超声波检测设备：深入渗透大工业领域的无损检测

行业概况：换能器等核心部件为产业链核心价值环节，耗材属性较明显

超声波是指频率超过 20,000HZ 的声波，超声无损检测是通过向被检查对象内部或表 面发射超声波并接受、分析经被检查对象传播后的超声波信号来分析、判定其缺陷、伤损、 几何特征和力学性能等。超声无损检测技术则可以追溯到 20 世纪初期，1929 年前苏联科 学家索科夫率先提出利用超声波穿透物体去探测内部缺陷和结构，建立了早期的超声波成 像系统。20 世纪 60 年代，超声检测技术已经成为有效而可靠的无损检测手段，并在工业 探伤领域得到广泛应用。进入 20 世纪 90 年代，超声无损检测仪器的数字化和电子计算机 技术的快速发展催生了超声检测新技术的开发，超声衍射声时技术（TOFD）和相控阵技 术（PA）等科技创新方法不断涌现，使得超声检测结果可以进行数据追溯。

超声波检测设备产业链包括上游零部件、中游设备系统集成及制造、下游各应用领域。 整体来看，目前国内上游核心零部件及中游检测设备制造主要份额仍由外商占据，国内厂 商处于“对标赶超”的快速发展阶段，已涌现多浦乐、骄成超声、迈瑞医疗等一批具备国 产替代潜力的优秀企业。 上游—核心零部件：主要包括超声波换能器、超声波发生器、结构件及五金件、计算 机配件等零部件，其中超声波换能器和超声波发生器为两大核心零部件，涉及物理、电子、 材料等多种基础学科技术，参数指标直接影响设备性能，主要竞争企业包括：荷兰飞利浦 Philips、德国西门子 Simens、美国通用电气 General Electric Company，国内的骄成超声、 多浦乐也拥有自主技术的超声换能器。

中游—设备集成及制造：包括超声波检测设备设计、制造及针对下游应用领域的具体 解决方案；根据应用领域可分为医用超声检测和工业超声检测，其中医用超声检测厂商主 要有日本 HITACHI、日本 Cannon、迈瑞医疗、祥生医疗；工业超声检测厂商有日本奥林 巴斯、美国贝克休斯，国内厂商有多浦乐、超声电子、汕头超声、骄成超声、中科创新、 和伍精密等，目前国内超声检测设备企业从营收规模、产品覆盖面及技术水平仍与国外厂 商存在一定差距。

下游—应用领域：超声波检测设备下游应用领域较广，主要集中在医疗诊断和传统工 业领域，其中工业应用主要包括特种设备、核电行业、航空航天、重型机械、能源电力、 交通运输等领域，相控阵技术进一步推广后，超声检测优势将进一步凸显。

超声波换能器（又称超声探头），属于声敏传感器，是一种能将电信号-声信号相互转 换的能量转换器件，是提高检测效率和检测精度的关键器件之一。根据实现机电转换的物 理效应的不同，目前最为普遍应用的是压电式换能器，压电换能器是指通过压电陶瓷或压 电复合材料等具有压电效应的电介质，将电声信号相互转换的能量转换器件，其性能的高 低受材料和灵敏度决定，频率越高，波长越短，分辨率越高，从而检测精度越高，而灵敏 度越高，则检测深度越高，因此换能器的技术发展路线在于压电材料的创新和优化，生产 的关键点在于换能器的设计以及压电复合材料的配置和生产。

超声波发生器（又称超声电源），是一种将工频交流电信号转换为超声波频率下的超 声频电信号，并自动根据超声波换能器的负载调整电压、电流和频率的特殊电源。超声波 发生器的原理是首先由信号发生器来产生一个特定频率的信号，这个信号可以是正弦信号， 也可以是脉冲信号，经过功率放大器后需经过阻抗匹配，使得输出的阻抗与换能器相符，推动换能器将电信号转换为机械振动。从放大电路形式，可以采用线性放大电路和开关电 源电路，大功率超声波电源从转换效率方面考虑一般采用开关电源的电路形式。线性电源 也有它特有的应用范围，它的优点是可以不严格要求电路匹配，允许工作频率连续快速变 化。超声波电源包括整流模块、控制模块、逆变模块和升压匹配模块四大核心模块。

