2023年莱特光电研究报告：OLED材料龙头，深度受益OLED渗透率提升

一、突破 OLED 终端材料封锁，稳定供货头部客户

1、打破 OLED 终端材料垄断，公司架构明晰

十年专注 OLED 终端材料研发，获评“专精特新”小巨人。2010 年， 公司创立之初，主要从事化学品和电子化学品的贸易；2013 年，公司 的 OLED 中间体工厂建成投产，正式进军 OLED 显示材料领域；2016 年，公司创立了莱特迈思子公司，专注于 OLED 终端材料的研发。经 过十余年的发展，公司已构建起涵盖 OLED 有机材料中间体合成、升 华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营，成为国内最早具备 OLED 核心终端材料系列专利并实现批量供应的厂商之一，解决了 OLED 终端材料“卡脖子”的核心技术难题。2021 年，公司被认定为 国家级专精特新“小巨人”企业。目前，公司的客户包括京东方、华星 光电、和辉光电、天马、信利等 OLED 面板厂商，其产能规模和出货 量均处于国内领先地位。

股权结构稳定，子公司各司其职。 公司的实际控制人为董事长兼总经理 王亚龙先生，其直接持股 49.36%，并通过控制的西安麒麟、共青城麒麟、 共青城青荷间接控制 6.07%股权，合计控股 55.43%。各子公司在职能 分工上相互协作、相辅相成。其中，莱特迈思是公司 OLED 终端材料研 发的主体，负责将 OLED 升华前材料通过升华提纯工艺生产成 OLED 终 端材料，并对器件进行评测；蒲城莱特主要从事 OLED 中间体和其他中 间体材料的生产和销售；莱特电子主要承担餐饮、住宿等后勤服务相关 工作；朗晨光电和城固莱特的业务已被其他子公司承接，已被母公司吸 收合并。莱特众成则无实际经营业务。北京众成主要开展技术开发和服 务等工作。

2、OLED 终端材料业务发展迅速，利润率持续改善

营业收入健康成长。公司主营业务收入从 2018 年的 1.12 亿元增长到 2021 年 3.37 亿元，2022 年主营业务收入下降至 2.8 亿元，同比下降 17.84%，主要系公司优化产品结构，低附加值产品的销售量下降所致。 公司深耕 OLED 终端材料业务，发展迅速。OLED 终端材料营业收入和 营收占比逐年提升，2022 年 OLED 终端材料占比达 76.70%，OLED 终 端材料营收达 2.15 亿元。23 年前三季度，受总体行业景气度较差影响， 公司实现营收 1.98 亿元，同比下降 11.21%。

归母净利润波动上升。2018-2022 年，公司归母净利润持续增长，从 2018 年-0.09 亿元增长到 2022 年 1.05 亿元。2023 前三季度公司归母净利润 0.56 亿元，同比下降 38.36%，主要系 23 年整体消费电子相对低迷，行 业景气度较低，但是我们看到以华为为代表的高端手机目前销量旺盛， 消费电子复苏迹象已现。

产能利用率持续上升，产销量稳步上升。2017 年，公司自有 OLED 终 端材料产线建成，2018 年实现 OLED 终端材料量产能力之后，产量逐 步提升，2019 年至 2020 年，随着公司工艺的不断改进，叠加公司客户 及业务规模的持续增长，公司产能利用率与产量快速提升。2021 年上半 年，公司产能利用率达到最高点 117%，主要系公司 RP 类产品的生产 工艺改进，单次升华的投料数量增加进而单次升华的产量增加，叠加华 星光电等客户需求快速增长等因素。OLED 中间体产量也稳步提升，产 能利用率一直保持在 90%左右，处于较高水平。2022 年，由于公司优 化产品结构，减少低附加值产品，OLED 中间体生产量同比下降 34.88%， OLED 终端材料产量则小幅提升。

公司盈利能力自 2019 年后显著提升，目前已超过可比公司。2018 年 公司毛利率低于可比公司平均水平，主要系公司产能还在爬坡阶段，且 同行业可比公司收入规模远高于公司，规模效应更加明显，单位生产成 本更低；自 2019 年起，公司毛利率高于同行业可比公司，利润质量改 善幅度较大。净利率变化与毛利率基本一致，2022 年-2023 年 Q3 在 净利率水平在可比公司中居于首位。

二、OLED 渗透率提升大势所趋，OLED 材料深度受益

1、OLED 市场空间广阔， AMOLED 为主流发展方向

OLED 的基本结构是在铟锡氧化物（ITO）玻璃上制作一层几十纳米厚的 有机发光材料作为发光层，而在发光层上方覆盖一层低功函数的金属电 极，形成了一种类似三明治的结构。

