报告精读 - 未来智库

2026年洞见贝壳系列二：如何看待26年市场环境下贝壳的业绩弹性
- 广发证券
- 2026/01/27
- 269
2025年开始，全国总交易量出现企稳迹象，25年住宅交易总量为14.0亿平米，同比-5%，如果剔除24Q4政策效应影响，25年的住宅总交易量较24年1-9月的13.4亿平回弹5%，在25年政策空窗期的情况下，住宅总交易量仍较稳定。目前二手成交对交易量支撑较多，25年14亿平住宅交易量中二手占比47%，较24年提升3pct，二手房交易占比已经连续4年回升。
标签：贝壳
2026年百度公司研究报告：AI投入迎来收获期
- 浦银国际
- 2026/01/27
- 263
智能云业务是公司重要增长曲线。相对其他竞争对手，我们认为百度核心优势在于其是全球少数能够提供四层全栈AI（云基础设施+深度学习框架+大模型+应用）的公司之一，完善的AI领域布局和行业领先的技术能力让公司构建了差异化竞争力。
标签： AI
2026年欧林生物公司研究报告：超级细菌疫苗全球领跑者，金葡菌疫苗商业化在即
- 中信建投证券
- 2026/01/27
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仿创结合的民营疫苗先锋，核心产品构筑业绩基石。欧林生物是一家以创新为核心的疫苗研发企业。公司依托其成熟的吸附破伤风疫苗产品建立了扎实的业绩基础，实现了持续的商业化销售与盈利，产品市占率领先。
标签：欧林生物生物
2026年春晖智控公司研究报告：拟收购春晖仪表，如收购完成有望在SOFC与商业航天获得新发展
- 招商证券
- 2026/01/27
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上市公司（春晖智控）定位为“智慧城市&绿色能源”核心部件供应商，主营精密流体控制阀门，产品广泛应用于燃气、供热及新能源等行业。
标签：春晖仪表航天春晖智控
2026年公用事业行业月度跟踪：发用电结构清洁化转型，重视板块红利价值
- 广发证券
- 2026/01/27
- 126
2025年全社会用电量同比+5.0%，三产及城乡居民的用电量占比提升。根据国家能源局数据，2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%（去年同期为6.8％），其中一产/二产/三产/城乡居民分别同比+9.9%/+3.7%/+8.2%/+6.3%，其中三产+城乡居民用电量占比进一步提升至34.5%。
标签：公用事业
2026年港股市场策略展望：从不买就跑输到买了就跑输，再看南下定价权？
- 广发证券
- 2026/01/27
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2024年9月以来，南向资金的成交额占比快速提升至20%~30%的区间，相较于2024年之前几乎翻了一倍，并且在2025年出现一个现象：即不管是主动型外资还是被动型外资，往往是港股市场的同步、甚至是滞后指标，并不存在领先性；而港股的急跌/回调，可以看到南向资金的逆势买入。
标签：市场市场策略港股
2026年油运行业：地缘事件与行业供需共振，如何把握油运市场投资机会
- 财通证券
- 2026/01/27
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复盘油运市场周期，从运价高峰所对应的因素来看，经济增长所带来的需求通常是一个中长期慢变量，而事件冲击所带来的供应链短期紊乱，从而引发的短期供需大幅错配，更易致使运价短期内大幅冲高，进而助力航运企业短期内业绩弹性的快速释放。
标签：油运
2026年船舶行业策略：油轮散货订单接力，产业共迎盈利释放
- 浙商证券
- 2026/01/27
- 284
船舶需求由海运贸易需求决定，其影响因素包含宏观经济和运距，而运距受世界贸易格局影响，相对比较稳定。船舶新增供给为每年新船交付量与拆船量之差，船舶大型化亦会影响船舶运力进而对船舶供给造成影响。
标签：船舶油轮
2026年非金信用债发行展望：城投退出加速，产业扩容增效
- 东方金诚
- 2026/01/27
- 238
2025年非金融企业1信用债（以下简称“信用债”）发行利率低位波动，中枢继续下行。2025年信用债发行利率跟随债市走势一波三折，月均发行利率延续了2023年以来的下降趋势，但降幅趋缓。
标签：信用债
2026年高频数据显示生产和外需平稳，投资增速改善仍需观察
- 中邮证券
- 2026/01/27
- 118
螺纹钢需求温和改善，开工率回升、库存走弱、价格处于近三年低位。从开工率来看，螺纹钢开工率存在季节性回落，低于三季度平均水平，但好于季节性，高于去年同期和上月平均水平。
标签：投资生产
2026年食品饮料行业：公募基金四季度食品饮料行业持仓情况汇总
- 中信建投证券
- 2026/01/27
- 234
食品饮料持仓市值排名申万一级行业的第七位。2025Q4食品饮料板块基金重仓持股总市值为2425.52亿元，环比下降6.02%。
标签：食品食品饮料饮料
2026年航运港口行业影子船队监管政策突变：从“猫鼠博弈”转向“物理出清”
- 中信建投证券
- 2026/01/27
- 111
从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（1月19日-1月23日）交运板块整体上涨。本周航运板块涨幅为0.53%，港口板块涨幅为2.52%。
标签：港口航运
2026年电力设备行业：锂电通胀开始，产能刚性环节价格趋势明确，上限难以捉摸
- 中信建投证券
- 2026/01/27
- 188
通过复盘光伏上轮周期，我们回答了关于产业链利润分配演绎的五个核心问题：1、利润流向：产业链利润源于下游终端电站的超额收益的向中上游让渡。终端让利驱动全行业盈利扩张，且利润加速向供需最紧缺的瓶颈环节集聚。2、瓶颈环节：扩产周期的错配叠加产能阶段性刚性，确立了硅料和光伏玻璃作为核心瓶颈的地位。3、价格高度：产业链价格的上涨上限，在周期底部的时候很难去预测，模糊的边界可能是终端能接受的最高价格。4、股价演绎：量利齐升驱动板块共振，但基于供需反转的预期抢跑，导致股价显著先于现实价格见顶（可能是由于代表固定资产投资的先行指标被市场提前发现）。
标签：电力设备设备锂电
2026年白色家电行业：铜价与汇率冲击再起，家电公司影响几何？
- 中信建投证券
- 2026/01/27
- 356
2025年下半年起铜价中枢再度快速抬升，叠加铝价同步走强，家电行业已步入自2008年以来的第四轮大宗价格上行周期。
标签：白色家电家电
2026年电解铝行业年度策略：铝的“紧缺之年”，质量与周期共振
- 兴业证券
- 2026/01/27
- 382
国内产能逼近4543万吨天花板上限。供给侧改革明确全国电解铝产能上限约4543万吨，2025年末中国原铝已建成产能4621万吨、运行产能4461万吨，产能利用率接近满产，并逼近产能天花板。
标签：电解铝