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建筑材料行业：基建地产继续承压，等待政策加力。基建地产继续承压，等待政策加力。（1）11 月基建和地产投资均延续 下滑趋势。11 月固定资产投资当月同比-2.6%，前值-1.7%；其中地产 /狭义基建/广义基建投资单月同比分别为-30.3%/-9.7%/-11.9%，增速 环比分别-7.3/-0.8/+0.2pct。今年四季度初下达 5000 亿政策性金融工 具，对应项目总投资约 7 万亿元，将来会有部分项目落于制造业、部 分项目落于基建，目前基建数据中尚没有看到影响特征，可能是因为开 工淡季，明年一季度待继续观测。（2）11 月地产增速继续低位徘徊。 11 月单月开发投资/新开工面积/销售面积/竣工面积分别同比-30.3%/ -27.6%/-17.3%/-25.5%，增速环比-7.3/+1.9/+1.5/+2.7pct，地产相关指 标低位徘徊。

消费建材：行业景气继续下行，龙头公司收入和利润率先修复，关注 阿尔法机会。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争 格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待 销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。

水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.2%。据数字水泥网，截至2025 年 12 月 19 日，全国水泥含税终端均价 354 元/吨，环比-0.83 元/吨， 同比-66.50 元/吨；全国水泥出货率 42.20%，环比-1.67pct，同比 -2.20pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥 价格仍将维持小幅震荡调整走势。

玻璃：浮法玻璃供需存压；光伏玻璃部分价格承压下滑。据卓创资讯， 截至 2025 年 12 月 18 日，国内浮法玻璃均价 1148 元/吨，环比-0.8%， 同比去年-18.3%。库存天数 28.94 天，较上周四库存减少 0.14 天。 2.0mm 镀膜面板主流订单价格 11.71 元/平方米左右，环比-1.2%，样 本库存天数约 35.92 天，环比增加 8.65%。

玻纤/碳基复材：粗纱市场价格暂稳延续，电子纱供需仍趋紧。据卓创 资讯，截至 2025 年 12 月 18 日，国内 2400tex 缠绕直接纱主流成交 价格 3250-3700 元/吨不等，较上一周均价持平，同比缩减 5.22%；电 子纱 G75 主流报价 9200-9500 元/吨不等，较上一周均价基本持平。 玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显。