OLED 以载流子注入和复合的方式实现自发光的特性。其构造采用极薄 的有机材料涂层和玻璃基板。基本原理是利用 ITO 透明电极和金属电极 分别充当器件的阴极和阳极。在特定的电压驱动下，电子和空穴分别从 阴极和阳极注入到电子和空穴传输层。这两者再通过电子和空穴传输层 迁移到发光层，在发光层中相遇形成激子，激发发光分子，最终通过辐 射产生可见光。

OLED 相较于 LCD 的优势将更加凸显。OLED 的独特之处在于其自发 光特性，通过像素级独立控制实现发光；而 LCD 显示器则需依赖背景灯 作为光源，并通过电压控制液晶来调节亮度。TFT-LCD 面板由于工作电 压低、分辨率高、抗干扰性好等优势，目前仍广泛应用于笔记本电脑、 桌面显示器、电视、手机等领域。

而 OLED 面板在初始推出时面临价格较高、寿命短、易烧屏等挑战。随 着生产工艺的不断提升，OLED 屏幕逐渐在手机、可穿戴设备等领域得 到推广应用。其独特的低功耗、高对比度、更快的响应时间、更薄、易折叠等优势越来越引起市场的重视。

全球 OLED 产值增长潜力大，渗透率不断提高。根据 PRECEDENCE RESEARCH 的数据，2022 年全球 OLED 市场规模达 384.4 亿美元，而 在 2032 年，产值预计将达到 2596.7 亿美元。在 2023 年至 2032 年的 预测期内，OLED 市场有望以 21.1%的复合年增长率持续增长。

全球对 OLED 面板的需求回升,22 年智能手机 OLED 份额已达 42%。 根据 Omdia 数据，从 2022 年到 2030 年，OLED 显示面板的需求面积 CAGR 将达到 11.0%。各大品牌正在逐步将 OLED 显示面板广泛应用于 电视、手机、笔记本电脑和平板电脑等更为广泛的高端消费电子产品系 列中。受疫情影响，2022 年显示面板需求出现下降，导致对 OLED 的 需求也减少。然而，随着市场环境的变化，OLED 面板不再局限于高端 手机产品，而开始在入门级手机上得到应用。在智能手机显示面板领域， OLED 面板的市场份额从 2020 年的 30%迅速增长至 2022 年的 42%， 并有望在未来保持稳定增长。

国内厂商在国内 OLED 产能预计占比近一半，后续产能规划充沛。OLED 虽然三星、LG 等韩系老牌厂商在技术上仍然领先，但近年来国内厂商不 断加大 OLED 领域投入。2022 年在中国地区 OLED 产能情况三星占比 最多，达 36%。占比第二和第三的分别是京东方和 LG,分别占 21%和 8%。维信诺和华星光电占比分别为 7%和 5%，排名第四和第五。并且 国内厂商正积极扩充产能，预计后续国内 OLED 产能占比有望持续提升。

OLED 相较于 LCD 而言资产更重，资金壁垒高，只有少部分龙头厂商具 备投资能力。OLED 由于技术难度更高，相关设备、投资均较 LCD 更大， 同样 6 代线投资，一般 LCD 投资额 200 亿即可，而 OLED 6 代线投资 额往往超 400 亿，以京东方为例，其在成都投资的 8.6 代 OLED 产线投资 630 亿，远超一般 LCD 投资额。因此 OLED 整体资产更重，资金壁 垒更高，只有少部分龙头厂商具备投资能力，竞争格局更优。

2、小尺寸： OLED 渗透率快速提升，国产柔性 OLED 发展蓬勃

手机 OLED 渗透率逐年提升，预计 26 年渗透率超过六成。手机是 OLED 最主要的下游应用终端，渗透率逐年提升。根据 Trend Force 数据，2022 年 OLED 面板的手机渗透率达到约 47.7%，23 年渗透率预计超过 50%， 预计 26 年有望渗透率超过 6 成；根据 Counterpoint Research 数据，全 球智能手机 OLED 渗透率在 2023 年第一季度达到历史最高值 49%，较 2018 年第一季度的 25%提升近 1 倍。

