报告精读 - 未来智库

2023年轻工行业2024年投资策略：布局成长和困境反转
- 西南证券
- 2023/12/24
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消费：在消费弱复苏预期下，部分品类仍体现出较强的成长韧性。必选品中，以自由点（百亚股份）、冷酸灵（登康口腔）为代表的国货品牌崛起，持续抢占外资品牌份额，实现产品结构优化和渠道扩张。可选品中，智能坐便器、离焦镜等品类正经历渗透率快速提升周期，成长空间大，竞争格局有望改善。中长期看，整家定制、智能家居、智能睡眠等品类由于功能性强、客单价天花板高，增长动能充足。虽然短期家居板块处于地产需求收缩导致的增长困境中，但行业加速分化和集中度提升的趋势仍在持续推进。
标签：轻工投资策略
2023年松原股份研究报告：深耕被动安全领域，气囊方向盘业务成长提速
- 招商证券
- 2023/12/24
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公司深耕汽车被动安全系统领域，产品矩阵不断丰富。公司目前已形成了以安全带、安全气囊、方向盘为一体的汽车被动安全产品矩阵，实现了从单一安全带总成产品供应商转型为气囊、方向盘、安全带总成为一体的汽车被动安全系统模块集成供应商。2009年公司开始与国内主流汽车厂配套，凭借多年积累的综合竞争优势，公司在多家国内主流内资整车厂中确立了良好的品牌形象，并获得多项客户授予的供应商荣誉。
标签：松原股份
2023年涛涛车业研究报告：北美运营+中国制造优势显著，新品放量开辟第二增长曲线
- 中信建投
- 2023/12/24
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聚焦于智能电动低速车和特种车领域，多品牌布局面向全球市场，自有品牌占比超过60%。涛涛车业专注于“新能源智能出行”，研发、生产和销售新能源及燃油类产品，产品以“自主品牌销售为主，并与ODM销售相结合”的模式向全球市场销售，公司拥有“GOTRAX”、“DENAGO”和“TAOMOTOR”三大主力品牌，2022年公司自有品牌的销售占比在60%以上，目前“TAOMOTOR”全地形车（沙滩车）产品出口数量排名全国TOP2。
标签：汽车
2023年西典新能研究报告：电池连接系统龙头，热压合工艺领先
- 华泰研究
- 2023/12/24
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电池连接系统广泛应用于动力电池与储能电池实现信号采集和传输。锂电池一般由电芯-模组-电池包组成，其中电池连接系统是电池模组内电连接的结构件，装配于电池模组内部，实现电芯间串并联，温度、电压等信号采集和传输。按生产工艺划分，电池连接系统可分为热压工艺与铆接工艺。其中公司主要采用热压工艺，其由上下两层绝缘膜、绝缘膜之间的信号线路及铝巴经热压合后制成，适用于新能源汽车及储能等大尺寸应用场景；铆接工艺电池连接系统包括铆钉铆接以及吸塑盘热铆两种工艺，铆钉铆接工艺主要应用于电动助力车等小尺寸应用场景，热铆工艺使用吸塑盘替代绝缘膜，通过热铆连接吸塑盘与信号采集组件、铝巴。公司热压产品具有结构轻薄、集成度高等优点，有利于提升电池包成组效率和空间利用率。
标签：电池
2023年雪祺电气研究报告：合肥雪祺电气股份有限公司投资价值研究报告：大容积冰箱行业引领者，三驾马车助力成长
- 中信证券
- 2023/12/24
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公司的主营业务为研发、生产和销售大冰箱及商用展示柜，为国内外品牌商提供ODM服务，建议综合使用绝对估值法和相对估值法中的PE估值法来对公司的合理市值区间进行测算。参考公司上述具体产品及根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”下的“家用电力器具制造（C385）”，具体细分行业为“家用制冷电器具制造（C3851）”。截至2023年12月18日，中证指数有限公司发布的“电气机械和器材制造业（C38）”最近一个月平均静态市盈率为17.46倍。
标签：冰箱电气
2023年征和工业研究报告：凛冬渐去，拥抱新成长
- 中邮证券
- 2023/12/24
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征和工业是国内链传动行业领军企业。征和工业前身为1999年成立的征和有限，2013年征和工业由征和有限变更设立为股份有限公司。2021年1月，征和工业成功上市，成为中国链传动行业首家A股上市公司，也是国内链传动行业领军企业。
标签：征和工业
2023年有色金属行业2024年度策略：外降息内复苏，黄金牛途在望，铜铝机会显现
- 德邦证券
- 2023/12/24
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黄金现货价格复盘：2023年1-2月，俄乌冲突处于僵持状态，2月2日美联储年内首次加息，随后各国央行增加购金需求，虽然月底收盘价格有一定回落，但总体呈上升趋势。3月硅谷银行事件持续发酵，市场恐慌情绪升温，叠加各国央行普遍增持黄金，从而使得金价继续上涨。6月美联储暂停加息，但由于美国第一季度经济数据表现较好，使得金价有一定回落。近期，国际金价重回2000美元以上，主因美国通胀数据持续下行，且前期新增非农就业情况有所下调所致。
