家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远.pdf

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2025/01/02
328
华安证券

宏发股份研究报告：全球继电器行业领先企业，行稳致远。深耕继电器领域，铸就全球继电器行业领先地位宏发股份是全球继电器领先企业，市占率多次稳居全球第一。公司坚持“质量+效率”核心理念，持续扩大继电器领先优势，加大力度推进“扩大门类”战略。公司营业收入持续增长，盈利能力稳步提升。印尼宏发工厂投入使用，海外布局落地公司推进海外制造策略，2024年公司第一家海外工厂——印尼宏发取得突出业绩，销售回款达到2.44亿人民币，同比增长157%，净利润突破3000万人民币，同比增长89%。坚守宏发底色，前道配套+拓展品类助力后续增量公司布局...

标签：宏发股份继电器

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋.pdf

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2025/01/02
273
长城证券

中科电气研究报告：复苏与成长的快充先锋。在行业曲折震荡下形成市场认知。我们预计2024-2026年全球锂电池出货量分别为1496、1751、1959GWh，考虑到仓储物流的放大效应，测算2024-2026年全球负极材料出货需求约为213.9、250.4、269.3万吨；而即便不考虑庞大的拟建、在建项目，24年国内供给产能规模也呈现较为宽松状态，行业整体月度开工率徘徊在40%-60%，行业景气度出现明显回落。但跟踪多个季度的价格变化、盈利波动横向对比来看，与其他材料相比，负极环节表现出了较为鲜明的特征：产品降价的剧烈程度相对缓和，各家厂商挺价的意愿团结，报表端大规模深度亏损的情况尚且可控，与悲观...

标签：中科电气高倍率快充

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展.pdf

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2025/01/02
472
中原证券

许继电气研究报告：特高压直流建设加速，网内外业务稳步发展。底蕴深厚，业务清晰。公司最早可追溯到上世纪四十年代，1970年迁至许昌成立许昌继电器厂，拥有悠久的电气设备设计制造经验，2022年12月，许继电气成为中国电气装备集团一级子公司，迎来新的发展阶段。作为能源电力装备制造业的领先企业，公司聚焦“源、网、荷、储”四大领域，在电网传统优势业务的基础上，向源、荷、储延伸，提供“双新”整体解决方案能力。公司业务板块为智能变配电系统、直流输电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成、充换电设备及其它制造服务六类。公司历史业绩出色，2018至2...

标签：许继电气特高压

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心.pdf

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2025/01/02
479
广发证券

鸣志电器研究报告：虎啸龙鸣跃步进，青云之志藏空心。公司打破日企技术垄断，稳居全球混合步进电机龙头。公司深耕控制电机领域，近年通过公司内部研发和外部技术收购等方式，成功打破日企垄断，跻身世界头部混合步进电机龙头企业。公司在伺服电机、空心杯电机等领域积极拓展产品矩阵，规模效应和成本优势显著，市场份额有望稳步提升。步进电机国产替代进程领先，从低端向高端场景拓展全面开花。步进电机的精度和性能弱于伺服电机，但成本优势显著，国产化率相对较高。早期通常应用于低端场景，近年来逐步向高端和新兴场景需求渗透。公司在步进电机上已迎来阿尔法与贝塔共振：一方面快速突破工厂自动化、机器人、汽车电子、光伏/锂电/半导体等新...

标签：鸣志电器混合步进电机

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间.pdf

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2024/12/31
305
国信证券

明阳电气研究报告：变压器头部企业，海外与海上打开远期空间。海上风电升压系统国产领先，下游市场多元化发展。公司成立于2015年，是国内变压器头部企业，产品应用于新能源领域，其中海风升压系统国产份额领先；近年来公司数据中心、电网行业收入快速增长。公司产品已出口至40多个国家和地区，积极布局海外直销市场。海上风电迎来全球景气共振，公司前瞻研发大型化配套产品。国内海上风电市场蓄势已久，2024-2027年新增装机CAGR预计达31%；国际市场海风远期规划超450GW，欧洲有望率先放量。机组大型化对变压器提出更高要求，公司海风干式/酯类变压器产品行业领先，前瞻布局漂浮式和66/110kV变压器与组合电器...