柔性 OLED 中国厂商的市场份额不断攀升。据 Stone Partners 数据，三 星在 23Q3 是智能手机柔性 OLED 屏幕的主要供应商，出货量达 5500 万件，市场份额为 47.8%，同比下降 14.7pct，而国内厂商京东方份额 20.1%，同比提升 2.5pct，华星光电份额 9.9%，同比提升 4.9pct，天马 份额 9.7%，同比提升 6.3pct，维信诺份额 8.4%，同比提升 3.7pct，国 内厂商柔性 OLED 份额持续提升。

折叠屏未来有望成为 OLED 增长新动能。据 IDC 数据，2023Q2 中国折 叠屏手机市场出货量约 126 万台，同比增长 173.0%；上半年出货 227 万台，同比增长 102.0%。未来，随着铰链、屏幕等相关技术不断改进， 以及产品价格持续下降，消费者对折叠屏手机的接受度将日益提高。

安卓厂商纷纷专注于开发各自的折叠屏产品。华为占据折叠屏手机市场 第一，2023Q2 市场份额达到 43%；VIVO 凭借其发布的全能旗舰产品 X Fold 2 和第一款竖折产品 X Flip，跃居市场第二，份额达 19.7%； OPPO、三星等安卓手机厂商也紧随其后。

AMOLED 是目前 OLED 屏幕的主流技术，而 LTPO 成为新的趋势。高 分辨率 AMOLED 的驱动电路越来越小，但相应的电学性能要求也越来 越高，因此常规的非晶硅技术已经很难满足新的需求。而 LTPO（低温 多晶氧化物）这种新工艺结合了 LTPS-TFT 工艺的强驱动能力和 OxideTFT 工艺的低功耗优点，以低生产成本实现更高的电荷迁移率、稳定性 和可扩展性。LTPO 可以让手机拥有息屏提示功能，并有助于延长电池 寿命。从理论上讲，相比传统 LTPS-TFT 技术，LTPOTFT 可以节省 5- 15%的电量。

三星在 Note20Ultra 中首次采用 LTPO 技术实现自适应刷新率；苹果最早将 LTPO 技术应用于手表上，从 iPhone13Pro/ProMax 开始将其应用 到手机产品中；一加、OPPO、小米、荣耀等厂商也相继将 LTPO 技术 导入其产品中。苹果宣布，iPad Pro 2024 年将首次搭载 LTPO OLED， 支持 120Hz 刷新率。

CINNO Research 数据显示，2021 年中国 OLED 智能机市场，搭载 LTPO 柔性面板的智能机销量占比 7%。随着 LTPO 产能的持续增加，LTPO 将 逐渐取代 LTPS 背板在高端市场的份额。CINNO Research 预测，2025 年中国 OLED 智能机市场采用 LTPO 技术的柔性 OLED 产品将超越采 用 LTPS 技术的柔性 OLED 产品，渗透率有望达到 43%。

国内加大 LTOP 领域投入，后续产能持续提升。从供给端来看，国内面 板厂商纷纷布局 LTPO 领域，提高其产能。维信诺在合肥的产线 LTPO 产能达到 20K/月，处于国内领先水平；京东方称预计 LTPO 技术第 6 代 新型半导体显示产线将于 2025 年开始量产；TCL 华星 t4 产线也已安排 部分 LTPO 产能。LTPO 技术的成熟以及在高端旗舰机型上的广泛应用 有望进一步拉动需求，在京东方、维信诺等国内行业龙头的带动下，未 来大陆面板厂商 LTPO 产能将进一步提高。

3、中尺寸：苹果引领 Pad 进入 OLED 时代，车载领域后续成长空间广阔

NB+平板电脑为中尺寸 OLED 注入新的增长动力。根据 Omdia 的预测， 中尺寸 OLED 面板 2023 年的笔记本电脑出货量 770 万片，平板电脑 520 万片。预计 NB+平板电脑领域的 OLED 面板出货量将在 2028 年达 到 7,400 万片，渗透率从 2021 年的 1.4％增长至 2028 年的 14％。

苹果等行业龙头引领 Pad 进入 OLED 时代。预计苹果 24 年也将推出 OLED 版 iPad，而华为已在 23 年 9 月发布全球首款 OLED 13.2 英寸平 板电脑，鉴于苹果、华为在消费电子领域龙头地位，趋势引领能力强大， 预计后续 Pad 领域将全面进入 OLED 时代。

智能汽车市场规模快速扩大。据中国信通院数据，2020 年全球智能汽车 市场规模约为 6600 亿元，而中国智能汽车市场规模约为 2000 亿元。预 计到 2025 年，中国智能汽车市场规模将接近万亿元，而 2020 年至 2025 年的六年产业复合增速预计将达到 36.85%。

