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  • 中国天楹（000035）研究报告：环保+新能源双擎驱动，业绩有望持续增长.pdf

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    • 2022/07/13
    • 1526
    • 国海证券

    中国天楹（000035）研究报告：环保+新能源双擎驱动，业绩有望持续增长。环保+新能源双擎驱动，业绩稳中向好。中国天楹股份有限公司是一家全球环境服务集团，能够对固体废弃物进行全生命周期管理。公司环保业务包括产业研究与技术开发、城市环境服务运营、废弃物处置与利用、环保装备制造以及智慧环境管理云平台开发与应用，同时以重力储能为突破点积极进军新能源业务。2021年公司营业收入达到205.93亿元，同比减少5.83%，2021年实现归母净利润7.29亿元，同比增加11.54%。2022年受出售Urbaser影响，公司营收与利润有所下降，一季度实现营业收入12.04亿元，实现归母净利润0.43亿元。携手...

    标签： 中国天楹 新能源 环保 能源

  • 高能环境（603588）研究报告：无惧定增短期扰动，敬待危废资源花开.pdf

    • 5积分
    • 2022/07/11
    • 1624
    • 广发证券

    高能环境（603588）研究报告：无惧定增短期扰动，敬待危废资源花开。定增扩产提升市占率，五维优势塑造危废资源化先锋。公司27.58亿定增将逐步落地，预计年内产能实现翻倍，危废资源化全国化布局已现。对于公司项目复制性及产能爬坡能力，我们认为市场无需担忧。公司具备配伍工艺（处理成本持续下降）、设备迭代（提升金属提纯效率）、货源组织（全国化物料回收）、公司治理（管理融合、员工激励）、产业链延伸（危废-合金-金属-镍加工）五大核心竞争力，持续高成长无忧。两轮业务重心转型匹配行业属性，危废资源化将成为公司核心主线。公司最早以土壤修复切入环保行业，后伴随垃圾焚烧行业放量进军工程建设及项目运营，目前以金属...

    标签： 高能环境 资源 危废

  • 荣晟环保（603165）研究报告：再生纸产能倍增，分布式光伏初尝试.pdf

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    • 2022/07/09
    • 1265
    • 广发证券

    荣晟环保（603165）研究报告：再生纸产能倍增，分布式光伏初尝试。再生纸龙头，产能倍增驱动业绩高成长。公司是国内再生纸龙头，目前平湖基地拥有60万吨原纸+1.5亿平米纸板产能，全椒基地在建+筹建130万吨原纸+5亿平米纸板产能，并配套建设1GW整县分布式光伏项目。公司2021年实现营收24.15亿元（同比+42.4%）、归母净利润2.84亿元（同比+22.6%）。精细化管理下净利率和加权ROE高达11.8%和16.3%，处于行业前列。预计全椒基地2023-25年逐步投产、叠加光伏项目贡献，业绩持续高增长可期。双碳预期下、再生纸需求增长强劲。再生纸行业将废纸打碎制浆后重新生产为成品纸进行销售，...

    标签： 荣晟环保 环保 分布式光伏 光伏 再生纸

  • 光华科技（002741）研究报告：为有化技渠道建，敢以铁锂焕新天.pdf

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    • 2022/07/06
    • 1198
    • 申港证券

    光华科技（002741）研究报告：为有化技渠道建，敢以铁锂焕新天。PCB化学品龙头，积极布局锂电池回收再造业务。公司自创立以来经历2个发展阶段：自创立至2015年，公司深耕专业化学品领域，逐步成长为国内PCB化学品龙头；2015年至今，公司积极布局锂电池正极材料及回收业务。随着退役潮的临近，该部分业务有望成为第二增长极，重塑公司主营架构。铁锂回收市场空间广阔，技术与渠道成为关键要素。动力电池退役潮将至，2022-2026年退役电池CAGR在40%以上。客车退役电池及生产废料为初期磷酸铁锂电池回收主要来源。当前，电池回收渠道与定价机制尚不健全，构建稳定的回收渠道是电池回收业务发展的关键；同时，磷...

    标签： 光华科技

  • 鲁阳节能（002088）研究报告：深耕节能保温，“双碳”推进成长加速.pdf

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    • 2022/07/05
    • 1245
    • 兴业证券

    鲁阳节能（002088）研究报告：深耕节能保温，“双碳”推进成长加速。国内陶瓷纤维龙头企业。1）陶瓷纤维绝对龙头，拥有48万吨陶纤以及18万吨岩棉年产能。2）国际陶纤龙头加持，2015年全球陶瓷纤维龙头奇耐联合收购公司29%股份，成为第一大股东助力公司增效降本。陶纤应用领域广阔，碳中和助力产品渗透。陶瓷纤维耐高温、低导热、容重小、柔韧性好、易施工，为优质节能环保耐火材料，主要应用于冶金、石化、陶瓷、电力等领域。我们认为行业加速扩张：1）预计“十四五”期间，中国将新增炼油产能1.1亿吨，炼油总产能接近10亿吨/年，有望赶超美国成为全球第一大炼油产能...

