能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

长江电力研究报告：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息.pdf

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2023/11/07
773
东吴证券

长江电力研究报告：乌白注入装机高增，长望盈利川流不息。水电行业龙头，业绩稳定+高分红凸显防御价值。公司自2003年三峡电站首批机组投产发电以来，历经多次资产并购与业务拓展，2023年公司可控装机容量提升至7,179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，约占2022年全国水电装机容量的17.3%，龙头地位稳固。公司盈利能力优秀，2018-2022年毛利率/销售净利率/ROE（摊薄）平均值62%/45%/14%，净现比平均值1.55。公司坚持高比例分红政策，2022年股利支付率94.29%，并承诺2025年前维持70%+分红比例，股息率ttm3.62%（2023/11/3）,展现防御价值...

标签：长江电力电力

理士国际分析报告：优质的铅酸蓄电池企业综合实力强劲.pdf

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2023/11/07
1042
安信国际

理士国际分析报告：优质的铅酸蓄电池企业综合实力强劲。通信备用电池市场龙头之一，涉及多种下游领域。在众多电池制造商中，理士国际是提供最广泛铅酸蓄电池系列产品的制造商之一，拥有超过3000种电池型号。公司涉及下游领域较多，包括备用电池、起动启停电池、动力电池以及铅回收等领域，但在每个领域都做出不错水平。备用电池业务为公司的第一大收入来源，达到60.06亿元，占2022年总收入的46.8%。公司为通信备用电池市场龙头之一。全球10大通信运营商中，8家使用理士备用电池。而在汽车配套领域，公司也占据相当分量。目前公司总共拥有铅酸电池年产能26.59Gwh，后续公司产能也将不断提升。公司也进一步加大对锂电...

标签：理士国际蓄电池电池

平煤股份研究报告：精煤战略稳推进，资产注入有空间.pdf

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2023/11/07
642
德邦证券

平煤股份研究报告：精煤战略稳推进，资产注入有空间。背靠平煤神马集团，区位优势显著。公司地处中原腹地，位于中南地区最大的炼焦煤生产矿区。依托集团丰富的铁路资源，下游辐射华东、华中、西南等区域市场。公司主产区资源丰富，煤种优质，主要以焦煤、肥煤和1/3焦煤为主，产品具有低硫、低灰、低磷等特点，是大型钢焦企业炼焦配煤不可或缺的基础和骨架原料。截至2023年三季度，公司原煤产量2305万吨，商品煤销量2311万吨。由于前三季度公司焦煤长协跟随市场价进行下调，营收出现下滑，截至2023年三季度公司营收230.96亿元，归母净利润31.38亿元，同比-33.6%。依托自身优势，稳步推进“精煤&...

标签：平煤股份

晋控煤业分析报告：低成本成就核心优势，高现金奠定未来成长.pdf

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2023/11/07
752
民生证券

晋控煤业分析报告：低成本成就核心优势，高现金奠定未来成长。23Q3业绩表现大超预期。2023年上半年，公司以长协销售为主，业绩同比下滑，但环比看由于长协相对稳定，23Q2现货价格下滑下，公司净利润基本稳定，底部业绩探明；23Q3以来，伴随煤价反弹以及公司现货比例有所提升，公司盈利环比修复明显，环比增幅15.41%，表现大超预期；23Q4公司有望在煤价中枢高位和现货比例提升下实现盈利环比继续提升，业绩值得期待。综合售价或将受益现货比例提升和煤价中枢上移，低成本成就核心优势。公司色连矿全部为电煤长协，塔山矿和参股的同忻矿除长协外，兼有部分动力煤现货。由于内蒙矿井开采成本偏低，且色连矿均为电煤长协，...

标签：晋控煤业煤业

珠海冠宇研究报告：消费电池全球龙头，动力储能电池打开增长空间.pdf

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2023/11/07
1590
浙商证券

珠海冠宇研究报告：消费电池全球龙头，动力储能电池打开增长空间。公司是全球消费类电池的龙头，动储电池快速突破。2022年公司实现营收109.74亿元，同比增长6.14%，其中消费类电池占比96%；归母净利润0.91亿元，同比下降90.38%；2023上半年公司营业收入54.74亿元，同比下降4.59%；归母净利润1.40亿元，同比增长125.06%，受益于二季度全球笔电出货量回升、美元兑人民币汇率上升、材料价格下降、限制性股票激励确认的股份支付费用减少等。消费锂电有望迎来恢复，国内头部企业份额有望持续提升2022年行业需求较疲软，全球消费电池出货量109.3GWh，同比下降9.1%；随着市场以及...