超声波检测设备行业具有“设备+耗材”的优质商业属性。工业超声检测设备使用期 限较长，一般为 5~8 年，经选定后一般无需更换，仅需根据检测对象的材质、厚度、结构 形式等选择更换合适的超声换能器、超声发生器等。超声换能器的使用周期通常为 3 个月 ~3 年不等，超声波发生器的使用周期通常为 3~5 年不等，具体使用周期和下游客户的工 作环境和使用频率存在一定的关系，如轨道交通领域和第三方检测机构，相较于其他行业 客户，其设备使用相对频繁，检测过程对超声波换能器的磨损程度较高，因此超声换能器、 超声发生器等的更换频率相对较高。另外由于航空航天、核电等领域的特殊性，其对于换 能器的定制化和安全性要求更高，航空航天会根据不同的项目采购相对定制化的换能器， 核岛检测频率较高，检测完后会将换能器封存管理，不会重复检测使用。

行业前景：扎根传统工业无损检测，拓展新兴产业，市场规模稳步增长

超声检测方法是目前传统工业领域使用最为广泛、应用最为深入的无损检测方法。超 声检测方法应用范围广，可对金属、非金属和复合材料等多种试件进行检测；射线检测则 具有定性、定量准确，适合复杂形状工件的检测等优点。与此同时，由于射线对人体有害， 射线检测时需要清场，检验条件受限、速度慢，随着超声相控阵检测技术的进步，在一些检测应用领域由超声相控阵检测替代原有的射线检测，如 2019 年中广核发布阳江核电站 成为国家首家常规岛完全使用相控阵超声波检测技术的核电站，2020 年中石化泉州百万 吨乙烯项目采用超声相控阵设备无损检测，是国内炼化工程首次使用超声相控阵技术替代 射线检测，大大降低了检测耗时、提高了检测效率。

超声无损检测在传统工业领域应用不断渗透，同时新兴产业的发展也带来了新的需求。 超声检测被大量用于金属材料和构件的检验检测，几乎涵盖了所有的下游工业领域，如特 种设备、轨道交通、能源电力、钢铁冶金、航空航天、核电等。近年来随着国家产业结构 调整不断深入，人力和资本等资源向先进制造业集聚，不断出现新材料、新结构和新工艺， 从而促进对超声检测设备需求的增长，如随着新能源汽车和消费电子的发展，对动力电池 及零部件的无损检测形成了新的市场需求。另一方面，下游应用领域的不断发展将为检测 仪器带来客观的需求增量，也对无损检测设备的性能、精度、效率提出更高要求，从而成 为无损检测行业技术升级和产品迭代的源动力，两者相辅相成，互相促进。

超声波无损检测市场规模稳步增长，2022 年全球市场空间达 39.3 亿美元。根据市场 咨询机构 Markets and Markets 数据，2018 年全球无损检测市场（NDT）容量约为 83 亿 美元，预计到 2024 年全球市场规模将达到 126 亿美元，其中超声检测将占据最大比例的 市场份额。2016 年超声检测（UT）市场容量为 24.4 亿美元，预计 2022 年超声检测市场 规模增长至 39.3 亿美元，2016 年至 2022 年的年复合增长率为 8.3%。当前美国是超声无 损检测市场消费额最高的国家，约占全球无损检测仪器市场的 35.6%；其次是欧洲，占据 了整个市场容量的 26.5%左右。近年来，由于亚太地区基础设施的快速发展和制造业自动 化水平的持续提升，中国、印度、日本和韩国等国家已经成为全球无损检测市场的主要增 长区域，约占整个市场容量的 24.2%。

