报告精读 - 未来智库

2025年非银金融行业大资管之公募行业季度跟踪（2025年3季度）：分化中的平衡
- 中信建投证券
- 2025/11/03
- 196
总结2025Q3公募行业发行市场核心变化，2025Q3公募基金发行规模总体提升。其中，指数型基金（股、债）新发火热，主动权益、固收＋基金新发亦迎来强劲增长，而纯债类基金新发减少。
标签：非银金融金融行业公募资管金融
2025年电力设备新能源行业2026年投资策略报告：聚焦高成长，突围“反内卷”
- 光大证券
- 2025/11/03
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中美科技巨头展现强劲资本开支，算力投资有望持续提升。北美四大云厂商META、谷歌、微软、亚马逊资本开支达到新高度，25Q2分别同比增长101%、70%、23%、83%，同时部分企业在最新指引中上调其25年全年资本开支指引，例如谷歌从750亿美元上调至850亿美元，META从640-720亿美元上调至660-720亿美元。
标签：电力电力设备新能源
2025年轻工行业Q3业绩综述：多数板块已处底部，把握α布局机遇
- 国金证券
- 2025/11/03
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内销方面，25Q1-Q3/25Q3内销家居板块营收同比分别-0.96%/-1.19%，归母净利同比-23.80%/-15.79%。多数内销家居企业25Q3预收款环比小幅下降，由于竞争加剧规模效应减弱以及国补一定程度退坡，Q3归母利润同比有所承压。
标签：轻工
2025年轻工制造行业三季报总结：个护包装稳增、家居造纸承压、出口分化
- 华福证券
- 2025/11/03
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轻工制造板块（2025.10.27-2025.10.31）表现跑赢市场。截止2025年10月31日过去一周，轻工制造行业指数+0.23%，沪深300指数-0.43%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，包装印刷指数+1.33%，家居用品指数+0.39%，文娱用品指数-0.22%，造纸指数-1.34%。
标签：轻工轻工制造造纸个护
2025年三季报深度分析：两非盈利改善，ROE低位反弹——A股财报深度分析系列
- 东吴证券
- 2025/11/03
- 360
截至2025年10月31日8时，全A业绩报告披露率达到99.87%。2025年前三季度，在海外形势复杂多变，内部挑战增多的背景下，中国经济展现出较强韧性，结构转型与动能转换持续推进，整体呈现平稳增长态势。
标签： A股 ROE 财报
2025年计算机行业三季报总结：Q3行业业绩拐点进一步确立，人工智能和信创持续景气
- 招商证券
- 2025/11/03
- 346
我们选取申万计算机（2021）成分股剔除B股、北交所、新三板以及海康威视、宝信软件、紫光股份、大华股份、纳思达五家公司，并调整加入海光信息、寒武纪等公司后共计336家上市公司为样本，总结计算机行业2025年三季报经营业绩情况。
标签：计算机人工智能信创
2025年三季报深度解析：“双创牛”背后有基本面吗？
- 国信证券
- 2025/11/03
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截至2025年10月31日00:00，2025年三季报基本完成披露。披露率层面：全A非金融、全A两非中报披露率达到99.85%，全A达到99.83%。
标签：季报
2025年交通运输行业三季报总结：公路港口稳健增长，航空快递表现分化
- 国金证券
- 2025/11/03
- 271
2025Q1-Q3交运板块营收同比增长。受快递、航空、机场等板块收入增长影响，2025Q1-Q3交运板块实现营业收入26940亿元，同比+1.8%。3Q2025受快递、港口、航空、机场等板块收入增长的综合影响，交运板块实现营业收入9596亿元，同比+1.9%。
标签：交通运输公路港快递港口航空运输
2025年食品饮料行业2026年年度策略：供需出清迎拐点
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 292
本轮周期从“U型调整”迈向“V型调整”。与2013-2016年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整幅度相对较小、调整周期明显拉长。
标签：食品饮料饮料食品
2025年REITs行业不动产资产证券化系列专题报告：独具优势的持有型不动产ABS，构筑多层次REITs市场的关键一环
- 中信建投证券
- 2025/11/03
- 596
持有型不动产ABS是以持有型不动产为基础资产，通过资产支持专项计划发行的标准化权益型产品。在其创新结构下，私募投资人实际上可以成为了底层资产的所有者，其收益主要来源于物业的租金收入和价值增长，这与购买债券类资产获取固定利息有根本不同。
标签： REITs ABS 证券化资产证券化
2025年光储行业板块Q3业绩总结：反内卷推动亏损收窄，景气右侧稳步推进
- 国金证券
- 2025/11/03
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2月9日，发改委、能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；按照2025年6月1日进行新老划断，存量项目通过开展差价结算实现电价等与现行政策妥善衔接，增量项目市场化竞价确定机制电价，通过差价合约稳固长期收益率预期。
标签：光储
2025年纺织服装行业2026年年度策略：洞察消费者变迁，挖掘结构性机会
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 388
年初至今（2025年1月1日至10月31日，下同）SW纺织服饰上涨11.1%，跑输沪深3008.8pct，按年初至今涨跌幅由高到低位列31个行业中的第18位。
标签：纺织纺织服装服装
2025年高质量发展时代公募基金行业回顾与展望
- 国泰海通证券
- 2025/11/03
- 222
近年来，公募基金被动化进程显著加快，被动权益基金整体规模和规模占比均有显著增长。截至2025年6月30日，公募被动权益基金总规模达到41980.93亿元，占整体公募权益基金的比例为55.01%。
标签：公募基金基金
2025年隆鑫通用研究报告：管理优化筑基，无极品牌势能显现出海提速
- 华西证券
- 2025/11/03
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2024年股东重组以后，公司的控股股东由隆鑫控股有限公司转变为宗申新智造，隆鑫通用实际控制人由涂建华先生转变为宗申新智造的实际控制人左宗申先生。左宗申先生是现任宗申产业集团有限公司董事局主席兼总裁、全国摩托车协会副理事长。截至2025年第一季度，公司前十大股东合计持股比例为56.83%，公司股权结构相对集中。
标签：隆鑫通用
2026年宏观年度展望：直挂云帆济沧海
- 浙商证券
- 2025/11/03
- 1617
2024年9月27日中央政治局会议提出“超常规”逆周期调节，对应也带来了2025年积极的财政和货币环境。展望2026年，我们认为彼时倒逼政策转向的内外制约因素已不复存在。
标签：宏观经济