能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

双良节能（600481）研究报告：“单晶硅片”红日初升，其道大光.pdf

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2022/05/18
238
光大证券

双良节能（600481）研究报告：“单晶硅片”红日初升，其道大光。节能节水设备、多晶硅还原炉龙头，“双碳”驱动光伏强增长：公司是国内节能节水设备、多晶硅还原炉龙头，起家于溴冷机，2015年资产注入从事多晶硅还原炉研发的双良新能源设备子公司，目前已形成“节能节水+光伏新能源”两大主营业务板块，积累大量优质客户与丰富发展经验。“双碳”目标创造广阔市场空间，公司2021年实现营收38.3亿元，同增85%，随着“双碳”布局进一步落地，充沛在手订单陆续交付，光伏业务有望持续驱动公司业绩...

标签：双良节能硅片单晶硅片

新强联（300850）研究报告：业绩持续快速增长，风电大型化趋势下最受益标的.pdf

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2022/05/18
337
东吴证券

新强联（300850）研究报告：业绩持续快速增长，风电大型化趋势下最受益标的。大型回转支承龙头，风电业务驱动业绩高速增长公司主营高端回转支承，下游覆盖风电、盾构机、海工设备等领域，与明阳智能、远景能源、中铁装备、振华重工等行业龙头保持紧密合作。在风电业务放量驱动下，公司业绩实现了快速增长。1）收入端：2016-2021年公司营收CAGR达到47%，主要系2020年陆上风电抢装背景下风电业务快速放量，2021年和2022Q1分别实现营收24.77和6.44亿元，分别同比+20%和+15%，收入规模持续扩张，2021年公司风电类产品收入21.28亿元，占营收比重达到86%，是公司主要收入来源；2）...

标签：新强联风电

德业股份（605117）研究报告：乘光伏储能之风而起，逆变器打造全新增长极.pdf

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2022/05/17
309
东北证券

德业股份（605117）研究报告：乘光伏储能之风而起，逆变器打造全新增长极。聚焦热交换器、环境电器、逆变器三大业务。德业股份成立于2000年，初期主营注塑件、模具、钣金件等产品，后逐步拓展至除湿机等环境电器以及热交换器、变频控制芯片等空调核心零部件，并立足自身技术储备切入逆变器业务。公司净利润持续增长，2021年营收41.68亿元，同比+37.85%，2016年以来CAGR达34.98%；归母净利润5.79亿元，同比+51.28%，2016年以来CAGR达44.91%。公司2022Q1营收8.41亿元，同比-2.72%，归母净利润1.32亿元，同比+31.81%。热交换器份额持续提升，除湿机有...

标签：德业股份逆变器光伏储能

珠海冠宇（688772）研究报告：消费电池龙头，发力储能电池.pdf

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2022/05/17
863
中信证券

珠海冠宇（688772）研究报告：消费电池龙头，发力储能电池。公司为全球消费锂电细分龙头，深耕消费软包电池多年，产品性能优异，客户深度绑定，预计未来新兴消费需求+产能释放将持续提供增长。同时，公司切入动力、储能赛道开辟二次成长，目前客户开拓、产能扩张同步推进，后期有望增厚业绩。公司：作为全球消费锂电龙头，珠海冠宇开始进行动力电池布局并不断扩大储能业务，已获自主龙头车企订单，业务发展势头良好。2021年公司实现营收103.4亿元，同比增长48%，归母净利9.5亿元，同比增长16%，业绩连续高增长，主要产品锂离子电池2021年销量同比增长40%，市占率及应用场景不断扩大，动力电池研发投入较大，未来...

标签：珠海冠宇储能电池消费电池

中伟股份（300919）投资价值分析.pdf

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2022/05/17
621
招商证券

中伟股份（300919）投资价值分析。目录：1.公司概况及财务分析；2.正极前驱体业务分析；3.正极前驱体行业分析；4.结论与投资建议。

标签：中伟股份

中国天楹（000035）研究报告：切入储能，蓄势待发.pdf

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2022/05/17
528
中信证券

中国天楹（000035）研究报告：切入储能，蓄势待发。公司起家于垃圾焚烧，并通过吸收海外公司技术与管理经验，实现国内外环保行业全产业链布局，中短期产能释放提升成长性。此外，公司前瞻布局新能源赛道，尤其是今年以来通过绑定全球重力储能龙头EV，获得其中国区独家技术授权。伴随今年8月全球第一个重力储能项目落地验证，公司储能业务有望迎来高增。公司：转型储能，开启二次增长。公司成立于2006年，主营垃圾焚烧发热业务，此后加速发力海内外市场成为城市环境综合服务全产业链服务商。2021年至今，公司正式涉足新能源产业，布局重力储能，获得全球重力储能龙头EV公司中国区独家技术授权，目前正推动重力储能在中国迅速落...