我国超声波无损检测设备进口额较高，在无损检测设备进口额中占比维持 45%左右。 近年来，随着我国传统产业的转型升级，新兴行业保持高速发展，新材料、新结构和新工 业不断涌现，对无损检测行业提供持续发展机遇。与此同时，虽然国内企业总体水平和综 合实力有了很大程度的提高，在无损检测基础理论、技术开发、仪器设计和研制及产品应 用等方面都已在世界占有重要一席。但在一些高端无损检测仪器制造方面，与欧美等发达 国家仍存在一定差距，如在全聚焦相控阵超声检测的应用领域方面，仍然大量采用进口的 国际品牌。根据海关统计数据，2021 年我国无损检测设备进口额为 13.9 亿元，其中超声 波探伤检测仪进口额为 6.8 亿元，占比为 48.7%。

竞争格局：行业壁垒较高，高端领域海外占据，国内厂商技术对标赶超

高端领域由海外厂商占据，国内厂商规模整体偏小。超声无损检测行业专业技术性较 强，涉及声学、自动化、计算机科学技术和材料学等多个专业学科，目前专门从事超声无 损检测仪器研发、生产和销售的公司相对较少，国外主要以日本奥林巴斯、美国贝克休斯、 英国声纳、美国捷特、法国 M2M 等公司为主，国内则包括多浦乐、汕头超声、超声电子 和中科创新等公司。由于受到资金、技术、研发力量、品牌等因素的限制，国内无损检测 企业规模普遍偏小，产品结构也相对较为单一，在全聚焦相控阵超声检测设备等高端产品 的技术水平和质量稳定性与国外企业尚存在一定差距。根据奥林巴斯 2019 年 4 月至 2020 年 3 月财年年度报告，其无损检测设备全球市场占有率为 30-40%。

行业壁垒高，主要以技术竞争为主，国内厂商整体处于跟跑状态。在超声检测设备领 域，检测仪器的稳定性、检出率、信噪比、频带宽度和成像质量等指标性能，以及在超声 换能器领域的通道数量、检测频率、楔块角度和晶片数等参数要求是否满足条件及客户要 求，都直接决定了产品本身是否具有竞争力，客户在选择超声检测设备的主要考虑因素在 于能否满足差异化的检测需求，加上随着新材料、新结构和新工艺不断涌现，专用化和定 制化成为无损检测设备的特点。因此，行业内的竞争以技术竞争为主，能否针对客户的行 业特点和需求差异提供完整的无损解决方案及在此基础上的产品配套能力成为核心竞争 力。在超声换能技术和超声相控阵技术方面，我国厂商整体处于跟跑状态。

核心技术：超声相控阵技术、全聚焦成像技术引领超声波检测行业发展

超声相控阵技术（PAUT）逐渐成为工业超声无损检测行业主要技术发展趋势。随着 超声无损检测仪器的数字化和电子计算机技术的快速发展，传统的常规脉冲回波超声技术 正逐渐被超声相控阵技术和全聚焦技术等替代。超声相控阵（Phased Array）技术是借鉴 相控阵雷达技术原理发展起来的，在医疗领域首先得到成功应用（B 超、彩超等），即通过延时控制实现声束的发射、接收，达到聚焦的目的，其工作原理是对按一定规律排列的探 头晶片按照一定的规则和时序进行激活以获得波束的偏转，所有晶片发生的超声波声束形 成一个整体波阵面，从而实现超声波声束的移动、偏转和聚焦等功能。如在医学彩超检查 中，不用移动探头而是根据需要改变角度就可以探测到身体某个区域，同时还可以将声束 进行聚焦，提高分辨率和信噪比，提高检测精度。

超声相控阵技术相较于常规超声检测技术优势明显，但使用成本和操作难度较高。常 规的超声检测通常采用一个压电晶片来产生超声波，一个压电晶片只产生一个固定的声束， 其声束传播是预先设定的，在固定材料中不能变更；超声相控阵技术则采用了多个压电晶 片，这种晶片排列称为阵列，阵列中的每一个晶片称为阵元，阵列晶片组辐射的总能量形 成超声束。通过控制阵列中各阵元的激励（或接受）脉冲的时间延迟，改变由各阵元发射 （或接受）声波到达（或来自）物体内某点时的相位关系，实现聚焦点和声束方面的变化， 达到检测的目的。整体来看，超声相控阵技术较常规超声检测技术优势明显，但也存在检 测设备和超声探头价格较高、使用者学习难度相对较大等缺点。最初在工业领域，主要应 用于航空航天、核电等对结构复杂、检测精度要求较高的领域。

