系公司银行贷款较少， 整体现金流量较好。公司打造轻资产运营的第二增长曲线后，资本结构优化，资产 负债率将进一步降低，有利于提高公司的偿债能力。从流动比率来看，公司流动比 率略低于同行业可比公司平均值，因此公司短期偿债能力稍弱。

公司分红率和股息率都处于同行业的平均水平，具有较好股东回报水平。根据iFinD， 分红能力方面，公司2019-2023年分红率分别为30.9%、30.5%、30.2%、30.2%、 24.6%，分红率处于同行业可比公司平均值；股息率方面，公司2023年股息率为5.2%， 略高于同行业平均水平，因此公司具有较好股东回报水平。

三、聚焦新质生产力，数据要素助力公司价值重估

（一）数据要素市场增势明显，政策守护数据要素可持续发展环境

1.数据要素指将数据增列为生产要素，内核为提高生产与资源配置效率

根据《数据要素白皮书（2023年》及《中国数据要素市场发展报告（2020~2021）》， 数据要素指将数据增列为生产要素，主要包含数据采集、数据存储、数据加工、数 据流通、数据分析、数据应用六大模块，将数据作为劳动对象挖掘其价值并将数据 作为劳动工具发挥带动作用；数据要素概念的内核是提高生产效率与资源配置效率。 数据要素市场是将尚未完全由市场配置的数据要素转向由市场配置的动态过程，其 目的是形成以市场为根本调配机制，实现数据流动的价值或者数据在流动中产生价 值。

2.建立公平高效数据要素机制、守护数据要素可持续发展环境

2020年4月，中共中央、国务院发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制 机制的意见》正式把数据作为生产要素单独列出，并提出了促进数据要素市场化配 置的改革方向。2022年1月，《“十四五”数字经济发展规划》提出到2025年，数 字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。2023年2 月，《数字中国建设整体布局规划》提出数字中国建设按照“2522”的整体框架进 行布局。2023年12月，《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》提出 到2026年底打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景、数据 产业年均增速超过20%等目标。

数据经济规模稳定提升，数据要素市场呈增长态势。据中国信息通信研究院发布的 《中国数字经济发展研究报告（2023）》，2022年我国数字经济规模达55.4亿元， 同比+10.3%，数字经济占GDP比重进一步提升，达到41.5%。据国家工业信息安全 发展研究中心数据，2022年中国数据要素市场规模达到1018.8亿元，2017-2022年， 中国数据要素市场规模CAGR+45.8%，随着数字化转型的加速和互联网技术的普及， 数据要素行业的市场规模有望继续扩大，预计23/24年中国数据要素市场规模分别达 1144亿元/1426亿元。

（二）交通数据资产深厚优质，数字化业务前景广阔

隧道股份的数字化业务主要分布在城建运营集团、数字集团和三大总承包企业部分 业务中。其中城建运营集团积累了丰富的运营养护类数据，数字集团则主要负责数 据分析及加工，为沉淀的数据资产再次赋能，释放数据要素的驱动作用。

1.拥有城市交通基础设施全维服务，引领智慧运维行业发展

城建运营集团是城市交通基础设施全生命周期智慧运维一体化服务商，同样是行业 首家获“上海品牌”双项服务认证企业。根据城市运营公司官网，上海城建城市运 营（集团）有限公司隶属于上海隧道工程股份有限公司。作为“城市交通基础设施 全生命周期智慧运维一体化服务商”，公司深耕城市交通基础设施运维行业近半个 世纪，并于2020年成功实现资产整体上市。秉承全生命周期运营理念，公司不断以 现代化技术手段，推进城市交通运行管理更加精细化、智慧化。凭借“国内领先、 国际一流”的城市隧道运维服务和桥梁精细化运维服务，成为行业首家获得 “上海 品牌”双项服务认证的企业。

