生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

甘李药业研究报告：集采续约量价齐升，胰岛素出海进度领跑行业.pdf

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2025/03/03
490
国金证券

甘李药业研究报告：集采续约量价齐升，胰岛素出海进度领跑行业。深耕胰岛素领域多年，三代胰岛素内资领军企业。公司为国内首家掌握产业化生产三代胰岛素的企业，2005年甘精胰岛素率先获批上市，深耕三代胰岛素市场近20年，目前产品全面覆盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场。24年上半年胰岛素集采续约中，公司三代胰岛素产品获得三代胰岛素分量总额的37%，超越诺和诺德位居行业第一。集采续约后行业进入新周期，量价齐升业绩基本盘底部反转。本次集采续约从报价结果看，公司胰岛素全系列产品报价较首次集采提升5~48%，其中核心品种甘精胰岛素报价提升34%。新价格体系自三季度开始逐步落地，公司24Q3毛利率达78....

标签：甘李药业集采胰岛素

信立泰研究报告：慢性心衰蓝海市场，JK07能否成为下一款重磅炸弹？.pdf

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2025/02/28
430
华创证券

信立泰研究报告：慢性心衰蓝海市场，JK07能否成为下一款重磅炸弹？慢性心衰新药为蓝海市场。心力衰竭（HF）是由于多种原因导致的心脏结构和/或功能异常，使心脏在静息或运动时难以有效地收缩和/或充盈，导致心输出量下降或心腔内压力增高，引起相关症状和/或体征。心衰是多种心血管病的严重表现或中晚期阶段，是严重危及生命的临床综合征，具有高发病率、高死亡、不良预后等特点。目前国内约有1370万心衰患者，患病率持续增加，且当前治疗方案预后较差，再住院率和死亡率居高不下。慢性心衰新药研发是一笔高投入、高回报的生意。作为患者群体大、用药周期长的慢病大适应症，理论上慢性心衰应成为各大MNC或Biotech争先布局...

标签：信立泰慢性心衰 JK07

信立泰研究报告：慢病领域龙头，高血压心衰市场潜力可期.pdf

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2025/02/28
395
华源证券

信立泰研究报告：慢病领域龙头，高血压心衰市场潜力可期。聚焦心血管大赛道，集采阵痛期已过，预计即将进入创新收获期。公司为中国慢病领域龙头之一，在心血管领域布局多年，并连续多年高研发投入（2023年研发支出超10亿，占收入比例达31%），在经过2018-2020年集采阵痛期后，创新药板块开始放量，且后续高血压、心衰等大品种预计即将兑现，发展有望迈入创新驱动新台阶。从单方到复方，从初治到全流程管理，公司高血压产品集群即将逐步升级，竞争力不断增强。公司现有高血压药物主要为单方制剂，目前拥有阿利沙坦酯十亿量级创新药，并以其为基础布局SAL0107（阿利沙坦酯氨氯地平，2024年获批上市）和SAL0108...

标签：信立泰

英科医疗研究报告：全球丁腈手套龙头，精益成本管理&海外建厂扩产筑建强大护城河.pdf

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2025/02/28
434
开源证券

英科医疗研究报告：全球丁腈手套龙头，精益成本管理&海外建厂扩产筑建强大护城河。一次性手套市场不止于周期，更倾向于成长全球一次性手套市场持续扩容，长期增量空间可观，预计2025年全球一次性手套销售量将达到8293亿只，销售收入达到136亿美元。从细分市场分析，丁腈手套在疫情后，增速依旧持续领先于其他品类，市场空间广阔。中国一次性手套出口量高速增长，其中丁腈手套占比快速提升。与此同时，中国厂商积极布局，产能迅速扩张，在全球市场的份额也在不断攀升。当下中国丁腈手套市场正处于成长期，头部效应初现。中国丁腈手套市场成长逻辑清晰，量价齐升的前景值得期待。需求端：使用场景全覆盖，市场空间广阔。价格端...

标签：英科医疗丁腈手套

汇宇制药研究报告：聚焦肿瘤领域，出海+创新驱动新增长.pdf

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2025/02/27
450
开源证券

汇宇制药研究报告：聚焦肿瘤领域，出海+创新驱动新增长。聚焦肿瘤领域，出海+创新驱动新增长汇宇制药主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售，公司在化学原料药、化学普通注射剂和复杂注射剂等方面有丰富的研发经验，同时积极推进抗肿瘤领域的小分子创新药和生物大分子创新药的研发，公司100+在研项目，包含13个一类创新药及5个改良新药项目，管线以肿瘤及相关领域为主，同时逐步覆盖其它领域。境外收入增长较快，有望成为新的业绩增长点公司海外销售额迅速增长。2024Q1-3公司境外销售额1.02亿元（同比+76.74%）。其中，阿扎胞苷为最大单品，占比40.81%。境外销售市场以欧美为主，占比70%，其中英国...