超声相控阵技术应用范围广、检测效率高、漏检率低。超声相控阵可以通过电子扫描 实现声束的角度偏转、移动和聚焦，单次就可对待测物体进行多角度大面积覆盖扫查，检 测效率高，缺陷漏检率低，对于具有形状复杂或者检测位置受限的情况具有更加明显的优 势，几乎可以用于常规超声探伤仪所有的检测应用领域中。传统的超声检测通常只有固定 的单一角度扫查，效率低，漏检的风险大；同时对于形状复杂的检测对象，传统的超声检 测由于声束覆盖面小，存在很大的盲区，容易造成漏检。

超声相控阵技术缺陷信息显示直观、检测精度高、易于数字化。超声相控阵检测仪可 以实现直观的图像化检测结果，一些高端的设备以 3D 的形式实时显示检测状态，直观显 示产品结构及缺陷分布，而常规工业超声探伤仪仅能波形显示，只能通过波形来分辨产品 缺陷，检测结果不直观且对分析人员的技术水平要求很高。同时常规工业超声探伤仪精度 相对较低、远距离传输和大规模存储困难，大部分难以实现位置编码记录，无法进行数据的全记录以及复杂的分析处理；超声相控阵技术配备了位置编码模块，能够连续记录和保 存全过程检测信号，实现检测数据的长年数字化存储，数据可追溯，形成工业检测“数字 底片”，同时取用、再分析及通讯传输方便，更符合工业自动化、智能化的需求。

全聚焦成像技术（TFM）进一步提升了超声相控阵技术的检测精度和应用范围。超声 相控阵技术的特点或优点在于通过延时控制声束来达到聚焦的目的,但一般超声相控阵检 测只能进行几个点或几十个点的实时聚焦检测，在聚焦点附近，成像效果较好，分辨率较 高，离聚焦点越远，成像分辨率和准确度都会逐步降低。对此，2005 年英国布里斯托大 学的 Caroline Holmes 等首次提出全聚焦成像技术（TFM），其仍属于超声相控阵技术， 为一种相控阵全新的聚焦算法，其技术优点在于通过新的数据处理方法或方式(全矩阵数据 捕获法) 及成像算法的改进，能对被检物体指定区域内多达几十万个点进行聚焦成像，成 像区域内所有点均可获得较好的分辨率，从而提高图像的分辨率及检测判定的准确性，能 更准确反映缺陷真实信息，缺陷表征精度能力更强。全聚焦根据显示型式不同，又分为全 聚焦 2D 型显示和全聚焦 3D 型显示，其中全聚焦 3D 型显示所需的数据处理量会大幅上升。

压电复合材料用于生产超声换能器，是实现电能和声能转换的关键材料。超声无损检 测研发的目标在于检测时“看的更清、看的更远”，对超声换能器提出更高穿透力和分辨 率的要求，压电材料的研发是提升超声换能器性能的关键。压电复合材料由压电陶瓷和高 分子聚合物通过一定体积比、质量比和不同的连通方式复合制成，其连通方式达 10 种， 包括 0-0 型、0-1 型、1-1 型、1-3 型、2-2 型等，前一个数字为压电材料的连通维数， 后一个数字为聚合物的连通维数。1-3 型压电复合材料逐渐成为各领域超声检测的理想材 料，能为水、塑料、无机材料、空气等介质提供最佳的声阻抗匹配，从而提高声波的穿透 率，在工业无损检测、医学超声检测和生物医学工程等方面换能器的应用极为广泛。

