医药产业研究周报：AI基建大时代，研发转场，医药格局将变.pdf

医药产业研究周报：AI基建大时代，研发转场，医药格局将变。

产业前沿

（1）前沿动向：AI 基建大时代，研发将从实验室转战 AI 平台，医药格局将变。 2026 年 1 月 21 日，在达沃斯世界经济论坛年会上，英伟达创始人黄仁勋做出重要 前瞻发言。对于医药医疗产业，要点有三：①AI 基建大时代来临。黄仁勋强调，AI 更应该被理解为一个多层系统。包括能源、芯片、云、人工智能模型本身以及应用 在内的五个层，这些层面必须协同扩展，并且已经引发了“人类历史上规模最大的基 础设施建设”。②研发从实验室转向 AI 平台。黄仁勋预测，药物研究将从传统实验 室转向人工智能平台，而制药巨头们已经开始迈出这一步。③AI 改变医药格局。我 们认为，随着各家药企 AI 融入度的改变，药企构架与产业格局将会受到 AI 应用这 一颠覆性的科技突破的影响而变化。（2）监管动态：中国医保搭台支持药械出海， 美国 FDA 出文关注食物过敏。（3）产业链：全球 CDMO 扩张加速，订单与产能 齐升。

资本风向

（1）AD 出黑马：ITK 抑制剂数据惊艳，CRVS 单周爆涨 212%。2026 年 1 月 20 日，Corvus Pharmaceuticals 公布其 ITK（白细胞介素-2 诱导型酪氨酸激酶）抑制 剂 Soquelitinib 在中重度特应性皮炎患者中的 1b 期临床数据，第 4 组用药组患者 （12 人）的 EASI 评价基线为 25.7，对照组为 21.9；而第 56 天时，用药组 EASI 值平均下降 72%，而对照组该值为 40%。由此，我们看到，T 细胞信号调控的上游 靶点，正在成为继 IL-4/13 和 JAK 之后，AD 领域新的资本关注焦点。（2）AI 制药 加速 BD：港股 AI Biotech 公司英矽智能在 2026 年 1 月的 25 天内达成 3 项创新药 资产 BD。我们认为，随着科技与应用推进带来 AI 可用的有效数据量的爆发式增 长，与 AI 制药模型的日益成熟，以 AI 驱动的生物技术类公司获得单品药物验证的 时刻即将到来。

本周观点

我们认为，随着 AI 基建大时代的开启，医药医疗行业必将同时发生一些颠覆性的 变化。今天医药企业的 AI 投入与融合程度，或将很大程度决定其未来的成长性。我 们关注 CXO 赛道的订单确定性与自免领域消费量级未被攻克的疾病赛道。