智能车发展带动车用显示屏快速增长。随着智能汽车市场的发展，电子 化、新能源化和轻量化等趋势成为汽车行业的新发展方向。智能驾驶系 统、新能源管理系统等电子模块成为智能汽车的核心，进而催生了对车 载触控显示面板的市场需求增加。根据 Omdia 的数据，2020 年全球汽 车显示屏出货量达 1.27 亿片，其中大多数为中控显示屏，出货量达 7380 万片；电子仪表盘占比第二，出货量为 4680 万片。除了这两大类，还有 电子后视镜、HUD 抬头显示以及后排娱乐用显示屏。Omdia 预计车用显 示屏市场将保持平均每年 6.5%的增长率，预计到 2030 年出货量将达到 2.38 亿片。

预计车载 OLED 显示面板 27 年份额将提升至 17.2%。与 LCD 相比， OLED 虽然具有延展性强、色域广、亮度高、色彩纯正等诸多优势，但 OLED 除了成本问题之外，还存在良品率、烧屏以及使用寿命等技术难 题，这些都成为了限制OLED屏幕在车载领域快速发展的因素。据Omdia 的数据显示，22 年 LCD 占据了车载显示面板市场 97.2％的份额，而 OLED 占 2.8％。随着对大尺寸和高清晰度显示器的需求增加，OLED 面 板在汽车中的应用将变得更加普遍。预计到 2027 年，车载 OLED 显示 面板的市场份额将增至 17.2％。

此外，根据 omdia 数据，未来几年，全球车载 OLED 面板的出货量将以 年均 45％的速度增长。到 2026 年，全球车载 OLED 面板的出货量将突 破 500 万片；到 2027 年则将达到 900 万片。此外，预计到 2027 年， 全球车载 OLED 面板的市场规模将达到 21.7 亿美元，是 2023 年规模的 4 倍以上。

车载 OLED 面板格局：日韩厂商为主，国内厂商发展动力足。目前，在 全球车载 OLED 面板市场中，三星和 LGD 合计份额高达 92.7％。以京 东方为代表的国内优秀厂商在全球车载 OLED 面板市场上的份额提升迅 速，仅用了 1 年时间从零上升至 2022 年的 7.3％；且国内汽车市场迅速 增长也为国内厂商提供了良好的发展机遇。在 2023 年 4 月，仰望 U8 正式开启预售，该车采用了京东方提供的 12.8 英寸大尺寸柔性 OLED 曲 面显示中控屏，这也是国内首款超大尺寸凸面中控柔性 OLED 产品；预 计后续随着国内高端汽车进一步发展，国内车载OLED 厂商将高速成长。

Monitor 领域 OLED 增长迅速，各大厂商持续推动 Monitor OLED 面板发展。根据 Trend Force 数据，预计 2023 年 OLED 显示器的 出货量将达到 50.8 万台，同比增长 323%。且预计 2024 年 OLED 显示器产品规格和尺寸也会更加多样化。如韩国两家领先的面板制 造商将推出 27 英寸和 31.5 英寸的 OLED 显示器，预计出货量将突 破 100 万台。

4、大尺寸：OLED 渗透率有望进一步提升

大尺寸 OLED 电视是主要下游领域。OLED 电视相比其他显示技术具有 屏幕亮度高、色彩细腻、对比度高、黑色表现完美、响应速度快等优势。 在过去几年，随着 OLED 大尺寸技术的不断发展和成本改善，韩国的LGD 和三星等厂商积极推进 OLED 在大尺寸领域的应用，导致 OLED 电视渗透率不断提升。根据群智咨询数据， OLED 电视的渗透率持续增 长，22 年已至 3.36%，预计 28 年渗透率将达到 4.82%。

全球电视出货量有所下降。全球经济面临多重挑战，消费信心低迷，并 持续受到跨品类产品竞争的冲击。全球电视市场出货量持续下降。根据 群智光电数据，预计 2023 年全球 OLED 电视市场出货规模将下滑至 2.15 亿台，同比下降 2.5%，达到近十年来的历史低点。按照 DSCC 的 预测，在 OLED 电视中，各尺寸屏幕的收入预计将出现下降。65 英寸及 以上尺寸的先进 LCD 电视的收入预计将增加，而 55 英寸及以下尺寸的 LCD 电视的收入预计将下降。