标签：珠海冠宇消费电池储能电池电池储能

当升科技研究报告：海外战略优势尽显，高镍布局行业领先.pdf

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2023/11/06
715
财通证券

当升科技研究报告：海外战略优势尽显，高镍布局行业领先。高镍三元行业先行者，业绩表现优于行业：公司是首家以锂电正极材料为主营业务上市的中国企业，主要从事多元材料、磷酸（锰）铁锂、钴酸锂等锂电池正极材料和多元前驱体等材料的研发、生产及销售。2023年前三季度公司营业收入125.44亿元，同比-10.96%；实现归母净利润14.92亿元，同比+0.91%；实现扣非归母净利润16.37亿元，同比-0.67%，业绩领先同行。国际客户销售占比超70%，海外战略布局提升企业竞争力。1）目前公司与SKon、AESC、LG新能源、Murata等全球一线品牌动力电池企业均建立了深度战略合作关系。公司NCM811高...

标签：当升科技镍

天合光能研究报告：一体化布局提速，多业务协同增厚盈利.pdf

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2023/11/02
2272
川财证券

天合光能研究报告：一体化布局提速，多业务协同增厚盈利。公司深耕于光伏领域数十载，组件出货量业内领先。公司较早的进入太阳能领域，立足于光伏组件生产与制造，经历二十余年发展，公司目前已发展为全球一流的光伏组件制造商。2022全年及2023上半年，公司组件出货量分别达43GW、27GW，全球出货量位居世界前列。公司积极进行一体化布局，通过提高原材料自供比例，控制上游成本。据公司中报披露，公司2023年将新增50GW拉晶产能、50GW切片产能、75GW电池片产能，随着产能的陆续落地，公司一方面将通过提高原材料自供比例控制组件生产成本，从而修复组件毛利；一方面将扩充光伏产品矩阵，拓展营收来源。公司在巩固...

标签：天合光能

捷佳伟创研究报告：乘技术变革之风，筑造光伏电池设备平台.pdf

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2023/11/01
918
国金证券

捷佳伟创研究报告：乘技术变革之风，筑造光伏电池设备平台。TOPCon工艺愈发成熟，预计未来2年内仍是行业主流N型电池技术，公司作为TOPCon设备龙头将充分受益：公司目前在TOPCon环节综合市占率稳居行业前列，核心设备PE-Poly已成为TOPCon中的主流技术路线。在后续提效方面，公司于激光掺杂、双面poly等工艺路线均有布局，其中双面poly设备有望24年实现产业化，打开TOPCon工艺量产效率天花板。多元化布局HJT、XBC、钙钛矿技术路线，未来成长曲线清晰：根据公司官方公众号2023年5月份消息，年内公司板式PECVD双面微晶工艺整线设备中标全球头部光伏企业量产型HJT设备订单，整线...

标签：捷佳伟创光伏电池电池设备电池光伏

博菲电气研究报告：绝缘系统供应商，卡位光伏复合材料边框前景可期.pdf

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2023/10/31
462
国泰君安证券

博菲电气研究报告：绝缘系统供应商，卡位光伏复合材料边框前景可期。市场认为：复合材料边框性能优异，降本空间受限是制约复合材料边框渗透率提升的关键。材料在模具中胶凝、固化时间决定复合材料边框拉挤工艺效率低，成本难以下降。我们认为：随着工艺改进持续推进，光伏复合材料边框生产速度效率快速提升，成本将快速下降。绝缘系统整体解决方案供应商，重新定义降本空间：公司具有较为完整的绝缘树脂产品体系以及较强的技术产业化能力，具备“树脂合成、拉挤、喷涂”全环节优势：1）提升拉挤速度，加快树脂在拉挤过程中的反应提升拉挤效率。2）核心产品槽楔与复合材料边框工艺协同，竞争优势有望复制。光伏复合材料...

标签：博菲电气电气复合材料光伏

个股分析：兖矿能源.docx

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2023/10/30
343
新启航投研

兖矿能源入选理由：第一、基本面尚可，兖矿能源成立于1997年，以矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流为主导产业，是中国唯一一家拥有上海、香港、纽约、澳大利亚等境内外四地上市平台的特大型能源企业，也是中国唯一一家荣获“亚洲质量卓越奖”和“全球卓越绩效奖”的能源企业；2.第二、2022年，公司入选沪深300和上证180成份股，上榜福布斯2022中国ESG50，位列《财富》中国500强第93位，3.第三、近期股性较强，8月25日晚，兖矿能源披露2023年半年度报告，上半年营收降16%净利降43%股价涨4.95%