2.推动城市交通基础设施的全生命周期管理，实现区域市场拓展

公司以智慧管养和多元化服务，推动城市交通基础设施的全生命周期管理，实现区 域市场拓展。从业务领域来看，根据城市运营公司官网，公司业务领域覆盖隧道（地 道）、越江（跨海）大桥、城市快速路、城市道路（公路）、高速公路、轨道交通、 机场飞行区、城市区域综合养护等城市交通基础设施的全部种类。同时，成功开拓 轨道交通、机场飞行区、综合管廊、有轨电车、公园配套等多元化设施运维项目。 从区域市场来看，根据城市运营公司官网，公司全面贯彻“大经营、走出去”方针， 围绕“扎根上海市、聚焦长三角、辐射全中国”发展战略不断优化市场布局，逐步 将经营范围从上海辐射至长三角、粤港澳大湾区、中原经济区等地，与更多城市共 享智慧运营成果。根据城市运营集团公众号，2023 年 12 月 27 日，公司成功中标 2024 年珠海横琴十字门隧道、长湾隧道、大横琴山隧道管养服务项目。这三条隧道 的中标，对城市运营探索形成“横琴模式”具有里程碑意义。

3.建立“1+6+N”智慧管养体系，以数字化转型赋能城市治理

公司构建智慧运管平台，实现数字化转型，打造城市基础设施运维新标杆。根据上 海市国资委，公司以大数据、云计算等技术为基石，打造国内首个服务超大城市的 路网级智慧运营管理平台——“城市运营智慧运管平台”，形成了“1 个城市级智 慧运管平台+6 个专业级子平台+N 项智能技术应用”的数字化服务矩阵，建立了设 施管理“数字化大脑”，让所有管养设施均可在数字地图上精准定位，并在全市范 围打造 191 个标准化和数字化基地，构建作业车辆数字化组网，真正实现资产数字 化、管理可视化，成功实现从“设施级→专业级→路网级”的数字化转型升级“三 级跳”，为打造城市基础设施智慧运维的示范样板夯实了数字根基。

公司以数字孪生技术驱动智慧高速，实现高效运维与服务升级。根据上海市国资委， 以上海首条“数字孪生”智慧高速 G15 嘉浏改扩建一体化运营为例，公司充分发挥 “运营前置”优势，围绕车道级交通管控、全生命周期管理、智慧高速运营模式三 大体系，结合应急策略库和最优路径算法，实现嘉浏高速在改扩建期的突发事件识 别率提升 14%、应急到位率较行业规定提升 33%、事件处置时效提升 28%，有力 保障了这条长三角经济运输通道的通行能力。在临港新片区 80 平方公里的综合养护 服务中，公司融合数字孪生概念建立了临港区域路网运管平台，构建城市道路市政、 绿化、排水、照明、环卫五位一体的全要素数字化资产，让综合养护服务更主动、 更智能。此外，公司还随着市场的拓展陆续在上海浦东、临港，浙江嘉善和河南郑 州设立了数字化管理中心分中心，把数字化转型改革成果由市内进一步向市外拓展。

4.数字化转型持续推进，成功挂牌交通数据产品

公司以数据驱动安全，打造数字化运维新实践，助力智慧城市发展。根据城市运营 集团公众号，公司将“安全”作为企业数字平台建设的总目标。在实施各类常规安 全技术以及管理措施的同时融入数据思维，尝试利用企业数据共享的方式进一步提 升道路移动作业安全水平。根据城市运营集团公众号，公司“城知时空—低速作业 车时空”数据产品于 2023 年 5 月 18 日在上海数据交易所成功挂牌，旨在通过连接 现有数据源，盘活数据要素、激发数据价值，全面提升道路安全水平，助力营造有序、安全、畅通的道路交通环境，铸就数字化运维利剑。本次数据产品的成功挂牌， 为城市运营形成了数据共享的最佳实践，同样为后续挂牌数据产品提供了样板案例。 2023 年 8 月 31 日，公司与智能汽车创新发展平台完成“低速作业车时空”数据产 品交易签约，为城市运营在探索以数据业务化惠民便民、利企发展、社会治理，为 城市运行赋能的征程带来里程碑上的意义。