标签：中国天楹储能

宁德时代（300750）研究报告：加速布局锂产业链，锁定关键材料供应.pdf

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2022/05/17
955
兴业证券

宁德时代（300750）研究报告：加速布局锂产业链，锁定关键材料供应。国内外多元化布局锂资源，原矿供应有保障。公司通过积极投资海外矿业，深度绑定天宜锂业和战略布局宜春四川的方式保障锂精矿供应。其中，天宜锂业前瞻性签署了多份包销协议，2023年锁定约54-57万吨锂精矿，远期AVZ和GL1有望供应更多增量以满足其扩产需要。此外，随着江西宜春和四川一带锂矿的开发及扩产，公司原矿自给率有望提升。投资建设多座锂盐加工厂，碳酸锂自供比例提升，盈利把控能力加强。2021年，公司频繁出资同天华超净、永兴材料、江西志存锂业等企业成立合资公司，签订战略合作协议以寻求碳酸锂的自供保障。合作企业与合资公司基本上都拥...

标签：宁德时代

固德威（688390）研究报告：组串式逆变器头部厂商，储能打造全新增长引擎.pdf

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2022/05/17
481
东北证券

固德威（688390）研究报告：组串式逆变器头部厂商，储能打造全新增长引擎。组串式逆变器头部公司，光伏为基+储能发力。公司2010年成立以来专注光伏逆变器，并较早布局储能逆变器业务。公司率先布局欧洲、美洲、澳洲等海外高端市场，毛利率在同业中处于较高水平，2020年逆变器出货量居全球第九，占比约4%，2019年户储能逆变器全球出货份额15%。出海+存量替换，光伏逆变器需求广阔。受益于光伏行业高景气，全球逆变器出货高增，2020年达185.14GW，同比增长46.08%。从结构来看，国内组串式逆变器渗透率持续提升，2020年达66.5%，相比2016年提升34.5pct。凭借产品迭代迅速及成本优势...

标签：固德威组串式逆变器逆变器

德新交运（603032）研究报告：致宏精密加持，驶入锂电池黄金大赛道.pdf

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2022/05/17
229
国盛证券

德新交运（603032）研究报告：致宏精密加持，驶入锂电池黄金大赛道。致宏精密：国内领先的锂电池极片裁切模具企业。公司于2021年初完成购致宏精密100%股权并顺利完成过户，使其成为公司全资子公司，同时让公司成功切入锂电池赛道。致宏精密是一家从事精密模具研发和设计生产的企业，公司现有产品主要应用在锂电池电芯的制作过程中。经过在精密模具制造领域的多年深耕，公司目前已经成为国内领先的锂电池极片裁切模具企业，工艺技术指标均达到业内标准，并在以日本、韩国为主导的竞争市场中脱颖而出。德新交运营收高速增长，处于业绩爆发初期。根据目前披露的信息，致宏精密在2018年实现营收4922万，2021年营收实现12...

标签：德新交运锂电池

远兴能源（000683）研究报告：敦行致远，凤举龙兴.pdf

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2022/05/16
441
长江证券

远兴能源（000683）研究报告：敦行致远，凤举龙兴。公司前身是1978年设立的伊克昭化工研究设计院，经过多年的发展，公司主营产品涵盖纯碱、小苏打、尿素和煤炭等。公司拥有147.1万吨/年纯碱、89.9万吨/年小苏打和117.4万吨/年尿素权益产能。公司目前持有银根矿业36%的股权，拟增加比例到60%，实现对银根矿业的控制。银根矿业掌握国内稀缺的天然碱矿资源，规划建设780万吨/年纯碱、80万吨/年小苏打，一期340万吨/年纯碱和30万吨/年小苏打或在2022年底建成，2023年将有望贡献产能增量。纯碱需求端：浮法需求稳固，光伏放量促增长纯碱作为基础化工原料，主要用于制备玻璃、泡花碱和小苏打等...