标签：兖矿能源能源

大全能源分析报告：具备业内少有N型先进产能，产业链一体化布局持续完善，核心竞争力进一步筑高.pdf

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2023/10/30
435
华通证券国际

大全能源分析报告：具备业内少有N型先进产能，产业链一体化布局持续完善，核心竞争力进一步筑高。作为我国成立最早的一批太阳能光伏高纯硅料制造企业，公司自成立以来始终专注于高纯多晶硅研发、生产和销售，致力于推动全球清洁能源产业发展。凭借高质量产品与服务，公司已与下游光伏行业多家领先企业建立了长期稳定的合作关系。目前公司在手长单充足，叠加今年下半年以来硅料价格的探底回升，以及新增高质量产能的持续释放，未来公司业绩逐步修复确定性加强。短期高质量产能释放并不及预期，硅料价格上行修复趋势下半年有望延续2023年上半年，业内对于硅料产能供给过剩的预期持续加强，导致硅料价格出现快速回落。但我们认为，由于行业新进...

标签：大全能源核心竞争力竞争力能源

银轮股份跟踪报告：热管理老将数字能源贡献第三增长曲线.pdf

6积分
2023/10/30
1069
中信证券

银轮股份跟踪报告：热管理老将数字能源贡献第三增长曲线。热管理行业老将，数字与能源铸造新曲线。公司前身成立于1958年，早期以商用车热管理为主，后进入新能源汽车热管理行业，2019年公司提出“二次创业”战略，通过成立数字与能源业务部等措施加速布局工业民用领域热管理业务。该业务有望为公司打开增长空间，带动股价进入更高区间。在产品谱系方面，公司产品种类众多，谱系完善，形成“1+4+N”产品矩阵。公司已进入行业各头部客户，且客户数量众多，公司受单一客户影响小。在管理结构方面，公司对核心员工实施股权激励计划，绑定人才，使得公司更注重长期发展。新能源车热管理...

标签：银轮股份数字能源热管理能源

岱勒新材研究报告：产能释放带动业绩反转，细线化+薄片化支撑金刚线火热需求.pdf

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2023/10/27
368
长城证券

岱勒新材研究报告：产能释放带动业绩反转，细线化+薄片化支撑金刚线火热需求。深耕金刚线领域，2022年业绩实现改善。公司成立于2009年，是国内首家掌握金刚石线核心技术并大规模投入生产金刚石线制造商，专注金刚石线领域14年。2022年，公司实现营收6.43亿元，同比增长137.42pct；实现归母净利润0.91亿元，同比增长216.43pct，业绩迎来改善。2026年全球光伏金刚线潜在需求有望超过41100万公里，对应市场规模超过135亿元。考虑到光伏经济性优势进一步凸显，未来光伏市场有望维持高增态势，我们预计2023-2026年全球光伏新增装机有望达到346.1、381.1、419.2和461...

标签：岱勒新材金刚线

运达股份研究报告：运斤如风乘势起，达权通变寄海空.pdf

5积分
2023/10/27
554
国泰君安证券

运达股份研究报告：运斤如风乘势起，达权通变寄海空。深耕风电整机行业，长期保持成本优势。公司深耕风电行业数十年，公司在风电主机业务中的优势显著，在行业毛利率不断下行的情况下仍然保持稳固，重视核心技术研发，产品升级及服务优化速度快，发力海风及大型化机组，其成本优势有望长期保持。积极探索新业务，打造第二增长曲线。公司积极拓宽业务链，推动产品与服务多元化，公司为客户提供新能源EPC项目，推进配套服务，产品细分赛道在产业链下游客户中产生积极影响。此外，公司储能业务作为未来发展重要布局，助力建设新型电力系统。由于新业务的毛利率远高于传统整机业务，有望打造公司第二增长曲线风电行业需求旺盛，海上风电前景明朗。...

标签：运达股份

广汇能源研究报告：成长空间广阔，盈利弹性较大.pdf

5积分
2023/10/26
371
中泰证券

广汇能源研究报告：成长空间广阔，盈利弹性较大。煤、油、气为基，战略布局氢能产业。广汇能源作为同时拥有‘煤、油、气’三种资源的民营企业，依托丰富资源，延展煤化工、天然气液化等多种产业，形成完整能源产业体系，坐拥煤炭、天然气、煤化工三大业务板块，积极推进能源转型，布局氢能以及CCUS（碳捕集技术），充分开发新疆地区资源。2022实现归母净利润113.38亿元，同比增长127%，创上市以来新高，充分享受行业高景气红利。同时，公司制定股权激励计划以及高分红承诺，追求高质量发展，长期增长可期。煤炭：煤质优渥增产空间广阔，坐拥出疆通道外运优势大。1）生产优势：质优储量丰富，具备高增...

标签：广汇能源能源