（三）数据要素驱动数字化转型，数字集团引领智慧城市建设

1.数据驱动数字化转型，提供全生命周期智能解决方案

数字集团提供全生命周期的数字化解决方案，释放数据要素的驱动作用。根据上海 市嘉定区人民政府，2021年7月，隧道股份改革整合了下属智能交通公司和城建信 息公司等内部数字化相关资源与能力，上海城建数字产业集团为隧道股份的全资二 级子公司。公司以“管理数字化、产业数字化和数字化产业”为主要业务方向，对 隧道股份内的城市大型公共设施信息化管理、城市运行智能化管理平台开发、工程 全生命周期信息化管理咨询服务等数字化业务进行整体性重塑。根据企查查数据， 截至到2024年3月，隧道股份持股比例为50%，隧道股份子公司城建设计院持股30%， 城市运营集团持股20%。

2.中标多个数字化建设和改造项目，推动智慧城市建设和数字化转型

数字集团集中上海城建数字化资源与能力，赋能企业产业链，促进内外部协同发展。 根据城建数字头条公众号，数字集团自成立来中标多个路桥智慧化改造项目， 2023 年12月，数字集团中标陆家嘴（集团）有限公司数字孪生模型项目，项目包括浦东 前滩、张江科学之门、御桥数智天地及其周边区域数字孪生模型建设，将为片区智 慧辅助决策、工作效率提升、优化资源配置、实时模拟预测等方面提供支持。2024 年3月，数字集团中标庐山市西湖社区综合治理服务一体化数字化提升项目，锚定“数 据驱动、创新引领、打造社区管理新模式”的目标，旨在打造未来社区样板典范。

（四）“车路云”建设提速，助推智慧交通新质生产力发展

车路云是汽车、信息、互联网和人工智能等多产业融合的焦点。2020年2月，国家 发展改革委等十一部委联合印发《智能汽车创新发展战略》，提出“人–车–路–云” 系统协同发展的概念，并将其作为“构建协同开放的智能汽车技术创新体系”的重 要任务之一。2021年开始，我国陆续实施了智能网联汽车示范区、车联网先导区、 “双智”等试点任务，截至2023年底，全国共建设17个国家级测试示范区、7个车 联网先导区以及16个智慧城市与智能网联汽车协同发展试点城市。2024年1月，工 业和信息化部等五部委下发的《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点 工作的通知》，以“政府引导、市场驱动、统筹谋划、循序建设”为基本原则，聚 焦智能网联汽车“车路云一体化”协同发展，推动建成一批架构相同、标准统一、 业务互通、安全可靠的城市级应用试点项目。

车路云一体化是智能交通的中国智慧，有望开启产业新篇章。根据上海市土木工程 学会，车路云一体化系统是智能网联汽车发展的中国方案，它利用传感器、大数据、 人工智能和通信网络等先进技术，收集和分析来自车辆、道路基础设施和云端的实 时数据，以优化交通管理，加强道路安全，改善交通效率。从技术角度看，车路云 一体化将使得传统道路、传统汽车技术延伸到智能网联、新型传感、大数据、人工 智能等新领域；从商业角度看，车路云一体化建设将促进智能网联汽车拓宽汽车生 命周期内的增值服务范围并有效增加用户粘性；从产业角度看，车路云一体化未来 将打通整个社会的智能交通生态系统，最终促进汽车产业、智能交通产业的大发展。

城建设计集团聚焦车路云建设，引领智能交通新篇章。根据上海市土木工程学会， 城建设计集团作为国内最早从事智能交通行业设计的设计咨询企业之一，聚焦互联 网+、人工智能等前沿技术领域，在车路云建设上持续发力。集团在总结各地测试区 开放道路设计、建设、运行经验的基础上，进一步规范智能网联汽车车路云一体化 交通基础设施的设计和建设，更好地支撑智能网联汽车在道路上进行部分或完全自 动化驾驶，促进汽车、交通、通信、云计算等多行业的跨域融合和协同发展，形成 综合性高新技术产业集群效应，为我国经济发展提供新的增长点，实现产业数字化 转型模式的快速创新和迭代升级，贡献城建力量。

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