压电复合材料的加工和切割为生产相控阵阵列探头的核心工序之一，对超声相控阵探 头的性能至关重要。1-3 型压电复合材料是由一维的压电陶瓷柱平行地排列于三维联通的 聚合物中构成的压电复合材料，因此先需要将陶瓷晶片材料加工成陶瓷细柱，再灌注高分 子聚合物。目前，切割填充法为最主要的压电复合材料生产方法，美国南加州大学终身教 授、IEEE 终身会士 K.K.Shung 在《Diagnostic ultrasound: Imaging and blood flow measurements》一书中评论此步骤(生产工艺)是超声换能器制造商视为最高商业机密的关 键步骤之一。

超声波衍射时差法（TOFD）是采用一发一收探头，利用缺陷端点的衍射波信号探测 缺陷和测定缺陷尺寸的一种超声检测技术。由于衍射波能量远远低于反射波能量，因此采 用单探头作 TOFD 检测时衍射信号难以观察，因此单探头扫查方式，不适合高效的 TOFD 检测。双探头阵列将接收探头置于焊缝另一侧，有效的保证了衍射波的接收，而反射信号， 基本上是不被接收的，从而在屏幕上显示出比较纯粹的衍射信号，为了使衍射信号更好的 被接收到，两只探头的技术参数应尽量一致，如探头频率和角度等。另外，TOFD 检测通 常采用小晶片，短脉冲，宽频带的纵波探头晶片一般采用复合压电晶片，有效提高发射和 接收灵敏度，且直径一般不超 25mm，不同工件厚度需要不同的探头角度，因此探头与楔 块采用分离方法，可根据不同的需要，更换不同的楔块。TOFD 技术对垂直于探测面缺陷 的尺寸测量具有独特的优势，在结构焊缝检测上的应用已经较为成熟。

重点公司：本土企业不断突破高端领域，国产替代加速

骄成超声：超声技术平台型公司，功率超声起家，积极布局超声检测领域

国内超声波技术平台型公司，功率超声波设备起家，积极拓展超声波检测领域。公司 成立于 2007 年，以超声波裁切行业为切入点，产品主要以超声波裁刀、调幅器为主，重 点服务于橡胶轮胎领域。2016 年，公司开始为新能源动力电池行业客户提供新能源汽车 动力电池超声波焊接设备。2017 年以来，公司在动力电池超声波焊接设备领域不断突破 创新。公司自主开发的在线监控设备和超声波焊接监控一体机，主要应用于宁德时代等动 力电池生产企业的生产线中。2020 年以来，公司将业务拓展至无纺布、线束、半导体等 新行业、新领域。2021 年，公司研发的超声波线束焊接设备、IGBT 端子超声波焊接机已 获得下游客户订单，成功将超声波焊接设备拓展到线束、半导体等领域。目前，公司在轮 胎、半导体、新能源电池超声波检测领域均有相关研发布局。

公司产品主要包括动力电池超声波焊接设备、汽车轮胎超声波裁切设备、其他领域超 声波焊接设备、动力电池制造自动化系统、检测及其他设备、配件等。（1）动力电池超声 波焊接设备：动力电池电芯生产装配流程中的必要设备，适用于锂电池极耳焊接、PACK 焊接、复合集流体高速滚焊以及镍氢电池正极极片焊接等。（2）汽车轮胎超声波裁切设备： 主要应用于汽车轮胎橡胶裁切领域，适合轮胎内衬、胎侧、胎面、三角胶等裁切。（3）其 他领域超声波焊接设备：应用于口罩等医疗防护用品无纺布焊接、塑料焊接、线束端子焊 接、半导体 IGBT 焊接等领域。（4）动力电池制造自动化系统：向客户提供涵盖镍氢电池 不同生产环节的解决方案。（5）检测及其他设备。（6）配件。

公司业绩稳步增长，毛利率维持稳定。公司业绩保持高速增长，2022 年实现营业收 入 5.22 亿元（同比+40.8%），实现归母净利润 1.10 亿元（同比+59.2%），2018-2022 年 营业收入 CAGR 达 47.9%，归母净利润 CAGR 达 47.9%。公司保持较高盈利水平， 2020-2022 年公司毛利率分别为 64.3%/49.2%/52.1%，净利率分别为 19.7%/21.0%/17.7%。 公司业绩高增和高盈利能力主要源自于：1）近年来下游锂电行业快速扩产，公司深度绑 定宁德时代等大客户，产品迅速放量。2）公司凭借扎实核心技术，突破高端超声波焊接 设备领域，引领国产替代。2023H1 公司实现营业收入 3.48 亿元（同比+41.7%），实现归 母净利润 0.63 亿元（同比+15.6%）。2023 年由于锂电下游扩产不及预期，公司业绩承压。

