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显示面板行业专题报告：OLED供需反转，行业或迎来拐点。OLED 面板供需迎来反转，行业盈利拐点有望到来。受益 OLED 面板降价， 2023 年手机厂商导入AMOLED速度加快，而随着AMOLED价格跌至谷底，面 板供需迎来反转。供需反转下，面板价格于2023年底迎来回暖，同时需求端持续景气，OLED面板行业或迎来盈利拐点。

AMOLED在中小尺寸领域优势逐步凸显

与TFT-LCD 技术相比，AMOLED在光学性能、电子性能、整合功能以及外观 形态等方面具有较强的优势，是半导体显示技术新的发展方向。AMOLED目 前已广泛使用在智能手机、智能穿戴等应用中，并在平板笔电中开始使用。 目前AMOLED 在智能手机领域呈现两大技术趋势：柔性取代刚性、LTPO 渗 透加速。AMOLED 在中尺寸领域处于发展初期，2024年苹果或发布OLED版 本iPad，头部厂商的推广有望加速AMOLED在中尺寸领域的渗透。

智能手机需求：手机市场恢复增长&渗透率稳步提升

受益换机周期&新兴市场（折叠手机、AI手机）需求增加，2024年全球智 能手机出货量有望同比增加至12亿台，至28年全球手机市场或将维持低 个位数增长；根据Omodia，2023年全球OLED智能手机渗透率为51%，出货 量为5.95亿部；预计2024年全球OLED智能手机渗透率为55%，出货量为 6.61 亿部；预计2028年全球OLED智能手机渗透率有望达到60%，出货量 有望达到7.5亿部，23-28年全球OLED智能手机出货量CAGR为4.74%。

平板/笔电需求：苹果入局加速中尺寸渗透

目前，Samsung Galaxy、联想、惠普、戴尔、华硕、华为、步步高、小米和 LG Electronics 都在其 PC 产品中采用了 OLED 显示面板，苹果公司将于 2024 年加入其中。根据Omdia，苹果将逐步在iPad和Mac系列使用OLED 面板去替代LCD面板，而苹果产品2023年在平板及电脑的市场份额分别达 到40%和9%，苹果的布局或有望带动OLED面板在中尺寸显示领域的快速渗 透。

供给：中韩主导市场，LTPO供给偏紧

全球AMOLED 供给市场主要以韩国、中国大陆为主。根据CINNO Research 数据，2023年全球智能手机AMOLED面板出货韩国地区占比70.7%，国内占 比29.3%。LTPO 出现结构性供给偏紧。LTPO技术兴起于2020年之后，而国 内主流OLED面板厂建设、点亮较早，对于LTPO产线的布局较晚。随着LTPO 需求快速增长，而LTPO产能释放缓慢，供需出现偏紧状态。我们认为，国 内LTPO产能爬坡、良率提升需要时间，供需偏紧有望持续至2025年。