标签：电气变压器

艾华集团研究报告：盈利能力逐季度恢复，新项目建设如期推进.pdf

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2024/12/30
185
财信证券

艾华集团研究报告：盈利能力逐季度恢复，新项目建设如期推进。公司盈利能力环比改善。24Q1公司实现归母净利润0.35亿元，环比增长25%；24Q2公司实现归母净利润0.69亿元，环比增长97.14%；24Q3公司实现归母净利润0.94亿元，环比增长36.23%。自2024年以来，公司盈利能力呈现逐季度环比改善趋势，逐步接近公司过往的正常盈利水平。发挥产业链一体化优势，薄膜电容器及新材料项目如期推进。公司拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”的完整产业链，是国内行业应用市场覆盖最全的企业。为一站式满足客户在电容器方面的综合业务需求，公司积极布局薄膜电容器方面...

标签：艾华集团

公牛集团研究报告：民用电工版图广阔，新能源业务进而有为.pdf

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2024/12/30
222
华安证券

公牛集团研究报告：民用电工版图广阔，新能源业务进而有为。民用电工版图广阔，新能源业务进而有为。公牛集团是国内领先的民用电工产品制造商。公司早期专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，此后凭借产品研发、渠道覆盖、品牌营销以及供应链等综合优势逐步拓展业务领域，目前已形成电连接（转换器+数码配件等）、智能电工照明（墙壁开关+LED照明+智能无主灯+生态品类）、新能源（储能业务+新能源充电桩等）三大业务板块，积极成为国际民用电工行业领导者。2016-2023年，公司营业收入由53.66亿元增长至156.95亿元，CAGR为14.36%；归母净利润由14.07亿元增长到38....

标签：公牛集团民用电工新能源

小熊电器研究报告：受益于内需改善，有望迎来拐点.pdf

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2024/12/26
443
广发证券

小熊电器研究报告：受益于内需改善，有望迎来拐点。由创意小家电龙头逐步发展成为国内厨房小家电第四品牌。过去在消费升级和电商发展背景下，公司凭借敏锐的洞察力和独特的产品策略，形成较强的产品力和渠道力，成为国内发展最为迅速的小家电企业之一。2015-2023年，8年营业收入以及归母净利的复合增速均为26%，成长性良好。根据2024年中报，分产品，75%以上是厨房小家电，分地区，内销收入占比90%以上。2024年由于消费环境趋弱、电商渠道竞争激烈，公司在2024年前三季度实现收入31.4亿元（YoY-5%），归母净利1.8亿元（YoY-43%），短期经营面临挑战。行业需求恢复，内销为主的小熊具有较大弹...

标签：小熊电器创意小家电厨房小家电

聚光科技研究报告：拐点已至，高端分析仪器领军者再启航.pdf

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2024/12/25
513
国盛证券

聚光科技研究报告：拐点已至，高端分析仪器领军者再启航。二十余年积淀高端仪器领军企业，战略调整卓有成效。公司成立于2002年，于2011年在深交所上市。公司二十余年深耕细作，不断拓展医药、生命科学等领域，逐步形成“智慧4+X”布局，跃居国内高端分析仪器龙头。公司受PPP项目、市场宏观环境与扩张战略影响，21-23年净利润持续亏损，23年开始，公司优化业务布局、提高经营效率，2024年上半年成功实现扭亏为盈，后续公司将聚焦高端科学仪器、生命科学等领域发展，业绩有望步入收获期。高端分析仪器市场空间广阔，国产替代正当时。1.根据SDI，2022年全球分析仪器市场规模达约747亿...

标签：聚光科技高端分析仪器生命科学

莱伯泰科研究报告：科学仪器领军企业，引领半导体ICP~MS国产替代.pdf

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2024/12/24
432
西南证券

莱伯泰科研究报告：科学仪器领军企业，引领半导体ICP~MS国产替代。1）实验分析仪器超600亿市场国产替代有望加速。2022年我国实验分析仪器市场约89亿美元，质/色/光谱仪约300亿元市场长期被海外品牌垄断，国产化率不足15%；科学仪器自主可控背景下，公司确定性受益。2）公司ICP-MS成功突破国内半导体客户。安捷伦等海外品牌长期垄断国内超20亿半导体ICP-MS市场，公司已成功实现国产ICP-MS半导体行业芯片生产线首次应用，并绑定行业头部客户深度合作，业绩弹性大。3）内生外延构筑业绩护城河。公司样品前处理业务起家，后成为意大利Milestone等海外品牌中国独家代理商、收购CDS、3ME...