多浦乐：国内超声波检测设备引领者，引领高端超声波检测技术国产替代

国内超声波工业检测设备引领者，引领高端超声波检测技术国产替代。公司自 2008 年成立以来，持续聚焦无损检测设备的研发、生产和销售，为客户提供超声无损检测专业 解决方案及检测仪器产品。公司产品服务于特种设备、轨道交通、航空航天、能源电力、钢铁冶金、新能源汽车、第三方检测机构和高等院校等领域，获得国内外客户广泛认可， 核心客户包括轨道交通行业的中国中车、新联铁；能源电力行业的国家电网、南方电网； 航空航天行业的中国航天科技集团、中国航空工业集团、中国商飞；核电行业的中国核工 业集团、中广核；重型机械行业的中国一重、三一重工、中联重科；新能源汽车行业的比 亚迪；医疗器械行业的美国 BD 医疗、沈德医疗等等。同时公司在超声波相控阵技术、全 聚焦成像技术、压电晶体的研发和制造等领域走在行业前列，引领相关技术国产替代。

公司产品技术壁垒较高，各项业务毛利率优秀。公司是产品包括工业超声及涡流检测 设备、自动化检测设备、超声换能器及其他检测配套零部件等，形成了从超声换能器、扫 查装置等检测配件到各类型检测仪器，从便携式超声相控阵检测设备到自动化检测系统， 涵盖各细分领域应用解决方案及培训服务的全链条业务体系。能向客户提供“一站式”超 声检测设备和服务，同时面对工业物联网的发展趋势，公司亦向在线监测方向进行拓展。 2022 年公司检测设备、超声换能器、配套零部件业务分别实现收入 1.10 亿、0.54 亿、0.32 亿元，毛利率分别为 80.7%、71.4%、61.4%。

营收利润高速增长，盈利能力表现优异。公司 2019-2022 年分别实现营收 0.97 亿/1.28 亿/1.50 亿/2.02 亿元，年复合增长率 27.7%，实现归母净利润 0.34 亿/0.52 亿/0.64 亿/0.86 亿元，复合增长率 36.6%；公司 2019-2022 年毛利率分别为 75.3%/75.9%/76.7%/73.9%， 净利率分别为 34.8%/40.3%/42.8%/42.3%；2023H1 公司实现营业收入 0.83 亿元（同比 +19.1%），实现归母净利润 0.30 亿元（同比+14.3%）。公司近年来公司业绩保持稳步增长 主要得益于公司核心技术在产品中不断得到应用，从而引领高端超声波检测设备国产替代。

超声电子：国内较早从事超声波检测业务企业，品牌知名度较高

公司成立于 1997 年，超声波检测设备起家，目前形成印制线路板、液晶显示器及触 摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器四大业务板块。（1）印制线路板业务：公司已掌 握高频高速印制线路板技术、任意层互连印制板技术、汽车微波雷达印制板技术等核心技 术；产能覆盖 HDI（含类载板）、任意层互连、高密度多层板以及快板业务。（2）显示器 业务：公司长期定位于高质量、高可靠性产品市场，为客户提供中大尺寸工控、车载 TFT 配套服务，具有完善的质量体系及稳定的交付能力。（3）覆铜板业务：公司覆铜板产品结 构以中高 Tg 和无卤素产品为主。（4）超声电子仪器业务：国内超声探伤仪市场竞争日益激烈。公司在无损检测行业深耕多年，产品具有高可靠性、高稳定性特点，产品应用范围 及覆盖用户群广泛，“汕头牌”在行业内具有较高知名度。根据公司官网，目前公司产品 年产能力为：双面、多层和 HDI 板 140 万㎡；显示屏 16 万㎡、触控屏 26 万㎡、触控、 显示模组共 4600 万套；覆铜板 1090 万张、半固化片 2800 万㎡；超声探伤仪器 2000 台、 探头 10 万只。