    标签： 鲁阳节能 节能

  • 中国天楹（000035）研究报告：重力储能补位双碳，环保主业延伸助攻.pdf

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    • 2022/07/04
    • 1523
    • 国联证券

    中国天楹（000035）研究报告：重力储能补位双碳，环保主业延伸助攻。公司垃圾焚烧发电、环保设备与工程、城市环境服务三项主业稳定发展，2021年，公司出售海外资产Urbaser，资本结构明显改善，轻资产化后现金流充沛，陆续回购1.12亿股份用于股权激励，彰显公司发展信心。公司获得EV公司国内独家技术授权，入局新能源业务，形成环保+新能源双轮驱动。固体重力储能有望填补低成本快装机储能技术空白：随着风光装机规模持续提升，预计2025年国内储能装机量可达14.88GW，对应21-25年CAGR为50.12%。重力储能技术可行性高，转化效率在85%以上。通过比对抽蓄、电化学储能等，重力储能成本介于抽蓄...

    标签： 中国天楹 储能 环保

  • 中国天楹（000035）研究报告：环保提供安全边际，储能创新增长迅速.pdf

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    • 2022/07/02
    • 1259
    • 西部证券

    中国天楹（000035）研究报告：环保提供安全边际，储能创新增长迅速。深耕环保多年，布局重力储能创新增长机会：公司起步于环保业务，目前业务已经遍布国内外多个国家，并布局垃圾焚烧发电、城市环境治理、装备制造和等离子体等多个业务板块。21年完成剥离Urbaser，资产负债率下降到54%，为后边布局重力储能创造良好现金基础。垃圾焚烧及环境治理业务规模不断做大，奠定稳定基础。截止21年垃圾焚烧发电境内在运行项目12项，日处理规模达到1.16吨，在建及筹建规模达到2万吨/日，未来产能释放空间较大。城市环境治理项目由2016年底的2个快速增长到2019年底的317个，且中标项目规模仍在快速增长中，22年前...

    标签： 中国天楹 环保 储能

  • 北清环能（000803）研究报告：布局餐厨资源化全产业链，实现跨越式成长可期.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/13
    • 1366
    • 中国银河证券

    北清环能（000803）研究报告：布局餐厨资源化全产业链，实现跨越式成长可期。“无废城市”和“垃圾分类”政策助推餐厨垃圾处理行业发展。“十四五”期间，国家对环保支持力度持续加大，餐厨处理作为垃圾处理的重要一环，潜在需求旺盛。预计到2025年我国餐厨垃圾产生总量将达到1.7亿吨，基本达到饱和。基于“无废城市”和“垃圾分类”双主线，资源化处理是餐厨垃圾处理行业发展的必然选择。北清环能餐厨垃圾处理能力快速增长。截至2022年5月，公司已锁定4530吨/日的处置能力。根据规划，202...

    标签： 北清环能 资源 餐厨

  • 洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/10
    • 1091
    • 长江证券

    洪城环境（600461）研究报告：稳增长+高分红，看综合环境服务商如何创造绝对收益。洪城环境成立于2001年，是一家综合环境服务商平台，主营供水、污水处理、燃气，完成鼎元生态的收购后，公司新增固废处理业务。目前公司供水产能达194万立方米/日（含托管）；污水处理设计规模达365.2万立方米/日（含托管）；燃气用户达114万户；业务立足江西省，并向外拓展，已覆盖中国辽宁、浙江等地。2017-2021年公司营业收入及归母净利润实现高速增长，年复合增速分别为21.5%、28.7%。运营类业务毛利占比始终超过50%，2021年公司运营类业务合计毛利占比63.4%，保障了公司盈利能力和现金流的稳定性。水...

    标签： 洪城环境

  • 天奇股份（002009）研究报告：锂电回收加速发展，经营管理持续改善.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/31
    • 1256
    • 中信证券

    天奇股份（002009）研究报告：锂电回收加速发展，经营管理持续改善。深耕汽车产业链，利润恢复。公司成立于1984年，现已围绕“汽车全生命周期”形成了智能装备、锂电池循环、循环装备和重工机械四大业务板块，其中锂电池循环业务是公司重要的利润来源。2021年公司营收37.8亿元（+5%YoY），归母净利润1.51亿元（+147%YoY）。2022Q1公司营收9.4亿元，同比+30%，归母净利润0.89亿元，同比+121%。加大三元和铁锂电池回收，贡献主要盈利来源。动力电池退役高峰来临叠加锂价上涨，公司锂电池回收业务盈利能力大幅提升：2021年锂电池循环业务营收9.0亿元（+...