标签：莱伯泰科科学仪器半导体

节能风电研究报告：优秀风电运营商，预期资产质量改善.pdf

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2024/12/18
398
华泰证券

节能风电研究报告：优秀风电运营商，预期资产质量改善。上调节能风电盈利预测，上调目标价至3.81元，基于25年1.3xPB。公司专注于风电开发运营，相较于绿电同行，公司具备三大潜在优势：1）限电率高位回落，存量风电项目质量具备更大的优化空间；2）绿电加速入市，风电电价降幅相对平稳；3）应收绿电补贴或见顶，减值风险缓解。展望未来6到12个月，公司或有以下价值重估催化，包括电价政策端的边际利好、风电装机规模与电量增长的持续兑现、存量补贴问题的逐步解决等。多区域布局分散限电风险，风电电价降幅相对平稳截至2024年9月末，公司累计/权益/运营装机容量6.07/5.83/5.94GW，运营规模占全国风电市...

标签：节能风电风电风电运营

康冠科技研究报告：智能显示代工龙头，创新显示爆发可期.pdf

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2024/12/11
387
国泰君安证券

康冠科技研究报告：智能显示代工龙头，创新显示爆发可期。显示代工龙头，“AI+”显示应用落地，打造第二增长曲线。与众不同的观点：市场认为全球黑电市场已进入存量竞争，增量空间有限，且受制于上游面板成本影响，公司业绩弹性差。我们认为公司具备差异化竞争特性，且创新基因已融入显示细分领域，基于出色产研和与下游大客户资源绑定能力，有望在新业务板块突破。AI+显示应用落地，打造第二增长曲线。1）2022年至2024年，公司加大力度发展创新显示业务，并支持旗下三个自有品牌“KTC”、“皓丽(Horion)”、“FPD&rdqu...

标签：康冠科技智能显示创新显示

信捷电气研究报告：国内工控行业龙头，业绩改善拐点已至.pdf

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2024/12/06
408
甬兴证券

信捷电气研究报告：国内工控行业龙头，业绩改善拐点已至。深耕行业近二十载，工控行业多品类龙头。公司成立于2008年，主营工业自动化控制产品的研发、生产和销售，公司业务主要包括四个板块：可编程控制器业务板块、驱动系统业务板块、人机界面业务板块、智能装置业务板块。公司拥有较完备的智能控制系统核心部件产品线，包括可编程控制器、人机界面、伺服系统、机器视觉等。公司营收持续增长，24年上半年利润增速超预期。公司产品属于制造业通用设备，因此具有一定周期性。2024年上半年实现营收7.97亿元，同比增长10.93%，归母净利润1.27亿元，同比增长21.74%。营收规模近年来持续扩张，归母净利润由于产品结构调...

标签：信捷电气工控电气

激智科技研究报告：光学复合膜龙头，技术创新驱动产业突破.pdf

12积分
2024/12/05
403
浙商证券

激智科技研究报告：光学复合膜龙头，技术创新驱动产业突破。核心逻辑：公司是国内领先的光学膜企业，产品布局从显示拓展至光伏等领域。量子点/Mini电视、车载显示等提升光学膜需求，高端光学膜快速增长。光伏辅材领域，背板和胶膜行业竞争激烈，间隙反光膜等创新产品提升盈利。光学膜应用空间广，国内龙头厂商进取空间大。公司是国内显示背光用光学膜领域龙头企业，未来拓展空间较大。1）显示技术应用领域不断发展，拉动上游光学膜市场规模扩大。例如量子点电视、MiniLED背光电视、车载显示等增加了对量子点膜等高端光学膜的需求；2）技术创新推动传统膜向高端膜迭代，例如复合膜、COP等高端产品；3）国内厂商技术进入，产品竞...

标签：激智科技光学复合膜

安孚科技研究报告：小电池赛道的公牛，南孚出海新天地.pdf

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2024/12/04
552
华创证券

安孚科技研究报告：小电池赛道的公牛，南孚出海新天地。伴随安孚收购推进，南孚作为国内小电池绝对龙头正在焕发新春，其国内强现金牛支撑下，出海、产品、渠道复用放增量，并具更远产业整合空间。控股南孚：典型案例权益提升明确，国产之光迎发展。安孚层面：22年起腾笼换鸟，收购南孚电池实现全面转型并成为上交所正面典型案例。重组三阶段：获得南孚控制权、持续提升控股比例、产业资产整合。当下正处第二阶段，本轮收购穿透南孚比例26%→43%，控股结构清晰，且剩余股份锁定售向安孚、协议收购亚锦估值不超15倍。南孚层面：小电池龙头历经二十年浮沉，国产之光却十余年委身外资发展受限，至安孚时代产业外延支持得以彰显。...

标签：电池