报告精读 - 未来智库

2025年医疗器械行业三季报总结：内需回暖拐点显现，聚焦海外与创新
- 国金证券
- 2025/11/04
- 299
医疗器械板块2025Q3单季度收入同比+2.05%，随着医疗设备采购和院内诊疗需求的逐步恢复叠加各家企业渠道库存清理工作逐步推进，Q3行业收入端增速成功实现由负转正。预计行业恢复趋势还有望持续，Q4行业收入端增速有望进一步提升。
标签：医疗医疗器械
2026年宏观年度展望：决胜于“价”
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
- 261
中长期来看，我国经济具有较大增长潜力。2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化。所以内需偏弱仍是需要2026年政策解决的问题，而物价指标就是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格。
标签：宏观经济
2026年传媒行业年度投资策略：AI与IP相融共生，共驱内容繁荣
- 开源证券
- 2025/11/04
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AI突破提振成长预期，盈利驱动2025年传媒行业上涨约25%。2025年1-2月，或由于国产大模型DeepSeek亮眼表现提振国内AI应用发展预期，带动传媒行业上涨近24%；4月，关税扰动压低市场风险偏好，传媒指数承压；随AI大模型迭代及应用逐步落地，叠加游戏等子板块业绩释放，传媒指数由4月低位上涨近47%。截至10月30日，2025年指数累计上涨约25%，而PE（TTM）下降近20%，业绩释放为上涨核心驱动力。
标签：传媒 IP AI
2025年交通运输行业2026年投资策略之航空行业：中国航空“超级周期”或将开启
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
- 271
中国航空业票价中枢上升需两大条件，“十四五”均已实现:票价市场化，机队增速显著放缓。重视航空长逻辑:待供需恢复，考虑票价市场化与机队增速放缓，中国航司盈利中枢将显著上行且可持续。站在当下，中国民航客座率已高企，预计供需将继续向好，迎来期待多年的“航空超级周期”。
标签：交通运输交通航空运输
2025年银行业A股银行三季报综述：开始重视核心营收
- 招商证券
- 2025/11/04
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25Q1~3上市银行营收增速回落，归母净利润增速回升。2025年前三季度A股上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，实现归母净利润1.66万亿元。
标签：银行银行业 A股
2025年银行业三季报综述：预计明年收入利润增速回升
- 国信证券
- 2025/11/04
- 237
42家A股上市银行整体营业收入和归母净利润同比维持正增长。2025年前三季度上市银行合计实现营业收入4.32万亿元，同比增长0.9%；合计实现归母净利润1.68万亿元，同比增长1.5%。
标签：银行银行业收入
2025年大类资产月度策略：股债齐升，汇稳金震
- 国信证券
- 2025/11/04
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国信总量团队编制了基于金融市场的狭义流动性口径国信货币条件指数，以及基于实体派生广义流动性的国信货币条件指数,对Shibor3M利率、信用脉冲平均有3个月和6个月左右的领先性。
标签：资产
2025年食品饮料行业大众品三季报业绩总结：把握结构景气，重视龙头价值
- 国金证券
- 2025/11/04
- 131
2025前三季度休闲食品行业收入712.5亿元，同比增长28.2%，2025Q2/2025Q3行业收入分别为216.5/258.2亿元，同比增速分别37.9%/21.0%。2025前三季度休闲食品行业利润23.4亿元，同比下降8.0%。2025Q2/2025Q3行业利润分别为4.3/9.5亿元，2025Q2/2025Q3行业利润同比增速分别-4.9%/+1.2%。
标签：食品食品饮料饮料
2025年基差走强波动收敛，市场信心持续升温
- 信达证券
- 2025/11/04
- 440
基于信达金工衍生品研究报告系列二《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进行预测。2025年10月31日，我们对股指期货标的指数未来一年内分红点位进行预测，预估中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为84.20、83.74、65.90、63.92。
标签：基差市场
2025年农林牧渔行业2026年年度策峰报告：宠物赛道长坡厚雪，养殖链条亮点亦多
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
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价格:2026H1猪价延续低迷，行业延续低利润。由于2024年能繁母猪存栏量逐步升高，2025年生猪供应量逐步增加，2025年生猪价格从年初的16元/ke至四季度跌至11元/g以下。往后看，2025年前三季度能繁母猪存栏量仍然充足且稳定，我们预期2026年上半年猪价持续低迷。
标签：农林牧渔养殖宠物
2025年电力行业2026年投资策略：供需模型—电价企稳，26年估值+业绩双提升
- 国泰海通证券
- 2025/11/04
- 469
全国新能源装机高速增长，甘肃新能源装机占比显著高于广东:1)全国:2025年03末全国新能源装机为17.1亿千瓦(2020~2024年年化复合增速CAGR+27.4%)，占同期全国总装机比例为46.0%;2)甘肃:2025年Q3末甘肃新能源装机为75GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+28.4%)，占同期甘肃总装机比例为64.8%;3)广东:2025年上半年广东新能源装机为74.1GW(2020~2024年年化复合增速CAGR+44.4%)，占同期广东总装机比例为30.5%。
标签：电力
2025年固收专题报告：流动性11月资金利率能否向下突破？
- 财通证券
- 2025/11/04
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回顾10月资金面，基本符合我们在资金月报《跨季结束，资金是否能有期待》中的判断“考虑到10月或有买卖国债重启，以及四季度多数情况下资金利率中枢低于三季度，因此10月资金利率中枢至少下移至7-8月水平、且波动降低，DR001震荡区间回落至1.30%-1.40%，R001-DR001分层延续低位（多数时刻低于5BP）”，值得注意的有如下3点。一是总量视角，央行整体缩短放长，前瞻式投放低价中长期流动性，且数量更乐观。
标签：固收利率流动性
2025年固定收益2026年度投资策略：走出“低利率时代”——股债长期配置切换
- 开源证券
- 2025/11/04
- 194
2010-2015年：去杠杆、消化2009年强刺激，经济趋势下行。2016-2017年：结束去杠杆，经济真正的企稳。
标签：固定收益利率投资策略
2025年基础化工行业专题研究报告：业绩分化，把握新材料主线并关注低估值周期
- 国金证券
- 2025/11/04
- 885
我们纳入430家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2025年前三季度化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个细分子行业进一步分析。
标签：基础化工化工新材料
2025年北交所基金三季报深度总结：2025Q3公募对北交所配置风格转向多元新兴标的，机构参与格局持续深化
- 华源证券
- 2025/11/04
- 327
2025年第3季度，北交所共有71家公司进入各类基金前十大重仓名单，公募重仓北交所市值达103.1亿元（按照公募产品前十大重仓股的口径）。
标签：公募北交所基金