中岩大地研究报告：三代传承，决胜“新基建”黄金时代.pdf

中岩大地研究报告：三代传承，决胜“新基建”黄金时代。为什么中岩大地具备一骑绝尘的竞争力？公司技术来自共和国岩土先驱 的传承，董事长、总经理、总工均来自于中冶建研院（成立于1955年）。 公司核心优势在于复杂地质超深地基处理，SJT超级旋喷技术来自中冶研 究院三代传承，在张靖皋长江大桥项目中一战成名，获得了进入核电、西 部水电等高封闭性重大项目的“敲门砖”。同时，我国岩土工程行业近年来 历经洗牌，当下竞争格局优异。随核电、西部水电、港口等““新基建”投 资进入黄金时代，公司有望成长为“中国的RAITO工业”。

核电：“软基化”趋势已成，岩土工程大放异彩。2022年以来，我国核 电核准数量年均达10个或以上。同时，中国核建与中核集团2025-2027 年关联销售额由过往的250亿元提升至480亿元每年，核电岩土工程需 求大幅增长。更重要的是，美国、法国有50%、60%的核电建于软基，而 我国核电站过去均建设在基岩，当前基岩选址日渐稀缺，核电选址转向软 基成为产业趋势，岩土工程难度、价值量均大幅提升，以每年10台机组 测算，市场规模可达150亿元每年。公司此前已中标中核金七门项目、与 中核徐圩项目业主推进合作意向，并中标广核咨询项目，或将大展拳脚。

西部水电：世纪级水电工程，催生超级旋喷巨大市场。西部水电站是我 国世纪级水电工程，已获政府核准。雅鲁藏布江下游高低落差大、降水量 足，预计发电量约为三峡核电站3倍，拉动万亿级投资体量，其中岩土工 程难度极高：抗震：喜马拉雅东构造分布有诸多断裂带，墨脱设防烈度为 最高的9度，能量约为三峡的3.3万倍；地质结构：雅江沿线分布着坡积 物、洪积物等第四系沉积物，地质条件差。水电岩土工程复杂，包括地连 墙、碎石桩、旋喷等多工法，公司拥有全方位解决能力，包括SJT超级旋 喷、固化剂等核心创新技术，大有可为。公司2024年10月于林芝设立分 公司，2025年3月与中国能建葛洲坝达成战略合作，后续动向值得重视。

港口：大港扩建潮来临，项目全面铺开。2001年《海域法》出台后对于 填海等用海活动严格管控，2023年五部委发文推进海洋强国，大港扩建 按下重启键。以世界第一大港——宁波港为例：其规划2035年集装箱吞 吐量将达到6000万标箱（2024前三季度2952万标箱）。同时，上海港、 天津港、大连港、广州港等沿海港口均开启扩建规划。港口陆域形成由“吹 砂”转向“吹泥”，需搭配专用固化剂及全套解决方案。公司是行业标准第 一主编单位，此前已具备宁波舟山港项目经验，未来有望全面铺开。