标签：汇宇制药肿瘤制药

仙琚制药研究报告：甾体激素一体化龙头，集采风险出清重塑稳健增长趋势.pdf

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2025/02/27
350
民生证券

仙琚制药研究报告：甾体激素一体化龙头，集采风险出清重塑稳健增长趋势。甾体激素行业一体化龙头，2024年有望成为公司业绩回暖新起点。得益于原料药+制剂品种的持续拓展，公司自2014Q3-2023Q1期内连续35个季度实现归母净利润的同比正增长，尽显公司稳健成长的业务特色。2023-2024H1期内，公司受制于1）高基数单品顺阿和罗库的集采影响落地、2）原料药行业下游客户进入去库存周期，公司业绩出现阶段性回落。立足当前时点，我们认为公司存量品种集采风险已阶段性出清，未来新进集采范围品种属于公司低基数品种影响可控。未来在1）制剂特色品种持续爬坡、2）原料药规范市场扩张带动产能利用率提升的双轮驱动下，...

标签：仙琚制药甾体激素制药

稳健医疗研究报告：健康消费引领增长，医疗耗材持续向上.pdf

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2025/02/27
505
国盛证券

稳健医疗研究报告：健康消费引领增长，医疗耗材持续向上。两大业务基本面同步改善，2025年期待业绩快速释放。2024年公司基本面企稳并逐步向好，2025年业绩有望实现快速增长。1）消费品业务：2024年以来同比快速增长，主要得益于产品推新、精准营销等措施逐渐取得成效，伴随着品牌心智逐步建立，未来有望迈入高质量增长、渠道利润率持续改善的阶段，我们预计2024~2026年业务收入CAGR约14%。2）医用耗材业务过去收入及利润波动较大，影响公司报表业绩表现，2024年逐步进入正常轨道，未来主业预计健康增长，同时收购GRI为中长期海外业务打开空间。综合来看，我们期待未来两大业务协同发展，预计共同驱动2...

标签：稳健医疗消费医疗健康

鱼跃医疗研究报告：“产品+营销”双轮驱动，塑造家用医疗器械领先品牌.pdf

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2025/02/27
404
信达证券

鱼跃医疗研究报告：“产品+营销”双轮驱动，塑造家用医疗器械领先品牌。在人口老龄化的背景下，居民健康管理及家庭康养需求提升，家用医疗器械产品市场规模有望逐步扩大。公司作为国内领先的家用医疗器械厂商，随着产品管线逐步丰富，品牌影响力不断增强，市场份额有望不断提升，业务有望保持稳健增长。呼吸治疗和糖尿病护理板块双轮驱动，核心业务增长强劲。①呼吸治疗业务：公司在呼吸治疗领域积淀深厚，产品矩阵丰富，能提供全套呼吸治疗相关解决方案，拳头产品如呼吸机、制氧机、高流量湿化治疗仪等，在业界享有较好的口碑，业务收入从2005年的2924万元增长到2023年的33.71亿元，年复合增长率达3...

标签：鱼跃医疗家用医疗器械

维力医疗研究报告：国产医用导管翘楚，多点布局拓宽海内外市场.pdf

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2025/02/27
390
华安证券

维力医疗研究报告：国产医用导管翘楚，多点布局拓宽海内外市场。行业：医用导管发展潜力与市场前景兼备。人口老龄化叠加出海优势，国产医用导管企业有望迎来进一步发展。医用导管行业是医疗器械领域中的基础且关键部分，广泛应用于医疗诊断、治疗等环节。2023年全球医用导管市场规模大约为1880亿元，预计2030年将达到2783亿元，与此同时我国医用导管行业市场规模持续扩大，2022年已达943.47亿元。国际医用导管市场的集中度较高，与国际主要竞争对手相比，维力医疗市场份额较小，成长潜力和发展空间大，而且公司在产品价格和响应速度方面存在竞争优势，未来随着公司产品布局进一步完善，海外产能投产，市场份额有望进一...

标签：维力医疗医用导管

金域医学研究报告：国内ICL领航者，边际向好否极泰来.pdf

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2025/02/27
354
国金证券

金域医学研究报告：国内ICL领航者，边际向好否极泰来。行业渗透率提升空间广阔，龙头有望持续领跑。①行业端：据沙利文数据，我国ICL（IndependentClinicalLaboratory）行业渗透率不及10%，远低于发达国家（如日本60%），行业渗透率未来仍有较大提升空间。②政策端：分级诊疗、医保支付改革（DRG/DIP）、LDT（LaboratoryDevelopedTests）试点放开为行业增长核心动力。③截至24H1公司合计拥有49家自建实验室及超750家合作共建实验室，提供检验项目超4000项。我们认为行业龙头有望凭借规模效应和技术壁垒持续领跑。多指标边际向好，公司长期成长可期。①...