标签：远兴能源

中国海油（600938）研究报告：中海油的三大稀缺性！.pdf

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2022/05/16
664
国金证券

中国海油（600938）研究报告：中海油的三大稀缺性！我们认为：当前市场的重心集中在油价能否维持高位和中海油的估值能否提升，而忽视了中海油的储量，资源品位以及产量的三大稀缺优势才是中海油在过去中低油价下持续获取10+%净利率的保障，更是高油价下业绩弹性的根本来源。储量长期逆势增长，稀缺：全球油气新发现资源量创75年来最低，而中海油则逆势增长：从1900年统计至今共121年的数据情况来看，我们发现2021年全球新发现油气资源量创下自1946年来的最低值，且2012年后出现加速下滑（2012-2014平均油价超100美元），而我们通过卫星大数据对中海油全球600个油气资产的建模分析显示，中海油近...

标签：中国海油

苏文电能（300982）研究报告：EPCO一站式电能服务商，高速增长有望延续.pdf

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2022/05/14
246
长城证券

苏文电能（300982）研究报告：EPCO一站式电能服务商，高速增长有望延续。苏文电能公司简介：EPCO一站式电能服务商。公司主营业务为电网建设、居住区等项目的咨询、设计、设备生产、施工和运维管理。公司前五大股东持股占比达到70%，其中第一大股东持股比例超过43%，公司股权相对集中。根据公司年报，2021年度实现归母净利润3.01亿元，同比增长26.82%。营业收入构成方面，电力施工及智能用电服务是公司主要收入来源，2021年占比达74%。2017-2020年，公司综合毛利率呈现增长态势，2021年毛利率同比下降1.15pct至28.28%。2、电力设计行业：下游需求向好，公司业绩指标业内领先...

标签：苏文电能

亿纬锂能（300014）研究报告：动力储能盈利拐点将至，消费电池持续高收益.pdf

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2022/05/14
611
兴业证券

亿纬锂能（300014）研究报告：动力储能盈利拐点将至，消费电池持续高收益。具备优质电池企业核心竞争力：优秀的研发能力，公司持续加大研发投入，2021年投入13.1亿元研发费用，同比增加91%，同时加强与国内外大学和电池企业合作，保障新产品和新技术的顺利开发，自研项目已收获多个客户订单。快速扩张的产能，为满足下游客户持续增长的市场需求，公司先后在荆门、惠州和成都布局电池新产线，预计总产能超过250GWh。优秀的管理机制，在业务持续做大的同时保持了较高的管理效率和执行力。精准的战略规划，管理层前瞻性布局新业务，精准定位，业务尽享“风口红利”，从公司在多年前布局豆式电池、投...

标签：亿纬锂能储能电池消费电池

国电电力（600795）研究报告：火电成本占优，水风光高速发展.pdf

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2022/05/14
575
西南证券

国电电力（600795）研究报告：火电成本占优，水风光高速发展。背靠国家能源集团，利用集团产业协同优势，入炉标煤单价行业低水平。公司充分利用集团“煤电路港航”一体化产业协同优势，努力提升内部优质长协煤炭资源比例及兑现率，21年公司共采购煤炭1.9亿吨，其中长协煤总量1.75亿吨，占比92%；入炉标煤单价900元/吨，远低于行业其他公司，成本优势明显。同时，公司股权投资项目遍布火水煤等领域，为公司带来持续稳定的投资收益，21年公司投资收益达32.6亿元。十四五新能源规划超预期，债务结构良好，装机目标完成度可靠。公司紧跟集团战略布局，确定了“新能源发展主力军&r...

标签：国电电力火电电力

长江电力（600900）研究报告：乌白电站将注入，水电龙头再攀高峰.pdf

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2022/05/13
564
广发证券

长江电力（600900）研究报告：乌白电站将注入，水电龙头再攀高峰。全球水电龙头，经营业绩行稳致远，分红率70%。公司背靠三峡集团，联合集团滚动开发水电带动装机增长，2000-2021年业绩CAGR达21%。目前公司总装机4559.5万千瓦，合同售电占比达88.4%，考虑待注入乌白电站（预案阶段），总装机将达到7179.5万千瓦（+57.5%）。2021年公司实现收入、业绩、经营现金流净额分别为556、263、357亿元，十四五期间公司承诺分红率70%以上，2021年分红率70.6%。乌白电站注入装机增幅57.5%，期待发行方案细节公布。乌白电站装机2620万千瓦，其中12*85、16*100...

标签：长江电力电站水电