OLED 面板电视逆势增长，出货量/出货面积同比再增长。根据 Omdia 的数据，预计 2023 年大尺寸 OLED 面板的出货量将同比增加 8.2%，出 货面积也将同比增加 7.8%，OLED 面板电视渗透率有望进一步提升。 OLED 面板电视逆势增长，高端 OLED 电视发展势头强劲。

5、有机发光材料：国外厂商垄断，国产替代空间广阔

OLED 有机发光二极管与 LCD 显示技术的主要区别在于其独有的有机 发光材料和 PI 膜。在 OLED 中，有机分子作为发光材料，在受到光激发时进入激发态，然后在返回基态释放能量的过程中产生光子。这个产 生光子的过程被称为激子跃迁。OLED 的有机材料主要包括发光层材料 和通用层材料两大类。通用层材料包括空穴注入层（HIL）、空穴传输层 （HTL）、有机发光层（EL）、电子传输层（ETL）和电子注入层（EIL）。 而发光层材料则细分为红色发光材料/掺杂、绿色发光材料/掺杂和蓝色发 光材料/掺杂三类。

其中，OLED 有机材料是 OLED 面板制造的核心组成部分，也是 OLED 产业链里技术壁垒最高的领域之一，在 OLED 面板中成本占比高，根据 Nano Market 统计，OLED 有机材料在手机、电视面板中的成本占比分 布达 30%/46%。

由于 OLED 的每一个像素点都独立发光，因此在生产过程中，为使每个 像素点显示纯色，在发光层的蒸镀过程中会使用精细金属掩模板，使得 Red、Green、Blue 三色材料沉积在特定位置。发光层材料总共包括 9 大类材料，即 Red Host、Red Prime、Red Dopant、Blue Host、Blue Prime、Blue Dopant、Green Host、Green Prime、Green Dopant。

其中蓝光材料为最难制备，主要由于：1）发光机理不同：红光和绿光是 通过有机分子本身的分子振动来实现的，而蓝色发光机理需要的是较高 的能量激发，这就导致蓝色材料的分子结构更加复杂，难以设计和合成。 2）需要更高的能量激发：蓝色磷光材料通常具有较高的能量激发，这导 致它们更容易发生光降解和劣化，而红色和绿光材料由于其低能量激发 机制，通常更加稳定，蓝色整体商业化更难。

OLED 材料目前仍以海外厂商主导。在国外公司中，陶氏化学在红色发 光材料领域拥有核心专利，并占据着市场的领先地位。德国的默克集团 在绿色发光材料方面具有较高的市场份额。此外，日本的出光光学在蓝 色发光材料领域的市场占有率也处于领先地位。这些公司在 OLED 发光 材料的研发和生产方面都取得了重要的突破和成就。

近年来，随着 OLED 显示面板需求量的不断增长，推动了上游 OLED 有 机发光材料行业的快速发展，导致该行业规模迅速扩张。据 DSCC 数据， 2019 年全球 OLED 有机发光材料行业市场规模约为 9.25 亿美元，预计 到 2025 年将增长至 21.8 亿美元。纵观我国 OLED 行业的发展，虽然起 步相对较晚且技术工艺与日韩地区存在一定差距，但近年来这一差距已 逐步缩小。后续随着国内 OLED 显示面板产能不断释放，国内 OLED 有 机发光材料市场规模有望逐步扩大。

OLED 发光材料国产替代需求强。OLED 发光材料是 OLED 材料中技术难度最大，利润水平最高的缓解，一般而言其毛利率可高达 60-80%，并 且当前主要由海外企业垄断，存在较高的技术和专利壁垒，国内市场整 体处于发展初期阶段，随着国内 OLED 产能持续建设，其对材料国产化 需求不断增强，OLED 材料国产化不仅仅是降本，OLED 材料由于需要 与 OLED 厂商配合创新才能达到更好的发光效果，因此 OLED 材料国产 化是 OLED 厂商保持创新与竞争力重要一环，国产替代需求强。

三、坚持自主研发专利领先，产能扩张打开新成长空间

1、坚持自主研发，国内少数突破 OLED 终端材料厂商

OLED 材料专利壁垒高。OLED 终端材料壁垒主要来自于厂商需要创造 一些终端材料新的分子式，材料不仅要保证自身性能符合要求，且其与 十几种材料搭配后仍要能表现出良好的光电性能，同时也需要专利保护， 下游终端客户一般要求上游厂商所用的 OLED 材料有专利保护，因此 OLED 材料整体专利壁垒较高。