    标签： 天奇股份 锂电回收

  • 中触媒（688267）研究报告：环保政策利好核心业务，技术储备增强发展纵深.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/24
    • 1268
    • 招商证券

    中触媒（688267）研究报告：环保政策利好核心业务，技术储备增强发展纵深。公司是国内催化剂行业领军企业，业绩迅猛增长。公司主要产品为特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂、催化应用工艺及化工技术服务三大类，应用领域包括环境保护、能源化工等多个行业，其中特种分子筛及催化剂为公司的主要收入来源。近年来，公司收入规模持续扩大，归母净利润增速迅猛，盈利能力始终保持较高水平。国六标准利好移动源脱硝分子筛产品，巴斯夫是公司环保领域主要客户。公司环保产品主要应用于尾气脱硝环节，主要产品是移动源脱硝分子筛。当前，我国已全面进入国六标准阶段，未来不能达到国六排放标准的柴油车将逐步退出市场，该部分市场空间将由满足国...

    标签： 中触媒 环保

  • 中再资环（600217）研究报告：大股东整合落地，市占率+渠道价值被低估.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/23
    • 1433
    • 广发证券

    中再资环（600217）研究报告：大股东整合落地，市占率+渠道价值被低估。中再生（控股股东）整合完成，再生资源业务迈向大发展。近期公司实控人中国供销集团将所持有的中再资源（公司第二股东）100%股权注入中再生（公司大股东），导致中再生股权结构变为供销社60%绝对控股（此前仅为38%）、民营持股40%，并有望实现供销集团再生资源业务、资产的整合理顺。供销总社再生业务2021年营收351.5亿元，废钢、废塑料、家电拆解、汽车拆解等凭借独有的全国回收渠道优势处于国内领先地位，预期股权理顺后，再生资源业务成长速度或将加快。废电拆解市占率剑指33%，产能扩张不断加快。我国四机一脑理论报废量超2亿台，且非...

    标签： 中再资环

  • 格林美（002340）研究报告：前驱体驱动业绩向前，电池回收期待绽放.pdf

    • 6积分
    • 2022/05/18
    • 12572
    • 申港证券

    格林美（002340）研究报告：前驱体驱动业绩向前，电池回收期待绽放。公司以废旧电池及钴镍金属循环回收起家，逐步形成“城市矿山+新能源材料”的业务布局，并形成了新能源材料制造、动力电池综合利用、电子废物循环利用与高值化、钴镍钨回收与硬质合金制造等五大产业链，并在三元前驱体、四氧化三钴、电池/电子废弃物/钴镍金属回收等领域处于龙头地位。搭乘新能源快车，公司营收及归母净利润飞速增长，新能源材料板块业务已成为公司的绝对核心业务。2021年，新能源材料制造产业链营收占全年总量72%的同时，还贡献了77%的毛利润。需求产能原料“三元”保障业绩高增前景。全球...

    标签： 格林美 电池 电池回收

  • 瀚蓝环境（600323）研究报告：而立之年，开启固废综合处理新征程.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/17
    • 1418
    • 民生证券

    瀚蓝环境（600323）研究报告：而立之年，开启固废综合处理新征程。纵横一体化，产业园模式多地复制。固废综合处理为公司业绩主要驱动力，公司对标“无废城市”建设，具备固废处理全产业链综合服务能力。公司开创“瀚蓝模式”，实现纵横一体化，通过环保产业园建设，协同处理有机垃圾、工业危废、农业废弃物等，实现固体废物对环境的影响最小化。截至2021年底，公司已在全国15个省、自治区共计34个城市开展固废处理服务，并完成9个固废处理环保产业园建设。静脉产业园模式优势凸显。我们将固废处理行业分为起步阶段、发展阶段、完备阶段三个历程。“十三五&rdqu...

    标签： 瀚蓝环境 固废

  • 双良节能（600481）研究报告：节能节水独占鳌头，新能源业务接力发展.pdf

    • 5积分
    • 2022/05/12
    • 1177
    • 民生证券

    双良节能（600481）研究报告：节能节水独占鳌头，新能源业务接力发展。溴冷机起家，“节能节水+光伏新能源”双驱动发展。公司以溴冷机设备销售为起家，逐渐发展为溴冷机行业龙头。通过技术的横向拓展，公司于2003年先后切入换热器以及空冷器行业。目前，公司的换热器在高端空分市场占据领先地位，空冷器在电力、煤化工领域保持第一的市场地位。2015年公司正式将多晶硅还原炉业务纳入主体，目前市占率为约70%。2021年公司向硅片领域进军，目前已与爱旭、天合、通威、润阳等多个客户签订长单。公司已形成“节能节水+光伏新能源”双驱动发展模式。节能节水业务：受益于&l...

    标签： 双良节能 新能源 节能 节水
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