标签：金域医学 ICL

迈威生物研究报告：优质ADC平台打造BIC产品，“出海+差异化创新”布局整体发展战略.pdf

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2025/02/26
540
方正证券

迈威生物研究报告：优质ADC平台打造BIC产品，“出海+差异化创新”布局整体发展战略。研产销一体全产业链布局，创新药管线丰富。迈威生物是一家全产业链布局的创新型生物药企，主要产品为ADC、抗体和重组蛋白药物，专注于肿瘤和年龄相关疾病，覆盖免疫、眼科、骨科等领域。公司构建了四大技术平台，驱动创新药研发，打造丰富有竞争力的创新药管线。ADC技术平台领先，Nectin-4ADC有望成为BIC药物。公司构建了新一代ADC定点偶联技术平台IDDCTM，包含了定点连接子接头IDconnectTM、新型载荷分子MtoxinTM以及条件释放结构LysOnlyTM等专利核心技术。临床前数...

标签：迈威生物 ADC BIC

江中药业研究报告：胃肠用药领导者，“高股息+股权激励”彰显发展信心.pdf

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2025/02/26
402
开源证券

江中药业研究报告：胃肠用药领导者，“高股息+股权激励”彰显发展信心。不改初心，夯实OTC胃肠用药领导者地位。江中药业前身创建于1969年，1999年与江西东风药业股份有限公司重组进而借壳上市，2019年华润医药战略重组江中集团后，江中药业实际控制人由江西省国资委变更为中国华润有限公司，正式成为“华润系”的一员。同时，2019年公司并购合桑海制药和济生制药，为“OTC、处方药和大健康”三个业务板块构建优秀的发展基础。深化OTC业务优势，布局处方药，发展大健康非处方药业务为公司的基本盘，主要围绕“脾胃、肠道、咽喉咳...

标签：江中药业胃肠用药

华润三九研究报告：中药大健康龙头，内生外延共舞.pdf

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2025/02/25
634
东方证券

华润三九研究报告：中药大健康龙头，内生外延共舞。中药大健康龙头，综合实力强劲。华润三九核心业务定位于健康消费品和处方药，2008年重组进入华润集团，经过十余年稳健经营，公司位居2023年度中国OTC生产企业综合统计排名第一。近年来，公司业绩稳健：2020-2023年，归母净利润自16.0亿元增长至28.5亿元，CAGR为21%。公司依托内生外延双轮驱动发展，重视研发创新，管线布局丰富。2023年，公司在研项目共计112项。同时，公司很重视股东回报，近年分红比例不断提升。健康消费品（CHC）稳健增长，处方药（RX）注重创新与产业链运营。CHC业务营收占比最高，具备丰富的产品线，强大的品牌影响力、...

标签：华润三九中药健康

先声药业研究报告：神经+肿瘤+自免三栖，产品矩阵升级+研发创佳绩.pdf

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2025/02/25
605
中泰证券

先声药业研究报告：神经+肿瘤+自免三栖，产品矩阵升级+研发创佳绩。公司多元化布局+高效license-in持续升级产品矩阵，新药创收占比提升+经营净利润稳健增长可预期。先声药业是成立于1995年的老牌PHARMA，围绕神经、肿瘤、自免深耕多年，凭借高效的license-in及扎实的商业化基础，近年来收入端新药占比持续提升，在2021-2023年分别为62%、65%、72%，同时合理控制成本及费用，经营利润稳定增长。公司在2023-2024年取得了多项后期创新药管线的重要研发及商业化进展，包括：1）注册上市层面，2023年，新冠领域的先诺欣®附条件批准上市，2024年，结直肠癌领域首个国...

标签：先声药业神经肿瘤自免

锦波生物研究报告：专注重组胶原蛋白领域，构建起全方位产业链.pdf

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2025/02/25
598
华龙证券

锦波生物研究报告：专注重组胶原蛋白领域，构建起全方位产业链。医药行业新秀，多年深耕功能蛋白研发。成立十六年来，公司致力研究重组人源胶原蛋白与抗HPV生物蛋白产品研究领域，获取重组Ⅰ型人源化胶原蛋白冻干纤维、重组XVII型人源化胶原蛋白修复冻干粉等数个相关医疗器械注册证。公司于2023年在北京证券交易所上市，成为北交所“重组胶原蛋白第一股”，同年“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”获批上市。主营业务稳健增长，盈利能力持续增强。2019-2024Q1-Q3，锦波生物营业收入分别为1.56/1.61/2.33/3.90/7.80/9.88亿元，CAGR...

标签：锦波生物重组胶原蛋白