率先实现 OLED 终端材料 0-1 突破，专利/核心技术覆盖广。OLED 有机 材料根据生产流程可以分为 OLED 中间体、OLED 升华前材料和 OLED 终端材料，公司在国内率先实现 OLED 终端材料从 0 到 1 的突破，实 现了“OLED 中间体-OLED 升华前材料-OLED 终端材料”一体化生产能 力，是国内极少数具备自主专利并实现 OLED 终端材料量产供应的企业 之一，客户积累丰厚，产品种类多样化，产能规模及出货量保持国内领 先。公司拥有数百项 OLED 终端材料专利，核心技术涵盖了 OLED 中间 体合成、OLED 升华前材料制备、OLED 终端材料的设计、生产、器件 制备及评测等方面。

坚持持续创新，在研项目充沛。同时，公司坚持自主创新，持续加大研 发投入，坚持“前瞻、在研、应用”三代产品同步推进的研发路线，重 点推进了红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料的开发。公司量产产 品 Red Prime 材料持续迭代升级，新一代产品通过头部客户的验证测试， 使得客户器件亮度、发光效率显著提升；Green Host 材料率先在客户端 实现混合型材料的国产替代，稳定量产供应，相关性能指标达到行业先 进水平；新产品 Red Host 材料、Green Prime 材料等在客户端验证进展 良好，同时公司与京东方合作开发 Blue Host 材料，加快推进国产替代。 公司积极保持研发创新，23H1 公司新增 82 件发明专利申请和 55 件发 明专利授权，公司已累计申请的专利 733 项，获得授权专利 229 项，覆 盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层材料 等 OLED 有机材料。

2、绑定行业龙头，产能扩充后续增长潜力充足

OLED 材料易守难攻：进入壁垒高，认证后不会轻易更换供应商。OLED 面板厂商对 OLED 有机材料供应商的选取极为严格，供应商导入通常分 为三个环节。1）资质审查环节，面板厂商对公司的各种资质、专利情况 等进行审核，同时公司向面板厂商推荐各类材料，进行材料评测筛选； 2）工厂稽核环节，面板厂商对公司的研发实力、管理体系、品质管控、 生产能力等进行严格审核；3）材料认证环节，面板厂商对公司从小批量、 中批量、大批量等各个阶段材料的品质均一性、量产稳定性、模组信赖 性等进行逐一验证，验证通过后开始批量供货。上述整体认证时间通常 需要 2-3 年左右。

对于一个系列产品而言，器件性能是由使用的 OLED 各层有机材料组合 体现的，因此，在各层材料搭配形成完整的器件体系后，不会轻易变更 所使用的材料。例如三星 M10 的材料供应商体系中，每一层材料仅有一 个供应商，且只有在 M10 到 M11 的时候才会根据器件结构的调整决定 是否更换材料或供应商。

绑定 OLED 龙头厂商，材料认证进展顺利。公司与 OLED 行业龙头京 东方合作往来密切，同步推进更多 OLED 终端材料新客户。2016 年， 公司与 Material Science 共同成立莱特迈思，MS 此前已为京东方鄂尔 多斯工厂持续供货。MS 于当年 9 月将向京东方供货的所有商务事宜转 移到莱特迈思，自此莱特光电开始与京东方的合作。2018 年开始公司 向京东方供应自产 OLED 终端材料，主要产品为 Red Prime 材料和空 穴传输层材料。2020 年，公司分别与京东方、华星光电签署了联合开 发协议，共同进行 OLED 终端材料的开发。

积极开拓客户，进一步拓展 OLED 材料品类。未来，公司在维护好现 有客户京东方、华星光电、和辉光电、天马、信利的基础上计划进一步 拓展新客户，目前公司量产的两款产品 Red Prime 材料及 Green Host 材料持续稳定供货，Red Host 材料、Green Prime 材料、Blue Host 材料等新产品已在客户端验证测试，有望为公司未来带来新的业绩增 量。

产能有序扩产，进一步完善产能布局。公司现有产能 3 吨/年，另有 1 吨 产能储备，为更好匹配下游客户扩产计划，公司募投项目筹资 10 亿元建 设 OLED 终端材料研发级产业化项目，公司募投项目“OLED 终端材料 研发及产业化项目”规划产能 15 吨/年，包括 5 吨空穴传输层材料、 4 吨 Red Prim 材料、2 吨 Green Prime 材料、2 吨 Green Host 材料、 1 吨 Red Host 材料和 1 吨电子传输材料 ，目前正在进行室内装修及 设备采购，公司将根据市场需求情况有序进行产能释放，确保及时完成 客户订单交付。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）