标签：有色金属铜铝
2023年A股策略展望：优化供给，寻找优质公司
- 国信证券
- 2023/12/24
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1.大势研判:对2024年A股市场乐观，风险情绪好转的贡献要强于流动性和盈利的共振。背后逻辑是美债利率随着降息周期开启而继续走弱，全球库存周期重启和企业部门信心修复。股市上涨强度预计受到居民需求修复速度的影响。结构上前期偏向中小成长，后续有望向大盘蓝筹转化，整体风格相对均衡。2.行业筛选:寻找兼具产业链韧性和资本周期处于成熟期、出清期的行业，以科技行业和高端制造业的的公司为主。全球并非需求不足，而是有效供给（好产品〉不足。贸易摩擦倒逼产业升级、淘汰过剩产能，产业链迁移和价值链重塑中涌现出一批被全球认可的优质企业。寻找护城河企业、灯塔工厂等都是在供给端挑选结构机会。3.主题投资:高质量发展主题（工业机器人、自动驾驶、HBM、零部件等〉，高股息策略（拥挤度低的品种），ESG主题（受益于全球经贸和跨国公司产业链低碳政策的品种）。
标签： A股
2023年皖仪科技研究报告：检漏+环境监测奠定基石，科学仪器国产替代先锋
- 广发证券
- 2023/12/22
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立足三谱技术，布局环境监测/检漏/分析仪器三大产品体系。公司成立于2003年6月，起家于氦质谱检漏仪器的销售，以光谱、质谱、色谱、频谱技术为基础，现形成环保在线监测仪器、检漏仪器、实验室分析仪器三大产品体系，主要应用于环保、化工、电力、汽车制造、新能源、生物医药等领域。
标签：皖仪科技环境监测科学仪器
2023年纺服行业2024年度策略：把握制造景气拐点，品牌分化遴选龙头
- 中泰证券
- 2023/12/22
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整体表现来看，纺织服装板块跑嬴多数消费行业，品牌服饰表现优于纺织制造。2023年初至12月13日，沪深300下跌12.97%，纺织服装板块上涨4.1%，其中品牌服饰上涨4.96%，纺织制造上涨3.03%，前者表现更优主要由于全年来看需求端整体复苏节奏快于制造端。
标签：纺服行业
2023年通信行业专题报告：聚焦AI算力与卫星通信，创新引领产业新机遇
- 中泰证券
- 2023/12/22
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通信指数前高后低，AI算力驱动行业景气向上。通信（申万）指数今年内最高达2900点，接近2018年以来高位水平，年初至今（2023.12.19）涨幅25.7%，跑赢大盘。
标签：通信
2023年商社与快递行业2024年度投资策略报告：弱复苏预期下，寻找曙光
- 中泰证券
- 2023/12/22
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展望2024年，支撑卖家的景气度因素存在不确定性，但渠道直接出海大势所趋，构成新增量。存量部分，短期而言我们认为依托亚马逊的卖家销售景气度在2024年或存在不确定性。
标签：商社快递
2023年莱特光电研究报告：OLED材料龙头，深度受益OLED渗透率提升
- 中泰证券
- 2023/12/22
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十年专注OLED终端材料研发，获评“专精特新”小巨人。2010年，公司创立之初，主要从事化学品和电子化学品的贸易；2013年，公司的OLED中间体工厂建成投产，正式进军OLED显示材料领域；2016年，公司创立了莱特迈思子公司，专注于OLED终端材料的研发。
标签：莱特光电 OLED
2023年家电行业2024年度投资策略：曙光照寒意，春暖待花开
- 中国银河证券
- 2023/12/22
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回顾2023年，国内家电市场如期改善，但复苏略显疲弱。家居装修、电器选购、入户安装等家用电器消费场景恢复常态，家电消费需求迎来了一定释放，叠加高温天气催化了空调销量靓丽增长，支撑着家电行业扭转了2022年的颓势。
标签：家电
2023年半导体行业去全球化下的半导体产业链：源起与应对
- 国元国际
- 2023/12/22
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出口管制：u将主限制标准从互连带宽（Interconnectbandwidth）更换成性能密度门槛（Performancedensitythreshold），意在防止通过合并多个小数据中心算力达到高性能算力标准；总部位于美国武器禁运目的地，或其最终母公司的总部位于这些国家，需要制定出口受控芯片的全球许可要求，意在防止通过海外子公司获得管制芯片。
标签：半导体