营收增速较快，盈利能力承压。公司 2019-2022 年分别实现营收 48.42 亿/51.69 亿 /67.31 亿/66.73 亿元，年复合增长率 11.3%，实现归母净利润 3.03 亿/3.10 亿/3.76 亿/4.17 亿元，年复合增长率 11.2%；公司 2019-2022 年毛利率分别为 22.1%/20.7%/19.6%/19.7%， 净利率分别为 7.5%/7.1%/6.6%/7.4%；2023H1 公司实现营业收入 26.24 亿元（同比 -22.7%），实现归母净利润 0.68 亿元（同比-61.0%）。2023 年由于下游 3C 电子行业景气 度较低迷，公司线路板、显示器等主营业务承压，但超声波检测设备业务维持稳定。

汇中股份：我国超声波测流领域全产业链解决方案提供商

公司是一家集“产品+方案+服务”为一体的智慧供水、智慧供热整体解决方案提供商。 能够为客户提供涵盖“数据采集、能源计量、数据分析、方案设计、节能服务”的完整产 业链服务。主要产品包括超声水表、超声热量表、超声流量计及相关智慧管理系统，覆盖 了供水产业链、供热产业链的全流程，并广泛应用至工业、水利、石化、热电、钢铁、煤 炭等用水量较大的行业。公司全资子公司汇中科技作为面向全行业的超声测流技术和解决 方案服务商，专注于标准流量传感器组件的研发、销售及相关技术服务，公司凭借传感器、 模组、换能器、检定装置、智能产线打造全产业链产品系列。

营收增速较快，盈利能力承压。公司 2019-2022 年分别实现营 3.60 亿/4.25 亿/5.24 亿/5.07 亿元，年复合增长率 12.1%，实现归母净利润 1.10 亿/1.27 亿/1.55 亿/1.09 亿元； 公 司 2019-2022 年 毛 利 率 分 别 为 57.4%/53.6%/55.2%/49.9% ， 净 利 率 分 别 为 30.4%/29.9%/29.6%/21.4%；2023H1 公司实现营业收入 1.96 亿元（同比+2.0%），实现 归母净利润 0.42 亿元（同比-10.8%）。

迈拓股份：我国超声波流体测量领域领先企业

公司成立于 2006 年，十多年来一直专注于超声波流体测量技术的研发和应用，是国 内最先将超声流体测量技术应用于户用水表和户用热量表领域的企业之一。公司产品核心 技术及核心零部件都为公司自主研发生产，拥有全部产品的自主知识产权及专利技术。在 国内市场上，公司目前在超声水表行业内已占据较高市场份额，在国际市场上，公司已获 得欧盟 MID 工厂认证，公司智能水表产品已获得欧盟 CE 资质认证、MID 产品认证， 并在多个国家和地区成功应用。公司现已形成智能水计量、智能热计量两大主线、覆盖管 网/户用全口径范围、近千种规格型号的产品体系，广泛应用于城市供水、集中供热、消防 安全等社会生活各个方面，在节能减排、能效管理领域发挥重要作用。主要产品包括超声 水表、超声流量计、智能消火栓、超声热量表、智能衡流阀及其配套产品等。

公司近年来盈利能力承压，2023 上半年开始出现复苏。公司 2019-2022 年分别实现 营 3.14 亿/4.20 亿/4.09 亿/3.58 亿元，实现归母净利润 1.26 亿/1.74 亿/1.40 亿/1.09 亿元； 公 司 2019-2022 年 毛 利 率 分 别 为 60.5%/60.7%/57.4%/54.4% ， 净 利 率 分 别 为 40.1%/41.5%/34.3%/30.5%；2023H1 公司实现营业收入 1.86 亿元（同比+15.3%），实现 归母净利润 0.66 亿元（同比+11.5%）。

 

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